Аналіз інвестиційних трендів Web3: відплив з первинного ринку та зростання нових моделей

Нещодавно сфера інвестицій в Web3 зазнає глибоких структурних змін. Хоча деякі погляди все ще оптимістично налаштовані щодо перспектив крипто-VC, дані та ринкові настрої свідчать про те, що первинний ринок дійсно стикається з серйозними викликами, і ця тенденція стане ще більш помітною у 2025 році.

Первинний ринок的困境

У другій половині 2024 року, коли вторинний ринок буде в захваті від MEMECoin та BTC, первинний ринок впаде в зимовий сон. Дані показують, що обсяги венчурного капіталу в криптовалюті з піку в 33,7 мільярда доларів у 2021 році впали до менш ніж 4 мільярди доларів у 2024 році.

Причини, що спричинили цю ситуацію, включають:

1. Кількість крипто VC обмежена, ще не повністю інтегрована з основними фінансовими ринками.
2. Зіткнення з більш тривалим циклом виходу та високими ризиками волатильності.
3. Протягом періоду блокування оцінка проекту різко знизилася, частина проектів впала більше ніж на 95%.
4. Фінансування - запуск - згубне коло обвалу: відсутність вторинного ринку для поглинання призводить до обвалу ціни токенів після запуску.

Дані показують, що нові криптопроекти, запущені в 2023-2024 роках, протягом 90 днів в середньому впали на 45%, а 60% проектів втратили вартість протягом півроку. Це не тільки відображає зниження інтересу до ринку, а й вказує на невдачу в дизайні моделей.

Поява інкубаційних моделей

Стикаючись з труднощами первинного ринку, інвестиційні моделі інкубації почали набирати популярність. Кілька платформних установ активно впроваджують модель інкубаторів, очікується, що до 2032 року глобальний ринок інкубаторів проектів біткойнів досягне 57 мільярдів доларів.

Причини популярності інкубаційних моделей:

1. Всеосяжна участь: від ресурсів, ринку до синергії продуктів, глибока участь у розвитку проекту.
2. Різноманітність способів виходу: окрім випуску токенів, є також багато інших варіантів, таких як внутрішнє споживання в екосистемі, прибуток від продуктів тощо.
3. Гнучке вкладення коштів: можна знизити грошові вкладення за допомогою способу "обмін ресурсів на акції/токени".

Однак, інкубаційна модель висуває високі вимоги до інвесторів, потребуючи всебічних промислових ресурсів та підтримки командних можливостей.

Розвиток вторинного ринку

Вторинний ринок став реальним притулком для капіталу. У 2024 році обсяг спотових торгів на криптовалютному вторинному ринку відновиться до майже 130 тисяч мільярдів доларів, що на приблизно 40% більше в порівнянні з попереднім роком.

Особливості цього етапу буму на вторинному ринку:

1. Вхід інституцій, стратегічний підхід: великі обсяги коштів традиційних фінансових установ надходять, ринок стає більш зрілим.
2. Ліквідність понад усе: MEMECoin, AI, RWA та інші активи з високою ліквідністю та високою волатильністю користуються попитом.
3. Поширеність короткострокової спекуляції: інвестори більше схильні до того, щоб за допомогою переслідування ліквідності отримувати високий прибуток за короткі періоди.

Вибір інвесторів Web3

Хоча модель VC наразі стикається з викликами, ринковий цикл триває, і у майбутньому у крипто VC все ще є можливість знову піднятися. Для інвесторів з високим рівнем активів на даний момент доступні інвестиційні шляхи, такі як:

1. Модель інкубації: підходить для інвесторів, які можуть глибоко брати участь у розвитку проекту, що може призвести до доходності, яка перевищує традиційні венчурні капітали.
2. Вторинний ринок: надає вищу ліквідність і стратегічну гнучкість, може бути реалізований через структуровані продукти, довірчі конфігурації тощо.

Незалежно від вибраного шляху, відповідність є ключовою темою. З посиленням глобального регулювання криптовалют інвестори повинні ретельно враховувати вимоги до відповідності, юридичні ризики та податкові угоди для різних шляхів. Відповідність є не лише обов'язковим курсом для управління ризиками, але й ключем до стабільного розміщення та проходження циклів.