Зі зниженням відсоткових ставок дохідність DeFi почала ставати більш привабливою. Зростання волатильності принесло більше користувачів, доходів і важелів. Додатково, завдяки RWA, які забезпечують більш стабільну дохідність, створення криптофінансових застосунків для споживачів раптово стало набагато простішим.
Коли ми поєднуємо ці макро-тренди з інноваціями в абстракції ланцюга, розумних рахунках/гаманцях та загальному переході на мобільні платформи, виникають очевидні можливості для створення досвіду DeFi для споживачів.
Деякі з найуспішніших криптофінансових додатків за останні кілька років з'явилися в результаті поєднання покращення користувацького досвіду та спекуляцій.
● Торгові роботи (наприклад, Telegram) – надають користувачам можливість здійснювати торги в процесі обміну повідомленнями та соціального досвіду
● Кращий крипто-гаманець (наприклад, Phantom) — покращення існуючого досвіду гаманців та надання кращого досвіду на кількох ланцюгах.
● Новий термінал, трекер портфоліо та шар відкриттів (наприклад, Photon, Azura, Dexscreener тощо) – надає розширені функції для просунутих користувачів та дозволяє їм отримати доступ до DeFi через інтерфейс, подібний до CeFi.
● Robinhood для мемкойнів (таких як Vector, Moonshot, Hype тощо) – до цього часу криптовалюта переважно віддавала перевагу десктопним версіям, але мобільний досвід стане провідним у майбутніх торгових додатках
● Токен Launchpad – (наприклад, Pump, Virtuals тощо) – надає будь-кому бездозвільний доступ до створення токенів, незалежно від їх технічної підготовки.
З ростом кількості споживчих DeFi-додатків, вони виглядатимуть як фінансові технологічні додатки, з користувацьким досвідом, який подобається користувачам, але вони на задньому плані агрегуватимуть та надаватим персоналізований досвід DeFi-протоколів. Ці додатки зосередяться на досвіді відкриття, наданих продуктах (наприклад, типах доходу), привабливості для просунутих користувачів (наприклад, наданні зручних функцій, таких як мульти-кредитне плечо) і зазвичай абстрагуватимуть складність взаємодії з блокчейном.
RWA літак: внутрішній та зовнішній ріст
З 2022 року високі відсоткові ставки підтримали великий приплив активів реального світу (RWA) в блокчейн. Але зараз перехід з оффлайн-фінансів на онлайн-фінанси прискорюється, оскільки великі компанії з управління активами, такі як BlackRock, усвідомлюють, що випуск RWA в блокчейні приносить значні переваги, включаючи: програмовані фінансові активи, низькі витрати на випуск і обслуговування активів та більшу доступність активів. Ці переваги, такі як стейблкоїни, підвищилися в 10 разів у порівнянні з поточною фінансовою системою.
Згідно з даними RWA.xzy та DefiLlama, RWA займає 21-22% активів Ethereum. Ці RWA в основному представлені у формі облігацій США класу A, що підтримуються урядом США. Цей ріст переважно зумовлений високими процентними ставками, які полегшують інвесторам можливість ставити на зростання Федеральної резервної системи, а не на DeFi. Незважаючи на те, що макроекономічні тенденції змінюються, знижуючи привабливість державних облігацій, троянський кінь токенізації активів на ланцюгу вже увійшов на Уолл-стріт, відкриваючи шлюзи для більшої кількості ризикованих активів на ланцюзі.
Зі зростанням кількості традиційних активів, які переходять на блокчейн, це викликатиме складний фліпперний ефект, поступово об'єднуючи та замінюючи традиційні фінансові канали за допомогою DeFi протоколів.
Чому це важливо? Зростання криптовалюти зводиться до зовнішнього капіталу та внутрішнього капіталу.
Більшість DeFi є ендогенними (в основному циклічними в екосистемі DeFi) і здатні до самостійного зростання. Однак, історично, вони мають значну рефлексивність: вони зростають, знижуються, а потім повертаються до початкової точки. Проте з плином часу нові первісні елементи стабільно розширюють частку DeFi.
