Оплата далеко не обмежується лише етапом «переказу з точки в точку», справжні бізнес-сценарії набагато складніші, ніж «переслати гроші з A до B».
Автор: Аван
Стабільні монети є найбільш репрезентативним інструментом у сфері цифрових валют, демонструючи, як блокчейн може забезпечити нову, ефективну інфраструктуру для традиційних фінансових платіжних систем. Протягом минулого року загальна ринкова капіталізація стабільних монет зросла більш ніж на 50%; з моменту переобрання Трампа в листопаді вона ще більше прискорилася. На даний момент загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищує 250 мільярдів доларів і знаходиться на передовій етапі сплеску. Ця величина вже забезпечила ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платіжних коштів.
Фахівці добре розуміють цінність стейблкоїнів: вони до досконалості демонструють основну здатність блокчейну «миттєво передавати кошти та цінності», що робить можливим створення комерційних замкнених циклів на ланцюгу — платежів. Однак платежі йдуть далеко за межі етапу «переказу між сторонами», справжні корпоративні сценарії набагато складніші, ніж просто «перемістити гроші з A до B».
Наразі більшість корпоративних застосувань стабільних монет використовують архітектуру «Стабільна монета в сендвічі» (Stablecoin Sandwiched), цей термін вперше був запропонований Раном Голді, старшим віце-президентом Fireblocks з платежів та мережі, у 2021 році: тобто заміна традиційних платіжних каналів на горизонтальний передача вартості / фінансів на базі блокчейн, при цьому обидва кінці все ще залежать від застарілої фінансової платіжної системи.
Цей дизайн, хоча й приніс значні покращення, все ж обмежив повне розкриття переваг блокчейну. Ця ж точка зору була висловлена CEO Airwallex Джеком, який критикував відсутність зниження витрат і підвищення ефективності, пов'язаних із використанням стейблкоїнів для платежів.
Отже, ми спираємося на статтю Джессі «Розкриття стабільної монети-сендвіча», щоб розглянути, як стабільні монети використовуються у глобальних трансакціях з точки зору глобальних фінансових потоків. У цій статті ми:
Розбір існуючої глобальної системи трансакцій через кордон;
Аналіз конкретних покращень архітектури стабільної монети «сендвіч» у управлінні капіталом, B2B платежах та розрахунках через карткові мережі;
Обговорення способів подолання викликів на обох кінцях стабільних монет, щоб забезпечити цілісність вартості блокчейну.
І. Контекст платежів стабільними монетами
Серед численних застосувань стабільних монет, B2B корпоративні платежі є найпривабливішими. Останній звіт Artemis надає дані від провідних платіжних компаній: минулого року щомісячний обсяг B2B корпоративних платежів зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Fireblocks також повідомляє, що стабільні монети становлять майже половину обсягу торгів на їхній платформі, 49% клієнтів активно використовують стабільні монети для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають обсяги сегментованого ринку. Згідно з доповіддю FXCIntelligence, річний обсяг обробки BVNK (яка вважається одним з найбільших гравців у цій сфері) становить близько 15 мільярдів доларів, з яких приблизно половина походить від B2B корпоративних платежів — це також найбільший сегмент у сфері трансакцій через кордон. Річний обсяг торгівлі Conduit становить 10 мільярдів доларів, компанія оцінює, що це становить близько 20% глобального ринку B2B стабільних монет для трансакцій через кордон; річний обсяг Orbital становить 12 мільярдів доларів.
Конкретно, використання глобальних платежів стає все більш поширеним, оскільки переваги стейблкоінів на основі блокчейн-інфраструктури стають більш помітними, коли фінансова платіжна інфраструктура виглядає застарілою; мережа SWIFT та агентських банків щорічно успішно забезпечує понад 100 трильйонів доларів США глобальних платежів, проте підприємства та банки все ще стикаються з величезними проблемами складності та затримок.
Два, різні моделі глобальних трансакційних платежів
2.1 Банкiвська iнфраструктура на основi SWIFT
По-перше, давайте подивимось, як наразі працює глобальна система платежів на базі SWIFT.
Для торгівлі міжбанківськими операціями різних країн уся процедура поділяється на дві частини: «передача повідомлень» та «розрахунок коштів»: SWIFT відповідає за передачу інструкцій переказу між банками, тоді як реальний рух коштів відбувається лише між тими банками, які мають попередньо відкриті кореспондентські рахунки і можуть безпосередньо здійснювати дебетування/кредитування.
