Farklı türdeki arkadaşlarla konuşurken çok ilginç bir fenomen keşfettim...
Görünüşe göre, yalnızca "Holder" şu anda piyasa koşullarına son derece kötümser bakıyor, çoğu Trader bunun pek de doğru olmadığını düşünmüyor.
Üstte tuttuğum metin, aynı anda var olan 'dört paralel dönem ve dört farklı strateji'yi ortaya koyuyor, açıkça yeni kuralları benimseyen Trader'ın kazanan, eski deneyimlere bağlı kalan Holder'ın ise kurban olduğunu mu gösteriyor?
Sonuçta: Bu boğa piyasasının 'hayatta kalma kuralı' tamamen değişti:
Önceki dönemde, piyasada Holder, Trader, Builder gibi farklı gruplar vardı ve herkes kendi yatırım modeline göre kazanıyordu. Bu dönemde ise Holder ve Builder grupları zorlanırken, sadece Kumarbaz ruhu taşıyan Trader'ların hayatta kalabildiğini göreceksiniz.
Gelecek, analiz edeceğim 4 büyük çevresel yapısal değişiklik, mevcut Kripto piyasası ekolojisine olan algınızı tamamen yeniden şekillendirebilir.
Önceki dönemde, VC fonları artımlı fon rolü oynadı, bireysel yatırımcı fonlarıyla işbirliği yaparak muhteşem boğa piyasasının ortaya çıkmasını sağladı. Ancak şu anda, birçok kurumsal fon son 2-3 yılda çılgınca yerleşim yaptıktan sonra hasat dönemine ve çıkış penceresine girmiştir.
Görünüşe göre, VC token'ı 'Laogai' etiketi ile etiketlenmiş ve 'yüksek açılış+devam eden düşüş' şeklinde çöküş özellikleri sergiliyor. VC'nin kripto endüstrisine inovasyon desteği sağlaması sadece para kazanmak için değil, asıl mesele VC'nin çıkış mantığı ile bireysel yatırımcının yatırım mantığı arasında temel bir çatışmanın varlığıdır.
VC giriş çıkış döneminde, perakende yatırımcılar aslında kurumsal yatırımcıların çıkış likiditesini satın alıyorlar.
Bu, boğa piyasasında bile "çevrimiçi olduğunda zirve"nin VC para biriminin kaderi haline gelmesinin nedenini açıklar.
-2）Endüstri anlatısı ekosisteminin temel yapılandırılması: Hızlı, kısa ve eğlenceli MEME'ler, teknoloji anlatısının uzun vadeli yapısını yıkmıştır;
Önceki dönemde, yenilikler sektörel olarak dağılmış, fonlar da sektörel olarak akış göstermiştir.
DeFi Yazı net bir şekilde 6 aylık bir inşaat ve patlama dönemi, NFT çılgınlığı sanat koleksiyonundan metaverse'e tam 9 aylık bir anlatı döngüsü ve GameFi, Axie Infinity'nin Oyna ve Kazan konseptinden tüm sektörün ekosistem inşasına net bir şekilde 12 aylık bir gelişim çizgisiyle sahiptir.
Her sektörün kendi teknik mantığı, uygulama senaryosu ve değer biriktirme süreci vardır, daha da önemlisi, açıkça belirlenmiş bir 'perakende yatırımcıların katılım ve çıkış penceresi' vardır. Normal yatırımcılar sektörler arasında dönüş yaparken erken aşamada giriş yapabilir, hikayenin gelişimine ayak uydurarak fazladan kazanç elde edebilirler.
Ancak MEME'nin yükselişi bu oyun kurallarını tamamen değiştirdi.
MEME'nin özellikleri nelerdir? 7 gün yükseliş, 30 gün zirve, 3 ayda neredeyse sıfır. Spekülatif fonların bir ay içinde disk yapabilir veya spekülasyon oyunu oynayabilir ve getirileri 10 katına çıkarabilirken, kim hala teknik projenin 2 yıllık inşa dönemini beklemek istiyor?
