O filho de Zhu Rongji, Zhu Yunlai, fala sobre moeda estável

Este artigo é da fonte: Sina Finance

A China Europe International Business School realizou no dia 10 de julho em Pequim o quinto "Fórum Beijing da Inteligência China-Europa", onde Zhu Yunlai, ex-presidente e CEO da China International Capital Corporation, e professor visitante de prática de gestão na Universidade Tsinghua, fez um discurso principal. A seguir está a transcrição do discurso.

Discurso mais recente de Zhu Yunlai

Agradeço à China-Europa International Business School pelo convite para participar desta discussão. Ao conversar com o Secretário Ma Lei, ele mencionou que "China-Europa", não se pode abrir mão de nenhum dos caracteres, é uma necessidade que existe há muito tempo. Agora, a geopolítica se torna cada vez mais complexa, mas a amizade entre os povos da China e da Europa deve perdurar. A China-Europa International Business School também tem estado na vanguarda da educação e desenvolvimento econômico desde a abertura e reforma.

A escola propôs um tema na atual situação: que tipo de estratégia as empresas devem adotar sob a reestruturação do padrão global de comércio e economia? É uma sorte participar desta discussão e apresentar algumas perspectivas de reflexão. Vamos analisar, de uma maneira macro e a longo prazo, quais fatores devem ser considerados, com o objetivo de compreender sistematicamente as possibilidades para a direção do desenvolvimento futuro.

Em primeiro lugar, vamos examinar a linha do tempo do desenvolvimento mundial a partir de uma perspectiva histórica.

Desde o fim da Segunda Guerra Mundial em 1945, já se passaram 80 anos. Retrocedendo, a Primeira Guerra Mundial, que começou em 1914, também já se passou há mais de 110 anos. Através deste longo período, a tendência geral do desenvolvimento global é clara: a linha azul representa o valor de produção e a linha vermelha representa a população; podemos observar que a população global continua a crescer, enquanto o desenvolvimento econômico e produtivo tem avançado ainda mais rapidamente, especialmente nas últimas décadas. No entanto, ao mesmo tempo, o consumo de energia tem aumentado continuamente, e os problemas de emissões tornaram-se cada vez mais proeminentes – atualmente, a emissão global de dióxido de carbono chega perto de 40 bilhões de toneladas por ano, uma realidade que devemos enfrentar. Um aspecto que merece atenção é a mudança na eficiência energética: embora o consumo de energia por unidade de valor de produção tenha diminuído sistematicamente, o consumo de energia per capita continua a crescer. Isso é determinado pelo modelo básico de desenvolvimento global.

De acordo com dados históricos, a taxa de crescimento populacional global é de cerca de 5% ao ano, enquanto o crescimento nominal do PIB é de 7% ao ano; se descontarmos os fatores de inflação de 3% a 4%, a taxa de crescimento real da economia real é de cerca de 3% ao ano. Esses dados não apenas revelam tendências de longo prazo, mas também são variáveis-chave no estágio atual em que nos encontramos.

Mudança Climática

Outra questão que precisa ser reconhecida com atenção, na verdade, já deixei algumas pistas sobre isso anteriormente, que é a mudança climática.

Os registos relacionados com as alterações climáticas remontam a 1850. Para facilitar a compreensão das ligações temporais, pode-se considerar um marco: em 1851, a primeira Exposição Internacional de Indústria foi realizada em Londres, um evento que assinalou o início da era industrial moderna, não muito distante do início dos registos climáticos.

De acordo com os dados, a curva vermelha no gráfico superior representa a totalidade das emissões de dióxido de carbono por ano, enquanto a curva azul representa a concentração de dióxido de carbono na atmosfera (medida em PPM). No início do registro, a concentração de dióxido de carbono era de aproximadamente 285 PPM, e hoje já ultrapassou 400 PPM, um aumento de 50% em relação ao nível inicial. A consequência direta desse aumento é o aquecimento global - a curva laranja no terceiro gráfico do meio mostra a variação da temperatura média global, que está praticamente sincronizada com a tendência de aumento da concentração de dióxido de carbono.