!
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сандвіч
Тільки дві банки, які підключені до системи SWIFT і є партнерами, можуть завершити остаточний переказ — розрахунок коштів. Якщо між сторонами не встановлено пряму співпрацю, необхідно залучити посередницькі банки (Correspondent Banks), які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунку коштів.
На малюнку нижче показано типовий транзакційний процес мережі SWIFT: через спільний кореспондентський банк з'єднуються два банки, які не мають жодного прямого зв'язку.
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Зі збільшенням потреби в більшій кількості банків-посередників з'явилися проблеми, такі як тривалість розрахунків до кількох днів, зростання витрат, труднощі з відстеженням та інші. Це також призвело до того, що між країнами-сусідами з недостатньо розвинутою фінансовою інфраструктурою для трансакцій, необхідно обходити банки глобального півночі, що спричиняє величезні незручності.
!
Стабільні монети: Стрибок через фінансову систему Африки, Аюш Гія та Ученна Едеога
2.2 Модель трансакційного пулу коштів на основі PSP
Процес, описаний вище, є шляхом, який сьогодні підприємствам необхідно пройти для здійснення міжнародного грошового переказу: банк повинен підключитися до SWIFT і мати можливість проводити розрахунки в цільовому платіжному коридорі.
Отже, послуги постачальників трансферу коштів через кордон (Cross Border Money Transmitters, XBMT), також відомі як добре знайомі нам компанії з міжнародних платежів, виникають у цьому контексті. Вони покликані дозволити підприємствам здійснювати глобальні платежі без безпосереднього використання каналу SWIFT; ця можливість також відома як «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів».
Його суть полягає в: моделі транскордонного фонду.
Основна суть їхніх послуг: надання підприємствам мультивалютного пулу коштів, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
XBMT відповідає за управління відповідністю та банківськими відносинами, тоді як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює «замкнуте коло», що означає, що немає зовнішніх операторів або залежностей, які б підвищували витрати або складність. Якщо порівняти це з сендвічем, то внутрішній бухгалтерський облік є м'ясом у сендвічі, а місцеві рахунки для збору коштів у кожному регіоні - це хліб. Ліквідність управляється всередині між різними рахунками:
!
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сандвіч
XBMT сьогодні займає важливе місце на глобальному ринку B2B підприємницьких платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за закритою схемою, заздалегідь забезпечуючи та розподіляючи необхідну ліквідність відповідно до потреб підприємств. Завдяки контролю за процесом від початку до кінця, XBMT встановлює строгі обмеження та правила управління ризиками для своїх клієнтів.
Хоча на поверхні все виглядає привабливо, XBMT все ще базується на системі SWIFT, використовуючи тонкі методи управління ліквідністю для створення досвіду миттєвих платежів. Однак швидкість і масштаб таких рішень завжди обмежені доступною ліквідністю XBMT у певних країнах, а також часом розрахунків самої базової платіжної системи.
Враховуючи можливості банківських рахунків та управління ліквідністю, Airwallex вже створила відносно повноцінний «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для збору коштів» у нинішніх розвинених країнах G10, що дозволяє здійснювати відносно «нульові витрати» на виплату коштів. У порівнянні з моделлю «стейблкоїн-сендвіч», де з обох сторін необхідні витрати на вхідні та вихідні гроші, це має більшу фінансову перевагу.
Отже, для впровадження стабільних монет у платежах необхідно мати чіткі переваги в конкретних сценаріях, не можна узагальнювати.
!
2.3 режим стейблкоїнів
Якщо XBMT є «структурованим продуктом», ретельно розробленим для сценаріїв оплати B2B, то стабільні монети представляють собою більш глибокий стрибок: вони, завдяки технології блокчейн, переформатовують спосіб роботи інтернет-бізнесу.
Розрахунковий цикл стабільних монет дорівнює часу генерації блоку їхньої блокчейн-мережі — у порівнянні з SWIFT та переказами через банківські установи, це прискорення на порядок величини. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільним, перевіреним реєстром, який може відстежувати випуск стабільних монет та їхню власність.
