Подкаст Hive Mind: CEO Ethena аналізує ринок стейблкоїнів та тренди криптоактивів

1. Інновації стейблкоїнів Ethena та ринкові інсайти

Гай Янг, засновник і CEO Ethena, представив проект активів USD компанії, загальний обсяг якого становить близько 360 мільйонів доларів, з яких готівка складає 72%. Мета Ethena - залучити новий капітал та вирішити проблеми ліквідності на ринку криптоактивів. Залучені кошти складають 8% від обігової капіталізації проекту, що значно перевищує показники інших проектів.

Гай Янг зазначив, що стратегія Ethena полягає в тому, щоб зосередитися на сферах, які можуть суттєво перевершити конкурентів, таких як заощадження, а не платіжні сценарії. У 2024 році середня річна дохідність USD становитиме 18%, що в чотири рази більше, ніж процентний дохід Circle. Ethena захоплює спекулятивний преміум на ринку деривативів через стратегію арбітражу, пропонуючи інвесторам вищий дохід.

2. Конкуренція на ринку стейблкоїнів та диференційована стратегія Ethena

Гай Янг вважає, що в майбутньому емітенти стейблкоїнів будуть глибше досліджувати ніші ринку, а не намагатися стати універсальним рішенням. Ethena розглядає Tether як стратегічного партнера, а не безпосереднього суперника. Їхня інновація полягає в тому, щоб перетворити приклад використання захоплення бази Tether в продукт з підвищеним доходом.

З запуском ETF на біткойн та ефір, простір для арбітражної торгівлі суттєво звужується. Гай Янг зазначив, що стратегія Ethena полягає в тому, щоб стати містком для інституцій, які входять на ринок криптоактивів. Незважаючи на те, що базис буде стискатися з притоком інституційного капіталу, Ethena вірить, що їхня перевага в ефективності продовжить привертати кошти.

3. Закон Genius та нові можливості регулювання стейблкоїнів

Прийняття закону Genius забезпечило чітку регуляторну структуру для індустрії стейблкоїнів. Ethena оголосила про співпрацю з Anchorage, застосувавши двошляхову стратегію: USDTB випускається через Anchorage, відповідаючи закону Genius; USD продовжує обслуговувати офшорний ринок DeFi. Гай Янг вважає, що американський ринок має великий потенціал, але конкуренція є жорсткою, офшорний DeFi залишається основним двигуном зростання Ethena.

Щодо чуток про можливий вихід Tether на ринок США, Гай Янг зазначив, що це відповідає двомірній стратегії Ethena. Він очікує, що світовий ринок сформує бінарну структуру між США та не-США.

4. Динаміка крипторинку та суперечка щодо оцінки Layer 1

Гай Янг довгий час був ведмежим щодо ETH та інших активів рівня 1, вважаючи їх найбільш переоціненими активами у фінансовій історії. Він прогнозує, що в майбутньому на ринок акцій вийдуть лише п'ять-десять проектів з реальним доходом, користувачами та продуктами, які оцінюються за традиційними стандартами оцінки.

Щодо перспектив розвитку Ethena, Гай Янг прогнозує, що якщо вдалося б оптимізувати до 20-25% частки ринку, обсяг може досягти 200-300 мільярдів доларів. Він також зазначив, що доходи від застосункових протоколів залежать від високого обсягу торгів на Layer 1, якщо оцінка Layer 1 впаде, ці протоколи можуть постраждати.

5. Спори щодо фінансування MEW та майбутнє ринку MeMe монет

Нещодавнє падіння ринкової капіталізації MEW викликало обговорення. Гай Янг вважає, що команда MEW має можливість змінити ситуацію, 2 мільярди доларів готівки можуть бути використані для створення соціалізованої спекулятивної платформи. Він пропонує MEW спрямувати користувачів від торгівлі MeMe монетою до безстрокових контрактів та інших високо прибуткових продуктів для досягнення природного розширення.

Щодо питання мотивації засновників, Гай Янг зазначив, що засновники MEW досягли фінансової свободи, а їхня мотивація полягає у впливі на галузь та інноваційних досягненнях. Якщо 20 мільярдів доларів буде витрачено на соціалізацію фінансових продуктів або міжгалузеве розширення, це може змінити ситуацію на ринку MeMe монет.