Dari disalahpahami hingga bangkit, bagaimana ETH menjadi aset cadangan ekonomi on-chain?
Belakangan ini, Ethereum kembali menjadi perbincangan hangat, terutama setelah munculnya konsep aset cadangan ETH. Analis kami membahas kerangka penilaian ETH dan memberikan prediksi yang optimis untuk jangka panjang. Berikut adalah analisis mendalam tentang ETH.
Poin Kunci
Ethereum ( ETH ) sedang bertransformasi dari aset yang salah dipahami menjadi aset cadangan yang langka dan dapat diprogram, memberikan keamanan dan daya pada ekosistem on-chain yang cepat mematuhi peraturan.
Kebijakan moneter adaptif ETH diperkirakan akan menurunkan tingkat inflasi. Bahkan jika 100% ETH dipertaruhkan, tingkat inflasi akan mencapai sekitar 1,52%, dan akan turun menjadi sekitar 0,89% pada tahun 2125. Ini jauh lebih rendah daripada pertumbuhan tahunan pasokan uang M2 dolar sebesar 6,36%, dan bahkan dapat dibandingkan dengan laju pertumbuhan pasokan emas.
Adopsi institusi sedang mempercepat, banyak lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, mendorong permintaan untuk ETH, untuk memastikan dan menyelesaikan nilai di on-chain.
Pertumbuhan aset on-chain memiliki korelasi tahunan lebih dari 88% dengan staking ETH asli, menyoroti konsistensi ekonomi yang kuat.
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 29 Mei 2025 menerbitkan penjelasan kebijakan mengenai staking, mengurangi ketidakpastian regulasi. Dokumen aplikasi ETF Ethereum kini telah mencakup ketentuan staking, meningkatkan imbal hasil dan memperkuat konsistensi institusi.
Kedalaman komposabilitas ETH menjadikannya sebagai aset produktif, yang dapat digunakan untuk staking/re-staking, sebagai jaminan DeFi, likuiditas AMM, serta sebagai token gas asli di Layer 2.
Meskipun Solana mendapatkan perhatian dalam acara Memecoin, namun desentralisasi dan keamanan Ethereum yang lebih kuat memungkinkannya untuk mendominasi penerbitan aset bernilai tinggi, yang merupakan pasar yang lebih besar dan lebih berkelanjutan.
Kebangkitan strategi aset cadangan Ethereum dimulai pada Mei 2025, telah mengakibatkan perusahaan publik memiliki lebih dari 730.000 ETH. Tren permintaan baru ini mirip dengan gelombang perdagangan aset cadangan Bitcoin pada tahun 2020, dan mendorong ETH baru-baru ini mengungguli BTC.
Depresiasi Mata Uang Fiat: Dunia Membutuhkan Solusi Alternatif
Untuk memahami peran mata uang ETH yang terus berkembang, penting untuk meletakkannya dalam konteks ekonomi yang lebih luas, terutama dalam era devaluasi fiat dan ekspansi moneter. Dari tahun 1998 hingga 2024, rata-rata tingkat inflasi CPI adalah 2,53% per tahun. Sebagai perbandingan, pertumbuhan rata-rata pasokan uang M2 di AS adalah 6,36% per tahun, melebihi tingkat inflasi dan harga rumah, dan mendekati tingkat pengembalian indeks S&P 500 sebesar 8,18%. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan nominal pasar saham kemungkinan besar lebih banyak berasal dari ekspansi moneter, daripada peningkatan produktivitas.
Pertumbuhan cepat pasokan mata uang mencerminkan ketergantungan pemerintah yang semakin besar pada stimulus moneter dan rencana pengeluaran fiskal untuk menghadapi ketidakstabilan ekonomi. Perkembangan ini mendorong semakin banyak orang untuk mencapai konsensus bahwa sistem mata uang yang ada tidak memadai, dan ada kebutuhan mendesak untuk bentuk aset penyimpanan nilai atau mata uang yang lebih dapat diandalkan.
