Під час розмови з друзями різних колін, виявив цікаве явище...
Схоже, що лише "Володар" дуже песимістично ставиться до поточного ринкового середовища, більшість трейдерів не вважають це важливим.
Моя верхня публікація показує одночасність "чотирьох паралельних циклів і чотирьох різних стратегій", здається, що Trader, який обіймає нові правила, стає переможцем, тоді як Holder, який прихильний старим досвідом, ставає мішенню?
У кінцевому підсумку: "правила виживання" цього бичачого ринку радикально змінилися:
У минулому циклі на ринку були різні групи утримувачів, трейдерів і будівельників, кожен з яких міг заробляти відповідно до свого інвестиційного стилю; на цьому етапі ви помітите, що утримувачі та будівельники скаржаться, а на ринку виживають лише трейдери з приміткою азартної гри.
Далі, чотири великі структурні зміни в середовищі, які я збираюся проаналізувати, можуть повністю перетворити вашу уяву про екосистему поточного ринку криптовалют.
—1) Вихід VC-коштів у систематичну вибірку: ліквідність переходить від приросту до стокової гри;
У попередньому циклі VC-кошти виконували роль інкрементальних коштів, співпрацювали з коштами роздрібних клієнтів, сприяючи спільному настанню великого бичого ринку. У поточному циклі велика кількість інституційних коштів, які в останні 2-3 роки були безумовно розміщені, увійшли в період збирання врожаю та виходу на вихідні вікна.
Показником є те, що монету VC позначено як "собаче ні" та відображена в ознаку "високий відкритий + постійний спад", що свідчить про занепад. Хоча VC вкладає великі кошти в підтримку інновацій у галузі криптовалют, але ключовим є те, що логіка виходу VC та логіка інвестування роздрібних інвесторів мають фундаментальні протиріччя.
Коли VC виходить на вихідний період, роздрібні гравці фактично покупають ліквідність для вихіду інституційних інвесторів.
Це пояснює, чому навіть в биковому ринку "вийшовши в онлайн", відкривається вершина" є долею VC монети.
——2）експертний переклад принципово перебудовує екологію наративу галузі: короткочасний MEME вирішив долю технологічного наративу, який був спрямований на довгостроковість;
У попередній період циклу інновації розподілялися по секторах, а кошти також рухалися у секторах.
DeFi Summer має чіткий 6-місячний термін будівництва та вибуху, NFT-гарячі новини розширюються від мистецького зібрання до повного 9-місячного наративного циклу метавсвіту, GameFi від концепції Play-to-Earn від Axie Infinity до екологічної будівництва цілої галузі також має чітку 12-місячну розвиткову лінію.
Ти бачиш, у кожному блоку є власна технічна логіка, сфера застосування та процес накопичення вартості, що набули значення, але ще важливіше, є чітко визначене "вікно для участі та виходу для роздрібних гравців". Звичайні інвестори можуть увійти на ринок на початковій стадії обертання блоку, слідуючи за розвитком сюжету, щоб отримати додатковий прибуток.
Але зріст MEME повністю змінив ці правила гри.
Що характерно для MEME? 7 днів зліт, 30 днів досягнення піку, за 3 місяці близько до нуля. Питання таке: коли спекулятивний капітал може отримати прибуток від 10 разів за один місяць, чи є хто-небудь готовий чекати 2 роки на будівництво технічного проекту?
MEME не вини, але тенденція до гри в MEME у надзвичайно короткий період часу кількісно придушує простір для розвитку традиційної технічної наративної експозиції.
Під тиском короткострокової вигоди гроші та інноваційна сила, що стоїть за MEME, опинилися в колі спекуляцій та змови. Результатом цього є те, що команди, які справжньо розробляють технології, не отримують фінансової підтримки, тоді як проекти, що упаковують концепції, отримують величезний інтерес.
