Биткойн: создание крайне дефицитного продукта для изменения соотношения спроса и предложения в рамках Соглашения

На самом деле цена BTC, возможно, никогда не изменялась, изменялось лишь QE.

Автор: Jims Young

Ценность и цена

Маркс — гений, «Капитал» — священная книга.

В «Капитале» написано множество гениальных идей, но проблема в том, что у него есть одна основополагающая теория, которая неверна.

Эта теория называется теорией трудовой стоимости: цена происходит от стоимости, а стоимость возникает из суммы безразличного труда человека. То есть цена товара складывается из суммы затрат труда, затраченного на производство этого товара.

В условиях невероятного всплеска производительности сегодня эта теория явно ошибочна. Если вы занимаетесь торговлей акциями, то, безусловно, столкнетесь с более глубоким пониманием. В конце концов, в этом цикле цены на многие акции не имеют никакого отношения к труду или фундаментальным факторам, они зависят только от настроения брокеров, которые поднимают акции, или от заявлений Трампа.

На самом деле в мире не существует абсолютных показателей стоимости, существует только цена, которая определяется и только одним показателем: спросом и предложением.

Спрос и предложение создают цену, спрос и предложение задают цену активов в игре, например, манипуляторы рынка просто создают краткосрочный дисбаланс в спросе и предложении.

Искусство ценообразования

Стандарты оценки активов не являются врожденными P/E и P/S.

Из вышеизложенного мы знаем, что цена определяется спросом и предложением, так как же тогда оценить стоимость компании?

В период первой промышленной революции в 19 веке, если вы хотели инвестировать в фабрику, вам нужно было рассчитать стоимость активов фабрики: сколько зданий, сколько машин, какая площадь... И сумма стоимости этих конкретных активов составляла бы оценку компании, в которую вы собирались инвестировать, этот метод называется методом балансовой оценки. Эта система оценки охватывает различные отрасли, независимо от того, инвестируете ли вы в теннисный корт или в гостиницу, люди привыкли к этому.

Но очевидно, что такой способ оценки сейчас выглядит абсурдно, многие интернет-компании с миллиардными капитала на балансе имеют всего лишь несколько сотен компьютеров.

Да, система оценки претерпела много изменений.

В начале 20 века Бенджамин Грэм выдвинул еще одну идею, предложив использовать потенциал роста компании для определения цены, то есть включить ожидаемые будущие доходы компании. Так появилась концепция P/E (коэффициент цена/прибыль), люди перестали просто суммировать активы для определения цены и начали обращать внимание на долгосрочную ценность компании, что стало основой знаменитого метода ценностного инвестирования.

Все это работало очень гладко, до взрыва информационной революции и глобального QE.

Мир долгое время находился в спокойствии, и за короткие несколько лет на рынок хлынула огромная ликвидность. Изобилие капитала после Второй мировой войны, сопровождаемое законом Мура, привело к беспрецедентному пузырю на рынке технологических акций. Разнообразные интернет-компании захватили внимание людей во всех аспектах, и их оценки также резко возросли. В начале 2000-х годов PE и PS интернет-компаний подскочили с нескольких раз до десятков, а затем до сотен.

PE рамки действительно не выдерживают, у каждой компании по сути столетняя история, ничего не поделаешь, Уолл-стрит придумал новое слово: коэффициент мечты (Price/Dream Ratio), проще говоря, насколько смелы люди, настолько высоки цены акций.

Каждый раз, когда пузырь надувается, всегда найдется кто-то, кто будет шортить, и наиболее известным является Tiger Management, который шортил все технологические акции. В начале пузыря доткомов, фонд Tiger под руководством Джулиана Робертсона активно шортил технологические акции, и, с ростом технологических компаний, в 1999 году он чуть не обанкротился. Спустя год после банкротства Tiger, в 2000 году, пузырь интернета лопнул, и оценки компаний в Силиконовой долине были уничтожены. Tiger угадал направление, просто, когда исход произошел, как и ожидалось, позиции больше не было. Или вы можете спросить, если бы Tiger удерживался, изменился бы исход. Мой собственный ответ - нет, потому что после лопания пузыря интернет начал эпическую длинную бычью тенденцию. Даже если бы Tiger не обанкротился в 1999 году, он с высокой вероятностью обанкротился бы в последующие годы. В отношении появления новых вещей, осторожный оптимизм всегда лучше, чем консерватизм, это не лукавство.

Однако история никогда не повторяется, она лишь может зацепить похожие рифмы. Новая волна настаёт, взрыв AI и раздача денег во время пандемии снова изменили устаревшую систему оценки. "Какой нормальный инвестор смотрит на P/E?" постепенно стало нормой, проекты с P/S в сотни раз стали обычным делом. Все знают, что столетние компании - это редкость, но ставка сделана на доминирование после восхождения AI, на будущее технологий, которые могут затронуть и изменить все аспекты человеческой жизни.

Нет ни одной системы оценки, которая была бы вечной, только изменения вечны.

Эпоха после ИИ и капитализма

Мы живем в эпоху, когда материальных и духовных продуктов чрезвычайно много. В атомном мире, купив пакет лапши, можно получить миску, за 2 юаня товары можно доставить из Шанхая в Урумчи, продавцы на Pinduoduo могут продавать полотенца и чашки с миллиардными объемами продаж в год без прибыли, полагаясь на упаковки с игровыми картами для бесплатной игры и получения прибыли. В битовом мире один телефон может заменить многомиллионные затраты на трансляцию, качество контента ведущих KOL может не уступать ни одному национальному телеканалу, а энергия одного стримера, продающего товары, равна сотням продавцов в универмагах.

А еще более страшно то, что после ИИ, возможно, подавляющее большинство материальной и духовной производственной стоимости приблизится к 0. В долгосрочной перспективе мы всегда живем в функции экспоненциального роста.

Когда производственные затраты приближаются к нулю, когда так называемая теория трудовой стоимости полностью теряет свою силу — товар можно производить без человеческого труда, а только с помощью роботов +AI, у которых предельные затраты близки к 0, на чем тогда должна основываться цена?

Соответственно, когда капитал бесконечно избыточен, производительные силы бесконечно развиты, богатство / затраты будут стремиться к положительной бесконечности, куда должны течь избыточные деньги? Где искать добавленную стоимость?

Ответив на эти два вопроса, вы ответите на все вопросы будущего мира — — финансы, занятость, ценообразование, классовая стагнация.

Биткойн дал нам отличный ответ: создать искусственную крайность нехватки при консенсусе, чтобы изменить соотношение спроса и предложения. Когда предложение фиксировано, расширение богатства будет постоянно поднимать BTC как стабильный якорь — на самом деле цена BTC, возможно, никогда не менялась, изменялось только QE.

Такой же хороший пример — это недвижимость в Манхэттене, которая на протяжении последних 300 лет всегда была правильным выбором для покупки. Эта долгосрочная инвестиция называется Уорреном Баффетом ценностью сложного процента, другими словами, это значит Long этот мир, а лучший способ — это Long на самые дефицитные вещи в этом мире.

Таким образом, здесь появится новая возможность для бизнеса, основанная на дефиците, и возникнет товар / ценность, обладающий широким спектром ценности, что также соответствует такой платформе.

Это может быть биткойн, алгоритмически обеспеченный актив; возможно, WorldCoin, обеспеченный населением; это также может быть личная репутация, энергия, возможно, токен ИИ... Я больше склонен верить, что это категория, доступная всем, но с трудностями в обогащении, что позволяет размыть ценность старого порядка, сохраняя при этом определенную стабильность, не оставляя бедных без средств и не позволяя богатым стать слишком крайними, повторяя цикл.

Появление ИИ позволило производственной стороне, по крайней мере, стороне производства виртуальных активов, достичь определенного уровня равенства; каждый получаемый API одинаково умён, что даёт возможность для дальнейших игр.

Если дальше продвинуться и реализовать стандартизацию и децентрализацию в некоторых сценариях с помощью блокчейна, это будет означать шаг вперед в электронной коммерции, перевернув капитализм Хуанчжэна.

Возможно, этот день не будет слишком далеким.