As taxas de gás do Bitcoin atingem um recorde histórico, sinalizando uma grande mudança estrutural no mercado de 2025

Em maio de 2025, um paradoxo histórico surgiu no Bitcoin rede: a taxa média de transação disparou para $2,40, atingindo um novo máximo para o ano, enquanto o número diário de transações caiu 35%.

Este fenómeno revoluciona a compreensão tradicional—normalmente, as taxas em alta ocorrem em sincronia com o aumento da atividade na rede. A estrutura do mercado está a passar por mudanças profundas, com a expansão dos participantes institucionais e o iminente choque de oferta a tornarem-se fatores chave de impulso.

A Lógica Tripla de Altas Taxas, as Baleias Dominam o Mercado

Por trás do aumento nas taxas de transação do Bitcoin está uma mudança fundamental na estrutura dos participantes do mercado. Instituições e “baleias” substituíram os investidores de varejo como a principal força na atividade da rede, e estão dispostos a pagar um prêmio para garantir a confirmação prioritária das transações.

De abril a maio de 2025, os dados da Santiment mostram uma adição de 76 “endereços de baleia” (cada um detendo ≥ 1000 BTC). Empresas como a Metaplanet e a Strategy realizaram compras em grande escala de Bitcoin e depositaram-nas em carteiras frias, congelando a liquidez.

O suprimento de Bitcoin na exchange diminuiu sincronamente de 25.000 moedas em janeiro para 21.000 moedas em maio, uma queda de 16%. A crescente escassez forma um ciclo de feedback positivo com a entrada institucional.

Quando Preço do Bitcoin A $105.000, os investidores consideram o custo médio de $2.40 como o “custo do café” — um preço trivial para a certeza de negociação.

Efeito da Halving e Evolução Tecnológica, Taxas são a Linha de Vida dos Mineradores

Depois do halving do Bitcoin Em 2024, a recompensa por bloco será reduzida em mais 50%, e a proporção das taxas de transação na renda dos mineradores aumentará para 38%. Isso marca uma transformação no modelo de segurança da rede Bitcoin: as taxas de transação tornaram-se um novo pilar para os mineradores manterem suas operações.

As atualizações da tecnologia de rede também afetam a estrutura de custos. A Lightning Network representa 43% das transações off-chain, aliviando a pressão na mainnet. No entanto, as transações que permanecem na mainnet tiveram um aumento nos custos devido à competição intensificada pelo espaço em bloco.

A popularidade do protocolo Ordinals e dos tokens BRC-20 aumentou a carga do bloco, com operações complexas (como transferências de fundos e investimentos em derivados) a representar 62%. Embora a evolução tecnológica tenha reduzido alguns custos, também aumentou os preços das atividades principais em cadeia.

Comparação Horizontal: O Caminho de Redução de Taxas do Ethereum

Quando as taxas do Bitcoin aumentam, Ethereum mostra a tendência oposta. No primeiro trimestre de 2025, as taxas de transação totais do Ethereum diminuíram quase 60%, atingindo o nível mais baixo desde 2020.

Este contraste deve-se à bem-sucedida estratégia em camadas do Ethereum. A atualização Dencun reduziu os custos de transação da camada 2 em 95%, com as taxas de transferência regulares a cair de $86 para $0,39.

Base processa mais de 80 transações por segundo, liderando as redes Layer-2. Plataformas como Arbitrum e zkSync têm custos de transação ainda inferiores a 0,01 $.

As altas taxas do Bitcoin destacam seu atributo de “ouro digital”, enquanto o Ethereum alcança a transformação de uma “camada de liquidação acessível” através do L2, refletindo diferentes posicionamentos ecológicos dos dois caminhos.

O Difícil Equilíbrio da Mineração: Pressões de Custo Forçam a Transformação

Os mineradores estão a lutar para sobreviver nas fissuras entre a redução de recompensas e as flutuações das taxas. Na primeira metade de 2025, o custo de minerar um Bitcoin ultrapassará os 70.000$, um aumento de mais de 34% em relação ao ano anterior.

A receita de hash rate unitário (hashprice) despencou de 0,12 USD/TH para 0,049 USD/TH. A compressão de lucros desencadeou uma onda de fusões e aquisições na indústria. A Core Scientific pode ser adquirida pela empresa de computação em nuvem de IA CoreWeave, e após a notícia, o preço das ações disparou 18,5% em um único dia.
As empresas de mineração estão avançando com uma estratégia tripla:

• Operação de capital: Marathon, Riot e CleanSpark arrecadaram mais de 3,7 bilhões USD
• Atualização tecnológica: A eficiência do novo gerador ASIC melhorou em 35%
• Transição energética: A energia excedente de hidrelétricas, energia eólica e gás natural tornam-se as principais fontes de energia.

O avanço mais crítico é o layout coordenado com centros de dados de IA, onde as fazendas de mineração servem simultaneamente tarefas de mineração e computação de IA, melhorando a utilização de recursos.

Perspectiva Futura, L2 e Regulação a Reestruturar o Sistema de Taxas

As flutuações das taxas do Bitcoin sinalizam mudanças mais profundas. A Forbes prevê que até 2025, o ecossistema DeFi do Bitcoin alcançará um valor bloqueado superior a $24 bilhões através de redes L2. Espera-se que os L2s do Bitcoin baseados em tecnologia ZK (como Citrea ou Alpen Labs) sejam implementados, alcançando programabilidade enquanto expandem a capacidade.

O ambiente regulatório está a melhorar em sincronia. Se Trump for eleito, pode promover políticas amigáveis para as criptomoedas, e o quadro MiCA da UE foi implementado. A nomeação do novo presidente da SEC irá acabar com a “Operação Chokepoint 2.0”, permitindo que os EUA recuperem o seu status como centro de inovação em criptomoedas.

A estrutura de taxas exibirá uma característica em camadas:

• Mainnet: Liquidação em grande escala institucional, tolerante a altas taxas
• L2: Negociação diária e DeFi, mantendo baixos custos
• Cross-chain: Ponte de ativos, faixa de taxa média

As fontes de rendimento dos mineradores diversificaram-se, passando de recompensas de bloco puras para uma combinação de “recompensas de bloco + taxas de transação + serviços de poder computacional de IA.” Analistas de criptomoedas apontam que a era de altas taxas para Bitcoin irá acelerar a adoção de redes em camadas. Equipes como a Starknet estão a desenvolver soluções L2 para Bitcoin baseadas em tecnologia ZK, e as testnets da Citrea e Alpen Labs já processaram as suas primeiras transações.

A proporção das taxas de transação na renda dos mineradores atingiu 38%, indicando uma transformação fundamental do modelo de segurança da rede. Quando a recompensa do bloco chegar a zero em 2140, as taxas de transação se tornarão o único pilar para manter a rede Bitcoin. O atual dilema das altas taxas é apenas um ensaio inicial para a norma futura.