RUU GENIUS semakin dekat, pertarungan antara Bitcoin dan stablecoin akan segera terjadi?

Penulis: Kyle Torpey, Sumber: Cointelegraph, Terjemahan: Shaw Jinse Finance

Tahun ini, dukungan pemerintah AS untuk stablecoin mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari penerimaan aset ini oleh para pembuat kebijakan dan industri, hingga disahkannya RUU stablecoin GENIUS di Senat, tahun 2025 menandai titik balik yang penting.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent bahkan memberikan misi penting kepada stablecoin, yaitu untuk memastikan dolar tetap menjadi mata uang terbesar di dunia. "Seperti yang diinstruksikan oleh Presiden Trump, kami akan memastikan dolar mempertahankan statusnya sebagai mata uang cadangan utama dunia, dan kami akan menggunakan stablecoin untuk mencapai tujuan itu," katanya pada konferensi aset digital di bulan Maret.

Menteri Keuangan AS Scott Bansen mengungkapkan apresiasi terhadap persetujuan Senat AS atas "Undang-Undang GENIUS".

Inilah mengapa ketika menyadari bahwa stablecoin adalah keturunan dari Bitcoin, itu bisa terasa mengejutkan. Bitcoin adalah mata uang terdesentralisasi yang dirancang untuk memberikan lingkungan kompetisi yang adil di dunia yang dipenuhi dengan manipulasi sistem bank sentral dan intervensi pemerintah yang berlebihan. Stablecoin dan Bitcoin tampaknya memiliki dua tujuan yang tidak dapat didamaikan—yang satu mendukung sistem keuangan berbasis fiat yang ada, sementara yang lainnya berusaha untuk menggulingkannya. Jadi, apa yang akan terjadi setelah RUU GENIUS disahkan? Apakah akan ada pertarungan antara stablecoin dan Bitcoin?

Kepala Riset FalconX, David Lawant, menyatakan bahwa pemikiran ini mungkin bukan pemikiran yang benar... setidaknya dalam jangka pendek.

Lawant mengatakan: "Keduanya bukan saling bersaing, tetapi saling melengkapi. Seiring semakin digitalnya keuangan, memiliki mata uang digital yang dapat digunakan untuk perdagangan dan juga emas digital yang dapat digunakan untuk menyimpan nilai adalah hal yang masuk akal."

Bitcoin dan stablecoin tidak akan mendapatkan bagian yang sama

Kepala kebijakan di Bitcoin Policy Institute, Zack Shapiro, setuju dengan hal ini, menyatakan bahwa Bitcoin dan stablecoin "secara esensial berbeda", dengan daya tarik yang tidak saling bersaing.

Ia menjelaskan: "Stablecoin adalah aset yang dihargai dalam dolar yang dibangun di atas blockchain, memungkinkan mata uang fiat untuk beredar lebih efisien di internet, mirip dengan uang tunai digital yang cepat dan murah dalam penyelesaian. Mereka mengatasi masalah efisiensi yang rendah dalam sistem perbankan tradisional, karena penyelesaian dalam sistem perbankan tradisional dapat memakan waktu beberapa hari dan melibatkan banyak perantara."

Ia menambahkan bahwa meskipun mereka berbagi infrastruktur blockchain dengan Bitcoin, kesamaan hanya terbatas pada itu.

Bitcoin adalah bentuk mata uang baru yang sepenuhnya terdesentralisasi, langka, tahan sensor, dan dikelola oleh kode daripada kebijakan. Ini seharusnya lebih dipahami sebagai komoditas digital atau aset mata uang yang mirip dengan emas, sementara stablecoin hanyalah bentuk tokenisasi dari mata uang fiat yang fungsinya lebih mirip dengan infrastruktur pembayaran, bukan sebagai kategori aset baru.

Stablecoin bahkan mungkin mendukung Bitcoin

Kepala Penelitian Galaxy, Alex Thorn, menyatakan bahwa RUU "Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional Stablecoin AS" (disingkat "RUU GENIUS") yang bertujuan untuk membangun kerangka hukum yang jelas untuk stablecoin sedang diproses di Kongres AS dan diperkirakan akan diserahkan ke meja Trump pada bulan Agustus.

Setelah Senat AS menyetujui RUU GENIUS, Presiden Trump menyatakan: “Ini adalah perwujudan terbaik dari kecerdasan Amerika, kami akan menunjukkan kepada dunia bagaimana memanfaatkan aset digital untuk menang dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya!”

