Rickawsb öğretmenin "Dahi Yasası" ve Yeni Doğu Hindistan Şirketi: Dolar Stabilcoin'leri Mevcut Fiat Para Sistemi ve Devlet Biçimlerini Nasıl Sorgulayacak?" adlı eserini okudum, "Dahi Yasası" ve "Yeni Doğu Hindistan Şirketi" konusundaki büyük anlatıda, dolar stabilcoin'leri tarafından yönlendirilen, küresel finansal düzeni alt üst eden bir geleceğin canlı bir şekilde tasvir edildiğini görüyoruz. Küresel bir "para tsunamisi"nin yaşanacağı, zayıf ülkelerin merkez bankalarını sona erdireceği ve kapalı sistemlere karşı açık bir finansal ağla boyut indirme darbesi yapacağı öngörülüyor. Kişisel olarak, daha sakinim; heyecan verici kehanetlerden dikkatimizi soğuk gerçekliğe çevirdiğimizde, bu devrimsel akıntının, çıkar grupları, küresel düzenlemeler ve ulusal egemenlikten oluşan "sessiz duvar"a çarptığını göreceğiz.
Birinci Perde: Büyük Anlatının Karşılaştığı Gerçeklik Engelleri
"Dahi Yasası" gibi yasama atılımlarının, stablecoin'lere ABD içinde eşi benzeri görülmemiş bir yasal zemin sağladığına rağmen, ağ etkilerini kullanmak ve küresel benimsemeyi hızlandırmak hala birçok zorlukla dolu.
I. Geleneksel Finansın Sağlam Kalesi
Mevcut küresel sınır ötesi ödeme sisteminin "eski oyuncuları" - SWIFT ve aracılık faaliyetlerinin çekirdeğini oluşturan banka birlikleri - pasif bir şekilde saldırıya uğramıyorlar. Onlar, kendi sistemlerinin en kararlı savunucularıdır çünkü iş modelleri tam olarak "verimsizlik" ve "sürtünme" üzerine kuruludur.
Kar, sürtünmedir: Geleneksel havale işlemlerinin yüksek işlem ücretleri, şeffaf olmayan döviz kuru farkları ve yolda bulunan fonların getirdiği faiz geliri, bankaların sınır ötesi işlerinin kâr temelidir. 24/7 çalışan ve neredeyse sıfır maliyetli bir stabilcoin sistemi, kendi kendini devrim niteliğinde değiştirmekten farksızdır.
Savunmacı Yenilik: Tehditlerle karşı karşıya kalan eski oyuncular "iyileştirmeyi" değil, "devrimi" seçiyor. İster SWIFT'in verimliliği artırmayı amaçlayan GPI hizmeti, ister JPM Coin'in JPMorgan Chase'in dahili ağında çalışması olsun, her ikisinin de özü, yeni teknolojilerin avantajlarını benimseyerek kendi surlarını güçlendirmek ve yıkıcı güçleri kontrol edilebilir "duvarlı bahçe" içinde tutmaktır; bu, "izin gerektirmeyen" bir kamu ağına kucak açmak yerine.
Güven ve uyum engelleri: On yıllar boyunca oluşturulan kurumsal güven ve milyarlarca dolara mal olan küresel kara para aklama (AML) ve terörizmin finansmanına karşı (CFT) uyum sistemleri, geleneksel finansın en güçlü engelleridir. Herhangi bir yeni oyuncu girmek istiyorsa, tarih ve düzenlemelerle inşa edilmiş bu yüksek duvarı aşmak zorundadır.
İki, Küresel Düzenlemenin Labirenti ve "Son Bir Kilometre" Sorunu
Stablecoin émitterleri, ABD tarafından verilen "doğum belgesi"ni elinde tutarken, dünya haritasının düz bir yol olmadığını, aksine sayısız bağımsız yargı yetkisi ile dolu karmaşık bir labirent olduğunu keşfettiler.
Lisansın parçalanması: Bir Amerikan lisansı, küresel bir geçiş belgesi anlamına gelmez. Avrupa, Asya ve Afrika'da iş yapmak için yayınevlerinin, AB'nin MiCA yasası, Singapur Finans Otoritesi, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı gibi onlarca farklı düzenleyici sistemin her birini aşması gerekir; bu, zaman alıcı ve maliyetli bir uzun yolculuktur.
"Son mil"in can damarı: Stabil coinlerin değeri, nihayetinde yerel fiat para birimleriyle serbestçe değiştirilebilirliğinde ortaya çıkar. Ancak bu "son mil"in giriş-çıkış kanalları (On-ramp/Off-ramp) her ülkedeki yerel bankaların elindedir. Riskten kaçınma ve düzenleyici baskılar nedeniyle, yerel bankalar kripto şirketleriyle iş birliği konusunda genellikle temkinli bir tutum sergilemektedir; bu da stabil coinlerin gerçekten halkın günlük ekonomik faaliyetlerine sızmasını zorlaştırmaktadır.