Нарешті, коли ринок перейшов від «універсального обертання секторів» до «професійного високочастотного збору», роздрібні гравці втратили можливість отримувати прибуток від розвитку технічної наративу.
—3) Стиск макроліквідності та перевантаження внутрішньої наративної конструкції: інноваційний тупик під подвійним тиском;
Щодо зовнішнього середовища, постійні коригування очікувань щодо зниження ставок Федерального резерву США, продовження геополітичних ризиків, а також обережний настрій традиційних фінансових ринків стосовно розподілу ризикових активів обмежують джерела приросту капіталу на ринку криптовалют. Особливо сильний розвиток технологічних акцій та акцій концепцій штучного інтелекту на американському фондовому ринку надає ризиковому капіталу більш “безпечний” високодохідний вибір, що подальше обмежує джерела капіталу для криптовалют
У внутрішньому середовищі галузь опинилася в ситуації "надмірного наративу". Layer2, Restaking, zkVM, AVS, модульність, абстракція ланцюга, Intent... технічні концепції густо виходять далеко за здатність ринку усвоювати, але в той же час у сфері користувацького досвіду, практичного застосування та доставки вартості далеко не досягнуто очікувань.
На мою думку, глибока проблема полягає в тому, що галузь криптовалют перетворилася з домінуючої культури гіків інновацій минулого на внутрішню конкуренцію, що веде за собою ринкову спекуляцію.
На початковому етапі інновації у галузі криптовалют оберталися навколо концепцій "децентралізації, імунітету від цензури, продуктивності TPS" або спрямовані на вирішення практичних проблем. Проте на сьогоднішній етап деякі проекти зосереджені на тому, як "упакувати концепцію, щоб привернути інвестиції".
Результат полягає в тому, що концепція стає все більш крутою, технічний стек стає все складнішим, але звичайні користувачі взагалі не відчувають реальної вартості.
Нарешті, обережність зовнішніх коштів та загублення внутрішньої інновації створили зловісний коло: ринок більше не цікавиться тим, наскільки передовою є ваша техніка, він цікавиться лише тим, наскільки привабливою є ваша історія, ця перевернута система стимулювання починає задушувати справжню інновацію, і система оцінки цінності всієї галузі також починає рухатися вперед.
——4）Зміна ролі CEX: від будівельника екосистеми до машини для збору ліквідності;
У попередньому циклі провідні CEX, такі як Binance, скористалися великими перевагами інституційного капіталу, який вступив на ринок для інкубації проектів першого рівня через Launchpad, лабораторії та інші інвестиційні способи для підтримки зростання якісних проектів. "Ефект лістингу" виявився надзвичайно помітним.
У той час, біржа дійсно виконувала роль виявлення вартості та розподілу ліквідності, тримаючи величезну кількість користувачів та ліквідності в своїх руках.
У поточному циклі CEX став "споживачем" бонусів галузі та "жниварником" ліквідності, що весь день кричить на великого брата Build, але нехай реальність розповідає, що таке "Бінанс без мрій".
Нині додавання монет вже не приносить прибутку, а стало сигналом про "вершину передачі". Сподівалося, що поява Binance Alpha стане колискою інноваційної сили та направлення, але фактично воно стало ще одним "великим знаряддям" для позбавлення ринкової частки і вигнання ліквідності.
Що таке додавання до зони спостереження за відмінностями, що таке система розподілу балів безкоштовної розробки, все це лише використовується для експлуатації роздрібних користувачів як "пул трафіку" за допомогою мислення про продукт в інтернеті.
Основна логіка полягає в тому, що CEX зіткнується з великими витратами на операції, щоб задовольнити потреби управління ризиками та відповідності, тому вони примушені використовувати переваги накопиченого пулу користувачів, щоб "зберігати прибуткову модель".
Тож стратегічно перейшли від активної підтримки проєкту до пасивного відбору проєкту, від прийняття ризику ліквідності на ринку до уникнення ризику.... від створення приростової вартості до розподілу та стискання сталих ліквідних коштів.
