Nos últimos anos, as moedas estáveis entraram em uma fase de rápido crescimento, atraindo ampla atenção da opinião pública internacional. Muitas empresas e instituições conhecidas estão acelerando seus investimentos no mercado de moedas estáveis. O que são exatamente as moedas estáveis? Que papel elas podem desempenhar? Quem são os emissores? Nesta edição do "Xinhuanet Internacional", conectamos com Liu Ying, pesquisadora do Instituto de Pesquisa Financeira Chongyang da Universidade Renmin da China, para ouvir sua análise detalhada.
1 O que é uma moeda estável? Onde está a “estabilidade”?
Liu Ying: A moeda estável é um tipo especial de moeda criptográfica. O que se entende por especial é que os ativos aos quais está ancorada podem ser moeda fiduciária ou até ouro. Claro, a moeda fiduciária pode ser dólares, renminbis, dólares de Hong Kong e outras moedas, e existem também tipos de moedas estáveis ancoradas por algoritmos. O objetivo central do design da moeda estável é manter a estabilidade do valor da moeda, ancorando-a a ativos específicos e utilizando mecanismos específicos, para atuar como medida de valor e meio de troca em um mercado de criptomoedas onde os preços flutuam drasticamente.
Moeda estável é a solução para o problema da flutuação acentuada dos preços das moedas digitais, essa é a sua essência. Como o preço da moeda digital como o Bitcoin frequentemente sobe e desce de forma drástica, às vezes gerando controvérsias. A moeda estável se desenvolveu nesse contexto. Também entendemos a moeda estável como uma ponte ou vínculo que conecta o mundo real centralizado e o mundo criptográfico descentralizado.
Onde é que a moeda estável realmente é estável? Eu acho que se reflete principalmente em 3 aspectos:
Primeiro é****estável em valor. Ele funciona através de uma moeda fiduciária de 1:1, como o USDC emitido pela Circle, que é 1:1. (O emissor) deve emitir 200.000 moedas estáveis, então precisa primeiro depositar 200.000 dólares como ativo de reserva. Como está atrelado ao dólar ou a títulos do Tesouro, seu preço é relativamente estável. Claro, a estabilidade refere-se à moeda fiduciária correspondente ou a alguns ativos relacionados, enquanto a flutuação do preço da moeda fiduciária em si ou dos títulos em si, incluindo a flutuação do preço do ouro, essas flutuações de preço dos ativos correspondentes, na verdade, a moeda estável não pode controlar.
Dois são estáveis na tecnologia. Porque a moeda estável corre na blockchain pública, as transações realizadas com a moeda estável na blockchain são imutáveis e são liquidadas em tempo real, portanto, possui características estáveis de ser rastreável, pesquisável e imutável.
Três é estabilidade na regulamentação. Tanto na Europa e América do Norte, como no Japão, Coreia do Sul ou Hong Kong, existem leis e regulamentos de regulamentação, que foram ou estão sendo implementados. Devido à reserva de 100% em dinheiro, títulos ou ativos correspondentes, e a auditorias regulares que mantêm a transparência, isso pode garantir a estabilidade e a fiabilidade das moedas estáveis, protegendo os interesses dos investidores. Portanto, a estabilidade está nesses aspectos.
Em suma, a estabilidade das moedas estáveis é, na essência, alcançada através da garantia de ativos legais, garantias de ativos criptográficos em excesso ou mediante a regulação algorítmica, para ancorar o preço e garantir a credibilidade dos pagamentos dentro de um quadro regulatório. O seu valor central reside em proporcionar um porto seguro para a economia criptográfica ou uma ferramenta de pagamento eficiente.
Na realidade, devemos estar atentos, por exemplo, se os ativos em reserva são suficientes, se são suficientemente transparentes e as diferenças na regulamentação. Os investidores, claro, devem prestar atenção à qualificação do emissor e aos relatórios de auditoria das reservas.
2 Quais são as funções das moedas estáveis?
Liu Ying: Na verdade, a moeda estável já existe há mais de dez anos e seu uso é bastante amplo, seja no mercado de criptomoedas tradicional ou no mundo real, onde mais se utiliza a moeda estável, ou seja, a função da moeda, incluindo medida de valor, meio de pagamento, meio de circulação, meio de armazenamento e moeda mundial, estas cinco grandes funções.