Крім того, стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційних банківських системах. Наприклад, якщо XBMT хоче накласти певну логіку, потрібно буде послідовно інтегрувати API в банках різних країн; натомість на відкритих, перевіряльних протоколах (таких як стандарти ERC на Ethereum або SPL на Solana) будь-хто може без дозволу додавати функціональність до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, більш швидкі та інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: компанії можуть швидше отримувати платежі, а кошти можуть швидше переходити до наступних етапів, що зменшує управлінські витрати та витрати на капітал, пов'язані з затримками у розрахунках. Коли період розрахунків скорочується з «днів» до «секунд» або «хвилин», його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Водночас існування стандартів, що підлягають перевірці, дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без ліцензування — це якісно новий рівень, недосяжний для традиційної фінансової системи.
Три. Використання стейблкоїнів у глобальних платежах
Зважаючи на переваги наведених стабільних монет, ми тепер можемо побачити деякі конкретні глобальні випадки використання стабільних монет. Ми розглянемо, як сьогодні функціонують глобальне управління фінансами, B2B підприємницькі платежі та розрахунки в мережах карткових організацій, а також обговоримо застосування та переваги стабільних монет у різних сферах.
3.1 Управління фінансами підприємства
Наприклад, в управлінні корпоративними фінансами: припустимо, що компанія має зобов'язання здійснити платіж у валюті b в країні B на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів у валюті a з країни A до настання терміну платежу:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Це процес попередньої оплати, фінансова команда підприємства повинна врахувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежу.
Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб вчасно виконувати платежі. Іноді, щоб підтримати це, компанія може звернутися до партнерів у регіоні за короткостроковим кредитом. Чим довше затримується глобальне фінансове розрахування, тим більший валютний ризик, і вимоги до капіталу фінансових відділів компаній зростають. Для підприємств, які просто хочуть виконувати глобальні платежі, управління деривативами для хеджування валютних ризиків і розрахунок короткострокової ліквідності призведе до значних операційних витрат.
Стабільні монети спростили цю систему, усунувши вимогу контролю затримок міжнародних розрахунків.
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Ми можемо побачити роль структури «стабільної монети-сендвічу»: хоча початкові внески та виведення з обох кінців все ще повинні торкатися фіатної системи, але наявність стабільної монети дозволяє безперешкодно здійснювати грошові потоки між двома «схилами» фіатної валюти.
Використовуючи стейблкоїни, весь процес обробки розділяється на локальні перекази в країні A та країні B, в той час як блокчейн виконує глобальний розрахунок ліквідності між обома сторонами. (Зверніть увагу: щоб ця обмінна операція була успішною, на ланцюзі повинно бути достатньо ліквідності, щоб обміняти стейблкоїн A на стейблкоїн B. )
3.2 B2B корпоративні платежі
Процес платежів B2B у глобальному масштабі подібний до управління фінансами підприємств, але в сценаріях B2B можна отримати більший прибуток, оскільки платежі B2B часто є більш складними, і їхній успіх може впливати на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з доставкою певної послуги або товару. Це означає, що всі сторони будуть більш чутливими до прогресу платежу. Наприклад, у схемі "попереднього фінансування", згаданій раніше, вартість попереднього фінансування може залежати від реального статусу вхідного платежу.
Крім того, якщо підприємствам потрібен менш поширений платіжний канал, їм часто доводиться використовувати кілька міжнародних транзитних шляхів для завершення переказу коштів - такі маршрути можуть не мати чіткої системи сповіщення про прогрес, а також обмежені банківським графіком, що не працює 7×24 години, що може значно подовжити час платежу.
Подивімося на ще один приклад: компанія країни А повинна здійснити платіж компанії країни Б, але між банками обох країн не відбувається регулярних бізнес-відносин. Якщо банк країни А не має прямих зв'язків через жоден з відповідних каналів, цей платіж повинен пройти ще один обхідний шлях:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Коли ці процеси B2B трансакцій в рамках міжнародних платежів виконуються за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
Обидві сторони можуть чітко та в режимі реального часу управляти й моніторити стан платежу.
Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з матеріалами, що мають високу терміновість, або з термінами доставки, що дозволяє підприємствам, які сильно залежать від своєчасного прибуття вантажів, уникати значних ризиків або затримок.
Після зниження ризиків вартість капіталу зменшується, а швидкість обігу капіталу зростає; з розвитком рішень з інтеграції стабільних монет цей ефект принесе значне підвищення продуктивності на глобальному рівні.
Подібно до сценаріїв управління корпоративними фінансами, ланцюг агентських банків, потреба в попередньому фінансуванні та більшість валютних ризиків в основному були усунені. Увесь процес скорочено з минулих 3 днів до кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, через що потреба в оборотному капіталі значно зменшилась і спростилась.