RUU ini meletakkan dasar untuk membangun sistem regulasi komprehensif untuk stablecoin yang dipatok pada dolar. Salah satu fitur kunci dari RUU ini adalah standar ketatnya untuk penerbitan stablecoin: hanya entitas yang memenuhi syarat dengan persetujuan pemerintah federal atau negara bagian, atau anak perusahaan lembaga simpanan yang diasuransikan yang dapat menerbitkan stablecoin.

2025 akan menjadi tahun stablecoin

Undang-undang ini mengharuskan stablecoin didukung oleh cadangan satu banding satu dengan dolar AS atau aset likuid serupa, perlu dicatat bahwa stablecoin di bawah undang-undang ini tidak dianggap sebagai sekuritas.

Shapiro menyatakan: "Undang-Undang GENIUS adalah undang-undang yang masuk akal dan merupakan hasil kerja sama bipartisan, mencerminkan langkah pragmatis yang diambil dalam regulasi aset digital."

Meskipun stablecoin telah legal berdasarkan hukum AS yang berlaku, undang-undang ini akan memperkuat perlindungan konsumen dan memberikan kejelasan regulasi jangka panjang bagi lembaga yang ingin menggunakan stablecoin sebagai infrastruktur pembayaran.

Namun, Shapiro menunjukkan bahwa undang-undang tersebut tidak akan memiliki dampak langsung pada Bitcoin. "Tetapi, penerimaannya dapat memperkuat pandangan di dalam dan luar negeri bahwa Amerika Serikat menerima aset digital dengan cara kerjasama bipartisan dan berdasarkan aturan," katanya. Pandangan ini mungkin akan memberikan sedikit dorongan bagi Bitcoin, mendorong seluruh bidang cryptocurrency menuju legalisasi lebih lanjut.

Lawant percaya bahwa Bitcoin dan stablecoin akan saling mendukung dan tumbuh bersama. Dia secara khusus menunjuk bahwa perkembangan aset Taproot layak untuk diperhatikan. Aset Taproot adalah cara menggunakan token non-Bitcoin (seperti stablecoin) di atas Bitcoin dan jaringan Lightning. Perlu dicatat bahwa Tether sudah meluncurkan stablecoin USDT di lapisan Omni Bitcoin sejak tahun 2014.

Pada konferensi Bitcoin 2025 yang diadakan di Las Vegas pada bulan Mei, CEO Tether Paolo Ardoino menunjukkan bahwa sistem berbasis saluran seperti jaringan Lightning, bukan jaringan Layer 2 di blockchain alternatif seperti Ethereum, adalah cara yang benar untuk mencapai skalabilitas.

Lawant menyatakan: "Stablecoin juga memainkan peran kunci dalam memperluas adopsi Bitcoin. Bagi banyak pengguna, stabilitas harga stablecoin yang tidak terpengaruh oleh fluktuasi mata uang fiat membuat mereka lebih akrab dengan infrastruktur dompet digital, bahkan mungkin lebih akrab dengan keuangan berbasis blockchain. Ini pada akhirnya dapat mengarahkan mereka untuk mengeksplorasi Bitcoin."

Tether Memperhatikan dengan Seksama RUU "GENIUS"

Seperti yang diungkapkan oleh Paolo Ardoino pada bulan Mei tahun ini, penerbit stablecoin, seperti Tether (yang stablecoin USDT-nya telah melebihi 150 miliar dolar), secara bertahap menyesuaikan diri dengan "Undang-Undang GENIUS". Tether mungkin akan meluncurkan cabang di pasar AS untuk memastikan kepatuhan terhadap persyaratan undang-undang tersebut.

Tether mungkin merupakan contoh terbaik tentang bagaimana Bitcoin dan stablecoin dapat coexist dan berkembang bersama di dunia nyata. Diketahui bahwa Tether menginvestasikan sebagian dari bunga yang diperoleh dari obligasi pemerintah AS yang dipegangnya dan sumber keuntungan lainnya ke dalam Bitcoin.

Seorang juru bicara Tether menyatakan bahwa perusahaan "menganggap Bitcoin sebagai batu loncatan masa depan keuangan terdesentralisasi" dan menunjukkan bahwa mereka telah mengumpulkan 100.000 Bitcoin untuk cadangan perusahaan dan menjalankan bisnis penambangan Bitcoin yang berkelanjutan.

