Платежи далеко не ограничиваются этапом «перевода от точки к точке», реальные корпоративные сценарии значительно сложнее, чем «перевести деньги от A к B».
Автор: А Ванг
Стейблкоины являются одним из самых представительных инструментов в области цифровых валют, демонстрируя, как блокчейн может предоставить новую и эффективную инфраструктуру для традиционных финансовых платежных систем. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%; с момента переизбрания Трампа в ноябре она ускорила свой рост. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 250 миллиардов долларов и находится на передовой стадии взрыва. Этот объем уже обеспечивает высокоэффективное обращение триллионов долларов в глобальных платежах.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они в полной мере демонстрируют основную способность блокчейна «мгновенно передавать средства и ценности», что делает возможным создание бизнес-замыкания на цепочке — платежи. Однако платежи это далеко не только этап «перевода денег от A к B», настоящие корпоративные сценарии гораздо сложнее.
В настоящее время большинство приложений стабильных монет для бизнеса используют архитектуру «стабильная монета-сэндвич» (Stablecoin Sandwiched), этот термин впервые был предложен Раном Голди, старшим вице-президентом по платежам и сети Fireblocks, в 2021 году: то есть использование блокчейна для замены традиционных платежных каналов для горизонтального перемещения стоимости / средств, при этом обе стороны по-прежнему зависят от устаревшей финансовой платежной системы.
Дизайн, хотя и принес значительные улучшения, ограничил полное раскрытие преимуществ блокчейна. Это также точка, по которой генеральный директор Airwallex Джек критикует и не видит, что стабильные монеты приводят к снижению затрат и повышению эффективности.
Таким образом, мы будем опираться на статью Джесси «Раскрытие стаблкоинов» и рассматривать, как стаблкоины применяются в глобальных трансакциях, с точки зрения мировых денежных переводов. В этой статье мы:
Разобрать существующую глобальную систему трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений архитектуры стейблкоинов типа "сэндвич" в управлении капиталом, B2B платежах и расчетах по карточным сетям;
Обсуждение того, как преодолеть вызовы на обоих концах стейблкоинов, чтобы ценность блокчейна проходила на протяжении всего процесса.
1. Фон платежей с использованием стейблов
Среди множества применений стабильных монет наибольшее внимание привлекают B2B-платежи. Последний отчет Artemis предоставляет данные от ведущих платежных компаний: в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Fireblocks также сообщает, что стабильные монеты составляют почти половину объема транзакций на их платформе, 49% клиентов активно используют стабильные монеты для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размер сегмента рынка. Согласно отчету FXCIntelligence, годовой объем обработок BVNK (считается одним из крупнейших игроков в этой области) составляет около 15 миллиардов долларов, из которых примерно половина поступает от B2B корпоративных платежей — это также крупнейший сегмент в области международных платежей. Годовой объем транзакций Conduit составляет 10 миллиардов долларов, и компания оценивает, что это примерно 20% от глобального рынка B2B стабильных монет для международных платежей; объявленный Orbital годовой объем составляет 12 миллиардов долларов.
Конкретно, использование глобальных платежей становится все более распространенным, поскольку преимущества стейблов, основанных на блокчейн-инфраструктуре, будут увеличиваться, когда финансовая платежная инфраструктура будет все более устаревшей; сеть SWIFT и корреспондентских банков ежегодно успешно обеспечивают более 100 триллионов долларов США глобальных платежей, однако компании и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
II. Различные модели глобальных трансграничных платежей
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Прежде всего, давайте рассмотрим, как в настоящее время работает глобальная платежная система на основе SWIFT.
Для сделок между банками разных стран весь процесс делится на две части: «обмен сообщениями» и «расчет средств»: SWIFT отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как реальные денежные потоки происходят только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут напрямую осуществлять дебетовые / кредитные переводы.
!
Джесси, Разбираем Сэндвич со Стейблкоином
Только если оба банка подключены к системе SWIFT и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод — расчет средств. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать банки-корреспонденты, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
На нижнем рисунке показана типичная транзакция в сети SWIFT: соединение двух банков, которые не имеют прямой связи, через общего корреспондентского банка.