!
3.3 Карта організаційна мережа розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж до банку-еквайера торговця від імені держателя картки, а банк-еквайер приймає платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють пряму розрахункову діяльність; всі вони підключені до VisaNet, і Visa проводить нетто-розрахунки між банками під час банківських годин у робочі дні. Кожен банк повинен підтримувати попередній баланс, щоб здійснити своєчасний електронний переказ.
Visa ще у 2021 році розпочала тестування використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронних переказів, замість цього використовуючи USDC на Ethereum та Solana. Після завершення авторизації картки на певну дату Visa використовує USDC для дебетування або кредитування банків обох сторін угоди:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Оскільки ця система працює всередині VisaNet, її чистий ефект приносить користь партнерам в мережі. Це найбільше схоже на закриту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам карт / еквайрам (оскільки їм раніше доводилося управляти глобальними платежами).
Переваги стабільних монет подібні до управління капіталом, але ці переваги належать банкам у мережі: вони можуть знижувати капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних трансакцій, уникнувши валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність та програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових інститутів між банками VisaNet.
!
Чотири, написано на завершення
В результаті попередніх обговорень ми вже побачили, що «стабільна монета-сендвіч» дійсно є корисною в деяких сценаріях; однак наразі більшість застосувань стабільних монет все ще залишаються в межах цієї структури сендвіча і не досягають подальшого прориву. Чому так відбувається?
У реальному житті дуже мало підприємств насправді використовують платежі на блокчейні та стейблкоїни. Як тільки будь-яка частина процесу все ще потребує контакту з фіатними валютами, ми змушені знову додати хліб на обидва кінці «сендвіча». Ми просто додали трохи білка до початкового вегетаріанського сендвіча, але він все ще залишається сендвічем.
Кінцева мета використання стейблкойнів полягає в повному усуненні «хліба» на обох кінцях. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкойни, весь фінансовий та комерційний цикл зможе бути завершений на блокчейні, і нам більше не доведеться обмежуватись застарілими традиційними системами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки у стейблкойнах, це звільнить безпрецедентний обсяг бізнесу. Оскільки глобальні тертя в побудові, функціонуванні та обслуговуванні підприємств значно зменшуються, крива зростання глобального ВВП буде ближчою до реальної швидкості споживання товарів, послуг та контенту в Інтернеті.
Отже, суть PayFi полягає в тому, що це: Stablecoin Payments + On-Chain Finance. Якщо ми зможемо повністю позбутися структури «бутерброда» і побудувати більше послуг на базі блокчейн на обох кінцях, то швидкість глобального обігу коштів / цінностей досягне небачених висот.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн платежі та глобальні моделі обігу коштів
Автор: Аван
Стабільні монети є найбільш репрезентативним інструментом у сфері цифрових валют, демонструючи, як блокчейн може забезпечити нову, ефективну інфраструктуру для традиційних фінансових платіжних систем. Протягом минулого року загальна ринкова капіталізація стабільних монет зросла більш ніж на 50%; з моменту переобрання Трампа в листопаді вона ще більше прискорилася. На даний момент загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищує 250 мільярдів доларів і знаходиться на передовій етапі сплеску. Ця величина вже забезпечила ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платіжних коштів.
Фахівці добре розуміють цінність стейблкоїнів: вони до досконалості демонструють основну здатність блокчейну «миттєво передавати кошти та цінності», що робить можливим створення комерційних замкнених циклів на ланцюгу — платежів. Однак платежі йдуть далеко за межі етапу «переказу між сторонами», справжні корпоративні сценарії набагато складніші, ніж просто «перемістити гроші з A до B».
Наразі більшість корпоративних застосувань стабільних монет використовують архітектуру «Стабільна монета в сендвічі» (Stablecoin Sandwiched), цей термін вперше був запропонований Раном Голді, старшим віце-президентом Fireblocks з платежів та мережі, у 2021 році: тобто заміна традиційних платіжних каналів на горизонтальний передача вартості / фінансів на базі блокчейн, при цьому обидва кінці все ще залежать від застарілої фінансової платіжної системи.
Цей дизайн, хоча й приніс значні покращення, все ж обмежив повне розкриття переваг блокчейну. Ця ж точка зору була висловлена CEO Airwallex Джеком, який критикував відсутність зниження витрат і підвищення ефективності, пов'язаних із використанням стейблкоїнів для платежів.