A comunidade científica já tem uma conclusão clara: se a concentração global de dióxido de carbono dobrar em relação ao nível anterior à Revolução Industrial, a temperatura média global aumentará 3°C. A concentração atual já cresceu 50%, que é exatamente a metade do "dobro", e a temperatura real já aumentou cerca de 1,5°C, em alta concordância com a teoria proposta. A Organização Meteorológica Mundial já apontou que, se não houver uma redução nas emissões de dióxido de carbono, até 2030 a temperatura média global poderá aumentar 3°C, o que representaria um aumento adicional do dobro em relação à situação atual; ou seja, se no passado a concentração cresceu 50% e causou um aumento de 1,5°C, se deixarmos as emissões continuarem, no futuro haverá um aumento adicional de 1,5°C.

Esta mudança é essencialmente diferente das flutuações climáticas históricas. Embora a história da Terra tenha passado por alternâncias entre períodos glaciais e interglaciais, com amplitudes de temperatura que excedem 1,5 °C ou 3 °C, essas variações foram dominadas por fatores naturais — como as mudanças periódicas na órbita da Terra, que provocaram alternâncias de frio e calor geralmente em escalas de milênios. No entanto, o atual aquecimento global tem fatores de impulso e consequências completamente diferentes: se não forem eliminadas as causas das emissões humanas, a tendência de aumento da temperatura será difícil de reverter e não terá a possibilidade de recuperação natural.

Se estamos a desenvolver a economia com a esperança de viver melhor, face a tais problemas climáticos, se não os resolvermos, este planeta pode tornar-se um lugar inadequado para a sobrevivência, onde nem sequer teremos um lar, o que não pode ser desconsiderado; no entanto, historicamente, a União Europeia tem sido uma parte ativa na promoção da governança climática e na redução das emissões de carbono, mas, lamentavelmente, talvez devido ao fraco desenvolvimento económico, a atitude atual está um pouco confusa. O problema climático deve continuar a ser um aspecto que precisamos considerar prioritariamente na cooperação entre ambas as partes e até mesmo entre todos os países do mundo.

A seguir, vamos analisar a evolução do padrão econômico e comercial global.

Em termos do total do comércio global (soma das exportações e importações), atualmente esse valor atinge 49,2 trilhões de dólares, com exportações e importações representando aproximadamente metade cada. A abordagem de somar exportações e importações é utilizada porque, para os países envolvidos no comércio, tanto as exportações quanto as importações são componentes importantes de suas atividades econômicas, refletindo de forma mais abrangente o grau de interação da economia global. Retrocedendo até os anos 60 até hoje (os dados deste período são relativamente fáceis de obter), o volume do comércio global cresceu consideravelmente; se considerarmos a proporção do total do comércio em relação ao valor da economia mundial, passou de cerca de 20% na época para quase 50% hoje, demonstrando que o comércio sempre acompanhou o desenvolvimento econômico global.

No entanto, após o ano 2000, o comércio global passou por um período de rápido crescimento, até que, após a crise econômica mundial de 2008, o impulso da expansão do comércio e da produção parece ter encontrado um obstáculo. As causas dessa mudança merecem ser exploradas, mesmo enquanto nos concentramos na discussão sobre o futuro.

Do ponto de vista da composição regional do comércio global, se o dividirmos em blocos como África, Ásia (incluindo a China, ou seja, China e outras regiões da Ásia constituem um bloco asiático completo), América do Norte (incluindo os Estados Unidos) e Europa, observar as mudanças econômicas nos últimos 30 anos pode fornecer pistas para o desenvolvimento futuro. Esses dados não apenas apresentam o padrão atual, mas também implicam o processo de formação desse padrão - seu valor central está em nos ajudar a extrair características básicas e, assim, refletir sobre as ações que podem ser tomadas.

Em termos de proporção relativa, a Europa ainda detém uma parte considerável do comércio global; embora a escala comercial da China já seja bastante significativa, ainda existem diferenças em comparação com a Europa; ao mesmo tempo, o volume de comércio em outras regiões da Ásia é cerca de duas vezes maior que o da China. Clarificar essas relações de valores proporcionais fornecerá uma referência importante para nossa análise subsequente.