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
С увеличением числа промежуточных банков возникают проблемы, такие как длительное время расчетов, доходящие до нескольких дней, рост затрат, сложности с отслеживанием и другие вопросы. Это также приводит к тому, что для трансакций между соседними странами с недостаточно развитой финансовой инфраструктурой необходимо обходить банки глобального Севера, что создает огромные неудобства.
!
Стейблкоины: Преодоление финансовой системы Африки, Аюш Гия и Ученна Эдеога
2.2 Модель транснационального фонда на основе PSP
Указанный выше процесс является тем путем, который компании должны пройти при осуществлении международного банковского перевода сегодня: банк должен подключиться к SWIFT и иметь возможность расчетов в целевом платежном коридоре.
Таким образом, услуги транснациональных денежных переводчиков (Cross Border Money Transmitters, XBMT), также известных как компании по трансакциям по международным платежам, стали актуальными. Их цель — позволить предприятиям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования канала SWIFT, такая возможность также называется «глобальным мультивалютным счетом» или «локальным расчетным счетом».
Его суть: модель трансграничного фонда.
Основная цель их услуг: предоставление много валютного фондового пула для компаний, позволяя им производить гибкие платежи между разными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, в то время как предприятия или частные лица получают единый многовалютный банковский продукт, что формирует «замкнутый круг», означающий отсутствие внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность. Если провести аналогию с сэндвичем, то внутренний реестр является тем самым мясом в сэндвиче, а локальные расчетные счета в каждом регионе — это хлеб. Ликвидность управляется внутренне между всеми счетами:
!
Джесси, Разбираем Сэндвич со Стейблкоином
XBMT сегодня занимает важное место на рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами по всему миру. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по мере необходимости среди корпоративных клиентов. Благодаря контролю за процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на внешний блеск, XBMT всё же построен на основе SWIFT, полагаясь на изящные методы управления ликвидностью для «создания» мгновенного зачисления. Однако скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничены доступной ликвидностью XBMT в конкретных странах, а также временем расчета самой расчетной системы.
Учитывая возможности банковских счетов и управление ликвидностью, Airwallex уже создала относительно полноценный «глобальный мультивалютный счет» или «местный счет для получения средств» в текущих развитых странах G10 и может реализовать относительно «без成本» распределение средств. В отличие от модели «стабильной монеты сэндвича», которая требует затрат на ввод и вывод средств по обоим концам, это обеспечит большее преимущество в стоимости.
Поэтому для принятия стейблкоинов в качестве платежного средства необходимо иметь четкие преимущества в определенных сценариях, нельзя рассматривать это в общем.
!
2.3 Режим стейблкоинов
Если XBMT является тщательно разработанным «структурированным продуктом» для сценариев B2B-платежей, то стейблкоины представляют собой более глубокий переход: они используют технологии блокчейна для перестройки способов функционирования интернет-коммерции.
Срок расчета стабильных монет эквивалентен времени блока их эмиссионной блокчейн-сети — это ускорение в несколько порядков по сравнению с переводами через SWIFT и корреспондентские банки. Любую систему, зависимую от традиционных методов, можно заменить общей, проверяемой бухгалтерией, которая может отслеживать эмиссию и владение стабильными монетами.
Более важно, что стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских рамках. Например, если XBMT хочет наложить определенную логику, ему нужно поочередно интегрировать API в банки разных стран; тогда как на открытых и проверяемых протоколах (таких как стандарт ERC от Ethereum или стандарт SPL от Solana) любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроэкономической точки зрения более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, и средства могут быстрее поступать в downstream-процессы, что сокращает управленческие расходы и использование капитала из-за задержек в расчетах. Когда период расчетов сокращается с «дней» до «секунд» или «минут», его цепная реакция охватит всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить без лицензирования на глобальном уровне — это качественное изменение, недоступное традиционной финансовой системе.
Три. Применение стейблкойнов в глобальных платежах
Учитывая преимущества вышеупомянутых стабильных монет, мы теперь можем увидеть некоторые конкретные глобальные примеры использования стабильных монет в платежах. Мы рассмотрим, как сегодня функционируют глобальное управление финансами, B2B корпоративные платежи и расчеты в сетях карточных организаций, а также исследуем применение и преимущества стабильных монет в различных областях.
