Токенізація акцій Robinhood: інновація Web3 чи ретельно спланований маркетинг

robot
Генерація анотацій у процесі

Токенізація акцій Robinhood: маркетинг важливіший за інновації?

Нещодавно одна з торгових платформ запустила продукт токенізації акцій, що викликало жваве обговорення в колі Web3. Як довготривалий спостерігач за технологією блокчейн, я вважаю за необхідне провести глибокий аналіз суті цього продукту. Чесно кажучи, це більше схоже на ретельно сплановану маркетингову кампанію, а не на справжню технологічну інновацію.

Основні точки зору

Продукти токенізації акцій на цій платформі по суті є маркетинговою кампанією. Вони спрямовані на те, щоб зайняти високі позиції в популярній темі RWA, але з точки зору реальних інновацій виділяються небагато. Якщо коротко, вони використовують технологію блокчейн як інструмент для брендингу, не використовуючи повною мірою основні переваги децентралізації та комбінованості блокчейну.

Модель "синтетичної упаковки", що використовується на цій платформі, має недоліки в юридичній структурі та функціональності в порівнянні з моделлю "цифрового двійника" на деяких торгових платформах. Вона надає користувачам лише контракт на похідний фінансовий інструмент, а не справжнє право власності на базовий актив. Хоча стверджується, що вона може надати клієнтам з ЄС доступ до американських акцій, це можна повністю реалізувати за допомогою традиційних фінансових інструментів без такої складної операції. Крім того, такі амбітні бачення, як "торгівля 24x7" та "інвестиції роздрібних інвесторів у приватний капітал", в реальності важко досягти.

Хоча ця платформа успішно сформувала імідж інноватора в індустрії завдяки цьому продукту, її справжнє значення полягає в тому, щоб вказати можливий шлях для інтеграції традиційних фінансів і децентралізованих фінансів. Цей шлях, ймовірно, буде вести компанії Web2, які можуть спростити складність Web3 та упакувати її в контрольовані екосистеми.

Чотири моделі токенізації акцій

Перед тим, як поглиблено проаналізувати продукти цієї платформи, нам потрібно ознайомитися з кількома основними способами токенізації акцій:

синтетичні активи

  • Це чиста модель DeFi. Не потрібно володіти реальними акціями, а замість цього, шляхом надмірного забезпечення криптоактивів (, таких як ETH ), у смарт-контракті, створюються токени, які можуть відстежувати будь-які реальні активи (, включаючи ціни на акції ).
  • Користувачі довіряють коду та економічним моделям, ставлячи ставки на надійність системи смарт-контрактів та стабільність цін на заставу.
  • Представники проекту: певні DeFi платформи.

Синтетична упаковка

  • Суть полягає в тому, що це модель деривативів. Токени, які купують користувачі, представляють контракт, укладений з платформою, яка зобов'язується виплатити дохід, що дорівнює коливанням ціни відповідних акцій.
  • Платформи зазвичай купують реальні акції як хедж, але це не є законодавчою обов'язком. Теоретично, якщо отримати схвалення регулятора, можна також використовувати інші деривативи замість акцій.
  • Користувачі повністю довіряють торговельній платформі та її регуляторним органам.
  • Представник проекту: торгова платформа, про яку йдеться в тексті.

цифровий близнюк

  • Наразі найбільш визнана модель. Емітент, випускаючи одну монету, повинен внести в регульований депозитарій відповідну частку реальної акції.
  • Користувач має довіряти як емітенту, так і депозитарному банку та регулятору, але зазвичай є інструменти на блокчейні для перевірки резервів акцій.
  • Представляє проект: акційні токени на деяких біржах.

Первинні цифрові цінні папери

  • Найбільш революційна модель. Акції випускаються безпосередньо на блокчейні, сам блокчейн стає законним записом власності.
  • Користувачі довіряють самій блокчейн-мережі та визнають цю форму правової системи.
  • Представлення проєкту: деякі банки випускають цифрові облігації на приватних блокчейн-платформах.

Порівняльний аналіз з конкурентами

Синтетична упаковка vs. Синтетичні активи

Спільна риса: обидва надають користувачам економічний доступ до акцій, а не пряме володіння. По суті, це похідні інструменти, які мають на меті відтворити цінову поведінку акцій.

Різниця: основна різниця полягає в основі довіри.

  • Довіра до синтетичної упаковки походить від установ і регулювання. Користувачі вірять, що регульовані компанії виконують свої контрактні зобов'язання.
  • Довіра до синтетичних активів походить з коду та економічних ігор. Користувачі вірять, що надійність коду та надмірне забезпечення можуть гарантувати стабільність вартості синтетичних активів.

Синтетичне упакування vs. Цифровий близнюк

Спільна риса: Теоретично, емітенти обох моделей володіють реальними акціями як підтримкою.