Do ponto de vista do saldo comercial, acima do eixo zero estão os países com exportações líquidas (superávit comercial), enquanto abaixo do eixo zero estão os países com importações líquidas (déficit comercial). Os dados mostram que, desde a década de 1990, o padrão comercial entre a Europa, a Ásia e os Estados Unidos mudou significativamente ao longo do tempo, com o superávit da China apresentando um crescimento sistemático. Até o ano estatístico mais recente, o superávit comercial da China atingiu 1 trilhão de dólares, enquanto o déficit comercial dos Estados Unidos foi de 1,3 trilhão de dólares, resultando em uma diferença de 0,3 trilhão de dólares - esse valor é exatamente equivalente ao déficit comercial global total. Isso significa que, se excluirmos o saldo comercial entre China e Estados Unidos, o comércio em outras regiões do mundo está basicamente em equilíbrio. As causas dessa característica estrutural merecem uma investigação mais aprofundada: o problema do déficit comercial dos Estados Unidos existe há muito tempo, e embora as tensões comerciais se repitam e as discussões relacionadas continuem, o tamanho do déficit ainda está se expandindo.

Sobre a questão do saldo comercial dos Estados Unidos, minha análise inicial é a seguinte: o comércio de serviços dos Estados Unidos mantém um superávit há muito tempo, caracterizando-se como um estado de exportação líquida, enquanto os rendimentos de investimentos no exterior (como dividendos, juros, etc.) também geram superávit - do ponto de vista da balança de pagamentos, esses dois itens deveriam, em certa medida, compensar o déficit do comércio de bens. No entanto, a situação real é que seus volumes estão longe de cobrir o hiato do comércio de bens. Mais tarde, prestei atenção a um conjunto de dados mais dignos de nota: o saldo da dívida nova dos Estados Unidos continua a aumentar a cada ano, o que reflete diretamente o nível geral de endividamento representado pela dívida do governo federal que está em ascensão sistêmica. Embora a volatilidade do tamanho da dívida possa ser influenciada por vários fatores, o limite inferior da nova dívida (ou seja, o aumento mínimo anual) tem sido constantemente elevado, e essa tendência é muito mais significativa do que as flutuações de curto prazo.

Não podemos deixar de nos perguntar: por que a dívida dos Estados Unidos continua a aumentar? Isso pode estar intimamente relacionado ao seu sistema de representação parlamentar — as controvérsias em torno do teto da dívida essencialmente discutem se é necessário atender à demanda de pagamento em crescimento, e essa demanda está por trás da defesa dos interesses de seus respectivos eleitores. Embora essa pista ainda não seja suficiente para explicar completamente as raízes do aumento da dívida, pelo menos revela um fenômeno: a proporção significativa de empréstimos do governo federal destinada a compras públicas (incluindo transferências para residentes) pode estar impulsionando o aumento constante dos níveis de dívida.

A demanda por trás desse crescimento da dívida pode também refletir o equilíbrio de interesses entre diferentes grupos na estrutura econômica interna dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, desde a reforma e abertura, a China, com sua estratégia orientada para a exportação, tem constantemente aprimorado sua indústria e capacidade de fabricação, tornando-se gradualmente um fornecedor importante na cadeia de suprimentos global, enquanto os Estados Unidos, de fato, têm desempenhado o papel de demandante, apenas mudando a escolha dos fornecedores com base no princípio de qualidade e preço acessível. Do ponto de vista econômico, essa escolha é uma demonstração de confiança na capacidade de suprimento; por outro lado, os produtores que vendem para os Estados Unidos é uma demonstração de confiança em sua capacidade de pagamento - se os Estados Unidos carecessem de capacidade de pagamento, não haveria entrada contínua de mercadorias, e essa relação de oferta e demanda também reflete a interdependência na economia geopolítica.

A partir da longa trajetória histórica das tarifas de importação dos EUA, as mudanças de 1890 até hoje são bastante reveladoras: de 1890 até as décadas de 1980 e 1990, o nível de tarifas dos EUA apresentou uma tendência sistemática de queda, um período que coincidiu com o crescimento robusto de sua economia, tornando-se um marco no desenvolvimento. No início da reforma e abertura da China, as barreiras tarifárias mais baixas dos EUA de fato abriram seu mercado de importação para o mundo, proporcionando oportunidades para fornecedores capazes, incluindo a China, para estimular a economia através das exportações.

Mas a atual política tarifária está a mostrar uma inversão significativa, como se, da noite para o dia, regressássemos aos modos protecionistas de há sessenta ou setenta anos, ou até mais. Esta mudança de política realmente pode trazer os benefícios esperados? De facto, a essência do comércio é a troca voluntária, e não um ato coercivo. Se se pretende atrair a indústria de volta ao país apenas aumentando os direitos aduaneiros, isso ignora completamente a dificuldade de reconstruir um complexo sistema de cadeia de suprimentos a curto prazo, e também é duvidoso se os agentes do mercado têm vontade suficiente para responder.