Таким чином було порушено здорову трьохсторонню виграшну екосистему «біржа-розробник-користувач». Біржа більше не несе відповідальність за виявлення цінності, розробники втратили важливий шлях зростання, а користувачі стали жертвами пулу трафіку.
Жаль, коли найважливіший центр ліквідності у галузі починає “лежати плоско” і збирати орендну плату, то вся інноваційна енергія екосистеми систематично виснажується.
Вище.
З урахуванням цих чотирьох структурних змін ми можемо чітко побачити жорстоку реальність:
Для власника - це ринок, де зруйнована технічна віра, невдача в довгостроковій стратегії, повне банкрутство логіки інвестицій вартості; для трейдера - це рай, де є велика ліквідність, велика волатильність і всюди є можливості для спекуляцій.
Вони не мають справи з одним ринком.
На короткий термін стратегія Трейдера дійсно більш адаптована до поточної ситуації, але на довгий термін, коли весь галузь стає ареною нульової суми гри, фундаментальна інновація буде підірвана, і ринок стане нестійким. Після Тримача середовище виживання Трейдера також буде виснажено, і в кінцевому підсумку ринок залишиться без переможців.
Можливо, це саме той "більовий період", через який мусить пройти галузь криптовалют, щоб стати зрілою.
Ринок використовує найжорстокіший спосіб викидати тих учасників, які не пристосовуються до нових умов, і в той же час використовує останню істерію спекуляції, щоб прорвати це гральне середовище.
Як завжди відданий Холдер, принаймні у мене є простий мрія: "Коли спекуляції досягають апогею, коли казино стає найвищим, ринок може знайти нову точку рівноваги після повного "позбавлення чарівності" - повернення до сутності технічного інновацій та створення вартості".
Примітка: розкажіть свою історію. Що саме робить вас знесиленою як власника? Як новачок-трейдер, що саме ви отримали від нового положення?
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Цей бикчий ринок повністю змінив "правила виживання" цього циклу
Автор: Haotian
Під час розмови з друзями різних колін, виявив цікаве явище...
Схоже, що лише "Володар" дуже песимістично ставиться до поточного ринкового середовища, більшість трейдерів не вважають це важливим.
Моя верхня публікація показує одночасність "чотирьох паралельних циклів і чотирьох різних стратегій", здається, що Trader, який обіймає нові правила, стає переможцем, тоді як Holder, який прихильний старим досвідом, ставає мішенню?
У кінцевому підсумку: "правила виживання" цього бичачого ринку радикально змінилися:
У минулому циклі на ринку були різні групи утримувачів, трейдерів і будівельників, кожен з яких міг заробляти відповідно до свого інвестиційного стилю; на цьому етапі ви помітите, що утримувачі та будівельники скаржаться, а на ринку виживають лише трейдери з приміткою азартної гри.
Далі, чотири великі структурні зміни в середовищі, які я збираюся проаналізувати, можуть повністю перетворити вашу уяву про екосистему поточного ринку криптовалют.
—1) Вихід VC-коштів у систематичну вибірку: ліквідність переходить від приросту до стокової гри;
У попередньому циклі VC-кошти виконували роль інкрементальних коштів, співпрацювали з коштами роздрібних клієнтів, сприяючи спільному настанню великого бичого ринку. У поточному циклі велика кількість інституційних коштів, які в останні 2-3 роки були безумовно розміщені, увійшли в період збирання врожаю та виходу на вихідні вікна.
Показником є те, що монету VC позначено як "собаче ні" та відображена в ознаку "високий відкритий + постійний спад", що свідчить про занепад. Хоча VC вкладає великі кошти в підтримку інновацій у галузі криптовалют, але ключовим є те, що логіка виходу VC та логіка інвестування роздрібних інвесторів мають фундаментальні протиріччя.
Коли VC виходить на вихідний період, роздрібні гравці фактично покупають ліквідність для вихіду інституційних інвесторів.