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: например, у компании есть обязательство по оплате в стране B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для своевременного выполнения платежа.
Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда, чтобы поддержать это, компания может обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным займом. Чем дольше задерживаются глобальные денежные расчеты, тем больше будет валютный риск, и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании. Для компаний, которые хотят просто осуществлять глобальные платежи, управление производными финансовыми инструментами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя необходимость контроля за задержками международных расчетов:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Мы можем видеть роль структуры «стабильной монеты-сэндвича»: хотя первоначальные депозиты и выводы на обоих концах все еще должны касаться фиатной системы, наличие стабильной монеты позволяет плавно осуществлять движение средств между двумя «склонами» фиатной валюты.
Используя стейблкоины, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы, проводимые в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. (Примечание: для успешного обмена на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять стейблкоин A на стейблкоин B. )
3.2 B2B корпоративные платежи
Процесс B2B платежей для предприятий схож с управлением корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, так как B2B платежи, как правило, более сложные, и их успешность может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связаны с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительно отслеживать прогресс платежа. Например, в упомянутой выше схеме «предварительного финансирования» стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния входящего платежа.
Кроме того, если необходимый компании платежный канал довольно редкий, им часто приходится проходить через несколько международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств — такие маршруты могут не иметь четкого механизма отчетности о ходе выполнения, а также ограничены нерабочими часами банков, что может значительно увеличить время обработки платежа.
Посмотрим еще один пример: компания страны A должна произвести платеж компании страны B, но между банками двух стран не часто происходят деловые отношения. Если банк страны A не имеет прямой связи ни по одному подходящему каналу к стране B, этот платеж должен пройти дополнительный круг:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Когда эти B2B кросс-граничные платежные процессы выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных преимуществ:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать статус платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с высокоэффективными сырьевыми материалами или сроками поставки, что позволяет предприятиям, сильно зависимым от своевременной доставки товаров, избежать значительных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала также снижается, а скорость оборота капитала увеличивается; с развитием интеграционных решений для стабильных монет этот эффект приведет к значительному повышению производительности на глобальном уровне.
Подобно сценарию управления корпоративными финансами, агентские банковские связи, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных открытых позиций практически были устранены. Весь процесс сократился с прошлых 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и не требуется учитывать закрытие рынка, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
!
3.3 Карта организации сетевых расчетов
В сетях карт, эмитенты карт отправляют платежи от имени держателей карт в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямое расчет долга; все они подключены к VisaNet, и Visa производит нетто-расчеты между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного трансфера.
Visa начала тестировать использование стейблкоинов для расчетов между эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменяет процесс электронных переводов, используя USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карт в определенную дату, Visa будет списывать или зачислять средства с банков обеих сторон сделки в USDC:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Поскольку эта система работает внутри VisaNet, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит пользу эмитентам / эквайерам (поскольку им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стабильных монет схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить требования к капиталу, необходимому для проведения международных переводов в срок, избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основы для кредитования и других финансовых операций между банками внутри VisaNet.
!
Четыре, напоследок
В результате предыдущего обсуждения мы увидели, что «стабильные монеты-сэндвичи» действительно полезны в некоторых сценариях; однако в настоящее время большинство приложений стабильных монет все еще ограничены самой структурой сэндвича и не сделали дальнейших прорывов. Почему так?
В реальной жизни крайне мало компаний действительно используют платежи на блокчейне и стейблкоины. Пока на любом этапе необходимо взаимодействовать с фиатными валютами, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон «сэндвича». Мы просто добавили немного белка в изначальный вегетарианский сэндвич, но он по-прежнему остается сэндвичем.