Teknoloji ve piyasa arasındaki uçurum: Çoğu sıradan insan için özel anahtar, Gas ücreti, cüzdan güvenliği gibi kavramları anlamak hala yüksek bir engel. Bu durum, stablecoin'in erken benimseyicilerini, hala kripto yerel kullanıcılar, sermaye koruma arayan belirli bir grup ve bazı küçük ve orta ölçekli tüccarlarla sınırlı hale getiriyor ve geniş ana akım pazara henüz ulaşmadı.
Üç, Sarsılmaz Egemenlik Kırmızı Çizgisi
Bu en temel direniştir. Ülkelerin düzenleyicilerinin temkinliliği, teknolojiyi anlamadıkları için değil, ulusun temel güçlerini içgüdüsel olarak savunma içgüdüsünden kaynaklanmaktadır.
Para egemenliği bir sınırdır: Yabancıların desteklediği bir dijital paranın kendi ülkesinde yaygın hale gelmesine izin vermek, kendi ülkelerinin para basım vergisi ve para politikası bağımsızlığından feragat etmekle eşdeğerdir, bu da ekonomik hayatiyetin başkalarına teslim edilmesi anlamına gelir. Bu, herhangi bir egemen ülke için kabul edilemez.
Finansal istikrar kırmızı çizgidir: Düzenleyiciler, stablecoin ihraççılarının potansiyel tasfiye risklerini önlemek zorundadır ve bu risklerin kendi ülke finansal sistemine yayılmasını engellemelidir. Bu nedenle, rezerv gereksinimleri ve denetim şeffaflığına yönelik talepler giderek daha katı hale gelecektir.
Sermaye kontrolü bir savunma hattıdır: Birçok gelişen piyasa için, sermaye kontrolü ekonomik istikrarı korumanın önemli bir savunma hattıdır. Stabil coinlerin neredeyse mükemmel sermaye çıkış yeteneği, tam da düzenleyicilerin en derin korkusudur; bu nedenle, ilgili açıkları kapatmak için var gücüyle çaba göstereceklerdir.
Sonuç: "Tsunami"den "Sızma"ya, Uzun Süreli Bir Savaş
Gerçekçi engeller, stablecoinlerin küresel yayılmasını belirler; bu bir yıkıcı "tsunami" olmayacak, daha çok uzun ve dolambaçlı bir "sızma savaşı" gibi olacak. Yolu, büyük anlatılardaki kapsamlı bir devrim değil, daha gerçekçi ve dolaylı bir yaklaşım olacaktır:
Gri alanlardan başlamak: Düzenlemenin belirsiz olduğu ve geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu alanlarda (örneğin, P2P ticareti, yüksek riskli bölgelerdeki ticaret işlemleri), stablecoin'ler verimlilik avantajları sayesinde öncelikle kök salacaktır.
B2B, B2C'den önce gelir: Milyonlarca tüketicinin ödeme alışkanlıklarını değiştirmektense, işletmeler arasındaki (özellikle KOBİ'ler) sınır ötesi ödemelerdeki sorunları çözmek, daha doğrudan ve düzenleyici engellerin daha az olduğu bir sıçrama noktasıdır.
Değişkenlerin ortaya çıkmasını beklemek: Gelecekteki kırılma noktası, ani bir ekonomik krizden (halkın istikrarlı paralara yönelmesine zorlaması) veya çok sayıda kullanıcıya sahip bir teknoloji devinin (örneğin Apple, Meta) uyumlu istikrarlı paraları ekosistemine zorla entegre etmesinden kaynaklanabilir ve böylece küresel düzenleyicilerin yeni düzene uyum sağlamasını zorlayabilir.
Bu, çıkarlar, güç ve güven üzerine küresel bir çekişmedir. Büyük anlatılar bize yön gösteriyor, ancak geleceğe giden yol, hayal edilenden çok daha engebeli ve uzun.
İkinci Perde: “SWIFT’e Katılma” Kısa Vadeli Planı
Dışarıdan surları aşmanın mümkün olmadığına göre, en akıllıca strateji şehre davet edilmektir. Circle gibi oyuncular için kısa vadeli en iyi strateji, SWIFT ile yüzleşmek değil, onunla derin bir entegrasyon sağlamaktır. Bu, ustaca bir "açık strateji" ve karşılıklı kazanç sağlayan bir başlangıçtır.
Stabilcoin getirisi: USDC'nin banka tarafından bilinen SWIFT mesajlarına (ISO 20022 standardına dayalı gibi) sorunsuz bir şekilde entegre edilmesiyle, Circle anında şunları elde edecektir: dünyanın en büyük dağıtım ağı (11.000'den fazla finans kurumu). En yüksek düzeyde güvenilirlik desteği. "Son bir mil" fiat para birimi dönüşüm çözümleri. Bu, stabilcoin'lerin ana akım finans dünyasına giriş için "VIP geçidi" bulması anlamına gelmekte ve hayatta kalma ve gelişim sorunlarını çözmektedir.
SWIFT'in kazancı: Blockchain'den gelen zorluklarla karşılaşan SWIFT, yenilik baskısıyla da karşı karşıya. Stabilcoin gibi etkili dijital varlıkları sistemine dahil ederek, SWIFT yalnızca ağının hizmet kapasitesini artırmakla kalmaz (örneğin neredeyse anlık uzlaşma seçenekleri sunmak), aynı zamanda potansiyel yıkıcıları ekosistemin içindeki işbirlikçilerine dönüştürerek, küresel finansal bilgi merkezi olarak temel konumunu güçlendirir.
