Nouvelle politique réglementaire américaine : ouverture d'une nouvelle ère de la finance off-chain
Le 31 juillet, le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a annoncé un plan majeur intitulé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à transformer radicalement la logique de réglementation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, en favorisant le transfert des marchés financiers vers la off-chain, et en réalisant l'ambitieux objectif de faire des États-Unis la "capitale mondiale de la cryptographie".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un message fort à toute l'industrie : l'ère de la blockchain aux États-Unis est officiellement lancée. Cela marque un changement de l'approche réglementaire, passant de "la mise en application au lieu de la réglementation" vers une direction plus inclusive et innovante.
Les protocoles DeFi rencontrent une opportunité de développement
Après l'entrée en fonction du nouveau président de la SEC, le style de régulation a subi un changement fondamental. Il a rapidement lancé une table ronde intitulée "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la régulation de DeFi.
Dans Project Crypto, le président a clairement indiqué que l'objectif de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis est de protéger les investisseurs et l'intégrité du marché, et non de freiner les architectures technologiques sans intermédiaire. Il estime que les systèmes de finance décentralisée tels que les teneurs de marché automatisés (AMM) peuvent fondamentalement réaliser des activités de marché financier non intermédiaires et devraient bénéficier d'un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et une exemption claires devraient être offertes ; tandis que pour les intermédiaires souhaitant fournir des services basés sur ces protocoles, des voies de conformité claires et exécutables devraient être établies.
Ce changement de pensée politique envoie indéniablement un signal positif à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, les protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et disposent d'une conception hautement autonome bénéficieront d'une reconnaissance institutionnelle et d'un espace de développement sous la logique de régulation sans intermédiaires. Les tokens de protocole longtemps affectés par l'"ombre des valeurs mobilières" devraient également voir leur logique d'évaluation se restructurer dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants sur le marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage des plateformes de trading
Le président de la SEC a évoqué dans son discours l'idée de "Super-App (application super)" qui est extrêmement révolutionnaire. Il estime qu'actuellement, les intermédiaires en valeurs mobilières font face à des structures de conformité complexes et à des obstacles de permis redondants lors de la fourniture de services traditionnels en valeurs mobilières, d'actifs cryptographiques et de services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation produit et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a proposé que, dans le futur, les plateformes de trading devraient pouvoir intégrer, sous une seule licence, une variété de services comprenant des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des valeurs mobilières traditionnelles, ainsi que des services de staking, de prêt, etc. Cela représente non seulement une innovation de conformité qui simplifie les processus, mais c'est également le cœur de la compétitivité des entreprises de type plateforme de trading à l'avenir.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. La SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des titres, de coexister et d'être échangés sur des plateformes enregistrées auprès de la SEC. Parallèlement, la SEC évalue également comment utiliser ses pouvoirs actuels pour assouplir certaines conditions de cotation des actifs sur des échanges non enregistrés. L'orientation de l'ensemble de la réforme réglementaire est de briser la frontière binaire entre titres et non-titres, permettant aux plateformes de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature des produits et des besoins des utilisateurs, plutôt que d'être contraintes par des structures de conformité.
Certain plateformes de trading ont l'espoir de devenir les premières à bénéficier des avantages des politiques - en réalisant un service tout-en-un, et en intégrant les produits off-chain avec des groupes d'utilisateurs traditionnels. Si à l'avenir il est possible d'intégrer des titres traditionnels et des actifs off-chain au niveau de la conformité, ces plateformes pourraient très bien évoluer vers une "version off-chain de Charles Schwab" ou "la prochaine génération de Morgan Stanley" - non seulement comme point d'entrée d'actifs, mais aussi comme plateforme complète de distribution et d'exploitation d'outils financiers.
Il est prévisible que, dès que l'architecture Super-App sera complètement libérée, elle deviendra le champ de bataille central de la concurrence des plateformes de trading. Celui qui sera le premier à réaliser une "négociation agrégée multi-actifs" conforme pourra occuper une position de leader lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, un choix de produits plus riche, et un monde financier plus proche du futur.
