L'IA en tant qu'agent est un domaine que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du domaine soit actuellement au silence, il y a encore de nombreux projets qui continuent d'être construits et perfectionnés.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual du point de vue financier.
Comme je l'ai écrit dans mon article précédent, il y a un manque d'informations sur la situation financière des projets dans le domaine des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. De plus, l'ensemble du secteur des agents AI vient à peine d'émerger, et les informations à ce sujet sont encore plus rares.
Il y a deux informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence :
La première information est celle des données financières publiées publiquement par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre dernier (
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce « revenu » n'est pas claire, je suppose qu'il s'agit de lincome. Comme nous ne pouvons pas trouver de données supplémentaires, nous allons donc utiliser « revenu » pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée sur tradingview à la fin février de cette année (
Cette nouvelle montre que le revenu quotidien de Virtual est passé de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement compter que sur les flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Donc, ici, nous ne pouvons que difficilement utiliser les "revenus" comme substitut aux flux de trésorerie disponibles pour faire une estimation.
En décembre de l'année dernière, c'était le pic de l'essor des agents IA, donc le premier message ci-dessus indiquant un revenu annualisé de 300 millions de dollars était son niveau maximal.
Fin février de cette année marque une période creuse pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
J'utilise toujours 12 comme valeur estimée pour le "PE futur". La "valeur intrinsèque" de Virtual est donc d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
De ce processus d'estimation, nous pouvons voir qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude concernant le développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Quelles seront les perspectives de développement futures pour le secteur "AI agent + Crypto" ?
Deuxièmement, comment le positionnement et le développement de Virtual sera-t-il dans cette course ?
Concernant le premier point, j'ai toujours eu une opinion favorable sur son développement futur, mais ce qui est incertain, c'est si les scénarios d'application et les modèles commerciaux de cette filière à l'avenir seront les mêmes que ceux que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette filière est manifestement peu favorable.
Mais si nous nous éloignons de l'écosystème crypto et que nous regardons le vaste domaine de l'IA, nous constatons qu'actuellement, que ce soit dans le Web 2 ou le Web 3, il y a très peu de projets d'application qui ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI ont du mal à se commercialiser, et leurs revenus d'abonnement ne peuvent tout simplement pas soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructure, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne semble probablement pas être seulement un problème de l'écosystème crypto, mais un problème pour l'ensemble du secteur de l'IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets rentables que j'ai vus. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leur scénario est impressionnant ou à quel point leur technologie est avancée, ne montrent toujours pas de rentabilité évidente, sans parler de la divulgation audacieuse de leur situation de revenus.
Donc, dans le secteur actuel de l'IA + Crypto, la situation des revenus futurs de Virtual présente une grande incertitude, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui ont une meilleure certitude que celui-ci.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, et maintenant nous devons examiner son "prix". Ici, nous ne pouvons également que regarder son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des tokens du projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un jeton de gouvernance pur est extrêmement limitée. Seuls les jetons qui deviennent de véritables jetons de valeur de droits ou qui se transforment en "produits" essentiels au projet ont de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement indiqué qu'il espère à l'avenir développer le token en une monnaie utilisée au quotidien dans l'"État" des agents IA, et qu'il a déjà mis en œuvre des pratiques similaires dans ses opérations.
Cet objectif ne pourra être prouvé que par le temps, mais l'effort fait dans cette direction « pratique » est le bon. Ainsi, à cet égard, il est beaucoup plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, vérifions si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous prenons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" à 160 millions de dollars, cela est clairement surévalué. Donc, je n'achète plus. Mais pour un tel secteur et un tel projet, je suis prêt à lui accorder un peu plus de patience, c'est pourquoi je vais conserver ce jeton en ma possession.
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La valeur d'investissement de VIRTUAL
Source : DaoShuo Blockchain
L'IA en tant qu'agent est un domaine que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du domaine soit actuellement au silence, il y a encore de nombreux projets qui continuent d'être construits et perfectionnés.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual du point de vue financier.
Comme je l'ai écrit dans mon article précédent, il y a un manque d'informations sur la situation financière des projets dans le domaine des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. De plus, l'ensemble du secteur des agents AI vient à peine d'émerger, et les informations à ce sujet sont encore plus rares.
Il y a deux informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence :
La première information est celle des données financières publiées publiquement par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre dernier (
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce « revenu » n'est pas claire, je suppose qu'il s'agit de lincome. Comme nous ne pouvons pas trouver de données supplémentaires, nous allons donc utiliser « revenu » pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée sur tradingview à la fin février de cette année (
Cette nouvelle montre que le revenu quotidien de Virtual est passé de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement compter que sur les flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Donc, ici, nous ne pouvons que difficilement utiliser les "revenus" comme substitut aux flux de trésorerie disponibles pour faire une estimation.
En décembre de l'année dernière, c'était le pic de l'essor des agents IA, donc le premier message ci-dessus indiquant un revenu annualisé de 300 millions de dollars était son niveau maximal.
Fin février de cette année marque une période creuse pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
J'utilise toujours 12 comme valeur estimée pour le "PE futur". La "valeur intrinsèque" de Virtual est donc d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
De ce processus d'estimation, nous pouvons voir qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude concernant le développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Quelles seront les perspectives de développement futures pour le secteur "AI agent + Crypto" ?
Deuxièmement, comment le positionnement et le développement de Virtual sera-t-il dans cette course ?
Concernant le premier point, j'ai toujours eu une opinion favorable sur son développement futur, mais ce qui est incertain, c'est si les scénarios d'application et les modèles commerciaux de cette filière à l'avenir seront les mêmes que ceux que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette filière est manifestement peu favorable.
Mais si nous nous éloignons de l'écosystème crypto et que nous regardons le vaste domaine de l'IA, nous constatons qu'actuellement, que ce soit dans le Web 2 ou le Web 3, il y a très peu de projets d'application qui ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI ont du mal à se commercialiser, et leurs revenus d'abonnement ne peuvent tout simplement pas soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructure, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne semble probablement pas être seulement un problème de l'écosystème crypto, mais un problème pour l'ensemble du secteur de l'IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets rentables que j'ai vus. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leur scénario est impressionnant ou à quel point leur technologie est avancée, ne montrent toujours pas de rentabilité évidente, sans parler de la divulgation audacieuse de leur situation de revenus.
Donc, dans le secteur actuel de l'IA + Crypto, la situation des revenus futurs de Virtual présente une grande incertitude, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui ont une meilleure certitude que celui-ci.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, et maintenant nous devons examiner son "prix". Ici, nous ne pouvons également que regarder son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des tokens du projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un jeton de gouvernance pur est extrêmement limitée. Seuls les jetons qui deviennent de véritables jetons de valeur de droits ou qui se transforment en "produits" essentiels au projet ont de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement indiqué qu'il espère à l'avenir développer le token en une monnaie utilisée au quotidien dans l'"État" des agents IA, et qu'il a déjà mis en œuvre des pratiques similaires dans ses opérations.
Cet objectif ne pourra être prouvé que par le temps, mais l'effort fait dans cette direction « pratique » est le bon. Ainsi, à cet égard, il est beaucoup plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, vérifions si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous prenons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" à 160 millions de dollars, cela est clairement surévalué. Donc, je n'achète plus. Mais pour un tel secteur et un tel projet, je suis prêt à lui accorder un peu plus de patience, c'est pourquoi je vais conserver ce jeton en ma possession.