Powell, Temmuz ayında faiz indirimi olasılığını dışlamadı ve tarifeler olmasaydı faiz indirimi yapılacağını, tarifelerin enflasyon üzerinde etkisi olacağını belirtti.
Powell, eğer tarifelerin Federal Rezerv'in son yıllarda enflasyonu bastırmanın son aşamasını bozabileceğinden endişe etmeseydi, bu yıl Federal Rezerv'in muhtemelen kademeli olarak faiz indirimlerine devam edeceğini belirtti.
Yazı: He Hao, Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Yerel saatle Salı günü, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, Portekiz'de Avrupa Merkez Bankası tarafından düzenlenen bir toplantıda, Avrupa ve Asya'dan merkez bankası liderleriyle birlikte konuştu.
Powell, istikrarlı ekonomik aktivitenin Federal Rezerv'in (FED) fiyatlar ve ekonomik büyüme üzerindeki tarifelerin artışının etkilerini araştırması için zaman verdiğini belirtti ve ardından faiz indirimlerine geri dönmeyi planladı. Birçok seçeneği saklı tuttu. Powell, Salı günü daha önceki görüşünü yineledi:
Sadece geçici olarak bekliyoruz. Amerikan ekonomisi sağlam kaldığı sürece, temkinli bir yaklaşımın beklemek, daha fazla bilgi edinmek ve bu etkilerin ne olabileceğini gözlemlemek olduğunu düşünüyoruz.
Federal Rezerv (FED) üyelerinin belirgin bir çoğunluğu bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimini öngörüyor.
Son haftalarda, ABD'nin Nisan ve Mayıs aylarındaki enflasyon verilerinin bazı ekonomistlerin beklentilerinin altında kalması nedeniyle, yatırımcılar Federal Rezerv (FED)'in bu yılın ikinci yarısında faiz indirimine gideceği yönündeki beklentilerini artırdı.
Powell, eğer gümrük tariflerinin Federal Rezerv'in son yıllarda enflasyonu baskı altına alma çabasını bozacağı endişesi olmasaydı, bu yıl Federal Rezerv'in muhtemelen kademeli olarak faiz indirimine devam edeceğini söyledi. Trump'ın bu yılın başlarında birçok yabancı ticaret ortağına karşı tartışmalı gümrük tarifleri planını açıklamamış olsaydı, Federal Rezerv'in şimdi yeniden faiz indirimine gidip gitmeyeceği sorulduğunda, Powell şöyle yanıtladı:
Bunu böyle düşünüyorum. Aslında, gümrük vergilerinin boyutunu gördüğümüzde ve ABD için neredeyse tüm enflasyon tahminlerinin gümrük vergileri nedeniyle büyük ölçüde arttığını gördüğümüzde, faiz indirimlerini durdurduk.
Bu ay sonundaki Temmuz FOMC toplantısı için Powell tahmin yapmayı reddetti ve gelecekteki ekonomik görünümün politika yönünü belirleyeceğini söyledi. "Hiçbir toplantıyı dışlamıyorum, ayrıca bunu gündeme almayı da kesin olarak belirtmiyorum."
Enflasyon ve İşgücü Piyasası Hakkında
Son iki yılda önemli ölçüde düşüş gösterdikten sonra, temel bir çekirdek enflasyon göstergesi şu anda Federal Rezerv (FED) 2% hedefinin biraz üzerinde bir seviyede istikrara kavuşmuş durumda. Federal Rezerv'in tercih ettiği ölçüm yöntemine göre, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon Mayıs ayında %2.7 olarak kaydedildi.
Federal Rezerv (FED) yetkilileri, bu yaz tarifelerin fiyatları artıracağını genel olarak tahmin ediyor. Powell, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin enflasyonun ortaya çıkıp çıkmadığını dikkatle takip edeceklerini belirtti. "Enflasyon performansı, beklediğimiz ve umduğumuz gibi. Yaz aylarında enflasyon verilerinin artmasını bekliyoruz."
Powell, tariflerin etkisinin önümüzdeki birkaç ay içinde enflasyon verilerinde kendini göstereceğini yineledi, ancak belirsizlik unsurlarının hala mevcut olduğunu kabul etti. "Buna dikkat ediyoruz, yaz aylarında daha yüksek bazı rakamlar göreceğimizi bekliyoruz" dedi. Tarafların etkisinin tahmin edilenden daha yüksek veya daha düşük olabileceğini, geleceği zamanın ise tahmin edilenden daha erken veya daha geç olabileceğini ekledi; politika yapıcılar bu duruma psikolojik olarak hazırlıklıdır.