Конечная цель платежей в стейблах - полностью устранить хлеб с обоих концов. Когда компании и потребители полностью примут стейблы, полный финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и нам больше не придется зависеть от устаревших традиционных путей. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблах, это освободит беспрецедентный коммерческий масштаб. Поскольку глобальные трения в построении, функционировании и обслуживании компаний значительно снизятся, кривая роста глобального ВВП будет ближе к реальной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: Stablecoin Payments + On-Chain Finance. Если нам удастся полностью избавиться от структуры «сэндвич» и создать больше услуг на блокчейне на обоих концах, скорость глобального обращения средств / ценности достигнет беспрецедентных высот.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
стейблкоин платежи и глобальная модель движения средств
Автор: А Ванг
Стейблкоины являются одним из самых представительных инструментов в области цифровых валют, демонстрируя, как блокчейн может предоставить новую и эффективную инфраструктуру для традиционных финансовых платежных систем. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%; с момента переизбрания Трампа в ноябре она ускорила свой рост. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 250 миллиардов долларов и находится на передовой стадии взрыва. Этот объем уже обеспечивает высокоэффективное обращение триллионов долларов в глобальных платежах.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они в полной мере демонстрируют основную способность блокчейна «мгновенно передавать средства и ценности», что делает возможным создание бизнес-замыкания на цепочке — платежи. Однако платежи это далеко не только этап «перевода денег от A к B», настоящие корпоративные сценарии гораздо сложнее.
В настоящее время большинство приложений стабильных монет для бизнеса используют архитектуру «стабильная монета-сэндвич» (Stablecoin Sandwiched), этот термин впервые был предложен Раном Голди, старшим вице-президентом по платежам и сети Fireblocks, в 2021 году: то есть использование блокчейна для замены традиционных платежных каналов для горизонтального перемещения стоимости / средств, при этом обе стороны по-прежнему зависят от устаревшей финансовой платежной системы.
Дизайн, хотя и принес значительные улучшения, ограничил полное раскрытие преимуществ блокчейна. Это также точка, по которой генеральный директор Airwallex Джек критикует и не видит, что стабильные монеты приводят к снижению затрат и повышению эффективности.
Таким образом, мы будем опираться на статью Джесси «Раскрытие стаблкоинов» и рассматривать, как стаблкоины применяются в глобальных трансакциях, с точки зрения мировых денежных переводов. В этой статье мы:
1. Фон платежей с использованием стейблов
Среди множества применений стабильных монет наибольшее внимание привлекают B2B-платежи. Последний отчет Artemis предоставляет данные от ведущих платежных компаний: в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Fireblocks также сообщает, что стабильные монеты составляют почти половину объема транзакций на их платформе, 49% клиентов активно используют стабильные монеты для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размер сегмента рынка. Согласно отчету FXCIntelligence, годовой объем обработок BVNK (считается одним из крупнейших игроков в этой области) составляет около 15 миллиардов долларов, из которых примерно половина поступает от B2B корпоративных платежей — это также крупнейший сегмент в области международных платежей. Годовой объем транзакций Conduit составляет 10 миллиардов долларов, и компания оценивает, что это примерно 20% от глобального рынка B2B стабильных монет для международных платежей; объявленный Orbital годовой объем составляет 12 миллиардов долларов.
Конкретно, использование глобальных платежей становится все более распространенным, поскольку преимущества стейблов, основанных на блокчейн-инфраструктуре, будут увеличиваться, когда финансовая платежная инфраструктура будет все более устаревшей; сеть SWIFT и корреспондентских банков ежегодно успешно обеспечивают более 100 триллионов долларов США глобальных платежей, однако компании и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
II. Различные модели глобальных трансграничных платежей
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Прежде всего, давайте рассмотрим, как в настоящее время работает глобальная платежная система на основе SWIFT.
Для сделок между банками разных стран весь процесс делится на две части: «обмен сообщениями» и «расчет средств»: SWIFT отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как реальные денежные потоки происходят только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут напрямую осуществлять дебетовые / кредитные переводы.
!
Джесси, Разбираем Сэндвич со Стейблкоином
Только если оба банка подключены к системе SWIFT и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод — расчет средств. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать банки-корреспонденты, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
На нижнем рисунке показана типичная транзакция в сети SWIFT: соединение двух банков, которые не имеют прямой связи, через общего корреспондентского банка.