Онлайн-кредитування через Maker, Compound та Aave розширило використання крипто-родних застав як важеля.
Децентралізовані біржі, особливо AMM, розширили асортимент токенів, доступних для торгівлі, і запустили онлайнову ліквідність. Але DeFi може розвивати свій ринок лише до певної міри. Незважаючи на те, що внутрішній капітал (наприклад, спекуляції на онлайнових активах) призвів до того, що крипторинок став потужною класом активів, зовнішній капітал (капітал, що існує поза онлайновою економікою) є необхідним для наступної хвилі зростання DeFi.
RWA представляє собою величезний потенціал зовнішнього капіталу. RWA (товари, акції, приватний кредит, валюта тощо) надає найбільші можливості для розширення DeFi, роблячи його більше не обмеженим на переміщенні капіталу з кишень роздрібних інвесторів до кишень трейдерів. Як ринок стейблкоїнів потребує зростання через більше зовнішніх застосувань (а не лише фінансову спекуляцію на блокчейні), так і інші DeFi активності (такі як торгівля, запозичення тощо) також потребують зростання.
Майбутнє DeFi полягає в тому, що всі фінансові активності будуть перенесені на блокчейн. DeFi продовжить спостерігати два паралельних розширення: внутрішнє розширення, яке реалізується через більше кількість життєвих активностей на ланцюзі, та екстернальне розширення, яке реалізується через перенесення активів з реального світу на ланцюг.
Платформізація DEFI
“Платформи є потужними, оскільки вони сприяють відносинам між сторонніми постачальниками та кінцевими користувачами.” — Бен Томпсон
Криптопротоколи незабаром зустрінуть свій момент платформи.
DeFi додатки розвиваються в одному й тому ж бізнес-моделі, переходячи від незалежних додатків-протоколів до зрілих платформ-протоколів.
Але як же ці DeFi додатки стали платформами? Сьогодні більшість DeFi протоколів є відносно жорсткими і надають універсальні послуги для додатків, які хочуть взаємодіяти з цими протоколами.
У багатьох випадках програми просто сплачують свої основні активи (наприклад, ліквідність) протоколу, як стандартний користувач, а не можуть безпосередньо створювати диференційований досвід або програмну логіку в рамках протоколу.
Більшість платформ починають саме так, вирішуючи основні проблеми для одного випадку використання. Stripe спочатку пропонував платіжний API, що дозволяло окремим підприємствам (як-от онлайн-магазини) приймати платежі на своїх веб-сайтах, але він підходив лише для одного підприємства. Після запуску Stripe Connect компанії змогли обробляти платежі від імені кількох продавців або постачальників послуг, що зробило Stripe платформою, якою вона є сьогодні. Пізніше він надав розробникам кращий спосіб створення більшої кількості інтеграцій, що розширило його мережевий ефект. Аналогічно, такі платформи DeFi, як Uniswap, зараз переходять від сприяння обміну як незалежним додаткам (наприклад, DEX) до створення DeFi платформ, що дозволяє будь-якому розробнику або додатку створювати свій власний DEX на основі ліквідності Uniswap.
Ключовими факторами трансформації DeFi платформ є зміна бізнес-моделі та еволюція одиничних ліквідних примітивів.
Одиничні примітиви ліквідності — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегують ліквідність для DeFi протоколів, дозволяючи двом модульним частинам ціннісного ланцюга (наприклад, постачальникам ліквідності та додаткам/користувачам) отримувати доступ. Досвід постачальників ліквідності став більш спрощеним, оскільки вони розподіляють кошти між єдиним протоколом, а не між різноманітними ліквідними пулами або ізольованими сховищами протоколів. Що стосується додатків, то тепер вони можуть орендувати ліквідність з платформ DeFi, а не просто агрегувати основні послуги (наприклад, DEX, позики тощо).
