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暗号資産、ステーブルコインとRWAの融合の道
——政策学習会から見るRWAのブレイクスルーの道。
はじめに：政策の風向計、RWAの新たな機会
2025年7月10日、上海市国資委党委は注目を集める中央グループ学習会を開催し、暗号通貨とステーブルコインの発展動向及び対応策について深く学びました。この会議は、上海が金融センターとしての鋭い洞察力を示すだけでなく、明確な信号を発信しました：中国はデジタル経済の波の中で、資産のデジタル化などの分野におけるブロックチェーン技術の応用を積極的に探求しており、これはRWA（現実世界の資産のトークン化）の発展に前例のない政策機会をもたらすものであることは間違いありません。
現在、世界的なデジタル経済が急成長する中で、暗号通貨とステーブルコインはデジタル資産の重要な構成要素として、その影響力がますます強まっています。そして、RWAは伝統的な金融とデジタル世界を結ぶ橋として、実体資産の流動化や資金調達の効率向上を図る重要な道筋となっています。上海国有資産監督管理委員会の今回の会議の開催は、RWAが国有資産と国有企業の推進により、より広い発展の余地を迎えることを示しています。本稿では、今回の会議の意義を深く解読し、暗号通貨、ステーブルコインとRWAの内在する関係を探り、国有資産と国有企業がRWA分野での未来を展望します。
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一、上海国資委会議：積極的なシグナルを放つ
7.10に行われた上海市国資委党委中心組学習会は、市国資委党委書記・主任の賀青が主催し、国泰海通政策と産業研究院政策グループの首席である李明亮を招いて特別指導報告を行いました。会議では暗号通貨およびステーブルコインの発展の歴史、種類の特徴、世界的な発展戦略と規制体系について深く議論し、それらが直面する機会と課題を分析しました。
会議の核心ポイント：
•デジタル通貨の研究探索を強化：賀青主任は「革新駆動を維持し、新興技術に対する鋭い感知を保ち、デジタル通貨の研究探索を強化する」と強調しました。これは、上海国有資産システムのデジタル通貨に対する態度が、過去の静観や慎重から、積極的な研究と配置に転換したことを示しており、デジタル経済の発展における主導権を握ることを目指しています。
•ブロックチェーン技術の資産デジタル化などの分野での応用を探求する：会議では「産業とデータの融合を維持し、ブロックチェーン技術を越境貿易、サプライチェーンファイナンス、資産デジタル化などの分野での応用を探求する」と明確に述べられました。「資産デジタル化」はRWAの核心的な意味であり、これは国有資産と国有企業の将来の発展における重要な戦略的地位を直接示しています。ブロックチェーン技術を通じて、国有資産と国有企業は、既存の資産を活性化し、資産の配置を最適化し、運用効率を向上させることが期待されています。
•テクノロジー、金融、産業の深い統合を促進する：賀青主任はさらに、「戦略的な敏捷性と戦略的な主導能力を高め、テクノロジー、金融、産業の深い統合をさらに推進し、国有資産と国有企業がテクノロジー革新、産業制御、安全支援において重要な役割を果たすことをより良く実現する」と指摘しました。これは、上海の国有資産と国有企業がデジタル通貨とブロックチェーン技術を機に、伝統産業のデジタル化転換を加速し、より競争力のある産業エコシステムを構築することを意味します。
会議から発信されたポジティブなシグナル：
1.政策面での認識と誘導：今回の会議の開催は、地方政府レベル、特に国有資産システムが暗号通貨やステーブルコインなどのデジタル資産に対する認識を深め、戦略的なレベルでの誘導と配置を開始していることを意味します。これはデジタル資産業界全体、特にRWA分野にとって、間違いなく重要な好材料です。
2.RWAの発展に新たな機会が到来：会議では「資産のデジタル化」が明確に言及され、国有資産と国有企業の推進によりRWAが急速に発展することを示唆しています。国有資産と国有企業は、インフラ、不動産、エネルギーなど、大量の質の高い現実世界の資産を保有しており、これらの資産のデジタル化はRWA市場に巨大な活力を注入します。
この会議は、上海の国有資産国有企業がデジタル経済分野での探求に指針を示すだけでなく、中国におけるRWAの適法化とスケールアップの発展のための基盤を築き、国有資産主導のRWAの新時代が始まることを示唆しています。
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二、暗号通貨とステーブルコイン：デジタル経済の基盤
RWAを深く探求する前に、その基盤となるデジタル経済の基石である暗号通貨とステーブルコインを理解することが必要です。これらはデジタル世界の価値の担い手であるだけでなく、資産のデジタル化と流通を促進する重要な要素です。