Trump'un faiz indirimleri konusunda güçlü bir baskı yapmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) bu yıl itibarıyla henüz faiz indirmedi. Bunun bir kısmı, gümrük tarifelerinin neden olduğu fiyat artışlarının daha kalıcı bir enflasyona dönüşüp dönüşmeyeceğini gözlemlemek içindir. Ancak şu ana kadar, fiyatlar enflasyondan dolayı belirgin şekilde artmamıştır. Powell, "Daima söylediğimiz gibi, enflasyonun zamanlaması, büyüklüğü ve süresi konusunda yüksek bir belirsizlik bulunmaktadır."
İşgücü piyasasından bahsederken, "İşgücü piyasasının yavaş yavaş soğumasını bekliyoruz. Herhangi bir beklenmedik zayıflık belirtisini çok dikkatli bir şekilde izliyoruz." dedi.
Geçen hafta Kongre'de ifade verirken, Powell, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin, gümrük tarifelerinin neden olduğu fiyat artışını değerlendirmek için en azından Eylül toplantısını bekleme olasılığının daha yüksek olduğunu ima etti.
"Yeni Federal Rezerv (FED) Haber Ajansı" Değerlendirmesi
"Yeni Federal Rezerv İletişim Ofisi" olarak bilinen ünlü ekonomi muhabiri Nick Timiraos yorum yaptı:
Powell'un son zamanlardaki açıklamaları, Salı günkü tartışmada da dahil olmak üzere, önümüzdeki aylarda politikada geniş bir esneklik sağlamaya çalıştığını gösteriyor. Bu, Federal Rezerv'in faiz indirme stratejisinde bir değişiklik olabileceğini ima ediyor - özellikle de nihai gümrük vergisi artış oranı, Trump'ın Nisan ayında duyurduğu seviyenin altında olursa.
Geçmişte, Federal Rezerv (FED) faiz indirimine gitmek için net ekonomik kötüleşme belirtilerine ihtiyaç duyuyordu; ancak şimdi Powell, mevcut koşullarda yaz ayı istihdam verileri zayıf olursa ve fiyat artışları beklenenden düşük kalırsa, bunun faiz indirimini yeniden tetiklemek için yeterli olabileceğini ima ediyor.
Timiraos, bazı analistlerin görüşlerine atıfta bulunarak, Federal Rezerv'in başka bir sebepten dolayı faiz indirimine geri dönebilir: Onlar, tarifelerin daha çok şirket karlarını sıkıştırma, ekonomik faaliyetleri zayıflatma ve işsizlik oranını artırma olasılığının, sürekli ve anlamlı bir enflasyonu tetiklemekten daha yüksek olduğunu düşünüyorlar.
Timiraos, bu yılki tüketici harcama verilerinin, özellikle seyahat gibi isteğe bağlı harcamalar açısından yavaşlama eğilimi gösterdiğini belirtti.
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar
Federal Rezerv (FED) 6. ay toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararını oy birliğiyle aldı, ancak en son nokta grafiği, yetkililerin gelecekteki faiz yolları konusunda farklı görüşlere sahip olduğunu gösteriyor. 10 karar vericinin bu yıl en az iki kez faiz indirimi beklediği, 7 yetkilinin 2025'te faiz indirimi olmayacağını öngördüğü ve 2'sinin bu yılın sonuna kadar yalnızca bir kez faiz indirimi yapılacağını tahmin ettiği bildirildi.
Önceki makalelere göre, Federal Rezerv (FED) içinde para politikası yolunda "tarihsel düzeyde bir bölünme" ortaya çıkmıştır. Bowman ve Waller, tarife artışlarının bir kerelik olduğunu düşündükleri için en erken Temmuz'da faiz indirimine destek vermektedir; ancak şahin görüşlü Harker karşıt bir görüşe sahiptir ve Powell yaz verilerini gözlemlemenin gerektiğini vurgulamaktadır. Bazı yetkililer, Trump'ın bu yılın baharında ithalat tarifelerini önemli ölçüde artırmasının enflasyon baskılarını yeniden ateşleyebileceğinden endişe duymaktadır, özellikle son birkaç yılda yüksek enflasyonun işletmeleri fiyat artırma konusunda daha yetkin hale getirmesinin ardından.
Piyasa, Federal Rezerv'in (FED) bu yıl 70 baz puan faiz indirimine gideceğini bekliyor, Citi ise Eylül'de ilk faiz indirimini öngörüyor, ancak Temmuz'da olasılığın arttığını kabul ediyor.