Bu aşamada, ilişkiler simbiyotik bir şekilde sürmektedir. Stabil coinler, SWIFT'in ağı sayesinde dünya genelinde ulaşım sağlarken, SWIFT de stabil coinlerin teknolojisinden faydalanarak gelişimini sürdürmektedir.
Üçüncü Perde: "SWIFT'i İkame Etme" Uzun Vadeli Vizyonu
Ancak, "katılmak" sadece bir araçtır, amaç değil. Stabilcoin devlerinin zihninde, SWIFT'i "değiştirme" uzun vadeli vizyonu asla sönmedi. Bu oyunun özü, birinci aşamada elde edilen kaynakları kullanarak, nihayetinde eski sistemi aşacak bir paralel evren inşa etmektir.
Oyun teorisinin dinamik evrimi aşağıdaki gibi gerçekleşecektir:
Yerel Avantajlar Oluşturma: Circle, geleneksel finansı SWIFT kanalı hizmeti aracılığıyla desteklerken, yerel, halka açık blok zincirine dayalı protokollerini (örneğin CPN) büyük ölçüde geliştirecektir. Bu yerel ağ, SWIFT'in ötesinde sunduğu benzersiz avantajları sergilemeye odaklanacaktır: son derece yüksek programlanabilirlik (akıllı sözleşmeler), DeFi ekosistemine kesintisiz entegrasyon ve yeni dijital varlıklara (RWA) yerel destek.
İki rayda paralel, piyasa farklılaşması: Piyasada iki rayda paralel bir durum ortaya çıkacak.
SWIFT Yolu: Geleneksel, standart bankalar arası büyük ölçekli takas hizmeti sunar. Stabil, uyumlu ancak esneklikten yoksundur.
Yerel blok zinciri alanı: Yenilikçi, programlanabilir, 24/7 kesintisiz dijital finans uygulamalarına hizmet eder. Esnek, verimli ve geleceği temsil eder.
Cazibenin Transferi: Yerel anahtar zincir ekosisteminin giderek daha fazla gelişmesiyle - geliştiricilerin akın etmesi, yenilikçi uygulamaların peş peşe ortaya çıkması, kullanıcı deneyiminin sürekli olarak iyileştirilmesi - pazarın cazibesi yavaş yavaş "köprü" olan SWIFT rayından, "hedef" olan yerel anahtar zincir rayına kayacaktır. Şirketler, ticari finansman ve tedarik zinciri yönetimini yerel ray üzerinden yapmanın daha fazla maliyet tasarrufu sağladığını ve daha fazla değer yarattığını fark ettiklerinde, doğal olarak buraya yönlenecekler.
Bu oyunun anahtarı, stablecoin ihraççılarının "SWIFT'e katılma" yoluyla elde ettikleri müşteri, sermaye ve itibarı, yerel ağlarının büyümesini besleyen bir besin maddesine dönüştürüp dönüştüremeyecekleridir.
Neden "SWIFT'e katılmak" kısa vadede en iyi çözüm?
Eğer Circle'ın CPN (Cross-Chain Transfer Protocol) veya benzeri protokoller SWIFT sistemiyle entegre olabilirse, örneğin, SWIFT'in MT103 (tek müşteri havalesi) mesajının bir USDC zincir üstü transferini tetiklemesine izin verirse, bu sektörün karşılaştığı birçok temel sorunu anında çözebilir:
Hemen dünyanın en büyük dağıtım ağına ulaşın: SWIFT, dünya genelinde 200'den fazla ülke ve bölgedeki 11.000'den fazla finansal kurumu birbirine bağlıyor. Entegrasyon sayesinde, USDC artık her bir bankayla işbirliği yapmak zorunda değil, bu eşsiz küresel ağa anında erişim sağlıyor. Bu, önceki metinde tartışılan "yeni oyuncuların itmesi mümkün değil" sorununu çözüyor.
Anında en yüksek seviyede güven onayı kazanmak: Küresel ana akım finans kurumları için SWIFT, sınır ötesi ödemelerin "kutsal kitabı"dır. SWIFT standartlarına uyumlu olan herhangi bir çözüm, otomatik olarak "uyumlu", "güvenli", "güvenilir" etiketini alacaktır. Bu, geleneksel finansın kripto varlıklara olan endişe ve korkularını büyük ölçüde ortadan kaldıracaktır.
Son kilometre sorununu sorunsuz bir şekilde çözme: Bankalar, fiat para akışlarının nihai kapı bekçileridir. Eğer USDC'nin dolaşımı, bankaların aşina olduğu SWIFT iş akışına entegre edilirse, bankaların tamamen yeni ve belirsizliklerle dolu bir kripto entegrasyon sistemi geliştirmesine gerek kalmaz. Mevcut çerçeve içinde dijital doları, euro veya yen gibi işleyebilirler. Bu, benimseme eşiğini büyük ölçüde düşürmektedir.
