Le marché estime que la date limite présente une « flexibilité » suffisante, croyant que le pire des scénarios n'est plus à l'ordre du jour. Si le 2 avril est un tremblement de terre, alors la lettre de tarif n'est qu'une réplique, même si le taux est supérieur à l'ancien 10 %, l'impact sur le marché ne sera pas le même.
Rédigé par : Xu Chao
Source : Wall Street Journal
Les investisseurs du monde entier accueillent avec une attitude apathique et calme l'échéance des tarifs douaniers de Trump, plusieurs scénarios modérés ayant déjà été pleinement intégrés par le marché.
Selon le Global Times, le président américain Donald Trump a déclaré que le gouvernement américain enverra à partir du 4 juillet des notifications de nouveaux taux de droits de douane aux pays qui n'ont pas conclu d'accord commercial, avec des taux allant de 10 % à 70 %, et prévoit de les mettre en œuvre officiellement à partir du 1er août. Ce plafond de taux (70 %) est bien supérieur aux 50 % annoncés en avril.
La réaction du marché aux nouvelles sur les tarifs est devenue plus calme. Jeff Blazek, directeur d'investissement co-responsable multi-actifs chez Neuberger Berman à New York, a déclaré que le marché estime qu'il y a suffisamment de « flexibilité » concernant la date limite, croyant que le pire scénario n'est plus à l'étude.
Les niveaux de tarif et le calendrier continuent de changer
Les niveaux de droits de douane et la date d'entrée en vigueur sont devenus des facteurs d'incertitude. Trump a déclaré vendredi dernier que des droits de douane allant jusqu'à 70 % pourraient entrer en vigueur le 1er août, bien au-delà de la fourchette de 10 % à 50 % annoncée en avril.
Actuellement, le gouvernement américain n'a conclu qu'un accord limité avec le Royaume-Uni et un accord de principe avec le Vietnam. Les accords attendus avec l'Inde et le Japon n'ont pas été réalisés, et les négociations avec l'Union européenne ont également rencontré des obstacles.
Selon les informations de Xinhua, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré que l'objectif de l'UE est de parvenir à un accord avant le 9 juillet. En ce qui concerne la question des tarifs, l'UE est "prête à conclure un accord de principe avec les États-Unis". Cependant, si les négociations échouent, l'UE prendra des mesures de rétorsion pour protéger l'économie européenne.
Selon un rapport de Global Times, le Premier ministre japonais Shinzō Abe a déclaré qu'il ne "ferait pas de compromis facilement" lors des négociations tarifaires avec les États-Unis. Le Japon est prêt à faire face à tous les scénarios tarifaires possibles et se prépare à "défendre fermement" ses intérêts, tout en anticipant diverses situations potentielles.
Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille de l'équipe des revenus fixes d'Eastspring Investments à Singapour, a déclaré que si le 2 avril était un tremblement de terre, alors la lettre de tarif n'était qu'une réplique. Même si le taux est supérieur à l'ancien 10 %, l'impact sur le marché ne sera pas le même. Il a souligné que la surliquidité du système financier et l'expérience douloureuse d'avril rappellent aux investisseurs que, après avoir vendu pour se protéger, ils pourraient être contraints de racheter à nouveau.
Le dollar sous pression, ajustement des attentes en matière de taux d'intérêt
L'attention des investisseurs a également été détournée par les débats au Congrès sur le plan de dépenses et de réductions d'impôts massif de Trump, qui a été signé et est entré en vigueur vendredi.
Les marchés boursiers célèbrent l'adoption d'une loi qui rend permanente la politique de réduction d'impôts de Trump de 2017. Mais les investisseurs obligataires s'inquiètent que les mesures connexes pourraient ajouter plus de 3 000 milliards de dollars à la dette américaine de 36 200 milliards de dollars.
Les risques d'inflation liés aux droits de douane exercent une pression sur les obligations américaines et le dollar, et affectent les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt montrent que les traders ne s'attendent plus à une baisse des taux ce mois-ci, et prévoient seulement deux baisses de 25 points de base d'ici la fin de l'année.
Le statut refuge du dollar américain est impacté par les fluctuations de la politique tarifaire. L'indice du dollar a enregistré sa pire performance depuis 1973 au cours du premier semestre de cette année, avec une baisse d'environ 11 %, dont 6,6 % depuis le 2 avril.
John Pantekidis, directeur des investissements de TwinFocus à Boston, a déclaré que le marché digère les attentes de retour à des niveaux de droits de douane de 35 %, 40 % ou plus, et s'attend à une imposition généralisée de droits de douane d'environ 10 %. Il reste prudemment optimiste quant aux perspectives des actions américaines, tout en surveillant de près les variations des taux d'intérêt.