Trump yönetiminin baskısı
Powell'ın konuşması, Trump ve üst düzey danışmanlarının Powell'ı nadir bir şekilde kamuoyunda eleştirmesinin ardından yapıldı; Trump, Powell'ı partizan eğilimler taşımakla suçladı - Powell bunu kesin bir dille reddetti. Federal Rezerv geçen yıl faiz oranlarını 1 puan düşürdü, oysa Trump, faiz oranlarının 3 puana kadar düşürülmesini talep etmişti.
Amerikan Kongresi'ndeki Cumhuriyetçiler, vergi indirimleri tasarısını ilerletiyor ve bazı analistler bunun önümüzdeki yıllarda bütçe açığını artıracağını düşünüyor. Daha önce, Amerikan hükümetinin verimlilik departmanı harcamaları azaltmaya çalıştı, ancak beklenenin çok uzağında kalındı, bu da bütçe açığını azaltmanın zorluğunu gözler önüne seriyor.
Beyaz Saray'ın Pazartesi günü Powell'a yazdığı bir mektupta, Trump yeniden faiz oranlarının düşürülmesi isteğini dile getirdi ve bunun ABD'nin faiz giderlerini azaltacağı gerekçesini öne sürdü. Ancak bu gerekçe, Federal Rezerv (FED) açısından ikna edici bulunmuyor, çünkü Kongre'nin kendisine verdiği görev düşük enflasyonu ve güçlü istihdamı sürdürmektir - pek çok ekonomist, bu iki şartın daha düşük borçlanma maliyetlerinin nihai olarak sağlanmasının temeli olduğunu düşünüyor.
ABD Hazine Bakanı Behnam Tabrizli, yakın zamanda bir televizyon röportajında, Federal Rezerv (FED)'in 2021-2022 yıllarındaki yüksek enflasyon deneyiminden kaynaklanan "travma" ile hala boğuşuyor gibi göründüğünü belirtti. FED'i bir kez düştüğü için sürekli önüne bakan, bu yüzden tekrar düşmekten korkan yaşlı birine benzetti; bu durum onun tekrar düşmesini daha da kolaylaştırıyor.
Powell'ın Federal Rezerv (FED) başkanlığı dönemi gelecek yıl Mayıs ayına kadar sürecek olmasına rağmen, Bessent de Beyaz Saray'ın Ekim veya Kasım ayında bir önceki halefini önerebileceğini, böylece gelecek yıl Şubat ayında boşalacak olan yönetim kurulu koltuğunu dolduracağını belirtmişti.
Powell, Salı günü Beyaz Saray'ın zeka ve dürüstlük sorunlarıyla ilgili sürekli eleştirilerine yanıt vermekten kasıtlı olarak kaçındı.
Pazartesi günü yapılan merkez bankası toplantısının hoş geldin akşam yemeğinde, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, Powell'ı "cesur bir merkez bankası yetkilisinin standartlarını yansıtmakla" nitelendirdikten sonra, Powell katılımcılardan ayakta alkış alarak saygı gördü.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Powell, Temmuz ayında faiz indirimi olasılığını dışlamadı ve tarifeler olmasaydı faiz indirimi yapılacağını, tarifelerin enflasyon üzerinde etkisi olacağını belirtti.
Yazı: He Hao, Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Yerel saatle Salı günü, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, Portekiz'de Avrupa Merkez Bankası tarafından düzenlenen bir toplantıda, Avrupa ve Asya'dan merkez bankası liderleriyle birlikte konuştu.
Powell, istikrarlı ekonomik aktivitenin Federal Rezerv'in (FED) fiyatlar ve ekonomik büyüme üzerindeki tarifelerin artışının etkilerini araştırması için zaman verdiğini belirtti ve ardından faiz indirimlerine geri dönmeyi planladı. Birçok seçeneği saklı tuttu. Powell, Salı günü daha önceki görüşünü yineledi:
Son haftalarda, ABD'nin Nisan ve Mayıs aylarındaki enflasyon verilerinin bazı ekonomistlerin beklentilerinin altında kalması nedeniyle, yatırımcılar Federal Rezerv (FED)'in bu yılın ikinci yarısında faiz indirimine gideceği yönündeki beklentilerini artırdı.