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
С увеличением числа промежуточных банков возникают проблемы, такие как длительное время расчетов, доходящие до нескольких дней, рост затрат, сложности с отслеживанием и другие вопросы. Это также приводит к тому, что для трансакций между соседними странами с недостаточно развитой финансовой инфраструктурой необходимо обходить банки глобального Севера, что создает огромные неудобства.
!
Стейблкоины: Преодоление финансовой системы Африки, Аюш Гия и Ученна Эдеога
2.2 Модель транснационального фонда на основе PSP
Указанный выше процесс является тем путем, который компании должны пройти при осуществлении международного банковского перевода сегодня: банк должен подключиться к SWIFT и иметь возможность расчетов в целевом платежном коридоре.
Таким образом, услуги транснациональных денежных переводчиков (Cross Border Money Transmitters, XBMT), также известных как компании по трансакциям по международным платежам, стали актуальными. Их цель — позволить предприятиям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования канала SWIFT, такая возможность также называется «глобальным мультивалютным счетом» или «локальным расчетным счетом».
Его суть: модель трансграничного фонда.
Основная цель их услуг: предоставление много валютного фондового пула для компаний, позволяя им производить гибкие платежи между разными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, в то время как предприятия или частные лица получают единый многовалютный банковский продукт, что формирует «замкнутый круг», означающий отсутствие внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность. Если провести аналогию с сэндвичем, то внутренний реестр является тем самым мясом в сэндвиче, а локальные расчетные счета в каждом регионе — это хлеб. Ликвидность управляется внутренне между всеми счетами:
!
Джесси, Разбираем Сэндвич со Стейблкоином
XBMT сегодня занимает важное место на рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами по всему миру. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по мере необходимости среди корпоративных клиентов. Благодаря контролю за процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на внешний блеск, XBMT всё же построен на основе SWIFT, полагаясь на изящные методы управления ликвидностью для «создания» мгновенного зачисления. Однако скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничены доступной ликвидностью XBMT в конкретных странах, а также временем расчета самой расчетной системы.
Учитывая возможности банковских счетов и управление ликвидностью, Airwallex уже создала относительно полноценный «глобальный мультивалютный счет» или «местный счет для получения средств» в текущих развитых странах G10 и может реализовать относительно «без成本» распределение средств. В отличие от модели «стабильной монеты сэндвича», которая требует затрат на ввод и вывод средств по обоим концам, это обеспечит большее преимущество в стоимости.
Поэтому для принятия стейблкоинов в качестве платежного средства необходимо иметь четкие преимущества в определенных сценариях, нельзя рассматривать это в общем.
!
2.3 Режим стейблкоинов
Если XBMT является тщательно разработанным «структурированным продуктом» для сценариев B2B-платежей, то стейблкоины представляют собой более глубокий переход: они используют технологии блокчейна для перестройки способов функционирования интернет-коммерции.
Срок расчета стабильных монет эквивалентен времени блока их эмиссионной блокчейн-сети — это ускорение в несколько порядков по сравнению с переводами через SWIFT и корреспондентские банки. Любую систему, зависимую от традиционных методов, можно заменить общей, проверяемой бухгалтерией, которая может отслеживать эмиссию и владение стабильными монетами.
Более важно, что стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских рамках. Например, если XBMT хочет наложить определенную логику, ему нужно поочередно интегрировать API в банки разных стран; тогда как на открытых и проверяемых протоколах (таких как стандарт ERC от Ethereum или стандарт SPL от Solana) любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроэкономической точки зрения более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, и средства могут быстрее поступать в downstream-процессы, что сокращает управленческие расходы и использование капитала из-за задержек в расчетах. Когда период расчетов сокращается с «дней» до «секунд» или «минут», его цепная реакция охватит всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить без лицензирования на глобальном уровне — это качественное изменение, недоступное традиционной финансовой системе.
Три. Применение стейблкойнов в глобальных платежах
Учитывая преимущества вышеупомянутых стабильных монет, мы теперь можем увидеть некоторые конкретные глобальные примеры использования стабильных монет в платежах. Мы рассмотрим, как сегодня функционируют глобальное управление финансами, B2B корпоративные платежи и расчеты в сетях карточных организаций, а также исследуем применение и преимущества стабильных монет в различных областях.