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Pourquoi les investisseurs choisissent-ils de faire comme si de rien n'était alors que la date limite des droits de douane approche ?
Rédigé par : Xu Chao
Source : Wall Street Journal
Les investisseurs du monde entier accueillent avec une attitude apathique et calme l'échéance des tarifs douaniers de Trump, plusieurs scénarios modérés ayant déjà été pleinement intégrés par le marché.
Selon le Global Times, le président américain Donald Trump a déclaré que le gouvernement américain enverra à partir du 4 juillet des notifications de nouveaux taux de droits de douane aux pays qui n'ont pas conclu d'accord commercial, avec des taux allant de 10 % à 70 %, et prévoit de les mettre en œuvre officiellement à partir du 1er août. Ce plafond de taux (70 %) est bien supérieur aux 50 % annoncés en avril.
La réaction du marché aux nouvelles sur les tarifs est devenue plus calme. Jeff Blazek, directeur d'investissement co-responsable multi-actifs chez Neuberger Berman à New York, a déclaré que le marché estime qu'il y a suffisamment de « flexibilité » concernant la date limite, croyant que le pire scénario n'est plus à l'étude.
Les niveaux de tarif et le calendrier continuent de changer
Les niveaux de droits de douane et la date d'entrée en vigueur sont devenus des facteurs d'incertitude. Trump a déclaré vendredi dernier que des droits de douane allant jusqu'à 70 % pourraient entrer en vigueur le 1er août, bien au-delà de la fourchette de 10 % à 50 % annoncée en avril.
Actuellement, le gouvernement américain n'a conclu qu'un accord limité avec le Royaume-Uni et un accord de principe avec le Vietnam. Les accords attendus avec l'Inde et le Japon n'ont pas été réalisés, et les négociations avec l'Union européenne ont également rencontré des obstacles.
Selon les informations de Xinhua, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré que l'objectif de l'UE est de parvenir à un accord avant le 9 juillet. En ce qui concerne la question des tarifs, l'UE est "prête à conclure un accord de principe avec les États-Unis". Cependant, si les négociations échouent, l'UE prendra des mesures de rétorsion pour protéger l'économie européenne.
Selon un rapport de Global Times, le Premier ministre japonais Shinzō Abe a déclaré qu'il ne "ferait pas de compromis facilement" lors des négociations tarifaires avec les États-Unis. Le Japon est prêt à faire face à tous les scénarios tarifaires possibles et se prépare à "défendre fermement" ses intérêts, tout en anticipant diverses situations potentielles.
Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille de l'équipe des revenus fixes d'Eastspring Investments à Singapour, a déclaré que si le 2 avril était un tremblement de terre, alors la lettre de tarif n'était qu'une réplique. Même si le taux est supérieur à l'ancien 10 %, l'impact sur le marché ne sera pas le même. Il a souligné que la surliquidité du système financier et l'expérience douloureuse d'avril rappellent aux investisseurs que, après avoir vendu pour se protéger, ils pourraient être contraints de racheter à nouveau.
Le dollar sous pression, ajustement des attentes en matière de taux d'intérêt
L'attention des investisseurs a également été détournée par les débats au Congrès sur le plan de dépenses et de réductions d'impôts massif de Trump, qui a été signé et est entré en vigueur vendredi.
Les marchés boursiers célèbrent l'adoption d'une loi qui rend permanente la politique de réduction d'impôts de Trump de 2017. Mais les investisseurs obligataires s'inquiètent que les mesures connexes pourraient ajouter plus de 3 000 milliards de dollars à la dette américaine de 36 200 milliards de dollars.
Les risques d'inflation liés aux droits de douane exercent une pression sur les obligations américaines et le dollar, et affectent les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt montrent que les traders ne s'attendent plus à une baisse des taux ce mois-ci, et prévoient seulement deux baisses de 25 points de base d'ici la fin de l'année.
Le statut refuge du dollar américain est impacté par les fluctuations de la politique tarifaire. L'indice du dollar a enregistré sa pire performance depuis 1973 au cours du premier semestre de cette année, avec une baisse d'environ 11 %, dont 6,6 % depuis le 2 avril.
John Pantekidis, directeur des investissements de TwinFocus à Boston, a déclaré que le marché digère les attentes de retour à des niveaux de droits de douane de 35 %, 40 % ou plus, et s'attend à une imposition généralisée de droits de douane d'environ 10 %. Il reste prudemment optimiste quant aux perspectives des actions américaines, tout en surveillant de près les variations des taux d'intérêt.