Kebijakan Moneter ETH: Langka tetapi Sangat Adaptif
Jumlah penerbitan ETH terkait secara dinamis dengan jumlah ETH yang dipertaruhkan. Meskipun jumlah penerbitan akan meningkat seiring dengan meningkatnya tingkat partisipasi staking, hubungan ini bersifat sublinier: laju pertumbuhan inflasi lebih rendah daripada laju pertumbuhan total jumlah staking. Mekanisme ini memperkenalkan batas atas inflasi yang lunak, meskipun tingkat partisipasi staking meningkat, laju inflasi akan secara bertahap menurun seiring waktu. Dalam simulasi skenario terburuk ( yaitu 100% ETH dipertaruhkan ), batas atas laju inflasi tahunan sekitar 1,52%.
Penting untuk dicatat bahwa bahkan dalam skenario terburuk ini, tingkat inflasi akan menurun seiring dengan peningkatan total pasokan ETH, mengikuti kurva peluruhan eksponensial. Dengan asumsi 100% dipertaruhkan dan tidak ada ETH yang dihancurkan, tren inflasi diperkirakan sebagai berikut:
Tahun 1 (2025 ):~1,52%
Tahun ke-20 (2045 ):~1,33%
Tahun ke-50 (2075 Tahun ):~1,13%
Tahun ke-100(2125 tahun ):~0,89%
Jika mempertimbangkan mekanisme pembakaran yang diperkenalkan Ethereum melalui EIP-1559, situasinya akan semakin baik. Sebagian dari biaya transaksi akan keluar dari sirkulasi secara permanen, yang berarti tingkat inflasi bersih mungkin jauh lebih rendah dibandingkan dengan total pasokan, dan terkadang bahkan dapat terjebak dalam deflasi. Sebenarnya, sejak Ethereum beralih dari bukti kerja ke bukti kepemilikan, tingkat inflasi bersih telah berada di bawah pasokan dan secara berkala jatuh ke nilai negatif.
Dibandingkan dengan mata uang fiat seperti dolar AS ( yang memiliki tingkat pertumbuhan rata-rata M2 uang beredar lebih dari 6% ), batasan struktural Ethereum ( serta potensi deflasi ) meningkatkan daya tariknya sebagai aset penyimpan nilai. Perlu dicatat bahwa tingkat pertumbuhan maksimum pasokan Ethereum saat ini telah setara dengan emas, bahkan sedikit di bawah emas, yang semakin mengukuhkan posisinya sebagai aset mata uang yang solid.
Adopsi dan Kepercayaan Institusi
Berbagai lembaga keuangan sedang membangun langsung di Ethereum: suatu platform sedang mengembangkan platform saham yang ter-tokenisasi, suatu bank sedang meluncurkan token simpanannya di suatu Layer 2, suatu perusahaan manajemen aset sedang menggunakan BUIDL untuk men-tokenisasi suatu dana pasar uang di jaringan Ethereum.
Proses on-chain ini didorong oleh proposisi nilai yang kuat, dapat menyelesaikan masalah efisiensi rendah yang tertinggal dan melepaskan peluang baru:
Efisiensi dan pengurangan biaya: Keuangan tradisional bergantung pada lembaga perantara, langkah manual, dan proses penyelesaian yang lambat. Blockchain menyederhanakan proses ini melalui otomatisasi dan kontrak pintar, sehingga mengurangi biaya, mengurangi kesalahan, dan memperpendek waktu pemrosesan dari beberapa hari menjadi beberapa detik.
Likuiditas dan kepemilikan parsial: tokenisasi mewujudkan kepemilikan parsial atas aset non-likuid seperti real estat atau karya seni, memperluas akses bagi investor dan melepaskan modal yang terkurung.
Transparansi dan kepatuhan: Buku besar blockchain yang tidak dapat diubah menjamin jejak audit yang dapat diverifikasi, menyederhanakan kepatuhan dan mengurangi penipuan melalui tampilan transaksi dan kepemilikan aset secara real-time.
