1年以内に2回の資金調達を行ったAgoraの上昇ロジック資本はなぜ支払うことを望んでいるのか？

Agoraが5000万ドルの資金調達を行い、その背後には機関ステーブルコイン市場の未解決の争いがある。

執筆者:ChandlerZ、Foresight News

7月10日、ステーブルコイン会社のAgoraは5000万ドルのAラウンドの資金調達を完了したことを発表しました。暗号リスク投資機関のParadigmが主導し、早期投資者のDragonflyなども引き続き参加しました。このラウンドの資金調達は、2024年に完了したシードラウンドからわずか1年の時期であり、その際には1200万ドルを調達しました。投資者にはForesight Ventures、Hack VC、Galaxy Digitalなどが含まれています。

現在、ステーブルコイン市場はTetherやCircleなどの主要プロジェクトによって大部分のシェアを占めており、Agoraはまだ初期段階にあり、コア製品AUSDの流通時価総額は約1.6億ドルです。業界の構図が集中しており、規制環境が徐々に明確になっているにもかかわらず、同社が提案する発行モデルは依然として資本の関心を引き付けています。機関にとっては、製品の実用性やサービスの安定性などの要素に加えて、新しいステーブルコインへの切り込み方が存在するかどうかも、評価の重要な要素の一つとなっています。

アゴラについて

Agoraは2023年に設立され、アメリカに本社を置き、ステーブルコイン関連のインフラを提供することに特化しています。最初の製品AUSDは1:1の発行モデルを採用しており、現金、短期アメリカ国債およびオーバーナイトレポ取引を準備資産としています。企業や機関を対象に、ステーブルコインの発行、清算、保管能力を提供し、エンドユーザーには直接提供していません。

製品戦略において、AgoraはAUSDを基盤とした発行フレームワークを構築しました。パートナーはこのフレームワークに基づいて自社ブランドのステーブルコインを発行できます。この方法により、Agoraブランドへの依存を回避し、パートナーは収益配分と運営主導権を保持できます。技術的には、AUSDはEthereum、Solanaなどの主要チェーンへの展開をサポートし、契約レイヤーで権限管理、署名検証、プライバシー伝送などの多様な機能拡張を実現しています。

サービスアプリケーション層では、AgoraはAUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT）との交換チャネルを提供し、一部の機関顧客に対して24時間体制の流動性インターフェースを開放しています。現在までに、AUSDのオンチェーン取引件数は800万件を超え、累計取引規模は120億ドルを超え、登録ユーザー数は約5.5万人、提携機関は100社以上にのぼります。現在の流通は主にオンチェーンであり、使用は主に一部の分散型取引プラットフォームと決済シーンに集中しています。

市場のポジショニングから見ると、AgoraはPaxosモデルに近く、機関との協力を重視しています。しかし、Paxosがパートナーのために独立したステーブルコインを発行するのとは異なり、Agoraのパートナーの製品はすべてAUSDにペッグされ、基盤となる流動性を共有しています。このアプローチにより、ブランドの独立性を維持しつつ、ネットワーク内部の資産が相互運用性を持ち、流動性管理と技術接続に役立ちます。

チームの背景

Agoraは、Nick van Eck氏、Drake Evans氏、Joe McGrady氏によって共同設立され、それぞれ最高経営責任者(CEO)、最高技術責任者(CTO)、最高執行責任者(COO)を務めています。 公開情報によると、同社の現在のチームの数は10人未満です。

ニック・ヴァン・エックは、General Catalystのパートナーを務めており、企業ソフトウェアと暗号の投資機会に長年注目してきました。それ以前はJMI Equityに勤務し、いくつかの大規模な取引プロジェクトに参加していました。彼はバージニア大学を卒業しています。

ドレイク・エバンスは技術アーキテクチャと契約開発を担当しており、早年にはFrax Finance関連モジュールの構築に参加しました。これにはFraxlend、Fraxswap、frxETHなどのプロジェクトが含まれ、契約のピーク管理資産は10億ドルを超えたことがあります。彼はADP傘下のチームで決済システムのパフォーマンス最適化に従事しており、関連するコンプライアンスシステムの開発経験も持っています。

ジョー・マクグレディは会社の運営を担当しており、アゴラに参加する前はギャラクシー・デジタルのグローバルオペレーション責任者を務めていました。取引、貸付、資産管理およびインフラの組織構築に関与しており、ファイアブロックなどのプロジェクトの接続プロセスも担当していました。彼はオスプレイ・マネジメントおよび派生会社パークリバーで重要な役割を果たし、長年にわたり機関のデューデリジェンスや運営管理に従事してきました。

全体的に見て、チームメンバーのバックグラウンドは、ベンチャーキャピタル、ブロックチェーンプロトコルの開発、伝統的な金融運営にまたがっており、機関レベルの製品を推進するための基本的な条件を備えています。

製品レイアウト：三つの主要戦略

Agoraは現在、安定したコインの発行、流動性管理、マルチチェーンネットワークの展開を含む3つの製品ラインを基にサービス体系を構築しており、安定したコインの利用におけるコンプライアンスの透明性、資金の調達、クロスチェーン利用などの核心的な問題に対処しようとしています。

第一条製品ラインは AUSD ステーブルコインそのもので、資産準備構成は短期米国債と現金を主とし、第三者の信託機関が監督し、一定の透明性の開示と監査の手配がなされています。この資産構造は、特定の地域でのステーブルコイン製品に対する規制要件を満たし、準備資産の不透明性による信用リスクを低減することができます。

第二の製品ラインは「即時流動性」サービスです。AgoraはUSDC、USDTなどのステーブルコインとの交換メカニズムを構築しており、機関ユーザーは複数のチェーン上で低遅延で資産の変換を完了できます。この機能はAtlasインターフェースを通じてサービスを提供し、流動性の階層化による使用摩擦を軽減し、クロスチェーン資産の資本使用効率を向上させることを目指しています。

第三のプロダクトラインはステーブルコインの発行ネットワークとホワイトラベルプラットフォームです。Agoraはマルチチェーン展開をサポートし、パートナーの製品を中央集権型および分散型取引所にブリッジすることができます。企業クライアントはそれぞれのニーズに応じてローカライズされたステーブルコインを発行でき、システムはそれに応じた清算、保管およびブランドサポート機能を提供します。このプラットフォーム型構造は、パートナーの自律性を高め、全体的なネットワークの適応性と協調性を強化しました。

まとめ

安定した通貨市場が徐々に成熟し、ユーザーの需要がますます多様化する中で、資本は製品モデルとサービスの境界の調整スペースに注目し始めています。Agoraが採用する協力的な発行構造は、対象を企業ユーザーと機関のシナリオに集中させており、焦点が相対的に明確で、主要プロジェクトとのエンドマーケットでの直接的な交差を減少させています。

現在の資金調達は、このようなモデルの探求に対する資本市場の関心が依然として残っていることを示しています。特に政策フレームワークが徐々に形成される中で、機関はコンプライアンス適応性と拡張可能性を備えたプロジェクトにより注目する傾向があります。ステーブルコイン業界にとって、Agoraの試みは標準化とカスタマイズを兼ね備えた可能な道筋を提供しています。機関向けで、基盤ネットワークに依存する方法は、将来のステーブルコインの発展過程における参考サンプルとなるかもしれません。