Yeni standartların tanımlayıcısı olun: SWIFT ile iş birliği yaparak, özellikle sonraki nesil ödeme standardı ISO 20022 çerçevesinde, Circle, "dijital varlıkların geleneksel finans yollarıyla nasıl dolaşacağını" tanımlayan endüstri standartlarına derinlemesine katılabilir. Standart belirleyici olmak, gelecekteki oyun kurallarını tanımlama gücüne sahip olmak anlamına gelir.
Blockchain endüstrisi için bu, anlamına geliyor:
Büyük miktarda fon akışı: Kurumsal fonlar, zincir üzerindeki dünyaya girmek için uyumlu ve pratik bir kanala sahip olacak.
Uygulama senaryolarında patlama: Uyumlu stabilcoin'lere dayalı ticaret finansmanı, tedarik zinciri finansmanı, RWA (gerçek dünya varlıkları) ticareti gibi kurumsal uygulamalar büyük ölçekte ortaya çıkacaktır.
Düzenleyici tutumun yumuşaması: Kripto teknolojisinin mevcut sistemlere güç katabileceği ve sadece altüst etmekle kalmadığı kanıtlandığında, küresel düzenleyicilerin tutumu karşıtlıktan işbirliğine kayabilir.
"SWIFT’e meydan okuma"nun uzun vadeli vizyonu ve kısa vadeli zorlukları
CPN'nin nihai hedefi, kuşkusuz SWIFT'ten daha üstün yeni nesil bir değer transfer ağı olmaktır. Avantajı temeldir:
24/7 kesintisiz çalışma
Neredeyse anlık ödeme
Çok düşük işlem maliyeti
Programlanabilirlik
Ancak, bu ağı bağımsız olarak inşa etmek için, daha önce tartıştığımız tüm engellerle karşı karşıyayız: ülkeden ülkeye lisans başvurusu, banka ortaklıkları kurma, pazarı eğitme, teknik engelleri aşma. Bu, yıllar veya hatta on yıllar alacak ve astronomik miktarda sermaye gerektiren uzun bir süreçtir.
Stratejik Seçim: "Eklenti"den "Platform"a Evrim
Bu nedenle, en akıllıca stratejik yol bir seçim yapmak değil, aşamalı bir evrim sürecidir:
Birinci Aşama: SWIFT ekosistemindeki en güçlü "eklentiyi" olmak
Hedef: Derin entegrasyon, kesintisiz bağlantı. USDC'nin SWIFT ağı içinde dönen yeni bir "dijital varlık" olmasını sağlamak.
Eylem: SWIFT ile işbirliği yaparak, bankaların USDC'yi basmak, yakmak veya transfer etmek için bir SWIFT mesajı göndererek ISO 20022 standardına dayalı bir arayüz geliştirmek.
Kazanç: Büyük bir kullanıcı, sermaye ve güven kazanarak sermaye ve pazarın ilk birikimini tamamlamak. Önce hayatta kal, sonra gelişmeyi hedefle.
İkinci Aşama: Paralel "Yerel Ağa" Kurmak ve Üstünlüğünü Gösterme
Hedef: SWIFT aracılığıyla pazara ulaşırken, CPN gibi yerel protokolleri güçlü bir şekilde geliştirmek.
Eylem: SWIFT'in karşılayamadığı senaryolar - örneğin yüksek derecede programlanabilir akıllı sözleşme ödemeleri, DeFi uygulamaları, küçük ölçekli yüksek frekanslı nesnelerin interneti ödemeleri vb. - yerel ağın üstünlüğünü sergilemek.
Strateji: Pazarın haberdar edilmesi: "Geleneksel bankalararası havaleler için USDC'yi çağırmak üzere SWIFT kullanmaya devam edebilirsiniz; ancak daha karmaşık, otomatik ve maliyeti daha düşük finansal mantıklar gerçekleştirmek istiyorsanız, lütfen doğrudan yerel ağımıza bağlanın."
Üçüncü Aşama: "Köprü"den "Hedef"e Geçiş
Hedef: Yerel ağı ana akım bir seçenek haline getirmek.
Yol: Yerel ağın ekosistemi yeterince zenginleştiğinde, geliştiriciler ve uygulamalar yeterince arttığında, kullanıcı deneyimi yeterince iyi olduğunda, piyasanın merkezi doğal olarak "köprü" olarak görev yapan SWIFT kanalından, "amaç" olarak görev yapan CPN yerel ağına kayacaktır. O zamana kadar, SWIFT kanalı muhtemelen hala var olacaktır, ancak artık merkezde olmayacaktır.
Sonuç:
Kısa vadede, "katılmak" veya "entegre olmak" SWIFT sistemine, blockchain sektöründe, özellikle Circle gibi önde gelen oyuncuların patlayıcı büyüme elde etmeleri ve ana akım tanınırlığı kazanmaları için en hızlı yoldur. Bu, merkeziyetsiz idealine bir ihanet değil, gerçek dünyada uygulanabilir bir stratejidir.