Ось кілька прикладів нових протоколів платформ DeFi:
Uniswap V4 просуває одиничну модель ліквідності, за допомогою якої програми (наприклад, хуки) можуть орендувати ліквідність з протоколу Uniswap V4, а не просто маршрутизувати ліквідність через протокол, як це робилося в Uniswap V2 та V3.
Morpho перейшов на подібну платформну модель, де MorphoBlue виконує роль основного шару ліквідності, до якого можна отримати безкоштовний доступ через сховища, створені MetaMorpho (протокол, побудований на основі ліквідного оригіналу MorphoBlue).
Хоча між цими платформами є відмінності, спільною рисою є те, що нові DeFi платформи ділять подібні моделі, будуючи на верхньому рівні єдиний шар ліквідності, а зверху створюють більше модульних протоколів для досягнення більшої гнучкості та налаштування застосувань.
Протоколи DeFi еволюціонували з незалежних додатків у зрілі платформи, що знаменує зрілість економіки на блокчейні. Завдяки впровадженню одиничних ліквідних примітивів і модульної архітектури, такі протоколи, як Uniswap, Morpho та Fluid (раніше відомий як Instadapp), вивільняють нову гнучкість і рівні інновацій. Ця зміна відображає, як традиційні платформи (такі як Stripe) дозволяють стороннім розробникам будувати на основі основних послуг, що сприяє більшим мережевим ефектам і створенню цінності. З входом DeFi в епоху платформ, здатність сприяти налаштованим, комбінованим фінансовим додаткам стане вирішальною характеристикою, розширюючи ринок існуючих протоколів DeFi і дозволяючи новій хвилі додатків будувати на цих платформах DeFi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Три основні тренди Децентралізованих фінансів
Автор: Mason Nystrom, партнер Pantera; переклад: 0xjs@Золотий фінанс
Споживач DeFi
Зі зниженням відсоткових ставок дохідність DeFi почала ставати більш привабливою. Зростання волатильності принесло більше користувачів, доходів і важелів. Додатково, завдяки RWA, які забезпечують більш стабільну дохідність, створення криптофінансових застосунків для споживачів раптово стало набагато простішим.
Коли ми поєднуємо ці макро-тренди з інноваціями в абстракції ланцюга, розумних рахунках/гаманцях та загальному переході на мобільні платформи, виникають очевидні можливості для створення досвіду DeFi для споживачів.
Деякі з найуспішніших криптофінансових додатків за останні кілька років з'явилися в результаті поєднання покращення користувацького досвіду та спекуляцій.
● Торгові роботи (наприклад, Telegram) – надають користувачам можливість здійснювати торги в процесі обміну повідомленнями та соціального досвіду
● Кращий крипто-гаманець (наприклад, Phantom) — покращення існуючого досвіду гаманців та надання кращого досвіду на кількох ланцюгах.
● Новий термінал, трекер портфоліо та шар відкриттів (наприклад, Photon, Azura, Dexscreener тощо) – надає розширені функції для просунутих користувачів та дозволяє їм отримати доступ до DeFi через інтерфейс, подібний до CeFi.
● Robinhood для мемкойнів (таких як Vector, Moonshot, Hype тощо) – до цього часу криптовалюта переважно віддавала перевагу десктопним версіям, але мобільний досвід стане провідним у майбутніх торгових додатках
● Токен Launchpad – (наприклад, Pump, Virtuals тощо) – надає будь-кому бездозвільний доступ до створення токенів, незалежно від їх технічної підготовки.
З ростом кількості споживчих DeFi-додатків, вони виглядатимуть як фінансові технологічні додатки, з користувацьким досвідом, який подобається користувачам, але вони на задньому плані агрегуватимуть та надаватим персоналізований досвід DeFi-протоколів. Ці додатки зосередяться на досвіді відкриття, наданих продуктах (наприклад, типах доходу), привабливості для просунутих користувачів (наприклад, наданні зручних функцій, таких як мульти-кредитне плечо) і зазвичай абстрагуватимуть складність взаємодії з блокчейном.