MEME işte yanlış değil, ancak MEME'nin çok kısa dönem oyun trendini takip etmesi, geleneksel teknik anlatının hayatta kalma ve gelişme alanını tamamen çökertti.
Kısa vadeli kâr peşinde, MEME'nin arkasındaki fonlar ve inovasyon gücü spekülasyon ve komplo dolaplarına sıkıştı. Sonuç olarak, gerçek teknoloji geliştiren ekipler fon desteği alamazken, kavramları paketleyen projeler büyük ilgi görüyor.
Son olarak, piyasa 'kapsayıcı sektör dönemi'nden 'profesyonelleşmiş yüksek frekanslı hasat dönemi'ne geçtiğinde, bireysel yatırımcılar teknik hikayenin gelişimine ayak uydurarak kar elde etme fırsatı penceresini kaybettiler.
——3) Makro likidite sıkılaştırması ve içsel anlatı aşırı yüklenmesi: çifte sıkışıklık altındaki inovasyon ikilemi;
Dış ortam açısından, Fed'in faiz indirimi beklentilerinin tekrar tekrar ayarlanması, jeopolitik risklerin sürekli fermantasyonu ve geleneksel finans piyasasının riskli varlıkların tahsisine yönelik temkinli tutumu, kripto piyasasının artan fonlama kaynaklarını sıkıştırıyor. Özellikle, ABD teknoloji hisselerinin ve yapay zeka konsept hisse senetlerinin güçlü performansı, risk fonları için daha "güvenli" yüksek getirili bir seçenek sunarak Crypto'nun fonlama hattını daha da sıkıştırıyor.
Endüstride, içsel çevre açısından "anlatı aşırı yüklemesi" sıkıntısına düşülmüştür. Layer2, Restaking, zkVM, AVS, modülerlik, zincir soyutlama, Intent... teknoloji kavramlarının yoğun bir şekilde ortaya çıkması, pazarın sindirme kapasitesinin çok ötesine geçmiştir, ancak kullanıcı deneyimi, gerçek uygulama ve değer teslimi açısından henüz beklenen düzeye ulaşılamamıştır.
Benim görüşüme göre, temel sorun şudur: Kripto endüstrisi, geçmişteki geek-inovasyon kültüründen pazar spekülasyon talebiyle yönlendirilen içsel rekabete dönüştü.
Erken dönemde, Crypto inovasyonu genellikle "merkezi olmayan, sansüre karşı, TPS performansı" gibi konular etrafında dönüyordu ya da gerçek sorunları çözmeye odaklanıyordu. Ancak şu anda, bazı projeler "nasıl kavramları paketleyerek yatırım çekebiliriz" üzerine odaklanmış durumda.
Sonuç olarak, kavram giderek daha havalı hale geliyor, teknoloji yığını ise giderek daha karmaşık hale geliyor, ancak normal kullanıcılar gerçek değeri asla hissedemiyor.
Sonunda, dış kaynakların dikkatli olması ve iç yeniliklerin kaybolması, kötü bir döngü oluşturdu: Piyasa artık teknolojinizin ne kadar ileri olduğunu umursamıyor, sadece hikayenizin insanları cezbetmeye yetip yetmediğini merak ediyor, bu ters teşvik mekanizması gerçek yeniliği boğmaya başlıyor, tüm sektörün değerlendirme sistemi de çökmeye başlıyor.
——4）CEX rolünün dönüşümü: Ekosistem inşa ediciden likidite hasat makinesine dönüşümü;
Son dönemde, Binance ve diğer önde gelen merkezi borsalar, kurumsal fon girişini teşvik ederek birinci seviye projelerin büyük bir faydasını gördü, Launchpad, labs yatırım kuluçka vb. yöntemlerle yüksek kaliteli projelerin büyümesini teşvik etti, "liste etkisi" son derece belirgin oldu.
O zamanlar, borsaların büyük miktarda kullanıcı ve likiditeye sahip olmaları, gerçekten de değer keşfi ve likidite dağıtımı rolünü üstlendi.
Ancak mevcut dönemde, CEX sektörde bir tür kazanç sağlayan biri haline geldi, tüketici ve likidite toplayıcı, gün boyu Build'in büyük kardeşi diyerek bağıran ancak gerçeklikten elini çeken biri olarak "Binance'ın hayali yok" dedi.