Inovasi dan akses pasar: Aset on-chain yang dapat digabungkan memungkinkan produk baru ( seperti pinjaman otomatis atau aset sintetis ) untuk menciptakan sumber pendapatan baru dan memperluas jangkauan keuangan di luar sistem tradisional.
Staking ETH sebagai Jaminan Keamanan dan Koordinasi Ekonomi
Migrasi aset keuangan tradisional ke on-chain menyoroti dua faktor utama pendorong permintaan ETH. Pertama, pertumbuhan aset dunia nyata (RWA) dan stablecoin yang terus meningkat, meningkatkan aktivitas on-chain, dan mendorong permintaan untuk ETH sebagai token Gas. Yang lebih penting, institusi mungkin perlu membeli dan mengunci ETH untuk menjamin keamanan infrastruktur yang mereka andalkan, sehingga menyelaraskan kepentingan mereka dengan keamanan jangka panjang Ethereum. Dalam konteks ini, stablecoin mewakili "momen ChatGPT" Ethereum, yang merupakan kasus penggunaan terobosan yang signifikan, menunjukkan potensi transformasional dan utilitas luas platform ini.
Seiring dengan semakin banyaknya nilai yang diselesaikan di on-chain, konsistensi antara keamanan Ethereum dan nilai ekonominya menjadi semakin penting. Mekanisme finalitas Ethereum, Casper FFG, memastikan bahwa blok hanya dapat diselesaikan secara final ketika lebih dari dua pertiga dari ( yang dipertaruhkan ETH mencapai konsensus. Meskipun penyerang yang mengendalikan setidaknya sepertiga dari ETH yang dipertaruhkan tidak dapat menyelesaikan blok jahat secara final, mereka dapat merusak konsensus untuk secara drastis menghancurkan finalitas. Dalam kasus ini, Ethereum masih dapat mengusulkan dan memproses blok, tetapi karena kurangnya finalitas, transaksi ini dapat dibatalkan atau diurutkan ulang, yang dapat menimbulkan risiko penyelesaian yang serius bagi kasus penggunaan institusi.
Bahkan saat beroperasi di Layer 2 yang bergantung pada ETH untuk penyelesaian akhir, peserta institusi juga bergantung pada keamanan lapisan dasar. Layer 2 tidak hanya tidak merugikan ETH, tetapi justru meningkatkan nilai ETH dengan mendorong permintaan terhadap keamanan lapisan dasar dan Gas. Mereka mengajukan bukti kepada Ethereum, membayar biaya dasar, dan biasanya menggunakan ETH sebagai token Gas asli mereka. Seiring dengan meningkatnya skala eksekusi Rollup, Ethereum terus mengakumulasi nilai melalui perannya yang mendasar dalam menyediakan penyelesaian yang aman.
Dalam jangka panjang, banyak institusi mungkin akan melampaui praktik penjagaan pasif melalui lembaga kustodian, dan mulai mengoperasikan validator mereka sendiri. Meskipun solusi staking pihak ketiga menawarkan kenyamanan, mengoperasikan validator memungkinkan institusi untuk memiliki kontrol yang lebih besar, keamanan yang lebih tinggi, dan berpartisipasi langsung dalam konsensus. Ini terutama berharga bagi penerbit stablecoin dan RWA, karena memungkinkan mereka untuk mendapatkan MEV, memastikan inklusi transaksi yang dapat diandalkan, dan memanfaatkan pelaksanaan privasi, yang merupakan fungsi penting untuk mempertahankan keandalan operasional dan integritas transaksi.
Pentingnya, partisipasi institusi yang lebih luas dalam operasi node verifikasi membantu mengatasi salah satu tantangan Ethereum saat ini: konsentrasi kepemilikan di tangan beberapa operator besar, seperti protokol bukti kepemilikan likuiditas dan bursa terpusat. Dengan mendiversifikasi kumpulan node verifikasi, partisipasi institusi membantu meningkatkan tingkat desentralisasi Ethereum, memperkuat ketahanan, dan meningkatkan kredibilitas jaringan sebagai lapisan penyelesaian global.