Bu yüzyılın oyunundaki sona doğru, SWIFT belki yok olmayacak, ancak rolü tek ve "otoyol" olmaktan, birçok yol seçeneğinden biri olan "devlet yolu"na düşebilir. Gerçek değer akışı ve finansal yenilik, kamu blok zincirine dayalı yeni nesil değer internetinde gerçekleşecektir.
Ve kamu blok zinciri, bu süreçte kendine doğru bir yer buldu. Tüm merkezi sistemlerin yerini almak istemiyor, aksine bu oyunun nihai hakemi ve güven temeli olarak hizmet ediyor. O, sessiz, güvenilir ama vazgeçilmez "global noter"dir ve eski ile yeni dünyaların varlıklarının akışı ve nihai hesaplaşması için değiştirilemez bir güven garantisi sunuyor.
Stablecoin ve SWIFT'in geleceği, entegrasyondan rekabete doğru dinamik bir mücadeledir. Kısa vadede "el sıkışma ve barışma", her iki tarafın çıkarlarını maksimize etmenin pragmatik bir yoludur, ancak bu, stablecoin devlerinin daha büyük ve derin bir uzun vadeli rekabeti başlatmak için yeterli gücü biriktirmesine neden olmaktadır. Bu rekabetin sonucu, küresel finansın temel mantığını yeniden tanımlayacak ve birçok halka açık blok zinciri, bu yeni düzenin en sağlam temeli olacaktır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
stablecoin devriminin "sessizlik duvarı": büyük anlatı gerçek DİRENÇ ile çarpışıyor
Yazar: losingle Kaynak: X, @losingle
Rickawsb öğretmenin "Dahi Yasası" ve Yeni Doğu Hindistan Şirketi: Dolar Stabilcoin'leri Mevcut Fiat Para Sistemi ve Devlet Biçimlerini Nasıl Sorgulayacak?" adlı eserini okudum, "Dahi Yasası" ve "Yeni Doğu Hindistan Şirketi" konusundaki büyük anlatıda, dolar stabilcoin'leri tarafından yönlendirilen, küresel finansal düzeni alt üst eden bir geleceğin canlı bir şekilde tasvir edildiğini görüyoruz. Küresel bir "para tsunamisi"nin yaşanacağı, zayıf ülkelerin merkez bankalarını sona erdireceği ve kapalı sistemlere karşı açık bir finansal ağla boyut indirme darbesi yapacağı öngörülüyor. Kişisel olarak, daha sakinim; heyecan verici kehanetlerden dikkatimizi soğuk gerçekliğe çevirdiğimizde, bu devrimsel akıntının, çıkar grupları, küresel düzenlemeler ve ulusal egemenlikten oluşan "sessiz duvar"a çarptığını göreceğiz.
Birinci Perde: Büyük Anlatının Karşılaştığı Gerçeklik Engelleri
"Dahi Yasası" gibi yasama atılımlarının, stablecoin'lere ABD içinde eşi benzeri görülmemiş bir yasal zemin sağladığına rağmen, ağ etkilerini kullanmak ve küresel benimsemeyi hızlandırmak hala birçok zorlukla dolu.
I. Geleneksel Finansın Sağlam Kalesi
Mevcut küresel sınır ötesi ödeme sisteminin "eski oyuncuları" - SWIFT ve aracılık faaliyetlerinin çekirdeğini oluşturan banka birlikleri - pasif bir şekilde saldırıya uğramıyorlar. Onlar, kendi sistemlerinin en kararlı savunucularıdır çünkü iş modelleri tam olarak "verimsizlik" ve "sürtünme" üzerine kuruludur.
Kar, sürtünmedir: Geleneksel havale işlemlerinin yüksek işlem ücretleri, şeffaf olmayan döviz kuru farkları ve yolda bulunan fonların getirdiği faiz geliri, bankaların sınır ötesi işlerinin kâr temelidir. 24/7 çalışan ve neredeyse sıfır maliyetli bir stabilcoin sistemi, kendi kendini devrim niteliğinde değiştirmekten farksızdır.
Savunmacı Yenilik: Tehditlerle karşı karşıya kalan eski oyuncular "iyileştirmeyi" değil, "devrimi" seçiyor. İster SWIFT'in verimliliği artırmayı amaçlayan GPI hizmeti, ister JPM Coin'in JPMorgan Chase'in dahili ağında çalışması olsun, her ikisinin de özü, yeni teknolojilerin avantajlarını benimseyerek kendi surlarını güçlendirmek ve yıkıcı güçleri kontrol edilebilir "duvarlı bahçe" içinde tutmaktır; bu, "izin gerektirmeyen" bir kamu ağına kucak açmak yerine.
Güven ve uyum engelleri: On yıllar boyunca oluşturulan kurumsal güven ve milyarlarca dolara mal olan küresel kara para aklama (AML) ve terörizmin finansmanına karşı (CFT) uyum sistemleri, geleneksel finansın en güçlü engelleridir. Herhangi bir yeni oyuncu girmek istiyorsa, tarih ve düzenlemelerle inşa edilmiş bu yüksek duvarı aşmak zorundadır.
