O mercado acredita que a data limite tem uma «flexibilidade» suficiente, acreditando que o pior cenário já não está em consideração. Se 2 de abril for o terremoto, então a carta de tarifas é apenas uma réstia, mesmo que a taxa seja superior aos 10% iniciais, o impacto no mercado não será o mesmo.
Escrito por: Xu Chao
Fonte: Wall Street Journal
Os investidores globais estão a enfrentar o prazo das tarifas de Trump com uma atitude apática e calma, várias situações moderadas já foram plenamente absorvidas pelo mercado.
De acordo com o Global Times, o presidente dos EUA, Trump, afirmou que o governo dos EUA começará a enviar notificações sobre novas taxas de tarifas para países que ainda não firmaram um acordo comercial a partir de 4 de julho, com uma faixa de taxas entre 10% e 70%, e planeja implementar oficialmente a partir de 1 de agosto. Este limite de taxa (70%) é muito superior aos 50% anunciados em abril.
O mercado reagiu de forma mais calma às notícias sobre tarifas. Jeff Blazek, co-chefe de investimentos de múltiplos ativos da Neuberger Berman em Nova Iorque, afirmou que o mercado acredita que há «flexibilidade» suficiente na data limite e que o pior cenário já não está em consideração.
Níveis de tarifas e cronograma em constante mudança
Os níveis de tarifas e a data de entrada em vigor tornaram-se fatores de incerteza. Trump afirmou na sexta-feira passada que tarifas de até 70% podem entrar em vigor a partir de 1 de agosto, muito acima da faixa de 10%-50% divulgada em abril.
Atualmente, o governo dos EUA apenas alcançou um acordo limitado com o Reino Unido e um acordo de princípio com o Vietnã. As expectativas de acordo com a Índia e o Japão não se concretizaram, e as negociações com a União Europeia também enfrentaram dificuldades.
Segundo a Xinhua, a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, afirmou que o objetivo da UE é alcançar um acordo antes de 9 de julho. Em relação às tarifas, "estamos prontos para chegar a um acordo de princípio com os Estados Unidos". No entanto, se as negociações falharem, a UE tomará medidas de retaliação para proteger a economia europeia.
De acordo com o Global Times, o Primeiro-Ministro japonês Shigeru Ishiba afirmou que não irá "ceder facilmente" nas negociações tarifárias com os Estados Unidos. O Japão está preparado para todas as possíveis situações relacionadas a tarifas e está disposto a "defender firmemente" seus próprios interesses, ao mesmo tempo que prevê várias situações que podem ocorrer.
O gestor de portfólio da equipe de renda fixa da Eastspring Investments de Cingapura, Rong Ren Goh, afirmou que, se 2 de abril for um terremoto, a carta de tarifas é apenas uma réplica; mesmo que a taxa seja superior aos 10% iniciais, o impacto no mercado não será o mesmo. Ele destacou que há um excesso de liquidez no sistema financeiro, e a experiência dolorosa de abril lembra aos investidores que, após uma venda para proteção, podem enfrentar o risco de serem forçados a comprar novamente.
O dólar sob pressão, ajuste nas expectativas de taxa de juros
A atenção dos investidores também foi desviada pela discussão no Congresso sobre o grande plano de impostos e gastos de Trump, que foi assinado e entrou em vigor na sexta-feira.
O mercado de ações celebra a aprovação da lei, que torna a política de redução de impostos de Trump de 2017 permanente. Mas os investidores em obrigações estão preocupados que as medidas relacionadas possam aumentar a carga da dívida dos EUA em mais de 3 trilhões de dólares, que já está em 36,2 trilhões de dólares.
Os riscos de inflação relacionados com tarifas estão a exercer pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA e o dólar, além de afetar as expectativas de política da Reserva Federal. Os contratos futuros de juros mostram que os negociantes já não esperam uma redução das taxas este mês, prevendo apenas duas reduções de 25 pontos base até ao final do ano.
A posição de refúgio do dólar foi impactada pela oscilação das políticas tarifárias. O índice do dólar teve o pior desempenho desde 1973 no primeiro semestre deste ano, caindo cerca de 11%, e desde 2 de abril, caiu 6,6%.
O Chief Investment Officer da TwinFocus em Boston, John Pantekidis, afirmou que o mercado está a digerir as expectativas de um retorno a níveis de tarifas de 35%, 40% ou superiores, e espera uma aplicação geral de tarifas de cerca de 10%. Ele mantém um otimismo cauteloso em relação às perspetivas do mercado de ações dos EUA, mas está atento às mudanças nos níveis de taxas de juros.
