Trong một năm đã thực hiện hai vòng huy động vốn, logic tăng trưởng của Agora là gì khiến các nhà đầu tư sẵn lòng chi tiền?

Agora nhận được 50 triệu đô la tài trợ, phía sau là cuộc chiến chưa hoàn thành của thị trường stablecoin của các tổ chức.

Tác giả: ChandlerZ, Foresight News

Vào ngày 10 tháng 7, công ty stablecoin Agora đã công bố hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 50 triệu USD, do quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Paradigm dẫn đầu, cùng với sự tham gia của các nhà đầu tư sớm như Dragonfly. Vòng gọi vốn này chỉ cách vòng hạt giống hoàn thành vào năm 2024 một năm, khi đó họ đã huy động được 12 triệu USD, với các nhà đầu tư bao gồm Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital, v.v.

Hiện tại, thị trường stablecoin đã bị chiếm lĩnh bởi các dự án hàng đầu như Tether và Circle, trong khi Agora vẫn đang ở giai đoạn đầu, với giá trị vốn hóa thị trường lưu thông của sản phẩm cốt lõi AUSD khoảng 160 triệu USD. Mặc dù cấu trúc ngành tập trung và môi trường quản lý ngày càng rõ ràng, mô hình phát hành mà công ty đề xuất vẫn thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Đối với các tổ chức, ngoài các yếu tố như khả năng triển khai sản phẩm và tính ổn định của dịch vụ, việc có tồn tại cách tiếp cận mới cho stablecoin cũng trở thành một trong những yếu tố đánh giá quan trọng.

Thông tin về Agora

Agora được thành lập vào năm 2023, có trụ sở tại Mỹ, tập trung vào việc cung cấp cơ sở hạ tầng liên quan đến Stablecoin. Sản phẩm đầu tiên AUSD áp dụng mô hình đúc 1:1, với tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và thỏa thuận mua lại qua đêm làm tài sản dự trữ. Đối tượng phục vụ của công ty là các doanh nghiệp và tổ chức, cung cấp khả năng phát hành, thanh toán và lưu ký Stablecoin, và không trực tiếp hướng đến người dùng cuối.

Về chiến lược sản phẩm, Agora đã thiết lập một khung phát hành dựa trên AUSD, các đối tác có thể phát hành stablecoin thương hiệu riêng dựa trên khung này. Cách này tránh được sự phụ thuộc vào thương hiệu Agora, các đối tác có thể giữ quyền phân chia lợi nhuận và quyền điều hành. Về mặt kỹ thuật, AUSD hỗ trợ triển khai trên các chuỗi chính như Ethereum, Solana, lớp hợp đồng thực hiện nhiều chức năng mở rộng, bao gồm kiểm soát quyền truy cập, xác thực chữ ký và truyền tải riêng tư.

Tại tầng ứng dụng dịch vụ, Agora cung cấp kênh trao đổi giữa AUSD và các stablecoin phổ biến (USDC, USDT), mở giao diện thanh khoản 24/7 cho một số khách hàng tổ chức. Tính đến nay, số lượng giao dịch trên chuỗi của AUSD đã vượt qua 8 triệu, quy mô giao dịch tích lũy vượt 12 tỷ USD, số lượng người dùng đăng ký khoảng 55.000 người, số lượng tổ chức hợp tác hơn 100. Hiện tại, lưu thông chủ yếu là trên chuỗi, việc sử dụng chủ yếu tập trung vào một số nền tảng giao dịch phi tập trung và các tình huống thanh toán.

Xét về định vị thị trường, Agora gần giống với mô hình Paxos, tập trung vào sự hợp tác với các tổ chức. Tuy nhiên, khác với việc Paxos phát hành stablecoin độc lập cho các đối tác, sản phẩm của các đối tác Agora đều được neo vào AUSD và chia sẻ tính thanh khoản cơ sở. Cách làm này vừa giữ được sự độc lập của thương hiệu, đồng thời cũng giúp cho tài sản trong mạng lưới có tính khả chuyển, thuận lợi cho quản lý thanh khoản và kết nối công nghệ.

Nền tảng đội ngũ

Agora được thành lập bởi Nick van Eck, Drake Evans và Joe McGrady, ba người lần lượt đảm nhiệm vị trí Giám đốc điều hành (CEO), Giám đốc công nghệ (CTO) và Giám đốc vận hành (COO). Theo thông tin công khai, hiện tại số lượng thành viên trong đội ngũ công ty dưới 10 người.

Nick van Eck từng là đối tác của General Catalyst, luôn chú trọng đến cơ hội đầu tư trong lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp và tiền điện tử, trước đây cũng đã làm việc tại JMI Equity, tham gia vào nhiều dự án giao dịch lớn, tốt nghiệp từ Đại học Virginia.

