Autor: Matt, pesquisador da Castle Labs; Tradução: 金色财经xiaozou
Na conferência ETHCC, o fundador da Aave, Stani, anunciou o lançamento da nova versão do maior protocolo de empréstimos DeFi, Aave V4.
Este artigo irá analisar em profundidade o novo plano de implementação de funcionalidades do Aave V4, bem como como estas melhorias podem reconfigurar a ecologia do protocolo, especialmente em relação às novas variáveis de taxa de juros e à atualização do GHO.
1, As inovações do Aave V4
Aave recentemente ultrapassou pela primeira vez 25 mil milhões de dólares em Total Value Locked (TVL), tornando-se o primeiro protocolo a alcançar este marco. A equipe de desenvolvimento está ativamente promovendo o desenvolvimento de novas funcionalidades, impulsionando o crescimento contínuo do protocolo através do controle dinâmico de riscos. Abaixo estão as importantes atualizações que foram anunciadas no ano passado e que estão prestes a ser implementadas:
Camada de Liquidez Unificada: Eliminar as restrições de migração de liquidez através de um design modular, adicionando novas funções inovadoras como empréstimos entre cadeias.
Controle difuso da taxa de juros: adoção de um novo mecanismo que ajusta automaticamente a curva de taxa de juros e os pontos de inflexão com base nas condições do mercado, substituindo o modelo de votação de governança.
Prémio de liquidez: o custo do empréstimo estará ligado à profundidade de liquidez de cada token. Ativos de referência como ETH mantêm um prémio de zero, enquanto ativos como WBTC e wstETH terão um prémio diferenciado com base na situação de liquidez.
Aave V4 módulo de empréstimo: a explorar funcionalidades inovadoras através de contas inteligentes, como liquidez bloqueável e um cofre Aave que desativa o uso de colaterais.
Configuração de risco dinâmica: a taxa de colateral será bloqueada com base nas condições de mercado no momento da criação da posição, e as flutuações de mercado subsequentes não afetarão as posições estabelecidas, proporcionando maior estabilidade ao usuário.
Retirada automática de ativos
Gestão automatizada de tesouraria
Motor de liquidação V4: O mecanismo de liquidação da Aave recebeu uma grande atualização, incluindo um coeficiente de liquidação variável e um mecanismo de recompensas, além de uma funcionalidade de liquidação em lote.
Integração profunda do GHO: O GHO será integrado mais profundamente no ecossistema Aave V4, com novos mecanismos de liquidação suave, pagamento de juros de stablecoin em GHO, mecanismos de resgate de emergência e outras funcionalidades inovadoras.
Outras melhorias incluem a otimização das taxas de Gas, bem como a eliminação gradual de posições tokenizadas e funcionalidades de taxa fixa. A seguir, vamos analisar em detalhe duas grandes transformações: a camada de liquidez unificada e o plano de atualização do GHO.
2、Camada de Liquidez Unificada
A camada de liquidez unificada introduziu uma infraestrutura de fornecimento de liquidez totalmente nova, independente e abstracta, que não está ligada a nenhuma cadeia. A grande melhoria deste sistema modular está na capacidade de aceder diretamente a novos módulos de empréstimos e eliminar os módulos antigos, sem a necessidade de migração de liquidez.
Esta arquitetura permite adicionar ou melhorar funcionalidades de empréstimo de forma flexível (como pools isolados, módulos RWA e CDP) sem alterar o sistema geral ou o módulo de liquidação. Ao mesmo tempo, resolve efetivamente o problema de fragmentação de liquidez que existia nas versões anteriores do protocolo.
Esta camada de liquidez suporta simultaneamente a entrada de ativos externos e a emissão nativa de ativos do protocolo, aumentando significativamente a integração com o GHO e outros ativos colaterais nativos da Aave.
O módulo de empréstimos intercadeias é o mais influente, permitindo que os usuários depositem ativos em uma cadeia e realizem empréstimos em outra. Isso não apenas aumenta significativamente a capacidade de liquidez intercadeias da plataforma, mas também abre novas oportunidades de crescimento para o mercado.
3、Atualização do GHO
Como uma stablecoin supercolateralizada da Aave, o GHO teve um valor de mercado que ultrapassou os 220 milhões de dólares, com um aumento de 53% desde o início de 2025.