ERC-3643 : le pont de conformité pour le secteur RWA
Dans le domaine de la tokenisation des actifs physiques (RWA), le président de la SEC a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels et a mentionné l'ERC-3643 comme une norme de jeton digne d'être considérée dans le cadre réglementaire. C'est également la seule norme de jeton mentionnée publiquement dans l'ensemble du discours, ce qui signifie que l'ERC-3643 a évolué d'un protocole technique à un modèle de référence au niveau politique.
Le président de la SEC a souligné que, lors de la conception du cadre d'exemption pour l'innovation, la priorité serait donnée aux systèmes de jetons ayant une "capacité de conformité intégrée". Le contrat intelligent ERC-3643 intègre des mécanismes de contrôle des accès, d'authentification et de restriction des transactions, qui peuvent directement répondre aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières concernant le KYC, l'AML et les investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique d'ERC-3643 réside dans sa conception axée sur "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé, où tous les détenteurs de jetons doivent être authentifiés et respecter des règles prédéfinies pour pouvoir effectuer des opérations de détention ou de transfert. Peu importe la chaîne publique sur laquelle le jeton est déployé, seuls les utilisateurs répondant aux normes KYC ou d'investisseurs qualifiés peuvent réellement posséder ces actifs. La couche de contrat intelligent effectue la détermination de la conformité, sans dépendre d'audits centralisés, d'enregistrements manuels ou de protocoles off-chain.
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières à travers le monde. De l'immobilier aux collections d'art, du capital-investissement aux billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 fournit un soutien sous-jacent à la fragmentation, à la numérisation et à la circulation mondiale de divers actifs. C'est actuellement le seul standard de jeton de blockchain public qui allie conformité programmable, vérification d'identité off-chain, compatibilité juridique transnationale et capacité d'interconnexion avec les infrastructures financières existantes.
Le marché des valeurs mobilières du futur doit non seulement fonctionner "off-chain", mais aussi être "conforme sur la chaîne". Dans cette nouvelle ère, l'ERC-3643 pourrait devenir le pont clé reliant la SEC à Ethereum, et reliant la finance traditionnelle à la finance décentralisée.
Les entrepreneurs retournent aux États-Unis, le marché primaire redémarre
Dans la dernière publication de la politique Project Crypto, le président de la SEC a clairement déclaré pour la première fois : des normes de reclassement des actifs cryptographiques seront établies, fournissant des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et un mécanisme de port sécurisé pour des activités économiques courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considère plus par défaut "émettre des jetons = titres", mais classera plutôt raisonnablement les actifs en différentes catégories telles que les biens numériques, les objets de collection numériques, les stablecoins ou les jetons de titres, en fonction de leurs attributs économiques, et fournira des voies juridiques appropriées.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de passer par des structures détournées comme des fondations ou des DAO pour dissimuler les mécanismes d'incitation. De plus, il ne sera plus nécessaire de enregistrer le projet aux îles Caïmans, mais une équipe véritablement axée sur le code et la technologie comme moteur central obtiendra une reconnaissance institutionnelle positive.
Alors que l'intelligence artificielle, l'infrastructure physique décentralisée, la finance sociale et d'autres secteurs émergents connaissent une rapide ascension et que la demande de financement précoce explose sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur la classification substantielle et l'encouragement à l'innovation pourrait susciter un engouement pour le retour des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus le marché que les entrepreneurs en cryptomonnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
Résumé
"Project Crypto" décrit un avenir fusionnant un logiciel décentralisé, une économie de jetons et la conformité des marchés de capitaux. L'attitude du président de la SEC est également très claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De la finance décentralisée à la tokenisation des actifs physiques, des super applications à l'émission de jetons pour lever des fonds, ceux qui pourront se démarquer dans cette vague de bénéfices politiques dépendront de ceux qui seront les premiers à répondre à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" dirigée par les États-Unis.
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RektRecorder
· 08-12 19:26
n'est pas encore perdu au point de vomir du sang
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GasFeeSobber
· 08-12 19:26
C'est un virage serré pour la SEC, n'est-ce pas ?