Це пояснює, чому навіть в биковому ринку "вийшовши в онлайн", відкривається вершина" є долею VC монети.
——2）експертний переклад принципово перебудовує екологію наративу галузі: короткочасний MEME вирішив долю технологічного наративу, який був спрямований на довгостроковість;
У попередній період циклу інновації розподілялися по секторах, а кошти також рухалися у секторах.
DeFi Summer має чіткий 6-місячний термін будівництва та вибуху, NFT-гарячі новини розширюються від мистецького зібрання до повного 9-місячного наративного циклу метавсвіту, GameFi від концепції Play-to-Earn від Axie Infinity до екологічної будівництва цілої галузі також має чітку 12-місячну розвиткову лінію.
Ти бачиш, у кожному блоку є власна технічна логіка, сфера застосування та процес накопичення вартості, що набули значення, але ще важливіше, є чітко визначене "вікно для участі та виходу для роздрібних гравців". Звичайні інвестори можуть увійти на ринок на початковій стадії обертання блоку, слідуючи за розвитком сюжету, щоб отримати додатковий прибуток.
Але зріст MEME повністю змінив ці правила гри.
Що характерно для MEME? 7 днів зліт, 30 днів досягнення піку, за 3 місяці близько до нуля. Питання таке: коли спекулятивний капітал може отримати прибуток від 10 разів за один місяць, чи є хто-небудь готовий чекати 2 роки на будівництво технічного проекту?
MEME не вини, але тенденція до гри в MEME у надзвичайно короткий період часу кількісно придушує простір для розвитку традиційної технічної наративної експозиції.
Під тиском короткострокової вигоди гроші та інноваційна сила, що стоїть за MEME, опинилися в колі спекуляцій та змови. Результатом цього є те, що команди, які справжньо розробляють технології, не отримують фінансової підтримки, тоді як проекти, що упаковують концепції, отримують величезний інтерес.
Нарешті, коли ринок перейшов від «універсального обертання секторів» до «професійного високочастотного збору», роздрібні гравці втратили можливість отримувати прибуток від розвитку технічної наративу.
—3) Стиск макроліквідності та перевантаження внутрішньої наративної конструкції: інноваційний тупик під подвійним тиском;
Щодо зовнішнього середовища, постійні коригування очікувань щодо зниження ставок Федерального резерву США, продовження геополітичних ризиків, а також обережний настрій традиційних фінансових ринків стосовно розподілу ризикових активів обмежують джерела приросту капіталу на ринку криптовалют. Особливо сильний розвиток технологічних акцій та акцій концепцій штучного інтелекту на американському фондовому ринку надає ризиковому капіталу більш “безпечний” високодохідний вибір, що подальше обмежує джерела капіталу для криптовалют
У внутрішньому середовищі галузь опинилася в ситуації "надмірного наративу". Layer2, Restaking, zkVM, AVS, модульність, абстракція ланцюга, Intent... технічні концепції густо виходять далеко за здатність ринку усвоювати, але в той же час у сфері користувацького досвіду, практичного застосування та доставки вартості далеко не досягнуто очікувань.
На мою думку, глибока проблема полягає в тому, що галузь криптовалют перетворилася з домінуючої культури гіків інновацій минулого на внутрішню конкуренцію, що веде за собою ринкову спекуляцію.
На початковому етапі інновації у галузі криптовалют оберталися навколо концепцій "децентралізації, імунітету від цензури, продуктивності TPS" або спрямовані на вирішення практичних проблем. Проте на сьогоднішній етап деякі проекти зосереджені на тому, як "упакувати концепцію, щоб привернути інвестиції".
Результат полягає в тому, що концепція стає все більш крутою, технічний стек стає все складнішим, але звичайні користувачі взагалі не відчувають реальної вартості.