Отже, ми спираємося на статтю Джессі «Розкриття стабільної монети-сендвіча», щоб розглянути, як стабільні монети використовуються у глобальних трансакціях з точки зору глобальних фінансових потоків. У цій статті ми:
І. Контекст платежів стабільними монетами
Серед численних застосувань стабільних монет, B2B корпоративні платежі є найпривабливішими. Останній звіт Artemis надає дані від провідних платіжних компаній: минулого року щомісячний обсяг B2B корпоративних платежів зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Fireblocks також повідомляє, що стабільні монети становлять майже половину обсягу торгів на їхній платформі, 49% клієнтів активно використовують стабільні монети для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають обсяги сегментованого ринку. Згідно з доповіддю FXCIntelligence, річний обсяг обробки BVNK (яка вважається одним з найбільших гравців у цій сфері) становить близько 15 мільярдів доларів, з яких приблизно половина походить від B2B корпоративних платежів — це також найбільший сегмент у сфері трансакцій через кордон. Річний обсяг торгівлі Conduit становить 10 мільярдів доларів, компанія оцінює, що це становить близько 20% глобального ринку B2B стабільних монет для трансакцій через кордон; річний обсяг Orbital становить 12 мільярдів доларів.
Конкретно, використання глобальних платежів стає все більш поширеним, оскільки переваги стейблкоінів на основі блокчейн-інфраструктури стають більш помітними, коли фінансова платіжна інфраструктура виглядає застарілою; мережа SWIFT та агентських банків щорічно успішно забезпечує понад 100 трильйонів доларів США глобальних платежів, проте підприємства та банки все ще стикаються з величезними проблемами складності та затримок.
Два, різні моделі глобальних трансакційних платежів
2.1 Банкiвська iнфраструктура на основi SWIFT
По-перше, давайте подивимось, як наразі працює глобальна система платежів на базі SWIFT.
Для торгівлі міжбанківськими операціями різних країн уся процедура поділяється на дві частини: «передача повідомлень» та «розрахунок коштів»: SWIFT відповідає за передачу інструкцій переказу між банками, тоді як реальний рух коштів відбувається лише між тими банками, які мають попередньо відкриті кореспондентські рахунки і можуть безпосередньо здійснювати дебетування/кредитування.
!
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сандвіч
Тільки дві банки, які підключені до системи SWIFT і є партнерами, можуть завершити остаточний переказ — розрахунок коштів. Якщо між сторонами не встановлено пряму співпрацю, необхідно залучити посередницькі банки (Correspondent Banks), які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунку коштів.
На малюнку нижче показано типовий транзакційний процес мережі SWIFT: через спільний кореспондентський банк з'єднуються два банки, які не мають жодного прямого зв'язку.
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Зі збільшенням потреби в більшій кількості банків-посередників з'явилися проблеми, такі як тривалість розрахунків до кількох днів, зростання витрат, труднощі з відстеженням та інші. Це також призвело до того, що між країнами-сусідами з недостатньо розвинутою фінансовою інфраструктурою для трансакцій, необхідно обходити банки глобального півночі, що спричиняє величезні незручності.
!
Стабільні монети: Стрибок через фінансову систему Африки, Аюш Гія та Ученна Едеога
2.2 Модель трансакційного пулу коштів на основі PSP
Процес, описаний вище, є шляхом, який сьогодні підприємствам необхідно пройти для здійснення міжнародного грошового переказу: банк повинен підключитися до SWIFT і мати можливість проводити розрахунки в цільовому платіжному коридорі.
Отже, послуги постачальників трансферу коштів через кордон (Cross Border Money Transmitters, XBMT), також відомі як добре знайомі нам компанії з міжнародних платежів, виникають у цьому контексті. Вони покликані дозволити підприємствам здійснювати глобальні платежі без безпосереднього використання каналу SWIFT; ця можливість також відома як «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів».
Його суть полягає в: моделі транскордонного фонду.
Основна суть їхніх послуг: надання підприємствам мультивалютного пулу коштів, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
XBMT відповідає за управління відповідністю та банківськими відносинами, тоді як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює «замкнуте коло», що означає, що немає зовнішніх операторів або залежностей, які б підвищували витрати або складність. Якщо порівняти це з сендвічем, то внутрішній бухгалтерський облік є м'ясом у сендвічі, а місцеві рахунки для збору коштів у кожному регіоні - це хліб. Ліквідність управляється всередині між різними рахунками:
!
