O novo padrão do mercado de criptomoedas: bull run dominado por Futuros Perpétuos
O bull run de criptomoedas de 2025 já chegou silenciosamente, mas seus motores são muito diferentes dos anos anteriores. Se você ainda está medindo o calor do mercado pelo volume de negociação à vista, temo que esteja apenas vendo a superfície. Os verdadeiros protagonistas deste bull run são os Futuros Perpétuos — uma arena de grandes dimensões, alta alavancagem, onde compradores e vendedores se enfrentam intensamente. Aqui, a liquidez, a narrativa do mercado e o efeito riqueza estão remodelando todo o panorama do mercado de maneiras sem precedentes.
Este artigo irá explorar por que a liquidez está sem precedentes concentrada no mercado de contratos e revelará, através de um caso específico, como o "colapso dos vendedores a descoberto" se tornou o mecanismo central que impulsiona a subida espiral dos preços dos ativos.
Um. Insights de Dados: O Mercado de Contratos Domina um Novo Padrão
Os dados mostram claramente um fato impressionante: o volume de negociação de Futuros Perpétuos já superou amplamente o mercado à vista.
Comparação de volume de negociação: De acordo com as estatísticas do segundo trimestre de 2025 de várias plataformas de dados, o volume de negociação de derivativos de criptomoedas (principalmente Futuros Perpétuos) nas principais bolsas é geralmente de 10 a 15 vezes o volume de negociação à vista. Isso significa que, quando o volume de negociação do mercado à vista é de 10 bilhões de dólares, o volume de negociação do mercado de contratos pode ter alcançado de 100 a 150 bilhões de dólares.
Volume de contratos em aberto: Observe o volume de contratos em aberto de criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum, bem como de novas moedas populares, cujo tamanho supera em muito o estoque à vista das moedas correspondentes nas bolsas. Isso indica que a maioria dos participantes do mercado tem sua exposição ao risco e fundos alocados na parte de derivativos.
Taxa de financiamento: Durante esta ronda de bull run, a taxa de financiamento manteve-se em altos valores positivos durante um longo período. Isso atraiu um grande número de arbitradores, que entraram no mercado e ganharam rendimentos estáveis através da estratégia de "vender a descoberto Futuros Perpétuos + comprar uma quantidade equivalente de spot", retirando ainda mais a liquidez do mercado spot e bloqueando-a nas posições de hedge.
Conclusão: Os dados mostram claramente que o capital, a atenção e o foco do mercado sofreram uma mudança estrutural. Os Futuros Perpétuos não são mais um apêndice do mercado à vista, mas sim o campo de batalha central que domina as flutuações de preços a curto prazo. O mercado passou de "o mercado à vista impulsiona os contratos" para "a especulação em contratos influencia inversamente o mercado à vista".
Dois, Análise do Mecanismo Central: Como o Colapso de Vendas a Descoberto Impulsiona o Aumento de Preços
No mercado, apareceu um fenômeno interessante: a alta dos preços não é originada pelas compras de mercado à vista, mas sim impulsionada pela liquidação do lado dos contratos. Este é exatamente o mecanismo central deste "bull run de Futuros Perpétuos".
Vamos explicar este processo através de um caso simplificado.
Caso: nova moeda "RocketCoin" (RKT)
Definição de fundo:
RKT é um novo projeto popular, com um volume de circulação inicial extremamente baixo, apenas 1 milhão de unidades (1/10 do total) no mercado.
Uma plataforma de negociação lançou os Futuros Perpétuos U baseados em RKT.
Preço atual à vista: $10.
Devido à percepção generalizada de que "novas moedas devem ser vendidas a descoberto", o mercado de contratos acumulou uma grande quantidade de posições vendidas. Suponha que entre $11 e $15, haja uma ordem de venda a descoberto no valor de 10 milhões de dólares (300 mil RKT) aguardando liquidação.
Processo de subida:
Gatilho inicial: Um grande capital investe uma pequena quantia no mercado à vista, por exemplo, comprando 20.000 RKT com 200.000 dólares, elevando o preço à vista de $10 para $11. Devido ao baixo volume de circulação à vista, o custo de elevação é muito pequeno.
Primeira rodada de liquidação: O preço do RKT atinge $11, e as primeiras posições vendidas com stop loss definidas nesse nível são liquidadas forçosamente. Suponha que esse lote de posições valha 1 milhão de dólares.
Mecanismo de liquidação: fechar uma posição vendida é, na verdade, uma operação de "compra". O sistema de liquidação precisa imediatamente comprar contratos RKT no valor de 1 milhão de dólares no mercado.
Hedge de market maker: os market makers que fornecem liquidez ao sistema de liquidação, ao vender contratos, para evitar riscos próprios, compram imediatamente uma quantidade equivalente de RKT no mercado à vista para fazer hedge.