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A data limite dos direitos aduaneiros está a aproximar-se, por que é que os investidores escolhem ignorar?
Escrito por: Xu Chao
Fonte: Wall Street Journal
Os investidores globais estão a enfrentar o prazo das tarifas de Trump com uma atitude apática e calma, várias situações moderadas já foram plenamente absorvidas pelo mercado.
De acordo com o Global Times, o presidente dos EUA, Trump, afirmou que o governo dos EUA começará a enviar notificações sobre novas taxas de tarifas para países que ainda não firmaram um acordo comercial a partir de 4 de julho, com uma faixa de taxas entre 10% e 70%, e planeja implementar oficialmente a partir de 1 de agosto. Este limite de taxa (70%) é muito superior aos 50% anunciados em abril.
O mercado reagiu de forma mais calma às notícias sobre tarifas. Jeff Blazek, co-chefe de investimentos de múltiplos ativos da Neuberger Berman em Nova Iorque, afirmou que o mercado acredita que há «flexibilidade» suficiente na data limite e que o pior cenário já não está em consideração.
Níveis de tarifas e cronograma em constante mudança
Os níveis de tarifas e a data de entrada em vigor tornaram-se fatores de incerteza. Trump afirmou na sexta-feira passada que tarifas de até 70% podem entrar em vigor a partir de 1 de agosto, muito acima da faixa de 10%-50% divulgada em abril.
Atualmente, o governo dos EUA apenas alcançou um acordo limitado com o Reino Unido e um acordo de princípio com o Vietnã. As expectativas de acordo com a Índia e o Japão não se concretizaram, e as negociações com a União Europeia também enfrentaram dificuldades.
Segundo a Xinhua, a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, afirmou que o objetivo da UE é alcançar um acordo antes de 9 de julho. Em relação às tarifas, "estamos prontos para chegar a um acordo de princípio com os Estados Unidos". No entanto, se as negociações falharem, a UE tomará medidas de retaliação para proteger a economia europeia.
De acordo com o Global Times, o Primeiro-Ministro japonês Shigeru Ishiba afirmou que não irá "ceder facilmente" nas negociações tarifárias com os Estados Unidos. O Japão está preparado para todas as possíveis situações relacionadas a tarifas e está disposto a "defender firmemente" seus próprios interesses, ao mesmo tempo que prevê várias situações que podem ocorrer.
O gestor de portfólio da equipe de renda fixa da Eastspring Investments de Cingapura, Rong Ren Goh, afirmou que, se 2 de abril for um terremoto, a carta de tarifas é apenas uma réplica; mesmo que a taxa seja superior aos 10% iniciais, o impacto no mercado não será o mesmo. Ele destacou que há um excesso de liquidez no sistema financeiro, e a experiência dolorosa de abril lembra aos investidores que, após uma venda para proteção, podem enfrentar o risco de serem forçados a comprar novamente.
O dólar sob pressão, ajuste nas expectativas de taxa de juros
A atenção dos investidores também foi desviada pela discussão no Congresso sobre o grande plano de impostos e gastos de Trump, que foi assinado e entrou em vigor na sexta-feira.
O mercado de ações celebra a aprovação da lei, que torna a política de redução de impostos de Trump de 2017 permanente. Mas os investidores em obrigações estão preocupados que as medidas relacionadas possam aumentar a carga da dívida dos EUA em mais de 3 trilhões de dólares, que já está em 36,2 trilhões de dólares.
Os riscos de inflação relacionados com tarifas estão a exercer pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA e o dólar, além de afetar as expectativas de política da Reserva Federal. Os contratos futuros de juros mostram que os negociantes já não esperam uma redução das taxas este mês, prevendo apenas duas reduções de 25 pontos base até ao final do ano.
A posição de refúgio do dólar foi impactada pela oscilação das políticas tarifárias. O índice do dólar teve o pior desempenho desde 1973 no primeiro semestre deste ano, caindo cerca de 11%, e desde 2 de abril, caiu 6,6%.
O Chief Investment Officer da TwinFocus em Boston, John Pantekidis, afirmou que o mercado está a digerir as expectativas de um retorno a níveis de tarifas de 35%, 40% ou superiores, e espera uma aplicação geral de tarifas de cerca de 10%. Ele mantém um otimismo cauteloso em relação às perspetivas do mercado de ações dos EUA, mas está atento às mudanças nos níveis de taxas de juros.