Atualmente, a função de pagamento e liquidação transfronteiriça é bastante utilizada, portanto, alguns dos seus cenários de aplicação são, por um lado, a negociação de criptomoedas, como fornecer um porto seguro estável para ativos como o Bitcoin, que apresentam uma grande volatilidade de preços.
Outro uso principal é o pagamento e liquidação transfronteiriços. Como a moeda estável é uma transação ponto a ponto na cadeia, seu custo é baixo e a eficiência é muito alta, com o tempo de transferência reduzido dos tradicionais 3-5 dias para poucos minutos ou até mesmo segundos. Independentemente do valor da transferência, as taxas são basicamente muito baixas, enquanto as taxas tradicionais podem ser muito altas. Assim, seu baixo custo e alta eficiência resultam em uma alta taxa de rotatividade de fundos, especialmente para grandes e-commerces, incluindo bancos.
Vemos que muitos grandes retalhistas, incluindo o comércio eletrónico, estão a entrar em massa no mercado de moeda estável, solicitando licenças para a emissão de moeda estável. Além disso, agora grandes bancos, incluindo empresas de cartões de crédito, também estão a entrar no mercado de moeda estável, e até estão a realizar parcerias com empresas de moeda estável para acelerar a sua presença. Em alguns países com alta inflação, muitas pequenas e médias empresas ou indivíduos também compram moeda estável para se protegerem da inflação.
3 Quem são os emissores de moeda estável ?
Liu Ying: Os emissores de moeda estável podem ser divididos em algumas grandes categorias:
A primeira grande categoria são as empresas que desenvolvem moedas estáveis. Por exemplo, a empresa Circle, que emitiu USDC, na verdade busca uma integração e desenvolvimento com as finanças tradicionais. Vemos que, no início de junho, o preço das ações no seu primeiro dia na NYSE subiu 168%. Depois temos a Tether, que emite USDT, que lucra através da compra de títulos do Tesouro dos EUA; uma empresa com pouco mais de 100 pessoas teve um lucro líquido de mais de 14 bilhões de dólares em 2024, o que é um lucro considerável. O objetivo da sua emissão é ganhar dinheiro através de moedas estáveis, porque as pessoas que compram moedas estáveis pagam a ela o mesmo valor, seja em dólares, dólares de Hong Kong ou outras moedas. Por um lado, isso existe aqui, e por outro lado, pode usar esse dinheiro para comprar títulos do Tesouro dos EUA ou outros ativos, para investir e lucrar. Na verdade, essa parte do lucro é muito alta, então ela investe e lucra com o dinheiro correspondente às moedas estáveis.
A segunda categoria são os grandes e-commerces. Seja varejistas tradicionais, varejistas modernos ou e-commerces, como a JD.com que na verdade participou do teste da moeda estável Hong Kong Dollar/Dólar Americano. Além disso, grandes varejistas tradicionais emitem moeda estável com o objetivo de realizar transações, fazer liquidações, reduzir seus custos de pagamentos transfronteiriços, acelerar o tempo de recebimento dos fundos e também usar a moeda estável para investir e lucrar.
A terceira categoria são as instituições financeiras licenciadas, incluindo, mas não se limitando ao Standard Chartered Bank de Hong Kong, bem como grandes bancos de vários países da Europa e dos EUA. Eles lucram com a emissão de moeda estável para ganhar receitas da parte de pagamentos e liquidações. Essa receita não é uma receita tradicional de margem de juros, mas sim uma renda de serviços intermediários, lucrando através de transferências e liquidações, bem como investimentos. Embora os motivos centrais sejam diferentes, todos buscam lucrar com os rendimentos de ativos de reserva, expandindo a participação no mercado de pagamentos, construindo infraestrutura financeira descentralizada, entre outros objetivos. O objetivo, é claro, é ganhar dinheiro através da emissão de moeda estável, investindo o dinheiro obtido com a venda de moeda estável, seja em títulos do governo dos EUA ou em outros ativos para lucrar.