Feedback de preço: Esta ordem de compra à vista vinda de um market maker aumentou ainda mais o preço à vista já escasso, por exemplo, subindo de 11 para 12.
os market makers compram à vista para se proteger
Aumento contínuo: Este ciclo se repete, formando um espiral de liquidação positivo. Cada lote de liquidações de posições vendidas torna-se o motor para a próxima onda de aumento de preços, levando o preço do RKT de $11 a $15 ou até mais. Nesse processo, os iniciais 200 mil dólares de "capital de gatilho" ativaram milhões ou até dezenas de milhões de dólares em compras passivas.
Conclusão: esta é a essência da versão simplificada do "bull run dos Futuros Perpétuos": utilizar a liquidez extremamente baixa do mercado à vista como ponto de alavancagem, criando uma grande quantidade de posições vendidas no mercado de contratos, e, por fim, impulsionar o preço através do mecanismo de "liquidação forçada", que parece provocar uma alta "do nada". A subida do preço à vista é mais como o resultado e a manifestação deste processo, e não a causa.
Três, condições de formação: a combinação perfeita de múltiplos fatores
Este fenómeno não era evidente nos ciclos de mercado anteriores, sendo o resultado da interação de vários fatores:
Estratégia de emissão de projetos: Os projetos deste ciclo geralmente adotam um modo de emissão de "baixa circulação, alta capitalização total em circulação". Isso cria condições ideais para controlar artificialmente o mercado à vista e impulsionar o mercado de contratos de alta alavancagem.
Infraestrutura de mercado: os produtos de Futuros Perpétuos atingiram um alto nível de maturidade após anos de desenvolvimento. Uma experiência de negociação fluida, liquidez profunda, APIs robustas e um sistema de criadores de mercado permitem que eles suportem grandes volumes de capital e jogos complexos.
Consenso de mercado e narrativa:
A compreensão geral de "vender a descoberto novas moedas": esse "consenso" amplamente aceito cria uma grande quantidade de "combustível" para o mercado.
Mito da riqueza rápida: a propaganda de traders de contratos que frequentemente prometem retornos de centenas ou milhares de vezes continua a atrair participantes que desejam altos riscos e altas recompensas.
Atração do mecanismo: arbitragem de taxa de financiamento, liquidações e outras jogadas complexas transformaram o mercado de um simples confronto entre comprados e vendidos em um jogo financeiro com múltiplos papéis e dimensões, aumentando ainda mais a liquidez.
Conclusão
Esta "bull run dominada por Futuros Perpétuos" reflete uma mudança na estrutura profunda do mercado. Não se trata apenas de contar a história do crescimento da riqueza, mas de retratar um complexo panorama financeiro sobre alavancagem, liquidez, mecanismos e a luta da natureza humana, em vez de um simples processo de descoberta de valor.
Neste novo cenário, o mercado à vista tornou-se o instrumento de hedge e o verdadeiro reflexo do preço, enquanto os Futuros Perpétuos tornaram-se o núcleo que realmente define o pulso do mercado, integrando narrativa, capital e mecanismos. Compreender e adaptar-se a estas regras de jogo "impulsionadas pela liquidação da contraparte" pode ser a chave para atravessar este ciclo de mercado.
A essência dos mercados financeiros é um jogo em constante evolução. Neste novo campo de batalha, podemos experimentar dinâmicas de mercado sem precedentes. De qualquer forma, manter um respeito pelo mercado é sempre uma escolha sábia.
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alpha_leaker
· 16h atrás
Mais uma vez, os idiotas das médias contratuais estão sendo enganados por idiotas.
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MetaMisfit
· 16h atrás
Quem ainda faz Ponto? Estou a ficar para trás na era.
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MEVSandwich
· 16h atrás
Ainda a mesma velha história, ordem curta na fila para enviar calor.
Futuros Perpétuos dominam novo bull run. Posições curtas serem liquidadas tornam-se o motor de aumento.
O novo padrão do mercado de criptomoedas: bull run dominado por Futuros Perpétuos
O bull run de criptomoedas de 2025 já chegou silenciosamente, mas seus motores são muito diferentes dos anos anteriores. Se você ainda está medindo o calor do mercado pelo volume de negociação à vista, temo que esteja apenas vendo a superfície. Os verdadeiros protagonistas deste bull run são os Futuros Perpétuos — uma arena de grandes dimensões, alta alavancagem, onde compradores e vendedores se enfrentam intensamente. Aqui, a liquidez, a narrativa do mercado e o efeito riqueza estão remodelando todo o panorama do mercado de maneiras sem precedentes.
Este artigo irá explorar por que a liquidez está sem precedentes concentrada no mercado de contratos e revelará, através de um caso específico, como o "colapso dos vendedores a descoberto" se tornou o mecanismo central que impulsiona a subida espiral dos preços dos ativos.
Um. Insights de Dados: O Mercado de Contratos Domina um Novo Padrão
Os dados mostram claramente um fato impressionante: o volume de negociação de Futuros Perpétuos já superou amplamente o mercado à vista.