İki, Küresel Düzenlemenin Labirenti ve "Son Bir Kilometre" Sorunu
Stablecoin émitterleri, ABD tarafından verilen "doğum belgesi"ni elinde tutarken, dünya haritasının düz bir yol olmadığını, aksine sayısız bağımsız yargı yetkisi ile dolu karmaşık bir labirent olduğunu keşfettiler.
Lisansın parçalanması: Bir Amerikan lisansı, küresel bir geçiş belgesi anlamına gelmez. Avrupa, Asya ve Afrika'da iş yapmak için yayınevlerinin, AB'nin MiCA yasası, Singapur Finans Otoritesi, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı gibi onlarca farklı düzenleyici sistemin her birini aşması gerekir; bu, zaman alıcı ve maliyetli bir uzun yolculuktur.
"Son mil"in can damarı: Stabil coinlerin değeri, nihayetinde yerel fiat para birimleriyle serbestçe değiştirilebilirliğinde ortaya çıkar. Ancak bu "son mil"in giriş-çıkış kanalları (On-ramp/Off-ramp) her ülkedeki yerel bankaların elindedir. Riskten kaçınma ve düzenleyici baskılar nedeniyle, yerel bankalar kripto şirketleriyle iş birliği konusunda genellikle temkinli bir tutum sergilemektedir; bu da stabil coinlerin gerçekten halkın günlük ekonomik faaliyetlerine sızmasını zorlaştırmaktadır.
Teknoloji ve piyasa arasındaki uçurum: Çoğu sıradan insan için özel anahtar, Gas ücreti, cüzdan güvenliği gibi kavramları anlamak hala yüksek bir engel. Bu durum, stablecoin'in erken benimseyicilerini, hala kripto yerel kullanıcılar, sermaye koruma arayan belirli bir grup ve bazı küçük ve orta ölçekli tüccarlarla sınırlı hale getiriyor ve geniş ana akım pazara henüz ulaşmadı.
Üç, Sarsılmaz Egemenlik Kırmızı Çizgisi
Bu en temel direniştir. Ülkelerin düzenleyicilerinin temkinliliği, teknolojiyi anlamadıkları için değil, ulusun temel güçlerini içgüdüsel olarak savunma içgüdüsünden kaynaklanmaktadır.
Para egemenliği bir sınırdır: Yabancıların desteklediği bir dijital paranın kendi ülkesinde yaygın hale gelmesine izin vermek, kendi ülkelerinin para basım vergisi ve para politikası bağımsızlığından feragat etmekle eşdeğerdir, bu da ekonomik hayatiyetin başkalarına teslim edilmesi anlamına gelir. Bu, herhangi bir egemen ülke için kabul edilemez.
Finansal istikrar kırmızı çizgidir: Düzenleyiciler, stablecoin ihraççılarının potansiyel tasfiye risklerini önlemek zorundadır ve bu risklerin kendi ülke finansal sistemine yayılmasını engellemelidir. Bu nedenle, rezerv gereksinimleri ve denetim şeffaflığına yönelik talepler giderek daha katı hale gelecektir.
Sermaye kontrolü bir savunma hattıdır: Birçok gelişen piyasa için, sermaye kontrolü ekonomik istikrarı korumanın önemli bir savunma hattıdır. Stabil coinlerin neredeyse mükemmel sermaye çıkış yeteneği, tam da düzenleyicilerin en derin korkusudur; bu nedenle, ilgili açıkları kapatmak için var gücüyle çaba göstereceklerdir.
Sonuç: "Tsunami"den "Sızma"ya, Uzun Süreli Bir Savaş
Gerçekçi engeller, stablecoinlerin küresel yayılmasını belirler; bu bir yıkıcı "tsunami" olmayacak, daha çok uzun ve dolambaçlı bir "sızma savaşı" gibi olacak. Yolu, büyük anlatılardaki kapsamlı bir devrim değil, daha gerçekçi ve dolaylı bir yaklaşım olacaktır:
Gri alanlardan başlamak: Düzenlemenin belirsiz olduğu ve geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu alanlarda (örneğin, P2P ticareti, yüksek riskli bölgelerdeki ticaret işlemleri), stablecoin'ler verimlilik avantajları sayesinde öncelikle kök salacaktır.
B2B, B2C'den önce gelir: Milyonlarca tüketicinin ödeme alışkanlıklarını değiştirmektense, işletmeler arasındaki (özellikle KOBİ'ler) sınır ötesi ödemelerdeki sorunları çözmek, daha doğrudan ve düzenleyici engellerin daha az olduğu bir sıçrama noktasıdır.
Değişkenlerin ortaya çıkmasını beklemek: Gelecekteki kırılma noktası, ani bir ekonomik krizden (halkın istikrarlı paralara yönelmesine zorlaması) veya çok sayıda kullanıcıya sahip bir teknoloji devinin (örneğin Apple, Meta) uyumlu istikrarlı paraları ekosistemine zorla entegre etmesinden kaynaklanabilir ve böylece küresel düzenleyicilerin yeni düzene uyum sağlamasını zorlayabilir.
Bu, çıkarlar, güç ve güven üzerine küresel bir çekişmedir. Büyük anlatılar bize yön gösteriyor, ancak geleceğe giden yol, hayal edilenden çok daha engebeli ve uzun.