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WalletDetective
· 08-12 19:22
Tu aurais dû le dire plus tôt, la SEC prépare en fait un gros coup ici.
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fomo_fighter
· 08-12 19:05
Il faut vraiment continuer à travailler avec la SEC.
Le projet américain "Project Crypto" vise à remodeler le paysage financier off-chain.
Nouvelle politique réglementaire américaine : ouverture d'une nouvelle ère de la finance off-chain
Le 31 juillet, le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a annoncé un plan majeur intitulé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à transformer radicalement la logique de réglementation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, en favorisant le transfert des marchés financiers vers la off-chain, et en réalisant l'ambitieux objectif de faire des États-Unis la "capitale mondiale de la cryptographie".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un message fort à toute l'industrie : l'ère de la blockchain aux États-Unis est officiellement lancée. Cela marque un changement de l'approche réglementaire, passant de "la mise en application au lieu de la réglementation" vers une direction plus inclusive et innovante.
Les protocoles DeFi rencontrent une opportunité de développement
Après l'entrée en fonction du nouveau président de la SEC, le style de régulation a subi un changement fondamental. Il a rapidement lancé une table ronde intitulée "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la régulation de DeFi.
Dans Project Crypto, le président a clairement indiqué que l'objectif de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis est de protéger les investisseurs et l'intégrité du marché, et non de freiner les architectures technologiques sans intermédiaire. Il estime que les systèmes de finance décentralisée tels que les teneurs de marché automatisés (AMM) peuvent fondamentalement réaliser des activités de marché financier non intermédiaires et devraient bénéficier d'un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et une exemption claires devraient être offertes ; tandis que pour les intermédiaires souhaitant fournir des services basés sur ces protocoles, des voies de conformité claires et exécutables devraient être établies.
Ce changement de pensée politique envoie indéniablement un signal positif à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, les protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et disposent d'une conception hautement autonome bénéficieront d'une reconnaissance institutionnelle et d'un espace de développement sous la logique de régulation sans intermédiaires. Les tokens de protocole longtemps affectés par l'"ombre des valeurs mobilières" devraient également voir leur logique d'évaluation se restructurer dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants sur le marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage des plateformes de trading
Le président de la SEC a évoqué dans son discours l'idée de "Super-App (application super)" qui est extrêmement révolutionnaire. Il estime qu'actuellement, les intermédiaires en valeurs mobilières font face à des structures de conformité complexes et à des obstacles de permis redondants lors de la fourniture de services traditionnels en valeurs mobilières, d'actifs cryptographiques et de services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation produit et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a proposé que, dans le futur, les plateformes de trading devraient pouvoir intégrer, sous une seule licence, une variété de services comprenant des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des valeurs mobilières traditionnelles, ainsi que des services de staking, de prêt, etc. Cela représente non seulement une innovation de conformité qui simplifie les processus, mais c'est également le cœur de la compétitivité des entreprises de type plateforme de trading à l'avenir.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. La SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des titres, de coexister et d'être échangés sur des plateformes enregistrées auprès de la SEC. Parallèlement, la SEC évalue également comment utiliser ses pouvoirs actuels pour assouplir certaines conditions de cotation des actifs sur des échanges non enregistrés. L'orientation de l'ensemble de la réforme réglementaire est de briser la frontière binaire entre titres et non-titres, permettant aux plateformes de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature des produits et des besoins des utilisateurs, plutôt que d'être contraintes par des structures de conformité.
Certain plateformes de trading ont l'espoir de devenir les premières à bénéficier des avantages des politiques - en réalisant un service tout-en-un, et en intégrant les produits off-chain avec des groupes d'utilisateurs traditionnels. Si à l'avenir il est possible d'intégrer des titres traditionnels et des actifs off-chain au niveau de la conformité, ces plateformes pourraient très bien évoluer vers une "version off-chain de Charles Schwab" ou "la prochaine génération de Morgan Stanley" - non seulement comme point d'entrée d'actifs, mais aussi comme plateforme complète de distribution et d'exploitation d'outils financiers.