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сандвіч
XBMT сьогодні займає важливе місце на глобальному ринку B2B підприємницьких платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за закритою схемою, заздалегідь забезпечуючи та розподіляючи необхідну ліквідність відповідно до потреб підприємств. Завдяки контролю за процесом від початку до кінця, XBMT встановлює строгі обмеження та правила управління ризиками для своїх клієнтів.
Хоча на поверхні все виглядає привабливо, XBMT все ще базується на системі SWIFT, використовуючи тонкі методи управління ліквідністю для створення досвіду миттєвих платежів. Однак швидкість і масштаб таких рішень завжди обмежені доступною ліквідністю XBMT у певних країнах, а також часом розрахунків самої базової платіжної системи.
Враховуючи можливості банківських рахунків та управління ліквідністю, Airwallex вже створила відносно повноцінний «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для збору коштів» у нинішніх розвинених країнах G10, що дозволяє здійснювати відносно «нульові витрати» на виплату коштів. У порівнянні з моделлю «стейблкоїн-сендвіч», де з обох сторін необхідні витрати на вхідні та вихідні гроші, це має більшу фінансову перевагу.
Отже, для впровадження стабільних монет у платежах необхідно мати чіткі переваги в конкретних сценаріях, не можна узагальнювати.
!
2.3 режим стейблкоїнів
Якщо XBMT є «структурованим продуктом», ретельно розробленим для сценаріїв оплати B2B, то стабільні монети представляють собою більш глибокий стрибок: вони, завдяки технології блокчейн, переформатовують спосіб роботи інтернет-бізнесу.
Розрахунковий цикл стабільних монет дорівнює часу генерації блоку їхньої блокчейн-мережі — у порівнянні з SWIFT та переказами через банківські установи, це прискорення на порядок величини. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільним, перевіреним реєстром, який може відстежувати випуск стабільних монет та їхню власність.
Крім того, стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційних банківських системах. Наприклад, якщо XBMT хоче накласти певну логіку, потрібно буде послідовно інтегрувати API в банках різних країн; натомість на відкритих, перевіряльних протоколах (таких як стандарти ERC на Ethereum або SPL на Solana) будь-хто може без дозволу додавати функціональність до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, більш швидкі та інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: компанії можуть швидше отримувати платежі, а кошти можуть швидше переходити до наступних етапів, що зменшує управлінські витрати та витрати на капітал, пов'язані з затримками у розрахунках. Коли період розрахунків скорочується з «днів» до «секунд» або «хвилин», його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Водночас існування стандартів, що підлягають перевірці, дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без ліцензування — це якісно новий рівень, недосяжний для традиційної фінансової системи.
Три. Використання стейблкоїнів у глобальних платежах
Зважаючи на переваги наведених стабільних монет, ми тепер можемо побачити деякі конкретні глобальні випадки використання стабільних монет. Ми розглянемо, як сьогодні функціонують глобальне управління фінансами, B2B підприємницькі платежі та розрахунки в мережах карткових організацій, а також обговоримо застосування та переваги стабільних монет у різних сферах.
3.1 Управління фінансами підприємства
Наприклад, в управлінні корпоративними фінансами: припустимо, що компанія має зобов'язання здійснити платіж у валюті b в країні B на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів у валюті a з країни A до настання терміну платежу:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Це процес попередньої оплати, фінансова команда підприємства повинна врахувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежу.
Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб вчасно виконувати платежі. Іноді, щоб підтримати це, компанія може звернутися до партнерів у регіоні за короткостроковим кредитом. Чим довше затримується глобальне фінансове розрахування, тим більший валютний ризик, і вимоги до капіталу фінансових відділів компаній зростають. Для підприємств, які просто хочуть виконувати глобальні платежі, управління деривативами для хеджування валютних ризиків і розрахунок короткострокової ліквідності призведе до значних операційних витрат.
Стабільні монети спростили цю систему, усунувши вимогу контролю затримок міжнародних розрахунків.
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Ми можемо побачити роль структури «стабільної монети-сендвічу»: хоча початкові внески та виведення з обох кінців все ще повинні торкатися фіатної системи, але наявність стабільної монети дозволяє безперешкодно здійснювати грошові потоки між двома «схилами» фіатної валюти.