İkinci Perde: “SWIFT’e Katılma” Kısa Vadeli Planı
Dışarıdan surları aşmanın mümkün olmadığına göre, en akıllıca strateji şehre davet edilmektir. Circle gibi oyuncular için kısa vadeli en iyi strateji, SWIFT ile yüzleşmek değil, onunla derin bir entegrasyon sağlamaktır. Bu, ustaca bir "açık strateji" ve karşılıklı kazanç sağlayan bir başlangıçtır.
Stabilcoin getirisi: USDC'nin banka tarafından bilinen SWIFT mesajlarına (ISO 20022 standardına dayalı gibi) sorunsuz bir şekilde entegre edilmesiyle, Circle anında şunları elde edecektir: dünyanın en büyük dağıtım ağı (11.000'den fazla finans kurumu). En yüksek düzeyde güvenilirlik desteği. "Son bir mil" fiat para birimi dönüşüm çözümleri. Bu, stabilcoin'lerin ana akım finans dünyasına giriş için "VIP geçidi" bulması anlamına gelmekte ve hayatta kalma ve gelişim sorunlarını çözmektedir.
SWIFT'in kazancı: Blockchain'den gelen zorluklarla karşılaşan SWIFT, yenilik baskısıyla da karşı karşıya. Stabilcoin gibi etkili dijital varlıkları sistemine dahil ederek, SWIFT yalnızca ağının hizmet kapasitesini artırmakla kalmaz (örneğin neredeyse anlık uzlaşma seçenekleri sunmak), aynı zamanda potansiyel yıkıcıları ekosistemin içindeki işbirlikçilerine dönüştürerek, küresel finansal bilgi merkezi olarak temel konumunu güçlendirir.
Bu aşamada, ilişkiler simbiyotik bir şekilde sürmektedir. Stabil coinler, SWIFT'in ağı sayesinde dünya genelinde ulaşım sağlarken, SWIFT de stabil coinlerin teknolojisinden faydalanarak gelişimini sürdürmektedir.
Üçüncü Perde: "SWIFT'i İkame Etme" Uzun Vadeli Vizyonu
Ancak, "katılmak" sadece bir araçtır, amaç değil. Stabilcoin devlerinin zihninde, SWIFT'i "değiştirme" uzun vadeli vizyonu asla sönmedi. Bu oyunun özü, birinci aşamada elde edilen kaynakları kullanarak, nihayetinde eski sistemi aşacak bir paralel evren inşa etmektir.
Oyun teorisinin dinamik evrimi aşağıdaki gibi gerçekleşecektir:
Yerel Avantajlar Oluşturma: Circle, geleneksel finansı SWIFT kanalı hizmeti aracılığıyla desteklerken, yerel, halka açık blok zincirine dayalı protokollerini (örneğin CPN) büyük ölçüde geliştirecektir. Bu yerel ağ, SWIFT'in ötesinde sunduğu benzersiz avantajları sergilemeye odaklanacaktır: son derece yüksek programlanabilirlik (akıllı sözleşmeler), DeFi ekosistemine kesintisiz entegrasyon ve yeni dijital varlıklara (RWA) yerel destek.
İki rayda paralel, piyasa farklılaşması: Piyasada iki rayda paralel bir durum ortaya çıkacak.
SWIFT Yolu: Geleneksel, standart bankalar arası büyük ölçekli takas hizmeti sunar. Stabil, uyumlu ancak esneklikten yoksundur.
Yerel blok zinciri alanı: Yenilikçi, programlanabilir, 24/7 kesintisiz dijital finans uygulamalarına hizmet eder. Esnek, verimli ve geleceği temsil eder.
Cazibenin Transferi: Yerel anahtar zincir ekosisteminin giderek daha fazla gelişmesiyle - geliştiricilerin akın etmesi, yenilikçi uygulamaların peş peşe ortaya çıkması, kullanıcı deneyiminin sürekli olarak iyileştirilmesi - pazarın cazibesi yavaş yavaş "köprü" olan SWIFT rayından, "hedef" olan yerel anahtar zincir rayına kayacaktır. Şirketler, ticari finansman ve tedarik zinciri yönetimini yerel ray üzerinden yapmanın daha fazla maliyet tasarrufu sağladığını ve daha fazla değer yarattığını fark ettiklerinde, doğal olarak buraya yönlenecekler.
Bu oyunun anahtarı, stablecoin ihraççılarının "SWIFT'e katılma" yoluyla elde ettikleri müşteri, sermaye ve itibarı, yerel ağlarının büyümesini besleyen bir besin maddesine dönüştürüp dönüştüremeyecekleridir.
Neden "SWIFT'e katılmak" kısa vadede en iyi çözüm?