Il est prévisible que, dès que l'architecture Super-App sera complètement libérée, elle deviendra le champ de bataille central de la concurrence des plateformes de trading. Celui qui sera le premier à réaliser une "négociation agrégée multi-actifs" conforme pourra occuper une position de leader lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, un choix de produits plus riche, et un monde financier plus proche du futur.
ERC-3643 : le pont de conformité pour le secteur RWA
Dans le domaine de la tokenisation des actifs physiques (RWA), le président de la SEC a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels et a mentionné l'ERC-3643 comme une norme de jeton digne d'être considérée dans le cadre réglementaire. C'est également la seule norme de jeton mentionnée publiquement dans l'ensemble du discours, ce qui signifie que l'ERC-3643 a évolué d'un protocole technique à un modèle de référence au niveau politique.
Le président de la SEC a souligné que, lors de la conception du cadre d'exemption pour l'innovation, la priorité serait donnée aux systèmes de jetons ayant une "capacité de conformité intégrée". Le contrat intelligent ERC-3643 intègre des mécanismes de contrôle des accès, d'authentification et de restriction des transactions, qui peuvent directement répondre aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières concernant le KYC, l'AML et les investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique d'ERC-3643 réside dans sa conception axée sur "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé, où tous les détenteurs de jetons doivent être authentifiés et respecter des règles prédéfinies pour pouvoir effectuer des opérations de détention ou de transfert. Peu importe la chaîne publique sur laquelle le jeton est déployé, seuls les utilisateurs répondant aux normes KYC ou d'investisseurs qualifiés peuvent réellement posséder ces actifs. La couche de contrat intelligent effectue la détermination de la conformité, sans dépendre d'audits centralisés, d'enregistrements manuels ou de protocoles off-chain.
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières à travers le monde. De l'immobilier aux collections d'art, du capital-investissement aux billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 fournit un soutien sous-jacent à la fragmentation, à la numérisation et à la circulation mondiale de divers actifs. C'est actuellement le seul standard de jeton de blockchain public qui allie conformité programmable, vérification d'identité off-chain, compatibilité juridique transnationale et capacité d'interconnexion avec les infrastructures financières existantes.
Le marché des valeurs mobilières du futur doit non seulement fonctionner "off-chain", mais aussi être "conforme sur la chaîne". Dans cette nouvelle ère, l'ERC-3643 pourrait devenir le pont clé reliant la SEC à Ethereum, et reliant la finance traditionnelle à la finance décentralisée.
Les entrepreneurs retournent aux États-Unis, le marché primaire redémarre
Dans la dernière publication de la politique Project Crypto, le président de la SEC a clairement déclaré pour la première fois : des normes de reclassement des actifs cryptographiques seront établies, fournissant des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et un mécanisme de port sécurisé pour des activités économiques courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considère plus par défaut "émettre des jetons = titres", mais classera plutôt raisonnablement les actifs en différentes catégories telles que les biens numériques, les objets de collection numériques, les stablecoins ou les jetons de titres, en fonction de leurs attributs économiques, et fournira des voies juridiques appropriées.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de passer par des structures détournées comme des fondations ou des DAO pour dissimuler les mécanismes d'incitation. De plus, il ne sera plus nécessaire de enregistrer le projet aux îles Caïmans, mais une équipe véritablement axée sur le code et la technologie comme moteur central obtiendra une reconnaissance institutionnelle positive.
Alors que l'intelligence artificielle, l'infrastructure physique décentralisée, la finance sociale et d'autres secteurs émergents connaissent une rapide ascension et que la demande de financement précoce explose sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur la classification substantielle et l'encouragement à l'innovation pourrait susciter un engouement pour le retour des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus le marché que les entrepreneurs en cryptomonnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
Résumé
"Project Crypto" décrit un avenir fusionnant un logiciel décentralisé, une économie de jetons et la conformité des marchés de capitaux. L'attitude du président de la SEC est également très claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De la finance décentralisée à la tokenisation des actifs physiques, des super applications à l'émission de jetons pour lever des fonds, ceux qui pourront se démarquer dans cette vague de bénéfices politiques dépendront de ceux qui seront les premiers à répondre à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" dirigée par les États-Unis.