Sebuah tren yang signifikan antara tahun 2020 hingga 2025 memperkuat konsistensi mekanisme insentif ini: pertumbuhan aset on-chain sangat terkait dengan pertumbuhan staking ETH. Hingga Juni 2025, total pasokan stablecoin di Ethereum mencapai rekor 1160,6 miliar USD, sementara RWA yang tertokenisasi meningkat menjadi 68,9 miliar USD. Sementara itu, jumlah ETH yang di-staking meningkat menjadi 35,53 juta ETH, pertumbuhan yang signifikan ini menyoroti bagaimana peserta jaringan menyeimbangkan keamanan dan nilai on-chain.
Dari sudut pandang kuantitatif, korelasi tahunan antara pertumbuhan aset on-chain dan jumlah ETH asli yang dipertaruhkan di antara kategori aset utama tetap di atas 88%. Yang patut dicatat adalah bahwa pasokan stablecoin sangat terkait dengan pertumbuhan ETH yang dipertaruhkan. Meskipun korelasi kuartalan dapat menunjukkan fluktuasi yang besar karena volatilitas jangka pendek, tren keseluruhan tetap sama, seiring dengan aliran aset di on-chain, motivasi untuk mempertaruhkan ETH juga akan meningkat.
Selain itu, peningkatan jumlah staking juga mempengaruhi dinamika harga ETH. Seiring semakin banyak ETH yang di-stake dan dikeluarkan dari peredaran, pasokan ETH semakin ketat, terutama pada periode permintaan on-chain yang tinggi. Analisis kami menunjukkan, secara tahunan, jumlah ETH yang di-stake memiliki korelasi 90.9% dengan harga ETH, sementara secara kuartalan, korelasinya adalah 49.6%, yang mendukung pandangan berikut: staking tidak hanya dapat menjamin keamanan jaringan, tetapi juga dapat memberikan tekanan permintaan dan penawaran yang menguntungkan bagi ETH itu sendiri dalam jangka panjang.
![Dari salah paham hingga bangkit, mengapa ETH dapat menjadi aset cadangan dalam ekonomi on-chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed5f92ccfd26cf9a2e2654e526e25271.webp(
Komisi Sekuritas dan Bursa AS ) SEC ( baru-baru ini mengeluarkan kebijakan yang menjelaskan, meredakan ketidakpastian regulasi seputar staking Ethereum. Pada tanggal 29 Mei 2025, departemen keuangan perusahaan SEC menyatakan bahwa aktivitas staking pada beberapa protokol ) hanya terbatas pada peran non-entrepreneurial, misalnya, self-staking, delegated staking, atau custodial staking ( di bawah kondisi tertentu tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas. Meskipun pengaturan yang lebih kompleks masih perlu ditentukan berdasarkan situasi nyata, klarifikasi ini mendorong lembaga untuk berpartisipasi lebih aktif. Setelah pengumuman tersebut, dokumen aplikasi ETF Ethereum mulai memasukkan ketentuan staking, memungkinkan dana untuk mendapatkan imbalan sambil menjaga keamanan jaringan. Ini tidak hanya meningkatkan tingkat pengembalian, tetapi juga semakin memperkuat penerimaan dan kepercayaan lembaga terhadap adopsi jangka panjang Ethereum.
![Dari disalahpahami hingga bangkit, mengapa ETH dapat menjadi aset cadangan ekonomi on-chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-682fb7afd9cbb139239137cda3a64135.webp(
Kombinabilitas dan ETH sebagai aset produktif
Satu ciri signifikan dari ETH yang membedakannya dari aset penyimpan nilai murni seperti emas dan Bitcoin adalah kemampuannya untuk dikombinasikan, ini adalah
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
NFTArtisanHQ
· 20jam yang lalu
hmm... meta-narasi eth sebagai emas digital tampaknya agak reduksionis jujur saja
ETH bangkit menjadi aset cadangan ekonomi on-chain, permintaan yang meningkat dipercepat oleh adopsi institusi
Dari disalahpahami hingga bangkit, bagaimana ETH menjadi aset cadangan ekonomi on-chain?