Bugünlerde, listelemek sadece para kazanma etkisini kaybetmekle kalmadı, aksine bir 'zirve al sinyali' haline geldi. Başlangıçta Binance Alpha'nın çıkışının inovasyon gücünü kuluçka ve yönlendirme yeri olacağı umuluyordu, ancak gerçekte pazar kullanıcılarının payını çalmak ve likiditeyi boğmak için bir başka 'pazarlama silahı' haline geldi.
Ne kripto para izleme bölgesi, ne de havadan para verme puan sistemi, hepsi sadece bireysel yatırımcıları bir 'trafik havuzu' olarak işletmek için internet ürünü düşünce tarzını kullanıyor.
Ana mantık, CEX'in risk yönetimi ve uyumluluk gereksinimlerini karşılamak için yüksek işletme maliyetleriyle karşı karşıya kalmasıdır, bu durumda sadece biriktirdiği kullanıcı havuzu avantajını kullanarak "karlılık modelini sürdürmek" zorundadır.
Bu nedenle, stratejik olarak proje desteklemeyi aktif bir şekilde yapmaktan, projeleri pasif bir şekilde elemeye dönüştürdü, piyasa likidite riskini üstlenmekten kaçınmaya dönüştü... artı değer yaratmaktan dağıtım ve mevcut likiditeyi sıkıştırmaya dönüştü.
Bu şekilde, sağlıklı olan "borsa-proje tarafı-kullanıcı" üçlü kazanç ekosistemi bozulmuş oldu. Borsa artık değer keşfi sorumluluğunu üstlenmiyor, proje tarafı önemli bir büyüme kanalını kaybetti, kullanıcılar ise hasat edilen bir trafik havuzuna dönüştü.
Ne yazık ki, sektörün en önemli likidite merkezlerinin bile 'yatıştırma kiralama'ya başladığı zaman, ekosistemin yenilikçi gücü sistematik olarak boşaltılmış olur.
Yukarıdaki.
Yukarıdaki 4 yapısal değişimin birleşimiyle, acı bir gerçeği net bir şekilde görebiliyoruz:
Holder, bir teknoloji inancı çöküşü, uzun vadeli başarısızlık, değer yatırım mantığının tamamen iflas ettiği bir piyasa ile karşı karşıyadır; Trader ise bol likiditeli, büyük volatiliteye sahip, spekülasyon fırsatlarının bolca bulunduğu bir cennetle karşı karşıyadır.
Karşı karşıya oldukları temel olarak aynı pazar değil.
Kısa vadede, Trader'ın stratejisi gerçekten mevcut ortama daha uygun olabilir, ancak uzun vadede, tüm endüstrinin sıfır toplam oyun kumarhanesine dönüştüğü zaman, inovasyon temeli aşındırılacak ve pazar sürdürülebilir gelişme gücünü kaybedecek. Holder'dan sonra, Trader'ın yaşam ortamı da sıkıntıya girecek ve sonunda pazarda kazanan olmayacak.
Belki de bu, kripto endüstrisinin olgunluğa doğru ilerlemek için geçmesi gereken "büyüme sancısı dönemi"dir.
Piyasa, yeni ortama uyum sağlayamayan katılımcıları en acımasız şekilde elemekle kalmıyor, aynı zamanda bu kumarhane ortamını delmek için son spekülatif coşkuyu da yaşıyor.
Her zaman kararlı bir Holder olarak, en azından benim basit bir hayalim var: "Spekülasyonun uç noktaya itildiği, kumarhanenin zirveye ulaştığı zaman, pazar tam anlamıyla 'büyüyü' yok ettikten sonra, teknolojik yenilik ve değer yaratımının özüne geri dönme noktasında yeni bir denge bulabilir."
Not: Hikayeni anlat. Holder olarak en çok neyin sizi çıldırttığını söyle. Yeni zengin olarak, yeni durumda ne kazandınız?
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
这轮boğa piyasası的“生存法则”彻底变了？
Yazar: Haotian
Farklı türdeki arkadaşlarla konuşurken çok ilginç bir fenomen keşfettim...