Powell, eğer gümrük tariflerinin Federal Rezerv'in son yıllarda enflasyonu baskı altına alma çabasını bozacağı endişesi olmasaydı, bu yıl Federal Rezerv'in muhtemelen kademeli olarak faiz indirimine devam edeceğini söyledi. Trump'ın bu yılın başlarında birçok yabancı ticaret ortağına karşı tartışmalı gümrük tarifleri planını açıklamamış olsaydı, Federal Rezerv'in şimdi yeniden faiz indirimine gidip gitmeyeceği sorulduğunda, Powell şöyle yanıtladı:
Bu ay sonundaki Temmuz FOMC toplantısı için Powell tahmin yapmayı reddetti ve gelecekteki ekonomik görünümün politika yönünü belirleyeceğini söyledi. "Hiçbir toplantıyı dışlamıyorum, ayrıca bunu gündeme almayı da kesin olarak belirtmiyorum."
Enflasyon ve İşgücü Piyasası Hakkında
Son iki yılda önemli ölçüde düşüş gösterdikten sonra, temel bir çekirdek enflasyon göstergesi şu anda Federal Rezerv (FED) 2% hedefinin biraz üzerinde bir seviyede istikrara kavuşmuş durumda. Federal Rezerv'in tercih ettiği ölçüm yöntemine göre, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon Mayıs ayında %2.7 olarak kaydedildi.
Federal Rezerv (FED) yetkilileri, bu yaz tarifelerin fiyatları artıracağını genel olarak tahmin ediyor. Powell, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin enflasyonun ortaya çıkıp çıkmadığını dikkatle takip edeceklerini belirtti. "Enflasyon performansı, beklediğimiz ve umduğumuz gibi. Yaz aylarında enflasyon verilerinin artmasını bekliyoruz."
Powell, tariflerin etkisinin önümüzdeki birkaç ay içinde enflasyon verilerinde kendini göstereceğini yineledi, ancak belirsizlik unsurlarının hala mevcut olduğunu kabul etti. "Buna dikkat ediyoruz, yaz aylarında daha yüksek bazı rakamlar göreceğimizi bekliyoruz" dedi. Tarafların etkisinin tahmin edilenden daha yüksek veya daha düşük olabileceğini, geleceği zamanın ise tahmin edilenden daha erken veya daha geç olabileceğini ekledi; politika yapıcılar bu duruma psikolojik olarak hazırlıklıdır.
Trump'un faiz indirimleri konusunda güçlü bir baskı yapmasına rağmen, Federal Rezerv (FED) bu yıl itibarıyla henüz faiz indirmedi. Bunun bir kısmı, gümrük tarifelerinin neden olduğu fiyat artışlarının daha kalıcı bir enflasyona dönüşüp dönüşmeyeceğini gözlemlemek içindir. Ancak şu ana kadar, fiyatlar enflasyondan dolayı belirgin şekilde artmamıştır. Powell, "Daima söylediğimiz gibi, enflasyonun zamanlaması, büyüklüğü ve süresi konusunda yüksek bir belirsizlik bulunmaktadır."
İşgücü piyasasından bahsederken, "İşgücü piyasasının yavaş yavaş soğumasını bekliyoruz. Herhangi bir beklenmedik zayıflık belirtisini çok dikkatli bir şekilde izliyoruz." dedi.
Geçen hafta Kongre'de ifade verirken, Powell, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin, gümrük tarifelerinin neden olduğu fiyat artışını değerlendirmek için en azından Eylül toplantısını bekleme olasılığının daha yüksek olduğunu ima etti.
"Yeni Federal Rezerv (FED) Haber Ajansı" Değerlendirmesi
"Yeni Federal Rezerv İletişim Ofisi" olarak bilinen ünlü ekonomi muhabiri Nick Timiraos yorum yaptı:
Timiraos, bazı analistlerin görüşlerine atıfta bulunarak, Federal Rezerv'in başka bir sebepten dolayı faiz indirimine geri dönebilir: Onlar, tarifelerin daha çok şirket karlarını sıkıştırma, ekonomik faaliyetleri zayıflatma ve işsizlik oranını artırma olasılığının, sürekli ve anlamlı bir enflasyonu tetiklemekten daha yüksek olduğunu düşünüyorlar.
Timiraos, bu yılki tüketici harcama verilerinin, özellikle seyahat gibi isteğe bağlı harcamalar açısından yavaşlama eğilimi gösterdiğini belirtti.