Belakangan ini, Ethereum kembali menjadi perbincangan hangat, terutama setelah munculnya konsep aset cadangan ETH. Analis kami membahas kerangka penilaian ETH dan memberikan prediksi yang optimis untuk jangka panjang. Berikut adalah analisis mendalam tentang ETH.
Poin Kunci
Ethereum ( ETH ) sedang bertransformasi dari aset yang salah dipahami menjadi aset cadangan yang langka dan dapat diprogram, memberikan keamanan dan daya pada ekosistem on-chain yang cepat mematuhi peraturan.
Kebijakan moneter adaptif ETH diperkirakan akan menurunkan tingkat inflasi. Bahkan jika 100% ETH dipertaruhkan, tingkat inflasi akan mencapai sekitar 1,52%, dan akan turun menjadi sekitar 0,89% pada tahun 2125. Ini jauh lebih rendah daripada pertumbuhan tahunan pasokan uang M2 dolar sebesar 6,36%, dan bahkan dapat dibandingkan dengan laju pertumbuhan pasokan emas.
Adopsi institusi sedang mempercepat, banyak lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, mendorong permintaan untuk ETH, untuk memastikan dan menyelesaikan nilai di on-chain.
Pertumbuhan aset on-chain memiliki korelasi tahunan lebih dari 88% dengan staking ETH asli, menyoroti konsistensi ekonomi yang kuat.
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 29 Mei 2025 menerbitkan penjelasan kebijakan mengenai staking, mengurangi ketidakpastian regulasi. Dokumen aplikasi ETF Ethereum kini telah mencakup ketentuan staking, meningkatkan imbal hasil dan memperkuat konsistensi institusi.
Kedalaman komposabilitas ETH menjadikannya sebagai aset produktif, yang dapat digunakan untuk staking/re-staking, sebagai jaminan DeFi, likuiditas AMM, serta sebagai token gas asli di Layer 2.
Meskipun Solana mendapatkan perhatian dalam acara Memecoin, namun desentralisasi dan keamanan Ethereum yang lebih kuat memungkinkannya untuk mendominasi penerbitan aset bernilai tinggi, yang merupakan pasar yang lebih besar dan lebih berkelanjutan.
Kebangkitan strategi aset cadangan Ethereum dimulai pada Mei 2025, telah mengakibatkan perusahaan publik memiliki lebih dari 730.000 ETH. Tren permintaan baru ini mirip dengan gelombang perdagangan aset cadangan Bitcoin pada tahun 2020, dan mendorong ETH baru-baru ini mengungguli BTC.
Depresiasi Mata Uang Fiat: Dunia Membutuhkan Solusi Alternatif
Untuk memahami peran mata uang ETH yang terus berkembang, penting untuk meletakkannya dalam konteks ekonomi yang lebih luas, terutama dalam era devaluasi fiat dan ekspansi moneter. Dari tahun 1998 hingga 2024, rata-rata tingkat inflasi CPI adalah 2,53% per tahun. Sebagai perbandingan, pertumbuhan rata-rata pasokan uang M2 di AS adalah 6,36% per tahun, melebihi tingkat inflasi dan harga rumah, dan mendekati tingkat pengembalian indeks S&P 500 sebesar 8,18%. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan nominal pasar saham kemungkinan besar lebih banyak berasal dari ekspansi moneter, daripada peningkatan produktivitas.