Görünüşe göre, yalnızca "Holder" şu anda piyasa koşullarına son derece kötümser bakıyor, çoğu Trader bunun pek de doğru olmadığını düşünmüyor.
Üstte tuttuğum metin, aynı anda var olan 'dört paralel dönem ve dört farklı strateji'yi ortaya koyuyor, açıkça yeni kuralları benimseyen Trader'ın kazanan, eski deneyimlere bağlı kalan Holder'ın ise kurban olduğunu mu gösteriyor?
Sonuçta: Bu boğa piyasasının 'hayatta kalma kuralı' tamamen değişti:
Önceki dönemde, piyasada Holder, Trader, Builder gibi farklı gruplar vardı ve herkes kendi yatırım modeline göre kazanıyordu. Bu dönemde ise Holder ve Builder grupları zorlanırken, sadece Kumarbaz ruhu taşıyan Trader'ların hayatta kalabildiğini göreceksiniz.
Gelecek, analiz edeceğim 4 büyük çevresel yapısal değişiklik, mevcut Kripto piyasası ekolojisine olan algınızı tamamen yeniden şekillendirebilir.
——1）VC fonları sistematik çıkış akışına girdi: Likidite artıştan stok oyununa döndü;
Önceki dönemde, VC fonları artımlı fon rolü oynadı, bireysel yatırımcı fonlarıyla işbirliği yaparak muhteşem boğa piyasasının ortaya çıkmasını sağladı. Ancak şu anda, birçok kurumsal fon son 2-3 yılda çılgınca yerleşim yaptıktan sonra hasat dönemine ve çıkış penceresine girmiştir.
Görünüşe göre, VC token'ı 'Laogai' etiketi ile etiketlenmiş ve 'yüksek açılış+devam eden düşüş' şeklinde çöküş özellikleri sergiliyor. VC'nin kripto endüstrisine inovasyon desteği sağlaması sadece para kazanmak için değil, asıl mesele VC'nin çıkış mantığı ile bireysel yatırımcının yatırım mantığı arasında temel bir çatışmanın varlığıdır.
VC giriş çıkış döneminde, perakende yatırımcılar aslında kurumsal yatırımcıların çıkış likiditesini satın alıyorlar.
Bu, boğa piyasasında bile "çevrimiçi olduğunda zirve"nin VC para biriminin kaderi haline gelmesinin nedenini açıklar.
-2）Endüstri anlatısı ekosisteminin temel yapılandırılması: Hızlı, kısa ve eğlenceli MEME'ler, teknoloji anlatısının uzun vadeli yapısını yıkmıştır;
Önceki dönemde, yenilikler sektörel olarak dağılmış, fonlar da sektörel olarak akış göstermiştir.
DeFi Yazı net bir şekilde 6 aylık bir inşaat ve patlama dönemi, NFT çılgınlığı sanat koleksiyonundan metaverse'e tam 9 aylık bir anlatı döngüsü ve GameFi, Axie Infinity'nin Oyna ve Kazan konseptinden tüm sektörün ekosistem inşasına net bir şekilde 12 aylık bir gelişim çizgisiyle sahiptir.
Her sektörün kendi teknik mantığı, uygulama senaryosu ve değer biriktirme süreci vardır, daha da önemlisi, açıkça belirlenmiş bir 'perakende yatırımcıların katılım ve çıkış penceresi' vardır. Normal yatırımcılar sektörler arasında dönüş yaparken erken aşamada giriş yapabilir, hikayenin gelişimine ayak uydurarak fazladan kazanç elde edebilirler.
Ancak MEME'nin yükselişi bu oyun kurallarını tamamen değiştirdi.
MEME'nin özellikleri nelerdir? 7 gün yükseliş, 30 gün zirve, 3 ayda neredeyse sıfır. Spekülatif fonların bir ay içinde disk yapabilir veya spekülasyon oyunu oynayabilir ve getirileri 10 katına çıkarabilirken, kim hala teknik projenin 2 yıllık inşa dönemini beklemek istiyor?