RWA літак: внутрішній та зовнішній ріст
З 2022 року високі відсоткові ставки підтримали великий приплив активів реального світу (RWA) в блокчейн. Але зараз перехід з оффлайн-фінансів на онлайн-фінанси прискорюється, оскільки великі компанії з управління активами, такі як BlackRock, усвідомлюють, що випуск RWA в блокчейні приносить значні переваги, включаючи: програмовані фінансові активи, низькі витрати на випуск і обслуговування активів та більшу доступність активів. Ці переваги, такі як стейблкоїни, підвищилися в 10 разів у порівнянні з поточною фінансовою системою.
Згідно з даними RWA.xzy та DefiLlama, RWA займає 21-22% активів Ethereum. Ці RWA в основному представлені у формі облігацій США класу A, що підтримуються урядом США. Цей ріст переважно зумовлений високими процентними ставками, які полегшують інвесторам можливість ставити на зростання Федеральної резервної системи, а не на DeFi. Незважаючи на те, що макроекономічні тенденції змінюються, знижуючи привабливість державних облігацій, троянський кінь токенізації активів на ланцюгу вже увійшов на Уолл-стріт, відкриваючи шлюзи для більшої кількості ризикованих активів на ланцюзі.
Зі зростанням кількості традиційних активів, які переходять на блокчейн, це викликатиме складний фліпперний ефект, поступово об'єднуючи та замінюючи традиційні фінансові канали за допомогою DeFi протоколів.
! qNysV0BlRSimwPB6IYYwNjmhgNUHuXxyIiTZZPrh.jpeg
Чому це важливо? Зростання криптовалюти зводиться до зовнішнього капіталу та внутрішнього капіталу.
Більшість DeFi є ендогенними (в основному циклічними в екосистемі DeFi) і здатні до самостійного зростання. Однак, історично, вони мають значну рефлексивність: вони зростають, знижуються, а потім повертаються до початкової точки. Проте з плином часу нові первісні елементи стабільно розширюють частку DeFi.
Онлайн-кредитування через Maker, Compound та Aave розширило використання крипто-родних застав як важеля.
Децентралізовані біржі, особливо AMM, розширили асортимент токенів, доступних для торгівлі, і запустили онлайнову ліквідність. Але DeFi може розвивати свій ринок лише до певної міри. Незважаючи на те, що внутрішній капітал (наприклад, спекуляції на онлайнових активах) призвів до того, що крипторинок став потужною класом активів, зовнішній капітал (капітал, що існує поза онлайновою економікою) є необхідним для наступної хвилі зростання DeFi.
RWA представляє собою величезний потенціал зовнішнього капіталу. RWA (товари, акції, приватний кредит, валюта тощо) надає найбільші можливості для розширення DeFi, роблячи його більше не обмеженим на переміщенні капіталу з кишень роздрібних інвесторів до кишень трейдерів. Як ринок стейблкоїнів потребує зростання через більше зовнішніх застосувань (а не лише фінансову спекуляцію на блокчейні), так і інші DeFi активності (такі як торгівля, запозичення тощо) також потребують зростання.
Майбутнє DeFi полягає в тому, що всі фінансові активності будуть перенесені на блокчейн. DeFi продовжить спостерігати два паралельних розширення: внутрішнє розширення, яке реалізується через більше кількість життєвих активностей на ланцюзі, та екстернальне розширення, яке реалізується через перенесення активів з реального світу на ланцюг.
Платформізація DEFI
“Платформи є потужними, оскільки вони сприяють відносинам між сторонніми постачальниками та кінцевими користувачами.” — Бен Томпсон
Криптопротоколи незабаром зустрінуть свій момент платформи.
DeFi додатки розвиваються в одному й тому ж бізнес-моделі, переходячи від незалежних додатків-протоколів до зрілих платформ-протоколів.
Але як же ці DeFi додатки стали платформами? Сьогодні більшість DeFi протоколів є відносно жорсткими і надають універсальні послуги для додатків, які хочуть взаємодіяти з цими протоколами.
