Apa saja lima perubahan utama yang akan terjadi pada hubungan Wall Street dengan BTC pada tahun 2025?

Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Terjemahan: Bai Shui, Jinse Caijing

Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengubah cadangan keuangannya sebesar 250 juta dolar menjadi Bitcoin, analis Wall Street menganggap ini sebagai taruhan yang sembrono. Saylor saat itu menyatakan bahwa Bitcoin "lebih baik daripada uang tunai", yang memicu keraguan dari kalangan perbankan tradisional.

Namun kini, mereka yang mengejek perusahaan Bitcoin yang mengadopsi bank sekarang berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman berbasis Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan keunggulan Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.

Jaminan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (bervariasi tergantung pada yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin menyediakan verifikasi instan dukungan jaminan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring waktu nyata 24/7, kualitas yang seragam terlepas dari lokasi geografis atau pihak yang terlibat, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.

Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin mencairkan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu—sementara real estat harus menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan pengusiran—tidak akan ada lagi jalur kembali.

1. Sektor perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.

MicroStrategy (MSTR) telah secara fundamental mengubah cara perusahaan publik memandang Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak hanya sekadar memegang Bitcoin, tetapi telah menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar terbuka untuk memperluas posisi mata uang kripto-nya - menerbitkan surat utang yang dapat dikonversi dan menerbitkan saham di pasar untuk membiayai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang membuat bank tradisional kuat, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional dan real estat, sehingga kinerja MicroStrategy jauh lebih baik dibandingkan dengan Bitcoin ETF spot.

Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemisahan saham 10 banding 1, untuk lebih memperluas pangsa pasarnya, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.

Saya masih percaya bahwa seiring dengan harapan pemegang jangka panjang dan investor baru untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan pendapatan Bitcoin bagi pemegang Bitcoin di seluruh dunia akan cepat meningkat.

Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis untuk mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusivitas keuangan, di mana pemilik bisnis di Medellín menghadapi persyaratan agunan dan suku bunga yang sama dengan yang ada di Madrid. Setiap Bitcoin milik seseorang memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses penyelesaian yang sama. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko yang sewenang-wenang yang historically dibebankan kepada peminjam di pasar yang sedang berkembang.

Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global", sambil mempertahankan standar pinjaman yang sangat berbeda di berbagai wilayah. Kini, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin mengungkapkan sifat ketidakefisienan genetik ini: peninggalan dari sistem keuangan yang sudah usang.

2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan menghilang.

Negara-negara sedang memasuki era baru dalam bisnis Bitcoin dan kompetisi modal. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan melihat insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan diterapkan bersama dengan program visa cepat untuk pengusaha cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan menarik perusahaan Bitcoin.

Sepanjang sejarah, berbagai negara telah bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat daerah. Sekarang mereka bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.

Status brankas Bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal cadangan Bitcoin oleh negara bangsa. Meskipun bersifat eksperimen, tindakan mereka serta rencana baru-baru ini untuk cadangan strategis Bitcoin di Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran Bitcoin dalam keuangan kedaulatan.

Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka ini, mempersiapkan inisiatif mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.

3. Membuka pintu bagi peserta bank.

Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik kini sering memanfaatkan pasar obligasi dan surat utang konversi untuk membiayai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi landasan manajemen keuangan perusahaan.

Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin kini menarik perhatian mereka.

Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah membuat kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Pemberi pinjaman institusional yang serius sekarang mengharuskan pemisahan jaminan yang sesuai, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusional yang sebelumnya disisihkan.

Regulasi menjadi semakin jelas. Harus ada lebih banyak bank yang terlibat dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan memberikan manfaat maksimal bagi konsumen, modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga, dan membuat pinjaman berbasis Bitcoin menjadi lebih menarik.

4. Akuisisi Bitcoin dan cryptocurrency semakin meningkat.

Dengan klarifikasi regulasi resolusi SAB 121 yang melibatkan pengelolaan cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan dihadapkan pada pilihan kunci: membangun atau membeli cara untuk memasuki pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu bank dari 20 besar di Amerika Serikat akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.

Bank-bank ingin bergerak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melampaui jendela kompetisi, sementara perusahaan-perusahaan lama telah memproses puluhan miliar volume transaksi setiap bulannya melalui sistem yang teruji.

Platform operasi ini mewakili perkembangan profesional selama bertahun-tahun, yang tidak dapat dengan cepat ditiru oleh bank. Premi akuisisi telah menyusut dibandingkan dengan biaya peluang untuk memasuki pasar lebih lambat.

Kombinasi dari kedewasaan operasi, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.

5. Verifikasi infrastruktur Bitcoin di pasar publik.

Industri cryptocurrency diperkirakan akan mengalami tahun yang menentukan di pasar terbuka. Kami memperkirakan bahwa akan ada setidaknya satu penawaran umum perdana cryptocurrency yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusi yang kompleks, di mana aliran pendapatannya sekarang setara dengan aliran pendapatan bank tradisional, menangani transaksi harian senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.

Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka bergantung pada penerimaan perubahan.