Além das melhorias nos detalhes, como a otimização da eficiência de cunhagem nativa, o mais notável é a introdução do mecanismo de liquidação suave. Este design se inspira no modelo inovador do crvUSD (Curve USD), otimizando o processo de liquidação por meio do market maker automático de empréstimo-liquidation (LLAMM).
As operações de liquidação serão realizadas dentro de um intervalo personalizável: converter ativos em GHO durante a queda do mercado e apoiar a recompra de garantias quando o mercado se recuperar. Em comparação com o crvUSD, o Aave V4 possui três grandes vantagens: os usuários podem escolher o tipo de garantia para a posição de liquidação a partir de uma cesta de ativos; é possível escolher o ativo de recompra dentro de todo o portfólio de ativos da Aave (incluindo ativos que não foram depositados inicialmente); os detentores de GHO podem automaticamente obter rendimento de juros.
Outra mudança importante é que os usuários do mercado de stablecoins podem escolher receber juros na forma de GHO, com a expectativa de que a tokenização direta dos juros aumente a escala de fornecimento do GHO.
Aave V4 também introduziu um mecanismo de resgate de emergência para lidar com o risco de desanexação grave do GHO a longo prazo: quando acionado, utilizará a nova arquitetura LLAMM, resgatando gradualmente os colaterais das posições com o menor coeficiente de saúde em troca de GHO e reembolsando automaticamente a dívida correspondente.
4, Conclusão
Para protocolos como Aave, que combinam liquidez e importância, a minimização de riscos é crucial - especialmente ao lançar funcionalidades significativas como o empréstimo entre cadeias.
Através da automatização do processo de deslistagem de ativos e ajustes no modelo de taxas de juros, é possível reduzir efetivamente a dependência do lento processo de tomada de decisão do DAO, especialmente ao lidar com mudanças impulsionadas pelo mercado.
Aave mantém confiança no crescimento de sua stablecoin GHO, que agora recebeu melhorias significativas e foi profundamente integrada ao protocolo.
No futuro previsível, Aave continuará a ser a pedra angular do espaço DeFi. O sucesso de todo o ecossistema depende em grande medida de sua posição de liderança contínua, uma vez que ainda não há outros projetos que consigam acumular um TVL de tal escala mantendo um nível de segurança equivalente.
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Sobre o Aave V4 que você precisa saber
Autor: Matt, pesquisador da Castle Labs; Tradução: 金色财经xiaozou
Na conferência ETHCC, o fundador da Aave, Stani, anunciou o lançamento da nova versão do maior protocolo de empréstimos DeFi, Aave V4.
Este artigo irá analisar em profundidade o novo plano de implementação de funcionalidades do Aave V4, bem como como estas melhorias podem reconfigurar a ecologia do protocolo, especialmente em relação às novas variáveis de taxa de juros e à atualização do GHO.
1, As inovações do Aave V4
Aave recentemente ultrapassou pela primeira vez 25 mil milhões de dólares em Total Value Locked (TVL), tornando-se o primeiro protocolo a alcançar este marco. A equipe de desenvolvimento está ativamente promovendo o desenvolvimento de novas funcionalidades, impulsionando o crescimento contínuo do protocolo através do controle dinâmico de riscos. Abaixo estão as importantes atualizações que foram anunciadas no ano passado e que estão prestes a ser implementadas:
Camada de Liquidez Unificada: Eliminar as restrições de migração de liquidez através de um design modular, adicionando novas funções inovadoras como empréstimos entre cadeias.
Controle difuso da taxa de juros: adoção de um novo mecanismo que ajusta automaticamente a curva de taxa de juros e os pontos de inflexão com base nas condições do mercado, substituindo o modelo de votação de governança.
Prémio de liquidez: o custo do empréstimo estará ligado à profundidade de liquidez de cada token. Ativos de referência como ETH mantêm um prémio de zero, enquanto ativos como WBTC e wstETH terão um prémio diferenciado com base na situação de liquidez.
Aave V4 módulo de empréstimo: a explorar funcionalidades inovadoras através de contas inteligentes, como liquidez bloqueável e um cofre Aave que desativa o uso de colaterais.
Configuração de risco dinâmica: a taxa de colateral será bloqueada com base nas condições de mercado no momento da criação da posição, e as flutuações de mercado subsequentes não afetarão as posições estabelecidas, proporcionando maior estabilidade ao usuário.
