Ark：暗号資産がアメリカの住宅市場に進出する第一歩

Nick Grous、Ark Investのアソシエイトポートフォリオマネージャー。 コンパイラ: AIMan@ Golden Finance

先週、アメリカ連邦住宅金融局(FHFA)は、ファニーメイとフレディマックに対して、暗号通貨の保有（ただし、アメリカの規制された中央集権的取引所で保有されている暗号通貨に限る）を一戸建て住宅の抵当ローンリスク評価における資産と見なす提案を策定するよう指示しました。この指示は、暗号通貨をドルに換算することを要求せず、自己保管ウォレット内の暗号通貨も含まれません。この指示はまた、暗号通貨市場のボラティリティを考慮し、準備金として計上できる暗号通貨の量を制限するなどのリスク管理措置を講じることを求めています。

この指令は、ブロックチェーンに基づく資本と規模が12兆ドルに達する米国のモーゲージ市場との間に全く新しい橋を架けました。もし連邦住宅金融局がこの規則を最終的に確定すれば、モーゲージと暗号資産のより広範な適用の先例を開創し、ブロックチェーンに基づくバランスシートは、アンダーライティングプロセスの簡素化、取引コストの削減、およびトークンに連動したモーゲージツールの有効化を通じて、モーゲージ市場に重要な影響を与える可能性があります。

CryptoSlate が委託した 2025 年のハリス世論調査によると、21% のアメリカの成人がデジタル資産を所有しています。約 5500 万人の暗号資産を持つ個人の中で、600 万人が平均して 10 万ドルを超える資産を保有しています。個人がオンチェーンで蓄積した富を考慮すると、暗号資産が信用市場に与える影響は重要になる可能性があります。

iEmergent の 2024 年「住宅抵当貸出開示法」（HMDA）データによると、昨年アメリカでの抵当貸出の発行件数は約 600 万件、価値は 1.82 兆ドルであり、これは平均貸付規模が約 34 万ドルであることを意味します。この計算によれば、もし 5% の抵当貸出借り手が申請に暗号資産を含めた場合、この新しい枠組みの下で約 30.5 万人が抵当貸出の資格を得ることになり、1000 億ドルの発行規模をサポートします。採用率が 1 ポイント上昇するごとに、抵当貸出額は約 200 億ドル増加します。

私たちの方法は、浸透率×平均取引規模のみに基づいており、レバレッジ倍率や取引速度は変化しないと仮定しています。そのため、上昇の可能性が大幅に高まる可能性があります。この規制の進展は、ARKの主張と一致しており、暗号通貨はより高い透明性、自動化レベル、相互運用性を持って従来の金融システムを再構築するでしょう。