MEME işte yanlış değil, ancak MEME'nin çok kısa dönem oyun trendini takip etmesi, geleneksel teknik anlatının hayatta kalma ve gelişme alanını tamamen çökertti.
Kısa vadeli kâr peşinde, MEME'nin arkasındaki fonlar ve inovasyon gücü spekülasyon ve komplo dolaplarına sıkıştı. Sonuç olarak, gerçek teknoloji geliştiren ekipler fon desteği alamazken, kavramları paketleyen projeler büyük ilgi görüyor.
Son olarak, piyasa 'kapsayıcı sektör dönemi'nden 'profesyonelleşmiş yüksek frekanslı hasat dönemi'ne geçtiğinde, bireysel yatırımcılar teknik hikayenin gelişimine ayak uydurarak kar elde etme fırsatı penceresini kaybettiler.
——3) Makro likidite sıkılaştırması ve içsel anlatı aşırı yüklenmesi: çifte sıkışıklık altındaki inovasyon ikilemi;
Dış ortam açısından, Fed'in faiz indirimi beklentilerinin tekrar tekrar ayarlanması, jeopolitik risklerin sürekli fermantasyonu ve geleneksel finans piyasasının riskli varlıkların tahsisine yönelik temkinli tutumu, kripto piyasasının artan fonlama kaynaklarını sıkıştırıyor. Özellikle, ABD teknoloji hisselerinin ve yapay zeka konsept hisse senetlerinin güçlü performansı, risk fonları için daha "güvenli" yüksek getirili bir seçenek sunarak Crypto'nun fonlama hattını daha da sıkıştırıyor.
Endüstride, içsel çevre açısından "anlatı aşırı yüklemesi" sıkıntısına düşülmüştür. Layer2, Restaking, zkVM, AVS, modülerlik, zincir soyutlama, Intent... teknoloji kavramlarının yoğun bir şekilde ortaya çıkması, pazarın sindirme kapasitesinin çok ötesine geçmiştir, ancak kullanıcı deneyimi, gerçek uygulama ve değer teslimi açısından henüz beklenen düzeye ulaşılamamıştır.
Benim görüşüme göre, temel sorun şudur: Kripto endüstrisi, geçmişteki geek-inovasyon kültüründen pazar spekülasyon talebiyle yönlendirilen içsel rekabete dönüştü.
Erken dönemde, Crypto inovasyonu genellikle "merkezi olmayan, sansüre karşı, TPS performansı" gibi konular etrafında dönüyordu ya da gerçek sorunları çözmeye odaklanıyordu. Ancak şu anda, bazı projeler "nasıl kavramları paketleyerek yatırım çekebiliriz" üzerine odaklanmış durumda.
Sonuç olarak, kavram giderek daha havalı hale geliyor, teknoloji yığını ise giderek daha karmaşık hale geliyor, ancak normal kullanıcılar gerçek değeri asla hissedemiyor.
Sonunda, dış kaynakların dikkatli olması ve iç yeniliklerin kaybolması, kötü bir döngü oluşturdu: Piyasa artık teknolojinizin ne kadar ileri olduğunu umursamıyor, sadece hikayenizin insanları cezbetmeye yetip yetmediğini merak ediyor, bu ters teşvik mekanizması gerçek yeniliği boğmaya başlıyor, tüm sektörün değerlendirme sistemi de çökmeye başlıyor.
——4）CEX rolünün dönüşümü: Ekosistem inşa ediciden likidite hasat makinesine dönüşümü;
Son dönemde, Binance ve diğer önde gelen merkezi borsalar, kurumsal fon girişini teşvik ederek birinci seviye projelerin büyük bir faydasını gördü, Launchpad, labs yatırım kuluçka vb. yöntemlerle yüksek kaliteli projelerin büyümesini teşvik etti, "liste etkisi" son derece belirgin oldu.
O zamanlar, borsaların büyük miktarda kullanıcı ve likiditeye sahip olmaları, gerçekten de değer keşfi ve likidite dağıtımı rolünü üstlendi.