Використовуючи стейблкоїни, весь процес обробки розділяється на локальні перекази в країні A та країні B, в той час як блокчейн виконує глобальний розрахунок ліквідності між обома сторонами. (Зверніть увагу: щоб ця обмінна операція була успішною, на ланцюзі повинно бути достатньо ліквідності, щоб обміняти стейблкоїн A на стейблкоїн B. )
3.2 B2B корпоративні платежі
Процес платежів B2B у глобальному масштабі подібний до управління фінансами підприємств, але в сценаріях B2B можна отримати більший прибуток, оскільки платежі B2B часто є більш складними, і їхній успіх може впливати на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з доставкою певної послуги або товару. Це означає, що всі сторони будуть більш чутливими до прогресу платежу. Наприклад, у схемі "попереднього фінансування", згаданій раніше, вартість попереднього фінансування може залежати від реального статусу вхідного платежу.
Крім того, якщо підприємствам потрібен менш поширений платіжний канал, їм часто доводиться використовувати кілька міжнародних транзитних шляхів для завершення переказу коштів - такі маршрути можуть не мати чіткої системи сповіщення про прогрес, а також обмежені банківським графіком, що не працює 7×24 години, що може значно подовжити час платежу.
Подивімося на ще один приклад: компанія країни А повинна здійснити платіж компанії країни Б, але між банками обох країн не відбувається регулярних бізнес-відносин. Якщо банк країни А не має прямих зв'язків через жоден з відповідних каналів, цей платіж повинен пройти ще один обхідний шлях:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Коли ці процеси B2B трансакцій в рамках міжнародних платежів виконуються за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
Подібно до сценаріїв управління корпоративними фінансами, ланцюг агентських банків, потреба в попередньому фінансуванні та більшість валютних ризиків в основному були усунені. Увесь процес скорочено з минулих 3 днів до кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, через що потреба в оборотному капіталі значно зменшилась і спростилась.
!
3.3 Карта організаційна мережа розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж до банку-еквайера торговця від імені держателя картки, а банк-еквайер приймає платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють пряму розрахункову діяльність; всі вони підключені до VisaNet, і Visa проводить нетто-розрахунки між банками під час банківських годин у робочі дні. Кожен банк повинен підтримувати попередній баланс, щоб здійснити своєчасний електронний переказ.
Visa ще у 2021 році розпочала тестування використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронних переказів, замість цього використовуючи USDC на Ethereum та Solana. Після завершення авторизації картки на певну дату Visa використовує USDC для дебетування або кредитування банків обох сторін угоди:
!
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Оскільки ця система працює всередині VisaNet, її чистий ефект приносить користь партнерам в мережі. Це найбільше схоже на закриту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам карт / еквайрам (оскільки їм раніше доводилося управляти глобальними платежами).
Переваги стабільних монет подібні до управління капіталом, але ці переваги належать банкам у мережі: вони можуть знижувати капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних трансакцій, уникнувши валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність та програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових інститутів між банками VisaNet.
!
Чотири, написано на завершення
В результаті попередніх обговорень ми вже побачили, що «стабільна монета-сендвіч» дійсно є корисною в деяких сценаріях; однак наразі більшість застосувань стабільних монет все ще залишаються в межах цієї структури сендвіча і не досягають подальшого прориву. Чому так відбувається?
У реальному житті дуже мало підприємств насправді використовують платежі на блокчейні та стейблкоїни. Як тільки будь-яка частина процесу все ще потребує контакту з фіатними валютами, ми змушені знову додати хліб на обидва кінці «сендвіча». Ми просто додали трохи білка до початкового вегетаріанського сендвіча, але він все ще залишається сендвічем.
Кінцева мета використання стейблкойнів полягає в повному усуненні «хліба» на обох кінцях. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкойни, весь фінансовий та комерційний цикл зможе бути завершений на блокчейні, і нам більше не доведеться обмежуватись застарілими традиційними системами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки у стейблкойнах, це звільнить безпрецедентний обсяг бізнесу. Оскільки глобальні тертя в побудові, функціонуванні та обслуговуванні підприємств значно зменшуються, крива зростання глобального ВВП буде ближчою до реальної швидкості споживання товарів, послуг та контенту в Інтернеті.
Отже, суть PayFi полягає в тому, що це: Stablecoin Payments + On-Chain Finance. Якщо ми зможемо повністю позбутися структури «бутерброда» і побудувати більше послуг на базі блокчейн на обох кінцях, то швидкість глобального обігу коштів / цінностей досягне небачених висот.