Drake Evans chịu trách nhiệm về kiến trúc kỹ thuật và phát triển hợp đồng, đã tham gia vào việc xây dựng các mô-đun liên quan đến Frax Finance trong những năm đầu, bao gồm các dự án như Fraxlend, Fraxswap và frxETH, với tổng giá trị tài sản quản lý hợp đồng từng vượt quá 1 tỷ đô la. Ông đã làm việc trong một nhóm thuộc ADP, chuyên về tối ưu hóa hiệu suất hệ thống thanh toán, và có kinh nghiệm phát triển hệ thống tuân thủ liên quan.

Joe McGrady phụ trách hoạt động của công ty, trước khi gia nhập Agora là người đứng đầu hoạt động toàn cầu của Galaxy Digital, đã tham gia vào giao dịch, cho vay, quản lý tài sản và xây dựng cơ sở hạ tầng, đồng thời cũng phụ trách quy trình kết nối các dự án như Fireblocks. Ông đã từng giữ các vị trí chủ chốt tại Ospraie Management và công ty con ParkRiver, làm việc lâu dài trong việc thẩm định tổ chức, quản lý hoạt động và các công việc khác.

Nhìn chung, nền tảng của các thành viên trong đội ngũ trải rộng từ đầu tư mạo hiểm, phát triển giao thức blockchain đến hoạt động tài chính truyền thống, có đủ điều kiện cơ bản để thúc đẩy sản phẩm cấp tổ chức.

Bố trí sản phẩm: Chiến lược ba dòng chính

Agora hiện đang xây dựng hệ thống dịch vụ với ba dòng sản phẩm, bao gồm phát hành Stablecoin, quản lý thanh khoản và triển khai mạng đa chuỗi, cố gắng giải quyết các vấn đề cốt lõi như tính minh bạch và tuân thủ quy định, điều phối vốn và sử dụng chuỗi chéo trong ứng dụng Stablecoin hiện tại.

Dòng sản phẩm đầu tiên là AUSD Stablecoin, cấu thành dự trữ tài sản chủ yếu là trái phiếu Mỹ ngắn hạn và tiền mặt, được giám sát bởi tổ chức lưu ký bên thứ ba, có sự công khai và sắp xếp kiểm toán nhất định. Cấu trúc tài sản này có thể đáp ứng yêu cầu quản lý sản phẩm stablecoin ở một số khu vực và giảm thiểu rủi ro tín dụng do sự không minh bạch của tài sản dự trữ.

Dòng sản phẩm thứ hai là dịch vụ "Thanh khoản ngay lập tức". Agora đã thiết lập cơ chế đổi chác với các stablecoin như USDC, USDT, cho phép người dùng tổ chức thực hiện chuyển đổi tài sản trên nhiều chuỗi với độ trễ thấp. Chức năng này được cung cấp qua giao diện Atlas, với mục tiêu giảm thiểu ma sát sử dụng do phân tầng thanh khoản mang lại, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của tài sản xuyên chuỗi.

Dòng sản phẩm thứ ba là mạng lưới phát hành Stablecoin và nền tảng nhãn trắng. Agora hỗ trợ triển khai đa chuỗi và có thể kết nối sản phẩm của đối tác đến các nền tảng giao dịch tập trung và phi tập trung. Khách hàng doanh nghiệp có thể phát hành Stablecoin địa phương theo nhu cầu của họ, hệ thống cung cấp khả năng thanh toán, lưu ký và hỗ trợ thương hiệu tương ứng. Cấu trúc nền tảng này nâng cao quyền tự chủ của các đối tác và cũng tăng cường khả năng thích ứng và hợp tác của toàn bộ mạng lưới.

Tóm tắt

Trong bối cảnh thị trường Stablecoin dần trở nên trưởng thành và nhu cầu của người dùng ngày càng phân hóa, vốn bắt đầu chú ý đến không gian điều chỉnh mô hình sản phẩm và ranh giới dịch vụ. Cấu trúc phát hành hợp tác mà Agora áp dụng, tập trung vào đối tượng là người dùng doanh nghiệp và các tình huống tổ chức, có điểm rơi tương đối rõ ràng, giảm thiểu sự giao thoa trực tiếp với các dự án hàng đầu trên thị trường đầu cuối.

Hiện tại, việc huy động vốn cũng cho thấy thị trường vốn vẫn giữ được sự quan tâm đối với loại hình mô hình này, đặc biệt trong bối cảnh khung chính sách dần hình thành, các tổ chức có xu hướng chú trọng đến những dự án có khả năng tuân thủ quy định và tiềm năng mở rộng. Đối với ngành công nghiệp stablecoin, nỗ lực của Agora cung cấp một con đường khả thi kết hợp giữa tiêu chuẩn hóa và tùy chỉnh, hướng đến các tổ chức, dựa trên mạng lưới cơ sở, có thể trở thành một mẫu tham khảo trong quá trình phát triển stablecoin trong tương lai.