Em contraste, o efeito real dessa política tarifária é mais como uma continuação da política de redução de impostos "América em Primeiro Lugar" - mais do que alcançar objetivos como o retorno da indústria, é mais uma questão de servir a uma lógica política específica e a grupos de interesse.

A demanda pela expansão da dívida dos Estados Unidos sempre existiu, e as políticas de redução de impostos estão em contradição com essa demanda — embora a redução de impostos beneficie os empresários, a pressão rígida sobre os gastos públicos não diminuiu. Nesse contexto, o aumento das tarifas parece mais uma substituição da fonte de financiamento das políticas: espera-se transferir a responsabilidade social que as empresas nacionais deveriam assumir para os importadores estrangeiros, aliviando assim o ônus sobre as empresas locais.

Esta política envia a mensagem aos eleitores de que "os custos são suportados por estrangeiros", mas a lógica da realidade claramente não é essa: os últimos responsáveis pelos impostos são, na verdade, os consumidores americanos. Uma vez que as tarifas aumentam, é muito provável que os preços dos produtos importados também subam, e os consumidores americanos arcarão com isso. É ainda mais notável que as empresas americanas possam aproveitar a oportunidade para aumentar os preços, uma vez que não precisam passar por inovações tecnológicas ou melhorias de eficiência para manter os lucros, as empresas naturalmente carecem de motivação para melhorar, e, no final, todos os custos ainda serão repassados aos consumidores. Quanto à questão de saber se os consumidores conseguem perceber a cadeia de interesses por trás dessa política, provavelmente ainda precisaremos de tempo para dar uma resposta.

Este gráfico mostra o estoque de ativos externos dos EUA e suas taxas de retorno entre 1976 e 2024, em comparação com o estoque de investimentos estrangeiros nos EUA e suas taxas de retorno. Os dados mostram que os investimentos externos dos EUA mantiveram uma alta taxa de retorno de 5%-10% a longo prazo, o que está em linha com a competitividade global das instituições de investimento dos EUA — sua ampla presença global e base de força sustentam sua capacidade de realizar investimentos mais complexos ou de maior risco, resultando em níveis de retorno mais altos. Em comparação, a taxa de retorno dos investimentos estrangeiros nos EUA é ligeiramente inferior, mas as tendências de variação de ambos são altamente consistentes: em torno da década de 80, a taxa média de retorno de ambos os tipos de investimentos estava em cerca de 8%-9%, enquanto atualmente apresenta uma queda sistemática. Este fenômeno de redução da taxa de retorno de investimentos em nível global pode ter nos dado uma visão de um possível futuro, refletindo uma trajetória histórica sistemática. Vale a pena refletir se essa diminuição está relacionada a políticas de crescimento excessivamente agressivas? Quando a escala dos estímulos políticos continua a aumentar, a eficiência marginal inevitavelmente diminui, o que pode ser uma das razões importantes para a queda da taxa de retorno.

Podemos falar mais sobre a questão da moeda.

Tendo em conta a tendência de crescimento das principais economias globais mencionadas anteriormente, a indústria chinesa, após quase meio século de desenvolvimento sistemático, deveria ter mais oportunidades no campo monetário. Do ponto de vista da prática comercial, uma das funções principais do dinheiro é ser um meio de pagamento - pode ser papel-moeda, moeda metálica, ou moedas específicas como o dólar ou o renminbi, sendo essencialmente um veículo intermediário no processo de transação: vender produtos e receber dinheiro, e depois usar o dinheiro para comprar bens de consumo ou matérias-primas, completando assim o ciclo de troca de valor.

Do ponto de vista da distribuição das moedas na atual reserva global de moeda, o dólar representa cerca de 50%, enquanto o euro, a libra, o iene e outras moedas apresentam uma característica de "um grande, muitos pequenos", ou seja, as demais moedas, exceto o euro, têm uma participação geralmente abaixo de 10%. Esse padrão levanta questões: a partir da perspectiva do comércio global, para onde se dirigirá o sistema de moeda de liquidação no futuro? Mais interessante é o fato de que, nos últimos anos, as moedas tornaram-se gradualmente ferramentas de geopolítica - a moeda de qualquer país está profundamente ligada à política econômica desse país, e os efeitos de transbordamento da política podem ser transmitidos globalmente através das transações monetárias: quando você usa a moeda de um país para realizar transações transfronteiriças, as flutuações das políticas internas desse país podem impactar diretamente seus interesses.