! AYx90BfpmaKti8aaEH9EJl4omiIUrNaUZMEV0Ok6.jpeg
У багатьох випадках програми просто сплачують свої основні активи (наприклад, ліквідність) протоколу, як стандартний користувач, а не можуть безпосередньо створювати диференційований досвід або програмну логіку в рамках протоколу.
Більшість платформ починають саме так, вирішуючи основні проблеми для одного випадку використання. Stripe спочатку пропонував платіжний API, що дозволяло окремим підприємствам (як-от онлайн-магазини) приймати платежі на своїх веб-сайтах, але він підходив лише для одного підприємства. Після запуску Stripe Connect компанії змогли обробляти платежі від імені кількох продавців або постачальників послуг, що зробило Stripe платформою, якою вона є сьогодні. Пізніше він надав розробникам кращий спосіб створення більшої кількості інтеграцій, що розширило його мережевий ефект. Аналогічно, такі платформи DeFi, як Uniswap, зараз переходять від сприяння обміну як незалежним додаткам (наприклад, DEX) до створення DeFi платформ, що дозволяє будь-якому розробнику або додатку створювати свій власний DEX на основі ліквідності Uniswap.
Ключовими факторами трансформації DeFi платформ є зміна бізнес-моделі та еволюція одиничних ліквідних примітивів.
Одиничні примітиви ліквідності — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегують ліквідність для DeFi протоколів, дозволяючи двом модульним частинам ціннісного ланцюга (наприклад, постачальникам ліквідності та додаткам/користувачам) отримувати доступ. Досвід постачальників ліквідності став більш спрощеним, оскільки вони розподіляють кошти між єдиним протоколом, а не між різноманітними ліквідними пулами або ізольованими сховищами протоколів. Що стосується додатків, то тепер вони можуть орендувати ліквідність з платформ DeFi, а не просто агрегувати основні послуги (наприклад, DEX, позики тощо).
! Ylnm5i4YIosiDTO9hnwDCXgSH5uiDmpu31Lhlbdb.jpeg
Ось кілька прикладів нових протоколів платформ DeFi:
Uniswap V4 просуває одиничну модель ліквідності, за допомогою якої програми (наприклад, хуки) можуть орендувати ліквідність з протоколу Uniswap V4, а не просто маршрутизувати ліквідність через протокол, як це робилося в Uniswap V2 та V3.
! 1oYCgLjaIoB7pmzonIUGxuQNGvjqfvnuXEmXaQyj.jpeg
Morpho перейшов на подібну платформну модель, де MorphoBlue виконує роль основного шару ліквідності, до якого можна отримати безкоштовний доступ через сховища, створені MetaMorpho (протокол, побудований на основі ліквідного оригіналу MorphoBlue).
! e9G6IU8v3hhvgfzlCM4eXZZqKV6XDU5q81HEFFzZ.jpeg
Аналогічно, Fluid-протокол Instadapp створив спільний шар ліквідності, доступний для використання його кредитними та DEX-протоколами.
! o02y1FPg72FqdIZdkG2C6wE7B8YOjedA8nCdtrc2.jpeg
Хоча між цими платформами є відмінності, спільною рисою є те, що нові DeFi платформи ділять подібні моделі, будуючи на верхньому рівні єдиний шар ліквідності, а зверху створюють більше модульних протоколів для досягнення більшої гнучкості та налаштування застосувань.
Протоколи DeFi еволюціонували з незалежних додатків у зрілі платформи, що знаменує зрілість економіки на блокчейні. Завдяки впровадженню одиничних ліквідних примітивів і модульної архітектури, такі протоколи, як Uniswap, Morpho та Fluid (раніше відомий як Instadapp), вивільняють нову гнучкість і рівні інновацій. Ця зміна відображає, як традиційні платформи (такі як Stripe) дозволяють стороннім розробникам будувати на основі основних послуг, що сприяє більшим мережевим ефектам і створенню цінності. З входом DeFi в епоху платформ, здатність сприяти налаштованим, комбінованим фінансовим додаткам стане вирішальною характеристикою, розширюючи ринок існуючих протоколів DeFi і дозволяючи новій хвилі додатків будувати на цих платформах DeFi.