Comparação de volume de negociação: De acordo com as estatísticas do segundo trimestre de 2025 de várias plataformas de dados, o volume de negociação de derivativos de criptomoedas (principalmente Futuros Perpétuos) nas principais bolsas é geralmente de 10 a 15 vezes o volume de negociação à vista. Isso significa que, quando o volume de negociação do mercado à vista é de 10 bilhões de dólares, o volume de negociação do mercado de contratos pode ter alcançado de 100 a 150 bilhões de dólares.
Volume de contratos em aberto: Observe o volume de contratos em aberto de criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum, bem como de novas moedas populares, cujo tamanho supera em muito o estoque à vista das moedas correspondentes nas bolsas. Isso indica que a maioria dos participantes do mercado tem sua exposição ao risco e fundos alocados na parte de derivativos.
Taxa de financiamento: Durante esta ronda de bull run, a taxa de financiamento manteve-se em altos valores positivos durante um longo período. Isso atraiu um grande número de arbitradores, que entraram no mercado e ganharam rendimentos estáveis através da estratégia de "vender a descoberto Futuros Perpétuos + comprar uma quantidade equivalente de spot", retirando ainda mais a liquidez do mercado spot e bloqueando-a nas posições de hedge.
Conclusão: Os dados mostram claramente que o capital, a atenção e o foco do mercado sofreram uma mudança estrutural. Os Futuros Perpétuos não são mais um apêndice do mercado à vista, mas sim o campo de batalha central que domina as flutuações de preços a curto prazo. O mercado passou de "o mercado à vista impulsiona os contratos" para "a especulação em contratos influencia inversamente o mercado à vista".
Dois, Análise do Mecanismo Central: Como o Colapso de Vendas a Descoberto Impulsiona o Aumento de Preços
No mercado, apareceu um fenômeno interessante: a alta dos preços não é originada pelas compras de mercado à vista, mas sim impulsionada pela liquidação do lado dos contratos. Este é exatamente o mecanismo central deste "bull run de Futuros Perpétuos".
Vamos explicar este processo através de um caso simplificado.
Caso: nova moeda "RocketCoin" (RKT)
Processo de subida:
Gatilho inicial: Um grande capital investe uma pequena quantia no mercado à vista, por exemplo, comprando 20.000 RKT com 200.000 dólares, elevando o preço à vista de $10 para $11. Devido ao baixo volume de circulação à vista, o custo de elevação é muito pequeno.
Primeira rodada de liquidação: O preço do RKT atinge $11, e as primeiras posições vendidas com stop loss definidas nesse nível são liquidadas forçosamente. Suponha que esse lote de posições valha 1 milhão de dólares.
os market makers compram à vista para se proteger
Conclusão: esta é a essência da versão simplificada do "bull run dos Futuros Perpétuos": utilizar a liquidez extremamente baixa do mercado à vista como ponto de alavancagem, criando uma grande quantidade de posições vendidas no mercado de contratos, e, por fim, impulsionar o preço através do mecanismo de "liquidação forçada", que parece provocar uma alta "do nada". A subida do preço à vista é mais como o resultado e a manifestação deste processo, e não a causa.
Três, condições de formação: a combinação perfeita de múltiplos fatores
Este fenómeno não era evidente nos ciclos de mercado anteriores, sendo o resultado da interação de vários fatores:
Estratégia de emissão de projetos: Os projetos deste ciclo geralmente adotam um modo de emissão de "baixa circulação, alta capitalização total em circulação". Isso cria condições ideais para controlar artificialmente o mercado à vista e impulsionar o mercado de contratos de alta alavancagem.
Infraestrutura de mercado: os produtos de Futuros Perpétuos atingiram um alto nível de maturidade após anos de desenvolvimento. Uma experiência de negociação fluida, liquidez profunda, APIs robustas e um sistema de criadores de mercado permitem que eles suportem grandes volumes de capital e jogos complexos.
Consenso de mercado e narrativa:
Conclusão
Esta "bull run dominada por Futuros Perpétuos" reflete uma mudança na estrutura profunda do mercado. Não se trata apenas de contar a história do crescimento da riqueza, mas de retratar um complexo panorama financeiro sobre alavancagem, liquidez, mecanismos e a luta da natureza humana, em vez de um simples processo de descoberta de valor.
Neste novo cenário, o mercado à vista tornou-se o instrumento de hedge e o verdadeiro reflexo do preço, enquanto os Futuros Perpétuos tornaram-se o núcleo que realmente define o pulso do mercado, integrando narrativa, capital e mecanismos. Compreender e adaptar-se a estas regras de jogo "impulsionadas pela liquidação da contraparte" pode ser a chave para atravessar este ciclo de mercado.
A essência dos mercados financeiros é um jogo em constante evolução. Neste novo campo de batalha, podemos experimentar dinâmicas de mercado sem precedentes. De qualquer forma, manter um respeito pelo mercado é sempre uma escolha sábia.