السوق يعتقد أن الموعد النهائي يحتوي على «مرونة» كافية، ويعتقد أن أسوأ السيناريوهات لم تعد في نطاق الاعتبار. إذا كان 2 أبريل هو الزلزال، فإن خطاب التعريفات هو مجرد هزة ارتدادية، حتى لو كانت نسبة الضرائب أعلى من 10% السابقة، فإن تأثيرها على السوق لن يكون هو نفسه.
كتابة: شو تشاو
المصدر: وول ستريت جورنال
يستقبل المستثمرون العالميون بلامبالاة وهدوء الموعد النهائي لرسوم ترامب الجمركية، وقد تم استيعاب العديد من السيناريوهات المعتدلة بشكل كامل من قبل السوق.
وفقًا لصحيفة غلوبال تايمز، قال الرئيس الأمريكي ترامب إن الحكومة الأمريكية ستصدر إشعارًا بمعدلات التعريفة الجديدة للدول التي لم تتوصل بعد إلى اتفاق تجاري اعتبارًا من 4 يوليو، مع نطاق معدلات يتراوح بين 10% و70%، وتخطط لتنفيذها رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس. هذا الحد الأقصى لمعدل التعريفة (70%) أعلى بكثير من 50% التي أعلن عنها في أبريل.
أصبح رد فعل السوق تجاه أخبار التعريفات أكثر هدوءًا. قال جيف بلازيك، الرئيس المشارك للاستثمار متعدد الأصول في نيويورك نويبروغر بيرمان، إن السوق يعتقد أن هناك "مرونة" كافية في الموعد النهائي، ويعتقد أن أسوأ السيناريوهات لم تعد في دائرة الاعتبار.
مستويات التعريفات الجمركية والجدول الزمني في حالة تغير مستمر
أصبح مستوى التعريفات الجمركية وتاريخ سريانها عوامل غير مؤكدة. قال ترامب يوم الجمعة الماضي إن التعريفات الجمركية التي قد تصل إلى 70% قد تدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، وهو ما يتجاوز بكثير النطاق الذي تم الإعلان عنه في أبريل والذي يتراوح بين 10% و50%.
حاليًا، الحكومة الأمريكية توصلت فقط إلى اتفاق محدود مع المملكة المتحدة، وإلى اتفاق مبدئي مع فيتنام. بينما لم تتحقق الاتفاقيات المتوقعة مع الهند واليابان، كما واجهت المفاوضات مع الاتحاد الأوروبي انتكاسات.
وفقًا لتقرير وكالة الأنباء الصينية شينخوا، قالت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين إن هدف الاتحاد الأوروبي هو التوصل إلى اتفاق قبل 9 يوليو. في مسألة التعريفات، "مستعدون للتوصل إلى اتفاق مبدئي مع الولايات المتحدة". ولكن إذا فشلت المفاوضات، فسيتخذ الاتحاد الأوروبي إجراءات مضادة لحماية الاقتصاد الأوروبي.
ووفقًا لتقرير شبكة غلوبال، فقد صرح رئيس وزراء اليابان شينزو آبي أنه لن "يتساهل بسهولة" في مفاوضات التعرفة الجمركية مع الولايات المتحدة. اليابان مستعدة للتعامل مع جميع السيناريوهات الممكنة للتعريفات الجمركية، وتستعد اليابان للدفاع عن مصالحها "بثبات"، بينما تتوقع جميع السيناريوهات الممكنة التي قد تحدث.
قال رون رين جوه، مدير محفظة فريق الدخل الثابت في Eastspring Investments في سنغافورة، إنه إذا كان 2 أبريل زلزالًا، فإن خطاب التعريف بالرسوم الجمركية هو مجرد هزة ارتدادية، حتى لو كانت معدلات الضرائب أعلى من 10% في وقت سابق، فلن يكون هناك نفس التأثير على السوق. وأشار إلى أن النظام المالي يعاني من فائض في السيولة، وأن التجربة المؤلمة في أبريل تذكّر المستثمرين بأنه بعد التخلي عن التحوط، قد يواجهون خطر الاضطرار إلى الشراء مرة أخرى.
