Заявление SEC США: Токенизированные ценные бумаги по-прежнему являются ценными бумагами

Источник: Хестер М. Пирс, комиссар SEC США; перевод: AIMan@Золотая экономика

Технология блокчейн открывает новый способ выпуска и торговли ценными бумагами в виде "токенизации". Токенизация может способствовать формированию капитала и укреплять способность инвесторов использовать свои активы в качестве залога. Привлеченные этими возможностями, новые участники и многие традиционные компании начинают принимать продукты на блокчейне.

Хотя технологии блокчейн обладают мощными функциями, они не имеют волшебной способности изменять природу базового актива. Токенизированные ценные бумаги по-прежнему являются ценными бумагами. Поэтому участники рынка должны учитывать и соблюдать федеральные законы о ценных бумагах при торговле этими инструментами.

Иногда эмитенты токенизируют свои ценные бумаги. Например, управляющая компания или инвестиционная компания могут токенизировать свои акции. Либо неаффилированная третья сторона, которая хранит ценные бумаги, выпущенные другими организациями, может выпустить новые токенизированные ценные бумаги, связанные с хранимыми ценными бумагами, или токенизировать "долевые права" на ценные бумаги, удерживаемые депонентом для инвесторов. Покупатели этих токенов могут столкнуться с уникальными рисками, такими как риск контрагента.

Дистрибьюторы токенизированных ценных бумаг должны учитывать свои обязательства по раскрытию информации в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах и, возможно, захотят ознакомиться с недавним заявлением сотрудников финансового отдела компании по этой теме. (См. предыдущие сообщения Golden Finance: Выпуск и регистрация ценных бумаг криптоактивов)

Участники рынка, занимающиеся распределением, покупкой и торговлей токенизированными ценными бумагами, также должны учитывать природу этих ценных бумаг и их влияние на закон о ценных бумагах. Например, в зависимости от конкретных фактов и обстоятельств токен может быть "долговым распиской на ценные бумаги", которая сама по себе является ценной бумагой, но отличается от ценной бумаги, находящейся в собственности распределителя токенов. Или токен, который не предоставляет держателю законные и выгодные права на базовые ценные бумаги, может быть "свопом на основе ценных бумаг", который не может быть торгуем на внебиржевом рынке. Хотя токенизация на базе блокчейна является новым явлением, процесс выпуска инструментов, представляющих ценные бумаги, не таков. Оба варианта этих инструментов, ончейн и оффчейн, подлежат одинаковым юридическим требованиям.

Участники рынка должны учитывать возможность встречи с комитетом и его сотрудниками при разработке своих токенизированных продуктов. Когда уникальность технологии требует изменения существующих правил, или когда требования регулирования устарели или ненужны, мы всегда готовы сотрудничать с участниками рынка для разработки соответствующих условий исключения и модернизации правил.