Eğer Circle'ın CPN (Cross-Chain Transfer Protocol) veya benzeri protokoller SWIFT sistemiyle entegre olabilirse, örneğin, SWIFT'in MT103 (tek müşteri havalesi) mesajının bir USDC zincir üstü transferini tetiklemesine izin verirse, bu sektörün karşılaştığı birçok temel sorunu anında çözebilir:
Blockchain endüstrisi için bu, anlamına geliyor:
"SWIFT’e meydan okuma"nun uzun vadeli vizyonu ve kısa vadeli zorlukları
CPN'nin nihai hedefi, kuşkusuz SWIFT'ten daha üstün yeni nesil bir değer transfer ağı olmaktır. Avantajı temeldir:
Ancak, bu ağı bağımsız olarak inşa etmek için, daha önce tartıştığımız tüm engellerle karşı karşıyayız: ülkeden ülkeye lisans başvurusu, banka ortaklıkları kurma, pazarı eğitme, teknik engelleri aşma. Bu, yıllar veya hatta on yıllar alacak ve astronomik miktarda sermaye gerektiren uzun bir süreçtir.
Stratejik Seçim: "Eklenti"den "Platform"a Evrim
Bu nedenle, en akıllıca stratejik yol bir seçim yapmak değil, aşamalı bir evrim sürecidir:
Birinci Aşama: SWIFT ekosistemindeki en güçlü "eklentiyi" olmak
Hedef: Derin entegrasyon, kesintisiz bağlantı. USDC'nin SWIFT ağı içinde dönen yeni bir "dijital varlık" olmasını sağlamak.
Eylem: SWIFT ile işbirliği yaparak, bankaların USDC'yi basmak, yakmak veya transfer etmek için bir SWIFT mesajı göndererek ISO 20022 standardına dayalı bir arayüz geliştirmek.
Kazanç: Büyük bir kullanıcı, sermaye ve güven kazanarak sermaye ve pazarın ilk birikimini tamamlamak. Önce hayatta kal, sonra gelişmeyi hedefle.
İkinci Aşama: Paralel "Yerel Ağa" Kurmak ve Üstünlüğünü Gösterme
Hedef: SWIFT aracılığıyla pazara ulaşırken, CPN gibi yerel protokolleri güçlü bir şekilde geliştirmek.
Eylem: SWIFT'in karşılayamadığı senaryolar - örneğin yüksek derecede programlanabilir akıllı sözleşme ödemeleri, DeFi uygulamaları, küçük ölçekli yüksek frekanslı nesnelerin interneti ödemeleri vb. - yerel ağın üstünlüğünü sergilemek.
Strateji: Pazarın haberdar edilmesi: "Geleneksel bankalararası havaleler için USDC'yi çağırmak üzere SWIFT kullanmaya devam edebilirsiniz; ancak daha karmaşık, otomatik ve maliyeti daha düşük finansal mantıklar gerçekleştirmek istiyorsanız, lütfen doğrudan yerel ağımıza bağlanın."
Üçüncü Aşama: "Köprü"den "Hedef"e Geçiş
Hedef: Yerel ağı ana akım bir seçenek haline getirmek.
Yol: Yerel ağın ekosistemi yeterince zenginleştiğinde, geliştiriciler ve uygulamalar yeterince arttığında, kullanıcı deneyimi yeterince iyi olduğunda, piyasanın merkezi doğal olarak "köprü" olarak görev yapan SWIFT kanalından, "amaç" olarak görev yapan CPN yerel ağına kayacaktır. O zamana kadar, SWIFT kanalı muhtemelen hala var olacaktır, ancak artık merkezde olmayacaktır.
Sonuç:
Kısa vadede, "katılmak" veya "entegre olmak" SWIFT sistemine, blockchain sektöründe, özellikle Circle gibi önde gelen oyuncuların patlayıcı büyüme elde etmeleri ve ana akım tanınırlığı kazanmaları için en hızlı yoldur. Bu, merkeziyetsiz idealine bir ihanet değil, gerçek dünyada uygulanabilir bir stratejidir.
Bu yüzyılın oyunundaki sona doğru, SWIFT belki yok olmayacak, ancak rolü tek ve "otoyol" olmaktan, birçok yol seçeneğinden biri olan "devlet yolu"na düşebilir. Gerçek değer akışı ve finansal yenilik, kamu blok zincirine dayalı yeni nesil değer internetinde gerçekleşecektir.
Ve kamu blok zinciri, bu süreçte kendine doğru bir yer buldu. Tüm merkezi sistemlerin yerini almak istemiyor, aksine bu oyunun nihai hakemi ve güven temeli olarak hizmet ediyor. O, sessiz, güvenilir ama vazgeçilmez "global noter"dir ve eski ile yeni dünyaların varlıklarının akışı ve nihai hesaplaşması için değiştirilemez bir güven garantisi sunuyor.
Stablecoin ve SWIFT'in geleceği, entegrasyondan rekabete doğru dinamik bir mücadeledir. Kısa vadede "el sıkışma ve barışma", her iki tarafın çıkarlarını maksimize etmenin pragmatik bir yoludur, ancak bu, stablecoin devlerinin daha büyük ve derin bir uzun vadeli rekabeti başlatmak için yeterli gücü biriktirmesine neden olmaktadır. Bu rekabetin sonucu, küresel finansın temel mantığını yeniden tanımlayacak ve birçok halka açık blok zinciri, bu yeni düzenin en sağlam temeli olacaktır.