暗号通貨、例えばビットコインやイーサリアムは、ブロックチェーン技術に基づいて構築されたデジタル資産です。これらは、非中央集権性、匿名性、不変性などの特性を持ち、デジタル経済に新しい価値の移転と保存の方法を提供します。価格の変動は大きいですが、その基盤技術であるブロックチェーンは、資産のデジタル化に技術的な保証を提供します。暗号通貨の出現は、従来の金融システムの中央集権的なモデルに挑戦し、よりオープンで透明な金融エコシステムの構築の基礎を築きました。
ステーブルコインは、通常、法定通貨（米ドルなど）、商品（金など）、または一連の資産に固定することによって、価格の安定を維持することを目的とした暗号通貨です。ステーブルコインの登場は、暗号通貨の価格の変動性の大きな問題を効果的に解決し、デジタル世界におけるより信頼性のある取引媒体および価値保存手段となっています。
ステーブルコインの分類：
•法定通貨担保型ステーブルコイン：USDTやUSDCのように、1:1で法定通貨にペッグされ、準備金によってサポートされる、最も一般的なステーブルコインのタイプです。
•暗号資産担保型ステーブルコイン：例えばDAIは、他の暗号資産を過剰担保することで価格の安定を維持します。
•アルゴリズム安定コイン：アルゴリズムによって供給量を調整し、価格の安定を維持しますが、リスクは高いです。
ステーブルコインはRWA分野で重要な役割を果たしています。それはRWAの発行、取引、決済に安定した価値尺度を提供し、取引リスクを低減し、市場効率を向上させます。例えば、現実世界の資産がトークン化された場合、ステーブルコインを通じて取引が行われ、従来の法定通貨決済の煩雑なプロセスや時間コストを回避することができます。香港の《ステーブルコイン条例》の施行も間近であり、これはステーブルコインの世界的なコンプライアンスプロセスが加速していることを示しています。これにより、RWAなどの分野におけるその利用と発展がさらに促進されるでしょう。
暗号通貨とステーブルコインの発展は、RWAに対して堅実な技術的および価値的基盤を提供します。これらは共にデジタル経済の礎を形成し、RWAの革新と応用に無限の可能性を提供します。
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三、RWA：実体経済とデジタル世界をつなぐ橋
RWA（リアルワールドアセット、真の世界資産）は、デジタル経済と実体経済の深い融合の産物です。これは、現実の世界で価値を持つ資産、例えば不動産、債券、コモディティ、知的財産、さらにはAI計算力などを、ブロックチェーン技術を通じてデジタル化およびトークン化し、デジタルの世界で流通、取引、管理できるようにします。
RWAのコアバリュー:
1.資産流動性の向上：従来の実体資産は流動性が低く、取引のハードルが高いことが多い。RWAはトークン化を通じて、大きな資産を小さな部分に分割し、投資のハードルを下げ、世界中で24時間年中無休で取引できるようにすることで、資産の流動性を大幅に向上させました。
2.ファイナンス効率の最適化：ブロックチェーンとスマートコントラクトの利用により、資産の発行、取引、管理プロセスが自動化され、透明化され、中間のステップと人間の介入が減少し、結果としてファイナンスコストが大幅に削減され、効率が向上しました。
3.投資チャネルの拡大：RWAは、従来の投資家にデジタル資産分野への新しいアプローチを提供するとともに、デジタル資産投資家には実体資産への投資のためのコンプライアンスチャネルを提供し、双方の投資の境界を広げました。
4.透明性と追跡可能性の向上：ブロックチェーンの改ざん不可能性は、資産情報の真実性と取引記録の透明性を確保し、詐欺リスクを効果的に低減し、市場の信頼を高めます。
RWAと暗号通貨、ステーブルコインの関係：
•RWAは暗号通貨の「価値のアンカー」である：長い間、暗号通貨市場はその高いボラティリティのために疑問視されてきた。RWAの出現は、暗号通貨に現実世界の価値の支えを提供し、それを「空中楼閣」ではなく、実体経済と密接に結びついた「根のある木」とする。RWAを通じて、暗号通貨はより広範な応用シーンとより安定した価値基盤を得ることができる。
•ステーブルコインはRWAの「取引媒介」です：ステーブルコインはRWAの発行、取引、決済に安定した価値尺度を提供します。RWAの取引プロセスにおいて、ステーブルコインを使用することで、暗号通貨の価格変動リスクを効果的に回避し、取引の効率と安全性を向上させることができます。例えば、投資家はステーブルコインを使用してトークン化された不動産の持分を購入したり、企業はトークン化された債券を発行してステーブルコインによる資金調達を行ったりすることができます。
上海国資委の会議は「資産のデジタル化などの分野におけるブロックチェーン技術の活用を探求する」ことを強調しており、これはRWAが既存資産の活性化やリソースの最適配置において巨大な潜在能力を持っていることを見込んでいます。国有資産と国有企業は国民経済の重要な柱であり、大量の高品質な実体資産を保有しています。これらの資産のデジタル化はRWA市場に前例のない発展の機会をもたらします。
