За короткие четыре дня два крупнейших стейблкоина начали ключевую гонку за Соответствие в американской финансовой регуляторной системе.
Автор: Pzai, Foresight News
30 июня эмитент стейблкоинов Circle подал заявку на получение лицензии национального трастового банка в Управление контролера валюты США (OCC) и планирует открыть национальный трастовый банк в США; 2 июля Ripple последовала за этим и подала заявку на получение лицензии национального банка, ранее ее дочерняя компания Standard Custody также подала заявку на главный счет в Федеральной резервной системе, намереваясь напрямую хранить резерв RLUSD. Всего за четыре дня два крупных игрока на рынке стейблкоинов начали ключевую гонку за Соответствие в системе финансового регулирования США.
В качестве одной из важных финансовых стратегий во время президентства Трампа, платежи со стейблкоинами и потенциальный спрос на государственные облигации США в рамках долларовой системы совпадают. А в свете быстрого развития индустрии стейблкоинов, почему эта индустрия предпочитает американские лицензии?
!
GENIUS Законодательство катализатор: Федеральная лицензия становится вопросом жизни и смерти
Ядром этой борьбы за лицензии является принятый в середине июня Сенатом США законопроект "Закон о ГЕНИУСЕ" (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act). Этот законопроект впервые систематически устанавливает: эмитенты стейблкоинов должны стать "лицензированными эмитентами платежных стейблкоинов" и должны соответствовать требованиям федерального или государственного регулирования.
Два ключевых положения в законопроекте напрямую способствовали действиям эмитентов по подаче заявок на лицензии:
Требования к изоляции управляемых активов
Соответствие стейблкоин резервные активы должны храниться отдельно, запрещено смешивать с собственными средствами эмитента, и допускается только инвестирование в наличные, краткосрочные облигации США и другие высоколиквидные активы, исключая повторное залог или использование кредитного плеча.
В случае банкротства эмитента резервные активы являются доверительным имуществом и имеют приоритет при выплате держателям токенов, при этом приоритет выше, чем у обычных кредиторов.
Порог квалификации финансовых учреждений
Эмитент должен иметь федеральную (OCC/ФРС/FDIC) или «существенно эквивалентную» лицензию на уровне штата, лица без лицензии не могут осуществлять деятельность в США.
Масштабное разделение регулирования: объем выпуска стейблкоинов ≤ 100 миллиардов долларов может выбрать государственную лицензию; превышение лимита требует обязательного перехода на федеральную лицензию, в противном случае необходимо провести сокращение.
Законопроект GENIUS определяет стейблкоин как средство платежа, а не инвестиционный инструмент, с помощью двух основных дизайнов: «децентрализация процентов» (запрет на выплату процентов пользователям) и «техническая дверь» (обязательная встроенная функция заморозки/уничтожения), одновременно предоставляя правоохранительным органам Соответствие для вмешательства.
В процессе ускоренной интеграции эмитентов стейблкоинов в мейнстрим финансовой системы различия между государственным и федеральным регулированием глубоко пересматривают конкурентную структуру отрасли. Фрагментированный контроль на уровне штатов ставит эмитентов в трудное положение с соблюдением требований — на примере RLUSD от Ripple, даже пройдя строгую проверку BitLicense Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS), эмитенту все равно потребуется несколько месяцев для повторной подачи заявлений на получение лицензий в таких штатах, как Калифорния и Техас, при этом за каждую лицензию необходимо заплатить от 50 до 200 тысяч долларов и создать локальную команду по соблюдению норм. Разница в регулировании между штатами также приводит к низкой эффективности операций: частота аудита резервных активов варьируется от квартала до полугода, стандарты раскрытия информации значительно различаются, а различия в регулировании между штатами заставляют бизнес стейблкоинов проектировать «по нижней границе, а не по верхней».
А заявление Ripple в OCC на этот раз является еще одним шагом вперед. Оно будет основано на существующей системе регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и дополнено федеральным регулированием OCC, нацеленным на создание двойной системы регулирования «штат + федерация». Если дочерняя компания получит право на основной счет в Федеральной резервной системе, резервы RLUSD будут храниться непосредственно в системе Федеральной резервной системы. Наличие резервных средств на федеральном уровне значительно снижает затраты на соблюдение нормативных требований при трансакциях между юрисдикциями, и генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, также заявил, что это установит «новый стандарт доверия» для рынка стейблкоинов.
Кризис Silicon Valley Bank (SVB) в 2023 году привел к тому, что Circle оказалась в плену 3,3 миллиарда долларов резервов, заблокированных в SVB, что вызвало панику на рынке и кратковременное обесценение USDC, что почти разрушило доверие к рынку. Основная цель подачи заявки Circle на лицензию национального трастового банка заключается в получении права на самостоятельное хранение резервов, без необходимости полагаться на хранение коммерческих банков, полностью устраняя риск «инфекционной цепочки банковских паник».
OCC не только реализует единовременный доступ на национальном уровне, но и через тройной механизм перестраивает экосистему отрасли: резервный капитал стейблкоинов будет непосредственно храниться в системе центрального банка, что полностью устранит риск банкротства коммерческих банков и обеспечит мгновенный расчет; одновременно будет предоставлена квалификация «Квалифицированный хранитель» с сертификацией SEC для эмитентов, что позволит институциональным клиентам хранить токенизированные акции и облигации, и даст возможность Circle участвовать в рынке хранения цифровых активов; что более важно, OCC автоматически охватывает разрешения на денежные переводы в каждом штате, унифицируя применение своих стандартов капитала с учетом рисков, избегая проблем с универсальностью регулирования, возникающих из различий в коэффициентах достаточности капитала между штатами.
Стремление эмитентов стейблкоинов получить банковскую лицензию не является делом одного дня, а является результатом многолетних исследований на соответствие. Например, компания Circle 2 июля 2024 года успешно получила первую лицензию электронного денежного учреждения (EMI) в рамках европейской рамки MiCA, что позволило ей легально выпускать USDC и евро стейблкоин EURC в 27 странах. На Ближнем Востоке Circle получила принципиальное разрешение MSB в Абу-Даби, нацеливаясь на ключевые сценарии расчетов в нефтедолларах на блокчейне.
А высокие барьеры на лицензирование, установленные местными регулирующими органами, создали мощные преграды для такого дорогостоящего соблюдения требований, например, высокие капитальные требования (350 000 евро) и резервные операционные средства, требуемые MiCA ЕС, привели к тому, что многие малые и средние эмитенты вышли с рынка, в то время как Circle смогла занять вход на рынок стейблкоинов в ЕС с населением 450 миллионов человек, нанеся удар по конкурентам.
С продвижением заявки на лицензию, стейблкоин позиционируется не просто как средство обмена, а как核心组件 финансовой инфраструктуры. Главный стратегический директор Circle Данте Диспарте прямо заявил, что федеральное регулирование сделает компанию «исполнителем долларовой цепочки», что изменит способ глобального обращения долларов.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Множество издателей подали заявки на получение лицензии траста в США, токеновая индустрия захватывает рынок?
Автор: Pzai, Foresight News
30 июня эмитент стейблкоинов Circle подал заявку на получение лицензии национального трастового банка в Управление контролера валюты США (OCC) и планирует открыть национальный трастовый банк в США; 2 июля Ripple последовала за этим и подала заявку на получение лицензии национального банка, ранее ее дочерняя компания Standard Custody также подала заявку на главный счет в Федеральной резервной системе, намереваясь напрямую хранить резерв RLUSD. Всего за четыре дня два крупных игрока на рынке стейблкоинов начали ключевую гонку за Соответствие в системе финансового регулирования США.
В качестве одной из важных финансовых стратегий во время президентства Трампа, платежи со стейблкоинами и потенциальный спрос на государственные облигации США в рамках долларовой системы совпадают. А в свете быстрого развития индустрии стейблкоинов, почему эта индустрия предпочитает американские лицензии?
!
GENIUS Законодательство катализатор: Федеральная лицензия становится вопросом жизни и смерти
Ядром этой борьбы за лицензии является принятый в середине июня Сенатом США законопроект "Закон о ГЕНИУСЕ" (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act). Этот законопроект впервые систематически устанавливает: эмитенты стейблкоинов должны стать "лицензированными эмитентами платежных стейблкоинов" и должны соответствовать требованиям федерального или государственного регулирования.
Два ключевых положения в законопроекте напрямую способствовали действиям эмитентов по подаче заявок на лицензии:
Требования к изоляции управляемых активов
Порог квалификации финансовых учреждений
Законопроект GENIUS определяет стейблкоин как средство платежа, а не инвестиционный инструмент, с помощью двух основных дизайнов: «децентрализация процентов» (запрет на выплату процентов пользователям) и «техническая дверь» (обязательная встроенная функция заморозки/уничтожения), одновременно предоставляя правоохранительным органам Соответствие для вмешательства.
В процессе ускоренной интеграции эмитентов стейблкоинов в мейнстрим финансовой системы различия между государственным и федеральным регулированием глубоко пересматривают конкурентную структуру отрасли. Фрагментированный контроль на уровне штатов ставит эмитентов в трудное положение с соблюдением требований — на примере RLUSD от Ripple, даже пройдя строгую проверку BitLicense Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS), эмитенту все равно потребуется несколько месяцев для повторной подачи заявлений на получение лицензий в таких штатах, как Калифорния и Техас, при этом за каждую лицензию необходимо заплатить от 50 до 200 тысяч долларов и создать локальную команду по соблюдению норм. Разница в регулировании между штатами также приводит к низкой эффективности операций: частота аудита резервных активов варьируется от квартала до полугода, стандарты раскрытия информации значительно различаются, а различия в регулировании между штатами заставляют бизнес стейблкоинов проектировать «по нижней границе, а не по верхней».
А заявление Ripple в OCC на этот раз является еще одним шагом вперед. Оно будет основано на существующей системе регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и дополнено федеральным регулированием OCC, нацеленным на создание двойной системы регулирования «штат + федерация». Если дочерняя компания получит право на основной счет в Федеральной резервной системе, резервы RLUSD будут храниться непосредственно в системе Федеральной резервной системы. Наличие резервных средств на федеральном уровне значительно снижает затраты на соблюдение нормативных требований при трансакциях между юрисдикциями, и генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, также заявил, что это установит «новый стандарт доверия» для рынка стейблкоинов.
Кризис Silicon Valley Bank (SVB) в 2023 году привел к тому, что Circle оказалась в плену 3,3 миллиарда долларов резервов, заблокированных в SVB, что вызвало панику на рынке и кратковременное обесценение USDC, что почти разрушило доверие к рынку. Основная цель подачи заявки Circle на лицензию национального трастового банка заключается в получении права на самостоятельное хранение резервов, без необходимости полагаться на хранение коммерческих банков, полностью устраняя риск «инфекционной цепочки банковских паник».
OCC не только реализует единовременный доступ на национальном уровне, но и через тройной механизм перестраивает экосистему отрасли: резервный капитал стейблкоинов будет непосредственно храниться в системе центрального банка, что полностью устранит риск банкротства коммерческих банков и обеспечит мгновенный расчет; одновременно будет предоставлена квалификация «Квалифицированный хранитель» с сертификацией SEC для эмитентов, что позволит институциональным клиентам хранить токенизированные акции и облигации, и даст возможность Circle участвовать в рынке хранения цифровых активов; что более важно, OCC автоматически охватывает разрешения на денежные переводы в каждом штате, унифицируя применение своих стандартов капитала с учетом рисков, избегая проблем с универсальностью регулирования, возникающих из различий в коэффициентах достаточности капитала между штатами.
Стремление эмитентов стейблкоинов получить банковскую лицензию не является делом одного дня, а является результатом многолетних исследований на соответствие. Например, компания Circle 2 июля 2024 года успешно получила первую лицензию электронного денежного учреждения (EMI) в рамках европейской рамки MiCA, что позволило ей легально выпускать USDC и евро стейблкоин EURC в 27 странах. На Ближнем Востоке Circle получила принципиальное разрешение MSB в Абу-Даби, нацеливаясь на ключевые сценарии расчетов в нефтедолларах на блокчейне.
А высокие барьеры на лицензирование, установленные местными регулирующими органами, создали мощные преграды для такого дорогостоящего соблюдения требований, например, высокие капитальные требования (350 000 евро) и резервные операционные средства, требуемые MiCA ЕС, привели к тому, что многие малые и средние эмитенты вышли с рынка, в то время как Circle смогла занять вход на рынок стейблкоинов в ЕС с населением 450 миллионов человек, нанеся удар по конкурентам.
С продвижением заявки на лицензию, стейблкоин позиционируется не просто как средство обмена, а как核心组件 финансовой инфраструктуры. Главный стратегический директор Circle Данте Диспарте прямо заявил, что федеральное регулирование сделает компанию «исполнителем долларовой цепочки», что изменит способ глобального обращения долларов.