Federal Rezerv (FED) içindeki ayrılıklar
Federal Rezerv (FED) 6. ay toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararını oy birliğiyle aldı, ancak en son nokta grafiği, yetkililerin gelecekteki faiz yolları konusunda farklı görüşlere sahip olduğunu gösteriyor. 10 karar vericinin bu yıl en az iki kez faiz indirimi beklediği, 7 yetkilinin 2025'te faiz indirimi olmayacağını öngördüğü ve 2'sinin bu yılın sonuna kadar yalnızca bir kez faiz indirimi yapılacağını tahmin ettiği bildirildi.
Önceki makalelere göre, Federal Rezerv (FED) içinde para politikası yolunda "tarihsel düzeyde bir bölünme" ortaya çıkmıştır. Bowman ve Waller, tarife artışlarının bir kerelik olduğunu düşündükleri için en erken Temmuz'da faiz indirimine destek vermektedir; ancak şahin görüşlü Harker karşıt bir görüşe sahiptir ve Powell yaz verilerini gözlemlemenin gerektiğini vurgulamaktadır. Bazı yetkililer, Trump'ın bu yılın baharında ithalat tarifelerini önemli ölçüde artırmasının enflasyon baskılarını yeniden ateşleyebileceğinden endişe duymaktadır, özellikle son birkaç yılda yüksek enflasyonun işletmeleri fiyat artırma konusunda daha yetkin hale getirmesinin ardından.
Piyasa, Federal Rezerv'in (FED) bu yıl 70 baz puan faiz indirimine gideceğini bekliyor, Citi ise Eylül'de ilk faiz indirimini öngörüyor, ancak Temmuz'da olasılığın arttığını kabul ediyor.
Trump yönetiminin baskısı
Powell'ın konuşması, Trump ve üst düzey danışmanlarının Powell'ı nadir bir şekilde kamuoyunda eleştirmesinin ardından yapıldı; Trump, Powell'ı partizan eğilimler taşımakla suçladı - Powell bunu kesin bir dille reddetti. Federal Rezerv geçen yıl faiz oranlarını 1 puan düşürdü, oysa Trump, faiz oranlarının 3 puana kadar düşürülmesini talep etmişti.
Amerikan Kongresi'ndeki Cumhuriyetçiler, vergi indirimleri tasarısını ilerletiyor ve bazı analistler bunun önümüzdeki yıllarda bütçe açığını artıracağını düşünüyor. Daha önce, Amerikan hükümetinin verimlilik departmanı harcamaları azaltmaya çalıştı, ancak beklenenin çok uzağında kalındı, bu da bütçe açığını azaltmanın zorluğunu gözler önüne seriyor.
Beyaz Saray'ın Pazartesi günü Powell'a yazdığı bir mektupta, Trump yeniden faiz oranlarının düşürülmesi isteğini dile getirdi ve bunun ABD'nin faiz giderlerini azaltacağı gerekçesini öne sürdü. Ancak bu gerekçe, Federal Rezerv (FED) açısından ikna edici bulunmuyor, çünkü Kongre'nin kendisine verdiği görev düşük enflasyonu ve güçlü istihdamı sürdürmektir - pek çok ekonomist, bu iki şartın daha düşük borçlanma maliyetlerinin nihai olarak sağlanmasının temeli olduğunu düşünüyor.
ABD Hazine Bakanı Behnam Tabrizli, yakın zamanda bir televizyon röportajında, Federal Rezerv (FED)'in 2021-2022 yıllarındaki yüksek enflasyon deneyiminden kaynaklanan "travma" ile hala boğuşuyor gibi göründüğünü belirtti. FED'i bir kez düştüğü için sürekli önüne bakan, bu yüzden tekrar düşmekten korkan yaşlı birine benzetti; bu durum onun tekrar düşmesini daha da kolaylaştırıyor.
Powell'ın Federal Rezerv (FED) başkanlığı dönemi gelecek yıl Mayıs ayına kadar sürecek olmasına rağmen, Bessent de Beyaz Saray'ın Ekim veya Kasım ayında bir önceki halefini önerebileceğini, böylece gelecek yıl Şubat ayında boşalacak olan yönetim kurulu koltuğunu dolduracağını belirtmişti.
Powell, Salı günü Beyaz Saray'ın zeka ve dürüstlük sorunlarıyla ilgili sürekli eleştirilerine yanıt vermekten kasıtlı olarak kaçındı.
Pazartesi günü yapılan merkez bankası toplantısının hoş geldin akşam yemeğinde, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, Powell'ı "cesur bir merkez bankası yetkilisinin standartlarını yansıtmakla" nitelendirdikten sonra, Powell katılımcılardan ayakta alkış alarak saygı gördü.