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: например, у компании есть обязательство по оплате в стране B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для своевременного выполнения платежа.
Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда, чтобы поддержать это, компания может обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным займом. Чем дольше задерживаются глобальные денежные расчеты, тем больше будет валютный риск, и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании. Для компаний, которые хотят просто осуществлять глобальные платежи, управление производными финансовыми инструментами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя необходимость контроля за задержками международных расчетов:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Мы можем видеть роль структуры «стабильной монеты-сэндвича»: хотя первоначальные депозиты и выводы на обоих концах все еще должны касаться фиатной системы, наличие стабильной монеты позволяет плавно осуществлять движение средств между двумя «склонами» фиатной валюты.
Используя стейблкоины, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы, проводимые в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. (Примечание: для успешного обмена на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять стейблкоин A на стейблкоин B. )
3.2 B2B корпоративные платежи
Процесс B2B платежей для предприятий схож с управлением корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, так как B2B платежи, как правило, более сложные, и их успешность может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связаны с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительно отслеживать прогресс платежа. Например, в упомянутой выше схеме «предварительного финансирования» стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния входящего платежа.
Кроме того, если необходимый компании платежный канал довольно редкий, им часто приходится проходить через несколько международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств — такие маршруты могут не иметь четкого механизма отчетности о ходе выполнения, а также ограничены нерабочими часами банков, что может значительно увеличить время обработки платежа.
Посмотрим еще один пример: компания страны A должна произвести платеж компании страны B, но между банками двух стран не часто происходят деловые отношения. Если банк страны A не имеет прямой связи ни по одному подходящему каналу к стране B, этот платеж должен пройти дополнительный круг:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Когда эти B2B кросс-граничные платежные процессы выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных преимуществ:
Подобно сценарию управления корпоративными финансами, агентские банковские связи, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных открытых позиций практически были устранены. Весь процесс сократился с прошлых 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и не требуется учитывать закрытие рынка, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
!
3.3 Карта организации сетевых расчетов
В сетях карт, эмитенты карт отправляют платежи от имени держателей карт в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямое расчет долга; все они подключены к VisaNet, и Visa производит нетто-расчеты между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного трансфера.
Visa начала тестировать использование стейблкоинов для расчетов между эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменяет процесс электронных переводов, используя USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карт в определенную дату, Visa будет списывать или зачислять средства с банков обеих сторон сделки в USDC:
!
Джесси, Распаковка Стабильной Монеты Сэндвича
Поскольку эта система работает внутри VisaNet, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит пользу эмитентам / эквайерам (поскольку им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стабильных монет схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить требования к капиталу, необходимому для проведения международных переводов в срок, избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основы для кредитования и других финансовых операций между банками внутри VisaNet.
!
Четыре, напоследок
В результате предыдущего обсуждения мы увидели, что «стабильные монеты-сэндвичи» действительно полезны в некоторых сценариях; однако в настоящее время большинство приложений стабильных монет все еще ограничены самой структурой сэндвича и не сделали дальнейших прорывов. Почему так?
В реальной жизни крайне мало компаний действительно используют платежи на блокчейне и стейблкоины. Пока на любом этапе необходимо взаимодействовать с фиатными валютами, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон «сэндвича». Мы просто добавили немного белка в изначальный вегетарианский сэндвич, но он по-прежнему остается сэндвичем.
Конечная цель платежей в стейблах - полностью устранить хлеб с обоих концов. Когда компании и потребители полностью примут стейблы, полный финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и нам больше не придется зависеть от устаревших традиционных путей. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблах, это освободит беспрецедентный коммерческий масштаб. Поскольку глобальные трения в построении, функционировании и обслуживании компаний значительно снизятся, кривая роста глобального ВВП будет ближе к реальной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: Stablecoin Payments + On-Chain Finance. Если нам удастся полностью избавиться от структуры «сэндвич» и создать больше услуг на блокчейне на обоих концах, скорость глобального обращения средств / ценности достигнет беспрецедентных высот.