Різниця:

  • Мета володіння акціями різна: у синтетичній упаковці володіння акціями є для хеджування власних ризиків, а не є прямим правовим зобов'язанням перед користувачем. У режимі цифрового двійника існує правове зобов'язання утримувати та зберігати фактичні акції в співвідношенні 1:1 для кожного токена.
  • Володіння та ризики різні: у моделі синтетичної упаковки акції належать активам платформи, користувач є лише беззаставним кредитором. У моделі цифрового близнюка акції зберігаються на ізольованому рахунку зберігання, створеному в інтересах користувача, теоретично можуть бути ізольовані від ризику банкрутства емітента.
  • Різна утиліта на ланцюзі: токени в режимі синтетичної упаковки обмежені платформою і не можуть взаємодіяти з зовнішніми DeFi протоколами. Токени в режимі цифрового двійника можуть бути витягнуті в особистий гаманець, використовуватися для DeFi кредитування, торгівлі тощо, маючи справжню комбінованість.

Сумніви щодо продуктів цієї платформи

  1. Функції продукту можуть бути реалізовані без блокчейну. Дозвольте європейським користувачам насолоджуватися прибутками з американських акцій, які повністю доступні через традиційні деривативи, такі як різниця в цінах на контракти (CFD), без використання блокчейну. Використання блокчейну більше з маркетингових міркувань, щоб привернути увагу та створити образ інновацій.

  2. Порушено дух "Лего" DeFi. Акційні токени платформи обмежені в її додатку, їх не можна вивести в особистий гаманець або використовувати для DeFi-операцій, жертвуючи відкритістю блокчейну, створюючи "закритий сад".

  3. Відхилення від первісної мети блокчейну "відсутності довіри". Користувачі повинні 100% довіряти цій платформі. Блокчейн може лише підтвердити, що користувач купив контракт на платформі, але не може довести, чи платформа дійсно володіє акціями або має можливість виконати зобов'язання. Це суперечить первісній меті блокчейну усунути довіру до централізованих організацій.

Надмірно розрекламована "революційна" функція

  1. Цілодобова торгівля 24x7 важко реалізується. Під час вихідних глобальні фінансові ринки закриті, маркет-мейкери не можуть хеджувати ризики, що призводить до низької ліквідності та високих торгових витрат. Навіть у робочі дні вночі, через закриття реального фондового ринку, маркет-мейкери можуть хеджувати ризики лише за допомогою інструментів, таких як ф'ючерси на фондові індекси, що також підвищує торгові витрати.

  2. Інвестування роздрібних інвесторів у приватний капітал несе ризики. Інвестиції в приватний капітал завжди мають високий поріг входження і відкриті лише для "кваліфікованих інвесторів", оскільки вони мають величезні ризики та високу інформаційну асиметрію. Токенізація таких активів, здавалося б, "поширює можливості", насправді ж це "поширює ризики".

Маркетингові перемоги та перспективи майбутнього

Незважаючи на те, що технологічні інновації самого продукту є недостатніми, ця платформа досягла успіху в брендовій впізнаваності та ринковій присутності, успішно пов'язавши себе з великою наративою "майбутнє фінансів". Це прокладало шлях для майбутнього розвитку.

Платформа оголосила про плани створити власну Layer 2 блокчейн і підтримати користувачів у "самостійній" управлінні активами. Це означає, що нинішній "закритий простір" може бути лише перехідним етапом, призначеним для накопичення користувачів, тестування технологій та комунікації з регуляторами.

Нарешті, цей інцидент вказує на те, що масове впровадження Web3 може не обійтися без участі традиційних інтернет-брокерів. Вони вміють спростити складні технології, роблячи їх зручними для звичайних користувачів, виконуючи роль "перекладача" між Web3 та широкою аудиторією.

Висновок

Цей платформний продукт токенізації акцій на даному етапі більше є успішною маркетинговою кампанією, символічне значення якої перевищує практичне. Проте, він також відкрив двері для інтеграції традиційних фінансів і блокчейну, зробивши перший крок у прагматичному напрямку.

Для звичайних інвесторів наймудріший вибір – це зберігати ясність, розуміти суть, не піддаватися чарівним наративам і не ставити під сумнів можливості майбутнього.

DEFI0.17%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 6
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
HappyToBeDumpedvip
· 16год тому
Торгова собака знову показує нові трюки
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-0717ab66vip
· 16год тому
Знову приходять з маркетинговим ажіотажем.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropBuffetvip
· 16год тому
Розкручування, старий трюк.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DeFi_Dad_Jokesvip
· 16год тому
Знову ціла конструкція, води багато, м'яса мало.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftDeepBreathervip
· 16год тому
Просто пройшли старим маркетинговим шляхом~
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenStormvip
· 16год тому
Знову стара схема обману для дурнів. Дані вже зрозумілі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити