Шифрование экономики трио — Прелюдия: Число занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP)

Независимо от того, традиционный рынок или крипторынок, почему нефармовые данные играют роль в начале симфонии на рынке?

Автор: Musol

В июле Министерство труда США опубликовало данные о занятости в несельскохозяйственном секторе за июнь, которые не оправдали ожидания глобального рынка — было добавлено 147 тысяч рабочих мест, что значительно превышает прогнозируемые 110 тысяч, уровень безработицы снизился до 4,1%. Эти данные прямо погасили ожидания рынка о снижении процентной ставки ФРС в июле, но странно, что биткойн демонстрировал резкий рост как до, так и после публикации данных. Какова же рыночная логика за этим аномальным явлением? Почему несельскохозяйственные данные играют роль пролога в симфонии как традиционного рынка, так и крипторынка?

Что такое данные по занятости вне сельского хозяйства?

!

«Нонфарм» относится к данным о занятости, в которые не включены работники сельскохозяйственного сектора, индивидуальные предприниматели и сотрудники некоммерческих организаций, и в основном отражает реальную занятость и экономическую ситуацию в США. Эти данные публикуются Бюро трудовой статистики Министерства труда США — время публикации в первый понедельник каждого месяца, по восточному времени США это происходит в 8:30 (летнее время) и 9:30 (зимнее время), что соответствует пекинскому времени 20:30 и 21:30.

В двух словах, данные по занятости вне сельского хозяйства представляют собой месячные изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США, включая количество рабочих мест, уровень безработицы и т. д.

Это как «прогноз погоды» для финансового мира, который позволяет нам заранее ощущать «погоду» экономики.

Что вы имеете в виду? Занятость можно рассматривать как «барометр» экономики: когда ситуация с занятостью хороша, у всех есть работа, деньги в кармане, и потребление естественно возрастает, экономика, соответственно, процветает; наоборот, если занятость плохая, всем приходится затягивать пояса, и экономика словно «простужается».

На фондовом рынке, когда данные по занятости вне сельского хозяйства показывают сильные результаты, ожидания прибыли компаний возрастают, и цены на акции, как правило, растут, инвесторы, как «победоносные генералы», не могут скрыть своей радости; в то время как на рынке облигаций сильные данные по занятости могут привести к падению цен на облигации, так как рынок ожидает повышения процентных ставок. Это похоже на «большое представление» на финансовом рынке, данные по занятости вне сельского хозяйства – это тот ключевой «Режиссер», который контролирует ход событий.

!

ЗЫ:

1.Что такое малые несельскохозяйственные данные — малые несельскохозяйственные данные публикуются компанией Automatic Data Processing(, сокращенно ADP), которая предоставляет данные о занятости в частном секторе. Опубликованные ими данные о численности занятых считаются авторитетными. Отчет о занятости ADP спонсируется ADP, а разработка и поддержка осуществляется компанией Macroeconomic Advisers. Малые несельскохозяйственные данные публикуются ежемесячно, обычно в первую среду каждого месяца. Эти данные публикуются в (зимнее время: с ноября по март) в 21:15 и (летнее время: с апреля по октябрь) в 20:15. Обычно малые несельскохозяйственные данные имеют определенное предсказательное значение для несельскохозяйственных данных.

2.Разница между большим и малым нефралом — во-первых, малый нефрал в основном представляет собой данные о нефрале в частном секторе, в то время как большой нефрал собирается по всем отраслям в США. Во-вторых, малый нефрал публикуется за два дня до публикации данных о нефрале и имеет предсказательное значение для данных о нефрале; как правило, данные малого нефрала и данные большого нефрала не сильно различаются. Все основываются на данных малого нефрала для прогнозирования данных большого нефрала.

На основании чего данные по внештатным работникам становятся прелюдией?

!

Данные по non-farm занятости являются важным индикатором для оценки экономического цикла

Определение рецессии: замедление темпов экономической активности, такой как промышленное производство, занятость, реальные зарплаты и т.д., продолжающееся в течение нескольких месяцев; с циклической точки зрения, экономика находится между пиком и впадиной.

С этого можно сделать вывод, что ключ к определению того, расширяется ли экономика или сжимается, заключается в наблюдении за месячными экономическими данными. Поскольку данные об industrial production обычно публикуются ежеквартально и имеют более слабую актуальность, то месячные данные, которые могут оценить общую занятость — данные о занятости вне сельского хозяйства, становятся самым важным показателем для определения цикличности экономики.

Например, если экономика уже на протяжении 6 месяцев находится в состоянии рецессии, но данные по занятости вне сельского хозяйства показывают, что занятость восстановилась и превысила предыдущие низкие уровни, то с точки зрения экономического цикла экономика уже развернулась, а предыдущие низкие уровни являются впадиной, в будущем экономика, вероятно, будет продолжать улучшаться, что значительно повысит доверие рынка.

Данные о занятости вне сельского хозяйства высоко коррелируют с экономическими показателями

С самой простой точки зрения базовых экономических знаний, хорошие данные по занятости вне сельского хозяйства означают, что экономика в хорошем состоянии.

Выпуск в несельскохозяйственном секторе составляет 80% от общего объема производства в США, а увеличение числа рабочих мест вне сельского хозяйства указывает на то, что производственные предприятия расширяются и готовы нанимать больше работников. Эти новые сотрудники будут иметь больше средств для расходов и потребления. Экономический рост США в значительной степени зависит от внутреннего спроса, потребление составляет 70% от ВВП США, поэтому увеличение потребительских расходов напрямую отражает общее улучшение экономики США.

Таким образом, данные по безработице являются ключевыми показателями для прогнозирования экономического роста и уровня CPI.

Участники рынка используют данные по занятости вне сельского хозяйства в качестве основы для экономических прогнозов

Данные по занятости вне сельского хозяйства являются самым важным параметром в процессе экономического моделирования.

Федеральная резервная система опирается на данные по безработице для определения будущей процентной политики, институциональные инвесторы используют их для корректировки направления и объема своих позиций, а экономисты и аналитики предсказывают будущее экономическое развитие на основе этих данных. В качестве ключевого экономического индикатора данные по безработице являются основным входным переменным для всех сторон, принимающих решения, и их можно считать барометром рынка. Каждый раз, когда публикуются фактические данные по безработице, это сигнализирует о начале, затрагивая нервы рынка, а разница между ожидаемым и фактическим значениями создает эффект масштабирования на рынке — чем больше разница, тем сильнее эффект масштабирования, что может даже вызвать резкие колебания на капиталовложениях.

Каково влияние нефинансовых данных?

!

Для валютного курса доллара — когда число новых рабочих мест увеличивается, это указывает на сильную экономику США, что обычно приводит к укреплению доллара; наоборот, снижение числа рабочих мест может привести к обесцениванию доллара.

Для монетарной политики Федеральной резервной системы — хорошие данные по занятости могут подтолкнуть Федеральную резервную систему к повышению процентной ставки для сдерживания инфляции; наоборот, если данные будут плохими, Федеральная резервная система может сохранить низкие процентные ставки для стимулирования экономики.

Для глобального рынка акций — хорошие данные по внештатной занятости обычно повышают уверенность инвесторов, что приводит к росту глобального рынка акций; в то время как плохие данные могут привести к падению рынка акций.

Для облигационного рынка — когда данные по несельскохозяйственной занятости показывают хорошие результаты, оптимистичные ожидания рынка относительно экономики приводят к росту доходности облигаций и падению цен на облигации; плохие данные по несельскохозяйственной занятости могут привести к снижению доходности облигаций и росту цен на облигации.

Для валютного рынка — валютный рынок очень чувствителен к данным по занятости вне сельского хозяйства. Доллар США, как правило, укрепляется при сильных данных и ослабевает при плохих.

Для товарных фьючерсов на рынке — изменения в данных по занятости вне сельского хозяйства будут влиять на цены товарных фьючерсов, выраженных в долларах США, таких как золото, нефть и т.д. Укрепление доллара обычно приводит к снижению цен на золото, поскольку золото оценивается в долларах, и рост ценности доллара делает золото более дорогим для инвесторов, держащих другие валюты.

Для рыночных настроений — после публикации данных колебания рыночных настроений усиливаются, и ожидания инвесторов относительно будущих экономических тенденций и направления денежной политики могут существенно различаться.

Для 资金流向——Изменения в данных по занятости вне сельского хозяйства могут вызвать корректировку глобальных потоков капитала, что, в свою очередь, может повлиять на рынок акций A. Сильные данные по занятости могут укрепить уверенность глобальных инвесторов в долларовых активах, что приведет к частичному возвращению средств из развивающихся рынков на рынок США.

Июль, почему в крипторынке существует парадокс под данными по внештатным работникам?

Как правило, сильные данные по внештатным работникам усиливают ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системы (по крайней мере, это не будет снижением ставок), что приводит к давлению на рискованные активы.

Но выступление биткойна в ту ночь напоминало диссонанс в гармоничном звучании нот: за 24 часа до публикации данных рост составил 1,1%, а после того, как ожидания по снижению процентной ставки не оправдались, биткойн не только не откатился, но и продолжил восхождение, преодолев отметку в 110 000 долларов.

Этот, на первый взгляд, противоречивый тренд, на самом деле раскрывает различия в восприятии крипторынка и традиционного финансового рынка.