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· 14h atrás
Sente-se confortavelmente e segure-se bem, até à lua 🛫
O que é a moeda estável que está a ser amplamente debatida em todo o mundo?
Nos últimos anos, as moedas estáveis entraram em uma fase de rápido crescimento, atraindo ampla atenção da opinião pública internacional. Muitas empresas e instituições conhecidas estão acelerando seus investimentos no mercado de moedas estáveis. O que são exatamente as moedas estáveis? Que papel elas podem desempenhar? Quem são os emissores? Nesta edição do "Xinhuanet Internacional", conectamos com Liu Ying, pesquisadora do Instituto de Pesquisa Financeira Chongyang da Universidade Renmin da China, para ouvir sua análise detalhada.
1 O que é uma moeda estável? Onde está a “estabilidade”?
Liu Ying: A moeda estável é um tipo especial de moeda criptográfica. O que se entende por especial é que os ativos aos quais está ancorada podem ser moeda fiduciária ou até ouro. Claro, a moeda fiduciária pode ser dólares, renminbis, dólares de Hong Kong e outras moedas, e existem também tipos de moedas estáveis ancoradas por algoritmos. O objetivo central do design da moeda estável é manter a estabilidade do valor da moeda, ancorando-a a ativos específicos e utilizando mecanismos específicos, para atuar como medida de valor e meio de troca em um mercado de criptomoedas onde os preços flutuam drasticamente.
Moeda estável é a solução para o problema da flutuação acentuada dos preços das moedas digitais, essa é a sua essência. Como o preço da moeda digital como o Bitcoin frequentemente sobe e desce de forma drástica, às vezes gerando controvérsias. A moeda estável se desenvolveu nesse contexto. Também entendemos a moeda estável como uma ponte ou vínculo que conecta o mundo real centralizado e o mundo criptográfico descentralizado.
Onde é que a moeda estável realmente é estável? Eu acho que se reflete principalmente em 3 aspectos:
Primeiro é****estável em valor. Ele funciona através de uma moeda fiduciária de 1:1, como o USDC emitido pela Circle, que é 1:1. (O emissor) deve emitir 200.000 moedas estáveis, então precisa primeiro depositar 200.000 dólares como ativo de reserva. Como está atrelado ao dólar ou a títulos do Tesouro, seu preço é relativamente estável. Claro, a estabilidade refere-se à moeda fiduciária correspondente ou a alguns ativos relacionados, enquanto a flutuação do preço da moeda fiduciária em si ou dos títulos em si, incluindo a flutuação do preço do ouro, essas flutuações de preço dos ativos correspondentes, na verdade, a moeda estável não pode controlar.
Dois são estáveis na tecnologia. Porque a moeda estável corre na blockchain pública, as transações realizadas com a moeda estável na blockchain são imutáveis e são liquidadas em tempo real, portanto, possui características estáveis de ser rastreável, pesquisável e imutável.
Três é estabilidade na regulamentação. Tanto na Europa e América do Norte, como no Japão, Coreia do Sul ou Hong Kong, existem leis e regulamentos de regulamentação, que foram ou estão sendo implementados. Devido à reserva de 100% em dinheiro, títulos ou ativos correspondentes, e a auditorias regulares que mantêm a transparência, isso pode garantir a estabilidade e a fiabilidade das moedas estáveis, protegendo os interesses dos investidores. Portanto, a estabilidade está nesses aspectos.
Em suma, a estabilidade das moedas estáveis é, na essência, alcançada através da garantia de ativos legais, garantias de ativos criptográficos em excesso ou mediante a regulação algorítmica, para ancorar o preço e garantir a credibilidade dos pagamentos dentro de um quadro regulatório. O seu valor central reside em proporcionar um porto seguro para a economia criptográfica ou uma ferramenta de pagamento eficiente.
Na realidade, devemos estar atentos, por exemplo, se os ativos em reserva são suficientes, se são suficientemente transparentes e as diferenças na regulamentação. Os investidores, claro, devem prestar atenção à qualificação do emissor e aos relatórios de auditoria das reservas.