Pertumbuhan cepat pasokan mata uang mencerminkan ketergantungan pemerintah yang semakin besar pada stimulus moneter dan rencana pengeluaran fiskal untuk menghadapi ketidakstabilan ekonomi. Perkembangan ini mendorong semakin banyak orang untuk mencapai konsensus bahwa sistem mata uang yang ada tidak memadai, dan ada kebutuhan mendesak untuk bentuk aset penyimpanan nilai atau mata uang yang lebih dapat diandalkan.
Kebijakan Moneter ETH: Langka tetapi Sangat Adaptif
Jumlah penerbitan ETH terkait secara dinamis dengan jumlah ETH yang dipertaruhkan. Meskipun jumlah penerbitan akan meningkat seiring dengan meningkatnya tingkat partisipasi staking, hubungan ini bersifat sublinier: laju pertumbuhan inflasi lebih rendah daripada laju pertumbuhan total jumlah staking. Mekanisme ini memperkenalkan batas atas inflasi yang lunak, meskipun tingkat partisipasi staking meningkat, laju inflasi akan secara bertahap menurun seiring waktu. Dalam simulasi skenario terburuk ( yaitu 100% ETH dipertaruhkan ), batas atas laju inflasi tahunan sekitar 1,52%.
Penting untuk dicatat bahwa bahkan dalam skenario terburuk ini, tingkat inflasi akan menurun seiring dengan peningkatan total pasokan ETH, mengikuti kurva peluruhan eksponensial. Dengan asumsi 100% dipertaruhkan dan tidak ada ETH yang dihancurkan, tren inflasi diperkirakan sebagai berikut:
Jika mempertimbangkan mekanisme pembakaran yang diperkenalkan Ethereum melalui EIP-1559, situasinya akan semakin baik. Sebagian dari biaya transaksi akan keluar dari sirkulasi secara permanen, yang berarti tingkat inflasi bersih mungkin jauh lebih rendah dibandingkan dengan total pasokan, dan terkadang bahkan dapat terjebak dalam deflasi. Sebenarnya, sejak Ethereum beralih dari bukti kerja ke bukti kepemilikan, tingkat inflasi bersih telah berada di bawah pasokan dan secara berkala jatuh ke nilai negatif.
Dibandingkan dengan mata uang fiat seperti dolar AS ( yang memiliki tingkat pertumbuhan rata-rata M2 uang beredar lebih dari 6% ), batasan struktural Ethereum ( serta potensi deflasi ) meningkatkan daya tariknya sebagai aset penyimpan nilai. Perlu dicatat bahwa tingkat pertumbuhan maksimum pasokan Ethereum saat ini telah setara dengan emas, bahkan sedikit di bawah emas, yang semakin mengukuhkan posisinya sebagai aset mata uang yang solid.
Adopsi dan Kepercayaan Institusi
Berbagai lembaga keuangan sedang membangun langsung di Ethereum: suatu platform sedang mengembangkan platform saham yang ter-tokenisasi, suatu bank sedang meluncurkan token simpanannya di suatu Layer 2, suatu perusahaan manajemen aset sedang menggunakan BUIDL untuk men-tokenisasi suatu dana pasar uang di jaringan Ethereum.
Proses on-chain ini didorong oleh proposisi nilai yang kuat, dapat menyelesaikan masalah efisiensi rendah yang tertinggal dan melepaskan peluang baru:
Efisiensi dan pengurangan biaya: Keuangan tradisional bergantung pada lembaga perantara, langkah manual, dan proses penyelesaian yang lambat. Blockchain menyederhanakan proses ini melalui otomatisasi dan kontrak pintar, sehingga mengurangi biaya, mengurangi kesalahan, dan memperpendek waktu pemrosesan dari beberapa hari menjadi beberapa detik.
Likuiditas dan kepemilikan parsial: tokenisasi mewujudkan kepemilikan parsial atas aset non-likuid seperti real estat atau karya seni, memperluas akses bagi investor dan melepaskan modal yang terkurung.
Transparansi dan kepatuhan: Buku besar blockchain yang tidak dapat diubah menjamin jejak audit yang dapat diverifikasi, menyederhanakan kepatuhan dan mengurangi penipuan melalui tampilan transaksi dan kepemilikan aset secara real-time.