Некоторые специализированные учреждения анализируют, что рост биткойна перед публикацией данных отчасти связан с ставками рынка на слабые данные. Из-за нестабильности торговой политики многие работодатели в последнее время проявляют осторожность и не рискуют увеличивать число рабочих мест. Поэтому многие трейдеры ожидают, что данные по занятости вне сельского хозяйства могут оказаться неутешительными и заранее готовят свои активы для хеджирования.

Однако это объяснение не может ответить на ключевой вопрос — почему после того, как данные значительно превысили ожидания, биткойн сыграл свою собственную гармонию?

Глубокий анализ показывает, что рост биткойна против тренда основан на определенной рыночной логике:

Во-первых, даже если данные по занятости вне сельского хозяйства сильны, то в разбивке по отраслям видно, что рост сосредоточен в специализированных услугах и финансовом секторе, в то время как такие реальные сектора экономики, как здравоохранение и торговля, продолжают сокращаться. Этот структурный конфликт вызывает сомнения у рынка в реальности экономики. Особенно в последние годы различные данные многократно пересматривались, а публикация этих данных, похоже, как будто прикрывает другие политические цели. Доверие к данным постепенно подрывается.

Во-вторых, изменение формулировки в заявлении Федеральной резервной системы на прошлой неделе "если рынок труда существенно ослабнет, возможно, снижение процентных ставок произойдет раньше, чем ожидалось" было интерпретировано рынком как сохранение долгосрочной политики смягчения, и данные за один месяц вряд ли смогут изменить эти ожидания. В конце концов, триллионы долларов США государственного долга, годовые проценты уже почти сравнялись с военными расходами США, и тренд на снижение процентных ставок уже трудно изменить.

Наиболее решающим фактором является то, что многие институциональные инвесторы рассматривают биткойн как «цифровое золото» для хеджирования кредитных рисков доллара. Переход от рискованных активов к цифровому золоту делает биткойн все более предпочтительным «защитным активом» для основных экономик, и недавние результаты активов кажутся таковыми, что как «хорошие новости», так и «плохие новости» всегда могут превратиться в причину для нового роста биткойна. Небольшие колебания цен, быстрое восстановление от негативных новостей, хорошая ликвидность — все это постепенно формирует вышеупомянутое согласие на крипторынке.

Данные показывают, что в течение 1 часа после публикации данных по занятости вне сельского хозяйства, чистый приток в биткойн-ETF составил 230 миллионов долларов, что подтверждает, что традиционный капитал перестраивает логику распределения активов. Когда рынок не верит, что Федеральная резервная система будет поддерживать текущие высокие процентные ставки, и одновременно беспокоится о структурных экономических проблемах, биткойн становится лучшей гаванью для ликвидности.

При наличии значительных разногласий в рыночных новостях передача денег в биткойны, возможно, уже стала неплохим выбором.

Как же найти BTC? «Искать меч на лодке» возможно больше не актуально

!

Смотря на реакцию рынка на публикацию данных по занятости в декабре 2024 года, мы также наблюдаем аналогичное явление — тогда было добавлено 256 тысяч рабочих мест, что значительно превысило ожидания, однако биткойн за следующую неделю вырос на 12%. Эта аномальная связь «хорошие новости — это плохие новости, плохие новости — это хорошие новости» отражает то, что крипторынок уже сформировал независимую ценовую логику.

Механизм передачи монетарной политики Федеральной резервной системы претерпевает тонкие изменения. Сравнивая с ожиданиями июля этого года (как показано на графике), сильные данные по занятости в декабре прошлого года, однако, привели к повышению ожиданий «поддержания процентной ставки на неизменном уровне на протяжении всего года», именно потому что рынок осознает структурные противоречия между ростом занятости и увеличением производительности.

!

Явно кажется, что ситуация уже очень плохая, но на уровне данных она демонстрирует необычайную устойчивость, что заставляет людей сомневаться в достоверности данных.

Текущая сила биткойна по существу является голосованием за доверие к политике Федеральной резервной системы — когда рынок считает, что центральный банк оказался в дилемме между инфляцией и ростом, децентрализованные активы естественным образом получают премию.

В конечном счете, люди уже не доверяют традиционным финансовым институтам, таким как ФРС. В конце концов, человеческое вмешательство не невозможно контролировать.

Когда доходность десятилетних государственных облигаций США близка к 5%, но все равно не может остановить отток капитала, рынок строит новую ценовую систему, превосходящую суверенные валюты, с использованием реальных средств.

На фоне снижения кредитного плеча в долларовой системе, шифрование уже произошло от рискованного актива к альтернативному резервному активу.

**Цветы не цветы, туман не туман. Приходит в полночь, уходит при рассвете. Приходит, как весенний сон, ненадолго? Уходит, как утренние облака, не найдя места. **