الدولار تحت الضغط، تعديل توقعات الفائدة
لا يزال انتباه المستثمرين مشتتًا بسبب الجدل حول خطة ترامب الضخمة للضرائب والإنفاق في الكونغرس على مدى الأسابيع القليلة الماضية، وقد تم توقيع هذا القانون ليصبح ساري المفعول يوم الجمعة.
تحتفل سوق الأسهم بتمرير قانون يجعل سياسة تخفيض الضرائب التي أقرها ترامب في عام 2017 دائمًا. لكن المستثمرين في السندات يشعرون بالقلق من أن التدابير ذات الصلة قد تزيد من عبء الدين الأمريكي الذي يبلغ 36.2 تريليون دولار بأكثر من 3 تريليونات دولار.
تشكل مخاطر التضخم المرتبطة بالرسوم الجمركية ضغطًا على سندات الخزانة الأمريكية والدولار، وتؤثر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تظهر العقود المستقبلية لأسعار الفائدة أن المتداولين لم يعودوا يتوقعون خفض أسعار الفائدة هذا الشهر، ويتوقعون فقط خفضين بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام.
تأثرت مكانة الدولار كملاذ آمن بسبب تقلبات سياسة التعريفات. سجل مؤشر الدولار أسوأ أداء له منذ عام 1973 في النصف الأول من هذا العام، حيث انخفض بنحو 11%، وتراجع بنسبة 6.6% فقط منذ 2 أبريل.
!
قال جون بانتيكيديس، كبير مسؤولي الاستثمار في TwinFocus في بوسطن، إن السوق يستوعب توقعات العودة لمستويات تعرفة تبلغ 35% و40% أو أعلى، ويتوقع فرض تعرفة شاملة تبلغ حوالي 10%. إنه يتبنى نظرة متفائلة حذرة تجاه آفاق الأسهم الأمريكية، لكنه يراقب عن كثب تغيرات مستوى الفائدة.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
لماذا يختار المستثمرون تجاهل اقتراب موعد التعريفات الجمركية؟
كتابة: شو تشاو
المصدر: وول ستريت جورنال
يستقبل المستثمرون العالميون بلامبالاة وهدوء الموعد النهائي لرسوم ترامب الجمركية، وقد تم استيعاب العديد من السيناريوهات المعتدلة بشكل كامل من قبل السوق.
وفقًا لصحيفة غلوبال تايمز، قال الرئيس الأمريكي ترامب إن الحكومة الأمريكية ستصدر إشعارًا بمعدلات التعريفة الجديدة للدول التي لم تتوصل بعد إلى اتفاق تجاري اعتبارًا من 4 يوليو، مع نطاق معدلات يتراوح بين 10% و70%، وتخطط لتنفيذها رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس. هذا الحد الأقصى لمعدل التعريفة (70%) أعلى بكثير من 50% التي أعلن عنها في أبريل.
أصبح رد فعل السوق تجاه أخبار التعريفات أكثر هدوءًا. قال جيف بلازيك، الرئيس المشارك للاستثمار متعدد الأصول في نيويورك نويبروغر بيرمان، إن السوق يعتقد أن هناك "مرونة" كافية في الموعد النهائي، ويعتقد أن أسوأ السيناريوهات لم تعد في دائرة الاعتبار.
مستويات التعريفات الجمركية والجدول الزمني في حالة تغير مستمر
أصبح مستوى التعريفات الجمركية وتاريخ سريانها عوامل غير مؤكدة. قال ترامب يوم الجمعة الماضي إن التعريفات الجمركية التي قد تصل إلى 70% قد تدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، وهو ما يتجاوز بكثير النطاق الذي تم الإعلان عنه في أبريل والذي يتراوح بين 10% و50%.