Ancak mevcut dönemde, CEX sektörde bir tür kazanç sağlayan biri haline geldi, tüketici ve likidite toplayıcı, gün boyu Build'in büyük kardeşi diyerek bağıran ancak gerçeklikten elini çeken biri olarak "Binance'ın hayali yok" dedi.
Bugünlerde, listelemek sadece para kazanma etkisini kaybetmekle kalmadı, aksine bir 'zirve al sinyali' haline geldi. Başlangıçta Binance Alpha'nın çıkışının inovasyon gücünü kuluçka ve yönlendirme yeri olacağı umuluyordu, ancak gerçekte pazar kullanıcılarının payını çalmak ve likiditeyi boğmak için bir başka 'pazarlama silahı' haline geldi.
Ne kripto para izleme bölgesi, ne de havadan para verme puan sistemi, hepsi sadece bireysel yatırımcıları bir 'trafik havuzu' olarak işletmek için internet ürünü düşünce tarzını kullanıyor.
Ana mantık, CEX'in risk yönetimi ve uyumluluk gereksinimlerini karşılamak için yüksek işletme maliyetleriyle karşı karşıya kalmasıdır, bu durumda sadece biriktirdiği kullanıcı havuzu avantajını kullanarak "karlılık modelini sürdürmek" zorundadır.
Bu nedenle, stratejik olarak proje desteklemeyi aktif bir şekilde yapmaktan, projeleri pasif bir şekilde elemeye dönüştürdü, piyasa likidite riskini üstlenmekten kaçınmaya dönüştü... artı değer yaratmaktan dağıtım ve mevcut likiditeyi sıkıştırmaya dönüştü.
Bu şekilde, sağlıklı olan "borsa-proje tarafı-kullanıcı" üçlü kazanç ekosistemi bozulmuş oldu. Borsa artık değer keşfi sorumluluğunu üstlenmiyor, proje tarafı önemli bir büyüme kanalını kaybetti, kullanıcılar ise hasat edilen bir trafik havuzuna dönüştü.
Ne yazık ki, sektörün en önemli likidite merkezlerinin bile 'yatıştırma kiralama'ya başladığı zaman, ekosistemin yenilikçi gücü sistematik olarak boşaltılmış olur.
Yukarıdaki.
Yukarıdaki 4 yapısal değişimin birleşimiyle, acı bir gerçeği net bir şekilde görebiliyoruz:
Holder, bir teknoloji inancı çöküşü, uzun vadeli başarısızlık, değer yatırım mantığının tamamen iflas ettiği bir piyasa ile karşı karşıyadır; Trader ise bol likiditeli, büyük volatiliteye sahip, spekülasyon fırsatlarının bolca bulunduğu bir cennetle karşı karşıyadır.
Karşı karşıya oldukları temel olarak aynı pazar değil.
Kısa vadede, Trader'ın stratejisi gerçekten mevcut ortama daha uygun olabilir, ancak uzun vadede, tüm endüstrinin sıfır toplam oyun kumarhanesine dönüştüğü zaman, inovasyon temeli aşındırılacak ve pazar sürdürülebilir gelişme gücünü kaybedecek. Holder'dan sonra, Trader'ın yaşam ortamı da sıkıntıya girecek ve sonunda pazarda kazanan olmayacak.
Belki de bu, kripto endüstrisinin olgunluğa doğru ilerlemek için geçmesi gereken "büyüme sancısı dönemi"dir.
Piyasa, yeni ortama uyum sağlayamayan katılımcıları en acımasız şekilde elemekle kalmıyor, aynı zamanda bu kumarhane ortamını delmek için son spekülatif coşkuyu da yaşıyor.
Her zaman kararlı bir Holder olarak, en azından benim basit bir hayalim var: "Spekülasyonun uç noktaya itildiği, kumarhanenin zirveye ulaştığı zaman, pazar tam anlamıyla 'büyüyü' yok ettikten sonra, teknolojik yenilik ve değer yaratımının özüne geri dönme noktasında yeni bir denge bulabilir."
Not: Hikayeni anlat. Holder olarak en çok neyin sizi çıldırttığını söyle. Yeni zengin olarak, yeni durumda ne kazandınız?