Inovasi dan akses pasar: Aset on-chain yang dapat digabungkan memungkinkan produk baru ( seperti pinjaman otomatis atau aset sintetis ) untuk menciptakan sumber pendapatan baru dan memperluas jangkauan keuangan di luar sistem tradisional.
Staking ETH sebagai Jaminan Keamanan dan Koordinasi Ekonomi
Migrasi aset keuangan tradisional ke on-chain menyoroti dua faktor utama pendorong permintaan ETH. Pertama, pertumbuhan aset dunia nyata (RWA) dan stablecoin yang terus meningkat, meningkatkan aktivitas on-chain, dan mendorong permintaan untuk ETH sebagai token Gas. Yang lebih penting, institusi mungkin perlu membeli dan mengunci ETH untuk menjamin keamanan infrastruktur yang mereka andalkan, sehingga menyelaraskan kepentingan mereka dengan keamanan jangka panjang Ethereum. Dalam konteks ini, stablecoin mewakili "momen ChatGPT" Ethereum, yang merupakan kasus penggunaan terobosan yang signifikan, menunjukkan potensi transformasional dan utilitas luas platform ini.
Seiring dengan semakin banyaknya nilai yang diselesaikan di on-chain, konsistensi antara keamanan Ethereum dan nilai ekonominya menjadi semakin penting. Mekanisme finalitas Ethereum, Casper FFG, memastikan bahwa blok hanya dapat diselesaikan secara final ketika lebih dari dua pertiga dari ( yang dipertaruhkan ETH mencapai konsensus. Meskipun penyerang yang mengendalikan setidaknya sepertiga dari ETH yang dipertaruhkan tidak dapat menyelesaikan blok jahat secara final, mereka dapat merusak konsensus untuk secara drastis menghancurkan finalitas. Dalam kasus ini, Ethereum masih dapat mengusulkan dan memproses blok, tetapi karena kurangnya finalitas, transaksi ini dapat dibatalkan atau diurutkan ulang, yang dapat menimbulkan risiko penyelesaian yang serius bagi kasus penggunaan institusi.
Bahkan saat beroperasi di Layer 2 yang bergantung pada ETH untuk penyelesaian akhir, peserta institusi juga bergantung pada keamanan lapisan dasar. Layer 2 tidak hanya tidak merugikan ETH, tetapi justru meningkatkan nilai ETH dengan mendorong permintaan terhadap keamanan lapisan dasar dan Gas. Mereka mengajukan bukti kepada Ethereum, membayar biaya dasar, dan biasanya menggunakan ETH sebagai token Gas asli mereka. Seiring dengan meningkatnya skala eksekusi Rollup, Ethereum terus mengakumulasi nilai melalui perannya yang mendasar dalam menyediakan penyelesaian yang aman.
Dalam jangka panjang, banyak institusi mungkin akan melampaui praktik penjagaan pasif melalui lembaga kustodian, dan mulai mengoperasikan validator mereka sendiri. Meskipun solusi staking pihak ketiga menawarkan kenyamanan, mengoperasikan validator memungkinkan institusi untuk memiliki kontrol yang lebih besar, keamanan yang lebih tinggi, dan berpartisipasi langsung dalam konsensus. Ini terutama berharga bagi penerbit stablecoin dan RWA, karena memungkinkan mereka untuk mendapatkan MEV, memastikan inklusi transaksi yang dapat diandalkan, dan memanfaatkan pelaksanaan privasi, yang merupakan fungsi penting untuk mempertahankan keandalan operasional dan integritas transaksi.
Pentingnya, partisipasi institusi yang lebih luas dalam operasi node verifikasi membantu mengatasi salah satu tantangan Ethereum saat ini: konsentrasi kepemilikan di tangan beberapa operator besar, seperti protokol bukti kepemilikan likuiditas dan bursa terpusat. Dengan mendiversifikasi kumpulan node verifikasi, partisipasi institusi membantu meningkatkan tingkat desentralisasi Ethereum, memperkuat ketahanan, dan meningkatkan kredibilitas jaringan sebagai lapisan penyelesaian global.
