流動性周期改道、あなたの資産は追いついていますか？

現状を見極めて、初動を取ることができる。

執筆者: hoeem

コンピレーション:シアーシャ、フォーサイトニュース

世代にわたる富は、通常、引き締めサイクルから緩和サイクルへと移行する段階で生まれます。したがって、自身の流動性サイクルにおける位置を明確にすることが、資産を正確に配置するための鍵となります。私たちは現在どの段階にいるのでしょうか？詳しくお話ししましょう……

なぜ流動性サイクルに注目する必要があるのか（たとえマクロ経済が嫌いでも）

中央銀行の流動性は、世界経済エンジンの潤滑油のようなものです。

過剰な注入は市場を「超速運転」させる；過度の引き抜きは「ピストンが詰まる」原因となり、まるであなたが慎重に装ったデート相手が突然去ってしまうようなものだ。重要なのは：流動性のリズムに乗ることができれば、あなたはバブルと崩壊を事前に予測することができる。

2020-2025年の流動性の4つの段階：

1、急増フェーズ（2020-2021年）

中央銀行は全力で消防ホースのように狂ったように資金を供給しています：ゼロ金利の導入、量的緩和（QE）の規模は歴史的な記録を達成し、16兆ドルの財政救済が市場に投下されました。

背景から見ると、世界の通貨供給量（M2）の増加率は第二次世界大戦以来のどの時期よりも速い。

2. 枯渇期(2021-2022年)

金利が500ベーシスポイント急騰し、量的引き締め（QT）が開始され、危機救助プランが満了しました。

直感的に言えば、2022年の債券市場は史上最大の下落幅（約-17%）を記録しました。

3. プラトー期(2022-2024年)

政策は引き締めを維持しており、新しい動きはありません。

意思決定者は既存の政策を維持し、インフレを抑制するためにその効果を十分に発揮させる。

4. 初期移行期(2024-2025年)**

世界は金利を引き下げ、制限を緩和し始めましたが、金利は依然として比較的高い水準にありますが、下落傾向に入っています。

2025年中期の状況：私たちは片足を安定した段階に残し、もう片方の足で初期の転換段階への第一歩を試みています。現在、金利は高く、量的引き締めは続いていますが、新たなショックが私たちを急増モードに引き戻さない限り、次のステップはおそらく引き続き緩和されるでしょう。

詳細は下記の「信号機速見表」をご覧ください…

その通り、私はGPTに助けを借りて超クールな表を作りました！以下の表は、2017年、2021年、2025年の3つの重要な年の状況を一目で把握できるようにします：

12の流動性レバレッジ交通信号灯速查ハンドブック：

🔴 未アクティブ 🟧 軽度アクティブ 🟢 強度アクティブ

!

🔑 他の 11 のレバレッジを総合的にアクティブにするスイッチはどれですか？

!

ステップバイステップの分解：

金利引き下げについて —— 2017年に米連邦準備制度が金利を引き上げ、世界的にほとんど緩和政策がなかった；2021年には世界中で緊急に金利をほぼゼロに引き下げた；2025年にはインフレへの抗力を維持するために金利は高水準を維持するが、アメリカとヨーロッパの主要国は2025年末に初めて小幅な金利引き下げを計画している。

量的緩和 / 引き締め（QE/QT）——2017年にアメリカ連邦準備制度がバランスシートの縮小を行い、他の大手中央銀行はまだ債券を購入していた；2020年から2021年にかけて世界中で史上最高の量的緩和政策が導入された；2025年には政策の立場が逆転し、アメリカ連邦準備制度は引き続き量的引き締めを実施し、日本銀行は引き続き無制限に債券を購入し、中国は選択的に流動性を注入している。

わかりやすく言えば、量的緩和は経済に「輸血」するようなもので、量的引き締めは「徐々に血を抜く」ようなものです。

あなたは、私たちが量的引き締めまたは量的緩和の段階にいつ入るか、そして現在の流動性サイクルのどの位置にいるかを知っておく必要があります...

2025 年中期現状ダッシュボード：

• 金利引き下げについて：政策金利は依然として高位にあります；順調に進めば、2025年第4四半期に初めて金利が引き下げられる可能性があります。
• 量的緩和 / 引き締め（QE/QT）：量的引き締め（QT）は依然として進行中で、現在新しい量的緩和（QE）政策は発表されていませんが、初期の刺激信号が見られています。

注意すべき信号：

シグナル 1：インフレ率が2%に低下し、政策立案者がリスクバランスを発表

• 要点:FRBやECBの発言における中立的なレトリックへの明確なシフト
• 重要な意義：利下げに向けた最後の世論障害を取り除く

シグナル 2：量的引き締め（QT）停止（上限は 0 または 100% 再投資に設定）

• 要点:連邦公開市場委員会(FOMC)または欧州中央銀行(ECB)は、満期を迎える債券の全面的な再投資を発表 *主なインプリケーション:バランスシートの縮小を中立にシフトし、市場流動性準備を増やす

シグナル 3：3か月物の先物金利契約とオーバーナイトインデックススワップスプレッド（FRA-OIS）が25ベーシスポイントを超えるか、リポ利率が突然急騰する

• 観察ポイント：3ヶ月期FRA-OISスプレッド*（注：フォワードレート契約（FRA）金利とオーバーナイトインデックススワップ（OIS）金利の差は、金融市場の信用リスクと流動性リスクを測る重要な指標です。）*または一般担保（GC）レポ金利が約25ベーシスポイントに急上昇しました。
• 重要な意義：米ドルの資金調達圧力を示し、通常は中央銀行に流動性支援を提供させることになる

シグナル 4：中国人民銀行（PBoC）が預金準備率（RRR）を25ベーシスポイント引き下げました

• 観察ポイント：全国的な預金準備率が6.35%を下回りました
• 重要な意味：4兆元の基本通貨を注入することは、新興市場の緩和政策の最初のドミノとなることが多い

要するに…

私たちはまだ急増段階に達していません。

したがって、大量のレバレッジが緑になる前に、市場はリスク嗜好の変動を繰り返し続け、真の熱狂段階には入らないでしょう。