Particularmente durante o período atual do governo dos Estados Unidos, a incerteza nas políticas aumentou significativamente, e não se pode descartar a possibilidade de que tenha deliberadamente ampliado a volatilidade das expectativas do sistema. A essência da moeda é o sistema de crédito; "o crédito do Estado é o núcleo da moeda fiduciária moderna", dependendo da certeza — se o valor da moeda oscila de maneira imprevisível, os agentes de transação têm dificuldade em planejar, o que contraria a lógica do crédito comercial. Por exemplo, no início da reforma e abertura, o iene japonês teve uma volatilidade extrema (apreciando-se rapidamente e depois desvalorizando-se rapidamente), o que causou perdas significativas a muitas empresas de produção e comércio, o que também demonstra que "a estabilidade do valor monetário" se tornou uma necessidade sistêmica para o funcionamento normal do comércio. Nesse contexto, o surgimento das stablecoins é uma resposta à demanda? Para os profissionais do comércio, a exigência central da moeda é a estabilidade — evitar o risco de "receber dólares hoje e desvalorizar-se significativamente amanhã". Claro, o Sr. Wang é um especialista neste campo, eu venho mais do ponto de vista da prática comercial: independentemente de como a forma da moeda evolua, desde que possa manter a estabilidade do valor monetário e reduzir a incerteza trazida pela volatilidade, essa é a escolha que atende à demanda comercial.

Do ponto de vista financeiro, o que entendo por stablecoin deve ser diferente tanto das criptomoedas como o Bitcoin, quanto das moedas fiduciárias tradicionais. É essencialmente um token projetado de forma inovadora, cuja lógica central reside em gerenciar sistematicamente, através de métodos financeiros que estão sujeitos à lei, diversos fatores que influenciam o valor da moeda, dentro de uma estrutura semelhante a um "portfólio", realizando um controle ativo e sistemático.

As metas principais das stablecoins são duas: primeiro, manter a estabilidade do valor da moeda; segundo, garantir a eficiência das transações - como a realização de liquidações rápidas. Isso contrasta fortemente com os modos de transação tradicionais: no passado, ao depender do sistema bancário, cartas de crédito (LC) ou transferências entre bancos, frequentemente surgiam muitas fricções devido aos processos que cruzavam regiões, países e instituições, enquanto o design das stablecoins visa superar essas limitações.

No contexto atual da nova era, a demanda do mercado por meios de troca eficientes e estáveis está se tornando cada vez mais evidente, e a abordagem técnica de criptomoedas como o Bitcoin também trouxe inspiração - as pessoas estão gradualmente percebendo que, através de um modelo de gestão de tokens combinados, pode-se construir ferramentas de pagamento mais eficazes. Especificamente, é necessário que uma equipe financeira profissional integre sistematicamente variáveis como a volatilidade dos preços no sistema de gestão, a fim de fornecer uma forma monetária que seja eficiente, de baixa volatilidade e alta segurança. Essa abordagem ressoa de certa forma com a teoria monetária de Hayek: a moeda não precisa ser exclusiva de um estado, e os privados também podem participar da oferta, sendo crucial como estabelecer e manter a credibilidade do valor monetário.

No entanto, a distância entre as moedas estáveis no contexto atual e as "moedas privadas" ainda é significativa. Um caminho mais realista pode ser a emissão por instituições internacionais de grande escala e alta transparência, cujo algoritmo de operação deve ser público e verificável — o que é completamente diferente da anonimidade do Bitcoin. As moedas estáveis precisam estabelecer credibilidade através da "nomeação", incluindo a divulgação clara dos mecanismos de liquidação, composição dos ativos colaterais ou métodos específicos de gestão do valor da moeda. No final, o valor das moedas estáveis deve ser testado pela eficácia da aplicação prática: se conseguir manter a estabilidade e a eficiência, pode gradualmente se tornar uma parte da base de transações de consenso global, impulsionado pelo efeito de "moeda boa expulsa moeda má".