حاليًا، الحكومة الأمريكية توصلت فقط إلى اتفاق محدود مع المملكة المتحدة، وإلى اتفاق مبدئي مع فيتنام. بينما لم تتحقق الاتفاقيات المتوقعة مع الهند واليابان، كما واجهت المفاوضات مع الاتحاد الأوروبي انتكاسات.
وفقًا لتقرير وكالة الأنباء الصينية شينخوا، قالت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين إن هدف الاتحاد الأوروبي هو التوصل إلى اتفاق قبل 9 يوليو. في مسألة التعريفات، "مستعدون للتوصل إلى اتفاق مبدئي مع الولايات المتحدة". ولكن إذا فشلت المفاوضات، فسيتخذ الاتحاد الأوروبي إجراءات مضادة لحماية الاقتصاد الأوروبي.
ووفقًا لتقرير شبكة غلوبال، فقد صرح رئيس وزراء اليابان شينزو آبي أنه لن "يتساهل بسهولة" في مفاوضات التعرفة الجمركية مع الولايات المتحدة. اليابان مستعدة للتعامل مع جميع السيناريوهات الممكنة للتعريفات الجمركية، وتستعد اليابان للدفاع عن مصالحها "بثبات"، بينما تتوقع جميع السيناريوهات الممكنة التي قد تحدث.
قال رون رين جوه، مدير محفظة فريق الدخل الثابت في Eastspring Investments في سنغافورة، إنه إذا كان 2 أبريل زلزالًا، فإن خطاب التعريف بالرسوم الجمركية هو مجرد هزة ارتدادية، حتى لو كانت معدلات الضرائب أعلى من 10% في وقت سابق، فلن يكون هناك نفس التأثير على السوق. وأشار إلى أن النظام المالي يعاني من فائض في السيولة، وأن التجربة المؤلمة في أبريل تذكّر المستثمرين بأنه بعد التخلي عن التحوط، قد يواجهون خطر الاضطرار إلى الشراء مرة أخرى.
الدولار تحت الضغط، تعديل توقعات الفائدة
لا يزال انتباه المستثمرين مشتتًا بسبب الجدل حول خطة ترامب الضخمة للضرائب والإنفاق في الكونغرس على مدى الأسابيع القليلة الماضية، وقد تم توقيع هذا القانون ليصبح ساري المفعول يوم الجمعة.
تحتفل سوق الأسهم بتمرير قانون يجعل سياسة تخفيض الضرائب التي أقرها ترامب في عام 2017 دائمًا. لكن المستثمرين في السندات يشعرون بالقلق من أن التدابير ذات الصلة قد تزيد من عبء الدين الأمريكي الذي يبلغ 36.2 تريليون دولار بأكثر من 3 تريليونات دولار.
تشكل مخاطر التضخم المرتبطة بالرسوم الجمركية ضغطًا على سندات الخزانة الأمريكية والدولار، وتؤثر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تظهر العقود المستقبلية لأسعار الفائدة أن المتداولين لم يعودوا يتوقعون خفض أسعار الفائدة هذا الشهر، ويتوقعون فقط خفضين بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام.
تأثرت مكانة الدولار كملاذ آمن بسبب تقلبات سياسة التعريفات. سجل مؤشر الدولار أسوأ أداء له منذ عام 1973 في النصف الأول من هذا العام، حيث انخفض بنحو 11%، وتراجع بنسبة 6.6% فقط منذ 2 أبريل.
!
قال جون بانتيكيديس، كبير مسؤولي الاستثمار في TwinFocus في بوسطن، إن السوق يستوعب توقعات العودة لمستويات تعرفة تبلغ 35% و40% أو أعلى، ويتوقع فرض تعرفة شاملة تبلغ حوالي 10%. إنه يتبنى نظرة متفائلة حذرة تجاه آفاق الأسهم الأمريكية، لكنه يراقب عن كثب تغيرات مستوى الفائدة.