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第四に、統合と展望:RWAの分野における国有資産と国有企業の役割
上海国資委の今回の会議の開催は、デジタル通貨とブロックチェーン技術への前向きな対応であるだけでなく、国有資産と国有企業のRWA分野における深い統合と革新的な発展の方向性を示しています。国有資産と国有企業は国民経済の「安定石」として、大量の質の高い資産を保有しており、RWA分野での彼らの活動は、デジタル資産市場全体に深遠な影響を与えるでしょう。
RWAの分野における国有資産と国有企業のユニークな利点:
1.資産規模と品質：国有資産と国有企業は、インフラ、土地、不動産、エネルギー、交通などの膨大な実物資産を保有しており、これらはRWAの優良な基盤資産です。その資産の真実性とコンプライアンスも市場で認識されやすいです。
2.政策支援とコンプライアンス：今回の上海国資委員会の会議のシグナルは、RWAが国有資産および国有企業の分野でより強力な政策支援を受けることを示唆しています。国有資産の背景は、RWAプロジェクトがコンプライアンスの面で優位性を得て、規制リスクを低減するのにも役立ちます。
3.産業振興効果：国有資産と国有企業は国民経済において重要な地位を占めており、RWA分野での探求と実践は、関連する産業チェーンの上下流企業の共同発展を促進し、規模の経済を形成します。
RWAの分野における国有資産および国有企業の具体的な行動:
•既存資産の活用：RWAを通じて、遊休または非効率な国有資産をトークン化し、資産の証券化と流動性の向上を実現し、企業に新たな資金調達の道や成長の機会をもたらします。例えば、インフラプロジェクトや商業不動産などをトークン化し、社会資本の投資参加を促します。
•資金調達構造の最適化：RWAは国有資産と国有企業に対して、より柔軟で効率的な資金調達手段を提供し、資金調達コストを削減し、負債構造を最適化します。トークン化された債券や株式を発行することで、世界中の投資家に直接資金を募ります。
•産業のデジタル化転換を促進：RWAの実践は、国有資産と国有企業のデジタル化転換プロセスを加速させ、資産管理、サプライチェーン金融、国境を越えた貿易などの分野でブロックチェーン技術を応用し、運営効率と競争力を向上させる。
•デジタル経済エコシステムの構築：国有企業はリーダーシップを発揮し、テクノロジー企業や金融機関と協力してRWAエコシステムを共同で構築し、デジタル資産市場の健全な発展を推進することができます。
今後の展望と課題
RWAの国有資産と国有企業の分野における未来は機会に満ちていますが、同時に課題にも直面しています。政策面では、RWAの法的地位と規制の枠組みをさらに明確にし、コンプライアンスの発展を確保する必要があります。技術面では、ブロックチェーンの性能、安全性、相互運用性などの問題を解決する必要があります。市場面では、市場教育を強化し、投資家のRWAに対する認識と信頼を高める必要があります。しかし、上海市国有資産委員会などの地方政府の積極的な探索と、RWA自身が持つ巨大な潜在能力を考慮すれば、国有資産と国有企業がRWAの分野でますます重要な役割を果たし、デジタル経済を新たな高みに推進することができると信じる理由があります。
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結語：デジタル資産の新しいエコシステムを共に構築する
上海国資委の今回の暗号通貨とステーブルコインに関する中央グループ学習会は、デジタル経済分野における上海の重要な一歩であるだけでなく、中国におけるRWAの将来の発展に強力な活力を注入しました。会議では、デジタル通貨に対する積極的な探索の姿勢が明確にされ、資産のデジタル化分野におけるブロックチェーン技術の応用が強調されました。これは間違いなく、国有資産と国有企業がRWAに参加するための政策指針と発展空間を提供します。
RWAは実体経済とデジタル世界を結ぶ架け橋として、既存の資産を活性化し、資金調達の効率を向上させ、投資チャネルを拡大する価値があります。また、暗号通貨とステーブルコインはデジタル経済の基盤として、RWAの発行、取引、決済に技術的および価値的な支援を提供します。この三者の融合により、より効率的で透明性が高く、包括的なデジタル資産の新しいエコシステムが共同で構築されるでしょう。
未来を展望すると、私たちはより多くの国有資産と国有企業がRWAを積極的に受け入れ、これを産業のアップグレードを推進し、高品質な発展を実現するための重要な手段として位置付けることを期待しています。同時に、関連部門に対し、RWAの法律規制や監督体制の整備を加速し、RWAの健全な発展を支えることを呼びかけます。RWAリーダーシップは、政策動向や市場の最前線に引き続き注目し、企業や投資家に専門的なRWAコンサルティングサービスを提供し、デジタル資産時代の到来を共に迎えます。