Retirada automática de ativos
Gestão automatizada de tesouraria
Motor de liquidação V4: O mecanismo de liquidação da Aave recebeu uma grande atualização, incluindo um coeficiente de liquidação variável e um mecanismo de recompensas, além de uma funcionalidade de liquidação em lote.
Integração profunda do GHO: O GHO será integrado mais profundamente no ecossistema Aave V4, com novos mecanismos de liquidação suave, pagamento de juros de stablecoin em GHO, mecanismos de resgate de emergência e outras funcionalidades inovadoras.
Outras melhorias incluem a otimização das taxas de Gas, bem como a eliminação gradual de posições tokenizadas e funcionalidades de taxa fixa. A seguir, vamos analisar em detalhe duas grandes transformações: a camada de liquidez unificada e o plano de atualização do GHO.
2、Camada de Liquidez Unificada
A camada de liquidez unificada introduziu uma infraestrutura de fornecimento de liquidez totalmente nova, independente e abstracta, que não está ligada a nenhuma cadeia. A grande melhoria deste sistema modular está na capacidade de aceder diretamente a novos módulos de empréstimos e eliminar os módulos antigos, sem a necessidade de migração de liquidez.
Esta arquitetura permite adicionar ou melhorar funcionalidades de empréstimo de forma flexível (como pools isolados, módulos RWA e CDP) sem alterar o sistema geral ou o módulo de liquidação. Ao mesmo tempo, resolve efetivamente o problema de fragmentação de liquidez que existia nas versões anteriores do protocolo.
Esta camada de liquidez suporta simultaneamente a entrada de ativos externos e a emissão nativa de ativos do protocolo, aumentando significativamente a integração com o GHO e outros ativos colaterais nativos da Aave.
O módulo de empréstimos intercadeias é o mais influente, permitindo que os usuários depositem ativos em uma cadeia e realizem empréstimos em outra. Isso não apenas aumenta significativamente a capacidade de liquidez intercadeias da plataforma, mas também abre novas oportunidades de crescimento para o mercado.
3、Atualização do GHO
Como uma stablecoin supercolateralizada da Aave, o GHO teve um valor de mercado que ultrapassou os 220 milhões de dólares, com um aumento de 53% desde o início de 2025.
Além das melhorias nos detalhes, como a otimização da eficiência de cunhagem nativa, o mais notável é a introdução do mecanismo de liquidação suave. Este design se inspira no modelo inovador do crvUSD (Curve USD), otimizando o processo de liquidação por meio do market maker automático de empréstimo-liquidation (LLAMM).
As operações de liquidação serão realizadas dentro de um intervalo personalizável: converter ativos em GHO durante a queda do mercado e apoiar a recompra de garantias quando o mercado se recuperar. Em comparação com o crvUSD, o Aave V4 possui três grandes vantagens: os usuários podem escolher o tipo de garantia para a posição de liquidação a partir de uma cesta de ativos; é possível escolher o ativo de recompra dentro de todo o portfólio de ativos da Aave (incluindo ativos que não foram depositados inicialmente); os detentores de GHO podem automaticamente obter rendimento de juros.
Outra mudança importante é que os usuários do mercado de stablecoins podem escolher receber juros na forma de GHO, com a expectativa de que a tokenização direta dos juros aumente a escala de fornecimento do GHO.
Aave V4 também introduziu um mecanismo de resgate de emergência para lidar com o risco de desanexação grave do GHO a longo prazo: quando acionado, utilizará a nova arquitetura LLAMM, resgatando gradualmente os colaterais das posições com o menor coeficiente de saúde em troca de GHO e reembolsando automaticamente a dívida correspondente.
4, Conclusão
Para protocolos como Aave, que combinam liquidez e importância, a minimização de riscos é crucial - especialmente ao lançar funcionalidades significativas como o empréstimo entre cadeias.
Através da automatização do processo de deslistagem de ativos e ajustes no modelo de taxas de juros, é possível reduzir efetivamente a dependência do lento processo de tomada de decisão do DAO, especialmente ao lidar com mudanças impulsionadas pelo mercado.
Aave mantém confiança no crescimento de sua stablecoin GHO, que agora recebeu melhorias significativas e foi profundamente integrada ao protocolo.
No futuro previsível, Aave continuará a ser a pedra angular do espaço DeFi. O sucesso de todo o ecossistema depende em grande medida de sua posição de liderança contínua, uma vez que ainda não há outros projetos que consigam acumular um TVL de tal escala mantendo um nível de segurança equivalente.