Sebuah tren yang signifikan antara tahun 2020 hingga 2025 memperkuat konsistensi mekanisme insentif ini: pertumbuhan aset on-chain sangat terkait dengan pertumbuhan staking ETH. Hingga Juni 2025, total pasokan stablecoin di Ethereum mencapai rekor 1160,6 miliar USD, sementara RWA yang tertokenisasi meningkat menjadi 68,9 miliar USD. Sementara itu, jumlah ETH yang di-staking meningkat menjadi 35,53 juta ETH, pertumbuhan yang signifikan ini menyoroti bagaimana peserta jaringan menyeimbangkan keamanan dan nilai on-chain.
Dari sudut pandang kuantitatif, korelasi tahunan antara pertumbuhan aset on-chain dan jumlah ETH asli yang dipertaruhkan di antara kategori aset utama tetap di atas 88%. Yang patut dicatat adalah bahwa pasokan stablecoin sangat terkait dengan pertumbuhan ETH yang dipertaruhkan. Meskipun korelasi kuartalan dapat menunjukkan fluktuasi yang besar karena volatilitas jangka pendek, tren keseluruhan tetap sama, seiring dengan aliran aset di on-chain, motivasi untuk mempertaruhkan ETH juga akan meningkat.
Selain itu, peningkatan jumlah staking juga mempengaruhi dinamika harga ETH. Seiring semakin banyak ETH yang di-stake dan dikeluarkan dari peredaran, pasokan ETH semakin ketat, terutama pada periode permintaan on-chain yang tinggi. Analisis kami menunjukkan, secara tahunan, jumlah ETH yang di-stake memiliki korelasi 90.9% dengan harga ETH, sementara secara kuartalan, korelasinya adalah 49.6%, yang mendukung pandangan berikut: staking tidak hanya dapat menjamin keamanan jaringan, tetapi juga dapat memberikan tekanan permintaan dan penawaran yang menguntungkan bagi ETH itu sendiri dalam jangka panjang.
![Dari salah paham hingga bangkit, mengapa ETH dapat menjadi aset cadangan dalam ekonomi on-chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed5f92ccfd26cf9a2e2654e526e25271.webp(
Komisi Sekuritas dan Bursa AS ) SEC ( baru-baru ini mengeluarkan kebijakan yang menjelaskan, meredakan ketidakpastian regulasi seputar staking Ethereum. Pada tanggal 29 Mei 2025, departemen keuangan perusahaan SEC menyatakan bahwa aktivitas staking pada beberapa protokol ) hanya terbatas pada peran non-entrepreneurial, misalnya, self-staking, delegated staking, atau custodial staking ( di bawah kondisi tertentu tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas. Meskipun pengaturan yang lebih kompleks masih perlu ditentukan berdasarkan situasi nyata, klarifikasi ini mendorong lembaga untuk berpartisipasi lebih aktif. Setelah pengumuman tersebut, dokumen aplikasi ETF Ethereum mulai memasukkan ketentuan staking, memungkinkan dana untuk mendapatkan imbalan sambil menjaga keamanan jaringan. Ini tidak hanya meningkatkan tingkat pengembalian, tetapi juga semakin memperkuat penerimaan dan kepercayaan lembaga terhadap adopsi jangka panjang Ethereum.
![Dari disalahpahami hingga bangkit, mengapa ETH dapat menjadi aset cadangan ekonomi on-chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-682fb7afd9cbb139239137cda3a64135.webp(
Kombinabilitas dan ETH sebagai aset produktif
Satu ciri signifikan dari ETH yang membedakannya dari aset penyimpan nilai murni seperti emas dan Bitcoin adalah kemampuannya untuk dikombinasikan, ini adalah