Oportunidades de Desenvolvimento

Abaixo, organizei dados populacionais e de produção divididos por região, esperando usar isso como um padrão para explorar oportunidades de desenvolvimento potenciais.

Por exemplo, a população da África cresceu de 500 milhões no passado para 1,5 bilhão, tornando-se um mercado com grande potencial. Tomando a indústria fotovoltaica como exemplo, a África originalmente carecia de um fornecimento de eletricidade estável, enquanto a combinação de painéis fotovoltaicos e baterias pode fornecer rapidamente uma fonte de energia estável, com preços que representam apenas metade dos da eletricidade tradicional gerada a partir de carvão, além de alcançar emissões zero, atendendo perfeitamente à demanda global por "proteger o lar da Terra". Nesse campo, a China não apenas possui produtos ricos e competitivos, mas também reserva recursos de engenheiros de sistemas e trabalhadores técnicos — diante de uma base populacional tão grande na África, sem dúvida temos um potencial amplo de espaço no mercado.

Apesar de o comércio global poder enfrentar gargalos, as oportunidades de negócios ainda existem. Se as políticas do atual governo dos EUA pressionarem a reestruturação da cadeia de suprimentos global, a China, com sua forte capacidade de produção, rede de transporte e recursos humanos (centenas de milhões de trabalhadores e engenheiros), ainda tem a chance de se destacar na reestruturação - a chave está em como aproveitar esses pontos fortes de maneira sistemática. Vale a pena notar que a lógica de explorar mercados é semelhante a fazer compras: os consumidores gostam de descobrir novos produtos, mas não apreciam quando os vendedores exageram na promoção. Da mesma forma, ao promover produtos no mercado global, é preciso evitar a pressa em obter resultados e focar na construção de uma confiança a longo prazo.

A partir da trajetória histórica e do estado atual da indústria de novas energias, o potencial de crescimento do seu mercado é claramente visível. O setor de "saída verde" já apresenta uma atitude positiva: os preços dos módulos fotovoltaicos continuam a cair, e o volume de exportação aumenta de forma estável; produtos como veículos elétricos também atingem os pontos críticos do desenvolvimento global, impulsionando a transformação verde e, ao mesmo tempo, atendendo à demanda de mobilidade de forma mais barata, o que representa uma oportunidade rara. Na verdade, os custos dessas indústrias diminuíram 70%-80% nos últimos dez anos, e essa vantagem de custo estabelece uma base sólida para a expansão do mercado.

A partir da distribuição do valor médio per capita e do índice de inovação global, as mudanças de classificação da China entre 2016 e 2023 são significativas: os esforços na área da inovação permitiram um progresso muito superior ao de muitos países em desenvolvimento, e o valor médio per capita também continuou a aumentar. Esses resultados não apenas fornecem uma base sólida para o desenvolvimento futuro, mas também estabelecem a confiança para superar diversas dificuldades.

Do ponto de vista da estratificação econômica global, há uma diferença clara no valor agregado per capita entre países de alta, média e baixa renda, e as estruturas industriais dos diferentes tipos de economias também têm seus próprios focos. Atualmente, a China está em uma fase crítica de transição de um país de renda média para um país de alta renda; embora a superação do limiar não seja mais inatingível, o núcleo do desenvolvimento ainda reside na transformação através da inovação setorial e do aprimoramento sistêmico, alcançando um desenvolvimento de alta qualidade, ao mesmo tempo em que resolve a capacidade de produção acumulada ao longo da história.

Diante das profundas mudanças na configuração global, o caminho mais ideal pode ainda ser expandir o espaço de desenvolvimento no palco mundial – claro que isso requer estratégias de negociação mais maduras e sabedoria na comunicação. Assim como enfatizado pela estratégia de "duplo ciclo": internamente, resolver problemas internos por meio da atualização industrial e melhoria da qualidade, e externamente, é necessário jogar bem a "carta internacional", liberando o potencial de desenvolvimento sistêmico. Os produtos vantajosos da China têm valor prático para melhorar a qualidade de vida e elevar o nível econômico nos países em desenvolvimento; se mais países puderem reconhecer essa reciprocidade, será possível alcançar um ganho mútuo na cooperação, e a economia da China poderá avançar para uma nova fase de desenvolvimento através do benefício mútuo.