Нарешті, обережність зовнішніх коштів та загублення внутрішньої інновації створили зловісний коло: ринок більше не цікавиться тим, наскільки передовою є ваша техніка, він цікавиться лише тим, наскільки привабливою є ваша історія, ця перевернута система стимулювання починає задушувати справжню інновацію, і система оцінки цінності всієї галузі також починає рухатися вперед.
——4）Зміна ролі CEX: від будівельника екосистеми до машини для збору ліквідності;
У попередньому циклі провідні CEX, такі як Binance, скористалися великими перевагами інституційного капіталу, який вступив на ринок для інкубації проектів першого рівня через Launchpad, лабораторії та інші інвестиційні способи для підтримки зростання якісних проектів. "Ефект лістингу" виявився надзвичайно помітним.
У той час, біржа дійсно виконувала роль виявлення вартості та розподілу ліквідності, тримаючи величезну кількість користувачів та ліквідності в своїх руках.
У поточному циклі CEX став "споживачем" бонусів галузі та "жниварником" ліквідності, що весь день кричить на великого брата Build, але нехай реальність розповідає, що таке "Бінанс без мрій".
Нині додавання монет вже не приносить прибутку, а стало сигналом про "вершину передачі". Сподівалося, що поява Binance Alpha стане колискою інноваційної сили та направлення, але фактично воно стало ще одним "великим знаряддям" для позбавлення ринкової частки і вигнання ліквідності.
Що таке додавання до зони спостереження за відмінностями, що таке система розподілу балів безкоштовної розробки, все це лише використовується для експлуатації роздрібних користувачів як "пул трафіку" за допомогою мислення про продукт в інтернеті.
Основна логіка полягає в тому, що CEX зіткнується з великими витратами на операції, щоб задовольнити потреби управління ризиками та відповідності, тому вони примушені використовувати переваги накопиченого пулу користувачів, щоб "зберігати прибуткову модель".
Тож стратегічно перейшли від активної підтримки проєкту до пасивного відбору проєкту, від прийняття ризику ліквідності на ринку до уникнення ризику.... від створення приростової вартості до розподілу та стискання сталих ліквідних коштів.
Таким чином було порушено здорову трьохсторонню виграшну екосистему «біржа-розробник-користувач». Біржа більше не несе відповідальність за виявлення цінності, розробники втратили важливий шлях зростання, а користувачі стали жертвами пулу трафіку.
Жаль, коли найважливіший центр ліквідності у галузі починає “лежати плоско” і збирати орендну плату, то вся інноваційна енергія екосистеми систематично виснажується.
Вище.
З урахуванням цих чотирьох структурних змін ми можемо чітко побачити жорстоку реальність:
Для власника - це ринок, де зруйнована технічна віра, невдача в довгостроковій стратегії, повне банкрутство логіки інвестицій вартості; для трейдера - це рай, де є велика ліквідність, велика волатильність і всюди є можливості для спекуляцій.
Вони не мають справи з одним ринком.
На короткий термін стратегія Трейдера дійсно більш адаптована до поточної ситуації, але на довгий термін, коли весь галузь стає ареною нульової суми гри, фундаментальна інновація буде підірвана, і ринок стане нестійким. Після Тримача середовище виживання Трейдера також буде виснажено, і в кінцевому підсумку ринок залишиться без переможців.
Можливо, це саме той "більовий період", через який мусить пройти галузь криптовалют, щоб стати зрілою.
Ринок використовує найжорстокіший спосіб викидати тих учасників, які не пристосовуються до нових умов, і в той же час використовує останню істерію спекуляції, щоб прорвати це гральне середовище.
Як завжди відданий Холдер, принаймні у мене є простий мрія: "Коли спекуляції досягають апогею, коли казино стає найвищим, ринок може знайти нову точку рівноваги після повного "позбавлення чарівності" - повернення до сутності технічного інновацій та створення вартості".
Примітка: розкажіть свою історію. Що саме робить вас знесиленою як власника? Як новачок-трейдер, що саме ви отримали від нового положення?