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BTCの価格は横ばいで整理されており、しっかりした姿勢を示しています。政策と資金が共鳴し、市場の信頼感が回復しています。
先週、暗号資産市場は技術的な調整とマクロの駆け引きの交差点にありました。一方で、連邦準備制度(FED)の政策はまだ明らかではなく、短期的な利下げ期待が揺れ動いています。他方で、ステーブルコインの立法が進展し、イーサリアムETFへの資金流入が続いており、市場に穏健な信頼を注入しています。全体的に見れば、明確な上昇の原動力は不足していますが、市場構造は堅調に向かっています。
一、BTCの高値での振動、オンチェーン構造の安定
ビットコインは過去数日間、高値でのボックス圏を維持し、価格は108,000ドルから110,000ドルの範囲を何度もテストしています。7月7日現在、ビットコインは109,500ドルで取引されており、週内で約2%の小幅な上昇を示しており、依然としてテクニカル整理の範囲にあります。
チェーン上のデータによると、大型ウォレットアドレスが引き続き増加しており、取引所のBTC残高は持続的に減少しており、市場には恐慌的な売却は見られません。MicroStrategyは6月末に4,900枚のBTCを追加購入したことを発表し、中長期的な投資家の信頼もさらに高まりました。
イーサリアム(ETH)の動きはやや強く、ETFの流入とオンチェーン指標の改善の恩恵を受け、一時2,550ドルまで上昇しました。ETHの累積保有アドレスは2,274万に達し、6月の単月で新たに600万枚以上が追加され、オンチェーンステーキング(Liquid Staking)の規模は3,556万枚を突破し、いずれも歴史的な新高値を記録しました。全体の構造を見ると、主流通貨の資金は撤退しておらず、一部の投資家は中期的な機会を見越して配置を始めています。
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二、マクロと政策環境の緩和、市場リスク選好の修復
アメリカの6月の非農業部門雇用者数は14.7万人の増加となり、予想の11万人を上回った。この結果は、労働市場の弱まりに対する市場の懸念を和らげ、同時に連邦準備制度(FED)が短期的に積極的な利下げを行う可能性を低下させた。
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連邦準備制度(FED)主席パウエルは「データに基づく」政策スタンスを維持し、明確な利下げ時期を示しませんでした。市場は現在、9月または11月が政策の転換点となる可能性が高いと広く予想しています。一方、アメリカの財務長官は、7月9日の「解放日」関税の期限前に複数の国と新たな貿易協定を結ぶ見込みであると述べました。
規制の面では、GENIUSステーブルコイン法案が上院と下院の間で進行中です。法案は発行メカニズム、準備監査、KYCコンプライアンスなどの要点に焦点を当てており、アメリカがステーブルコインの合法化を進める重要な節目と見なされています。トランプは「クリーンバージョン」の法案を早期に通過させるよう公然と呼びかけており、政治的な側面で暗号産業に対する態度が積極的に変化していることを反映しています。
三、プラットフォームの安全性と資産の革新が進行し、米国株のトークン化概念が高まっています
価格は粘り強さを保っているものの、業界の安全問題には依然として警戒が必要です。SlowMistのデータによれば、2025年上半期にイーサリアムエコシステムで120件以上の安全事件が発生し、主にスマートコントラクトの欠陥と権限設定のミスに集中しています。一部のプラットフォームでは、オンチェーン保険やリスク管理契約を導入し、リスク耐性を向上させています。
一方で、資産革新分野も急速に進展しており、「米国株のトークン化」取引が最近業界の関心を引きました。RobinhoodはOpenAIやSpaceXなどの企業のトークン化契約取引をサポートすることを発表しましたが、これらの資産は実際の株式ではなく、ブロックチェーン上の派生契約に基づいており、その価格は実際の株式の時価総額に連動しています。OpenAIはRobinhoodとの権限協力の関与を公に否定しましたが、市場のこのような製品への関心は低下していません。
このトークン化された株式は法的および規制上の論争が存在しますが、伝統的な金融と暗号金融の融合のトレンドが加速していることも明らかにしています。今後、コンプライアンスの枠組みの下で関連する金融ツールが整備されれば、小口投資家と機関投資家にとってより多くのデジタル投資の道が開かれる可能性があります。
一方で、Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Hougan氏は、2025年下半期には現物ETH ETFへの資金流入が大幅に加速する見込みだと述べています。6月の純流入は117億ドルに達し、伝統的な機関がETHエコシステムへの信頼を徐々に築いていることを示しています。
4Eのまとめ:戦略は慎重で、構造は良好
現在の市場は依然として高値での振動とニュース面の敏感な時期の組み合わせの段階にあります。爆発的な好材料は不足していますが、オンチェーンデータは安定しており、主流資金の流出は見られず、政策の推進も継続しているため、中期的な相場に対する信頼の基盤が蓄積されています。
BTCとETHは過去一週間で相対的なレジリエンスを示し、主要なプラットフォームやオンチェーンプロトコルは安全メカニズムの最適化を継続しています。ステーブルコイン法案、米国株のトークン化革新、イーサリアムETF、税制改革などの複数の進展が、暗号金融システム全体の構造を再構築しています。
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