2 Quais são as funções das moedas estáveis?
Liu Ying: Na verdade, a moeda estável já existe há mais de dez anos e seu uso é bastante amplo, seja no mercado de criptomoedas tradicional ou no mundo real, onde mais se utiliza a moeda estável, ou seja, a função da moeda, incluindo medida de valor, meio de pagamento, meio de circulação, meio de armazenamento e moeda mundial, estas cinco grandes funções.
Atualmente, a função de pagamento e liquidação transfronteiriça é bastante utilizada, portanto, alguns dos seus cenários de aplicação são, por um lado, a negociação de criptomoedas, como fornecer um porto seguro estável para ativos como o Bitcoin, que apresentam uma grande volatilidade de preços.
Outro uso principal é o pagamento e liquidação transfronteiriços. Como a moeda estável é uma transação ponto a ponto na cadeia, seu custo é baixo e a eficiência é muito alta, com o tempo de transferência reduzido dos tradicionais 3-5 dias para poucos minutos ou até mesmo segundos. Independentemente do valor da transferência, as taxas são basicamente muito baixas, enquanto as taxas tradicionais podem ser muito altas. Assim, seu baixo custo e alta eficiência resultam em uma alta taxa de rotatividade de fundos, especialmente para grandes e-commerces, incluindo bancos.
Vemos que muitos grandes retalhistas, incluindo o comércio eletrónico, estão a entrar em massa no mercado de moeda estável, solicitando licenças para a emissão de moeda estável. Além disso, agora grandes bancos, incluindo empresas de cartões de crédito, também estão a entrar no mercado de moeda estável, e até estão a realizar parcerias com empresas de moeda estável para acelerar a sua presença. Em alguns países com alta inflação, muitas pequenas e médias empresas ou indivíduos também compram moeda estável para se protegerem da inflação.
3 Quem são os emissores de moeda estável ?
Liu Ying: Os emissores de moeda estável podem ser divididos em algumas grandes categorias:
A primeira grande categoria são as empresas que desenvolvem moedas estáveis. Por exemplo, a empresa Circle, que emitiu USDC, na verdade busca uma integração e desenvolvimento com as finanças tradicionais. Vemos que, no início de junho, o preço das ações no seu primeiro dia na NYSE subiu 168%. Depois temos a Tether, que emite USDT, que lucra através da compra de títulos do Tesouro dos EUA; uma empresa com pouco mais de 100 pessoas teve um lucro líquido de mais de 14 bilhões de dólares em 2024, o que é um lucro considerável. O objetivo da sua emissão é ganhar dinheiro através de moedas estáveis, porque as pessoas que compram moedas estáveis pagam a ela o mesmo valor, seja em dólares, dólares de Hong Kong ou outras moedas. Por um lado, isso existe aqui, e por outro lado, pode usar esse dinheiro para comprar títulos do Tesouro dos EUA ou outros ativos, para investir e lucrar. Na verdade, essa parte do lucro é muito alta, então ela investe e lucra com o dinheiro correspondente às moedas estáveis.
A segunda categoria são os grandes e-commerces. Seja varejistas tradicionais, varejistas modernos ou e-commerces, como a JD.com que na verdade participou do teste da moeda estável Hong Kong Dollar/Dólar Americano. Além disso, grandes varejistas tradicionais emitem moeda estável com o objetivo de realizar transações, fazer liquidações, reduzir seus custos de pagamentos transfronteiriços, acelerar o tempo de recebimento dos fundos e também usar a moeda estável para investir e lucrar.
A terceira categoria são as instituições financeiras licenciadas, incluindo, mas não se limitando ao Standard Chartered Bank de Hong Kong, bem como grandes bancos de vários países da Europa e dos EUA. Eles lucram com a emissão de moeda estável para ganhar receitas da parte de pagamentos e liquidações. Essa receita não é uma receita tradicional de margem de juros, mas sim uma renda de serviços intermediários, lucrando através de transferências e liquidações, bem como investimentos. Embora os motivos centrais sejam diferentes, todos buscam lucrar com os rendimentos de ativos de reserva, expandindo a participação no mercado de pagamentos, construindo infraestrutura financeira descentralizada, entre outros objetivos. O objetivo, é claro, é ganhar dinheiro através da emissão de moeda estável, investindo o dinheiro obtido com a venda de moeda estável, seja em títulos do governo dos EUA ou em outros ativos para lucrar.