Juru bicara tersebut menyatakan: "Di banyak pasar berkembang, USDT telah menjadi alat penting untuk mengatasi ketidakstabilan ekonomi dan devaluasi mata uang, sering kali sebagai sarana yang dapat diandalkan untuk melindungi diri dari inflasi." Shapiro juga melihat interaksi serupa antara keduanya. "Di AS, stablecoin mungkin digunakan oleh bank, perusahaan fintech, dan pengolah pembayaran di belakang layar untuk meningkatkan efisiensi, sementara pengguna akhir seringkali bahkan tidak tahu bahwa mereka sedang berinteraksi dengan teknologi blockchain."

Stablecoin bahkan bisa menjadi mata uang transisi menuju Bitcoin. Seiring berjalannya waktu, konsumen yang langsung berinteraksi dengan stablecoin dan dompet digital dapat menjadi mekanisme pemandu yang lembut, sehingga lebih luas adopsi aset digital termasuk Bitcoin.

Juru bicara Tether menyatakan: "Kami percaya bahwa stablecoin bukanlah tujuan akhir, melainkan merupakan jalur dasar menuju adopsi yang lebih luas dari aset terdesentralisasi seperti Bitcoin. Itulah sebabnya kami berinvestasi dalam Bitcoin dan mendukung program pendidikan yang bertujuan untuk memberikan pengetahuan kepada komunitas di seluruh dunia, agar mereka dapat menggunakan aset digital dengan bijak dan percaya diri."

Di luar Amerika Serikat, terutama di negara-negara berkembang di seluruh dunia, stablecoin (terutama USDT) biasanya merupakan cara utama untuk mendapatkan dolar di tempat-tempat di mana uang tunai fisik atau rekening bank tidak dapat diakses.

Di sana, mereka (stablecoin) berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai jangka pendek dengan volatilitas rendah, sementara Bitcoin berfungsi sebagai alat lindung nilai jangka panjang terhadap keruntuhan mata uang lokal atau gejolak politik. Dalam konteks ini, stablecoin dan Bitcoin berfungsi sebagai alat "safe haven" dan "risk appetite," yang bersama-sama memberikan efek komplementer bagi kedaulatan finansial.

Apa hasil akhir dari Bitcoin dan stablecoin?

Bitcoin dan stablecoin terus berkembang bersama seiring berjalannya waktu, pandangan orang tentang hasil akhirnya bervariasi.

Lebih dari sepuluh tahun yang lalu, Jal Toorey mengusulkan bahwa Bitcoin dapat dijadikan sebagai standar atau dasar ideal dari konsep mata uang ideal John Forbes Nash Jr, untuk mengukur dan mendorong perbaikan mata uang fiat.

Namun, Michael Saylor, pendiri Bitcoin Super Bull dan Strategy, menyatakan bahwa hasil akhirnya bukanlah Bitcoin yang menggantikan dolar.

Bitwise Kepala Penelitian Eropa André Dragosch bertanya apakah ada obligasi pemerintah AS yang dijual untuk ditukar dengan Bitcoin

Dalam sebuah pidato di konferensi Bitcoin 2025, penulis buku "The Bitcoin Standard", Saifedean Ammous, menguraikan sebuah skenario potensial di mana jumlah cadangan Bitcoin yang dimiliki Tether akhirnya akan melebihi dolar atau ekuivalen dolar.

Dari sudut pandang ini, Tether tampaknya lebih mirip dengan bank Bitcoin yang pernah dibayangkan oleh crypto-punk Hal Finney, menerbitkan surat berharga sendiri dengan cadangan sebagai jaminan, dan bukan sekadar menyebarkan teknologi dolar AS.

Ini juga mirip dengan niat awal Meta ketika mengusulkan konsep stablecoin Diem, yaitu percaya bahwa mata uang digital dapat didukung oleh sekeranjang mata uang fiat, alih-alih hanya terikat pada dolar AS.

Juru bicara Tether menyatakan: "Di Tether, kami menjadikan Bitcoin sebagai bagian inti dari strategi kami karena kami percaya pada nilai jangka panjangnya. Sebagai bentuk mata uang yang paling kokoh dalam sejarah, Bitcoin telah mengungguli semua kelas aset dalam dekade terakhir, dan adopsinya sebagai aset cadangan terus meningkat dengan cepat."

Juru bicara tersebut menambahkan, "Ini dapat mengimbangi inflasi dan ketidakpastian ekonomi, menjadikannya pelengkap alami untuk cadangan tradisional seperti emas dan obligasi pemerintah AS."

"Saifedean mengusulkan visi yang meyakinkan tentang arah perkembangan keuangan global, dan kami sepakat bahwa Bitcoin akan memainkan peran inti di masa depan."