每月燒 10 億，馬斯克的 xAI「股 + 債」再融 100 億美元

xAI 完成 100 億美元融資，包括 50 億美元債務和 50 億美元股權投資，債務融資包括 12.5% 收益率的債券和貸款。這筆資金將用於支持 xAI 繼續開發前沿 AI 解決方案，包括 Grok 平台。

撰文：龍玥

來源：華爾街見聞

在科技巨頭們爭相押注 AI 的未來時，馬斯克旗下 xAI 卻陷入一場財務冰火兩重天：它成功融得巨額 100 億美元資金，背後卻是每月高達 10 億美元的「燒錢」黑洞，速度遠超 OpenAI 等對手。

7 月 1 日，摩根士丹利在 X 平台上發布公告稱，馬斯克旗下人工智能公司 xAI 已完成總計 100 億美元的新一輪融資，其中包括 50 億美元債務融資和 50 億美元股權投資。這一「股 + 債」組合融資方式旨在降低整體資本成本，並大幅擴大可用資本池。

該投行擔任了 xAI 此次 50 億美元債務融資的顧問，並表示此次債務融資獲得超額認購，吸引了知名全球債務投資者參與。摩根士丹利稱，融資所得將用於支持 xAI 持續開發尖端 AI 解決方案，包括建設全球最大的數據中心之一，以及開發其旗艦產品 Grok 平台。Grok 被定位爲 ChatGPT 的競爭對手，是 xAI 進軍生成式 AI 市場的核心產品。

The Information 援引知情人士透露，債務融資具體包括：30 億美元收益率爲 12.5% 的債券、10 億美元利率爲 12.5% 的固定利率定期貸款，以及 10 億美元基準利率上浮 7.25 個百分點的定期貸款，後者以 96 美分的折扣價格發行。

而這已是 xAI 短期內的第二次大規模融資。據此前報道，該公司去年 12 月剛剛完成 60 億美元股權融資，投資方包括 Andreessen Horowitz、貝萊德、Lightspeed Venture Partners 和 MGX 等知名機構。

兩輪融資間隙，xAI 還以全股票交易方式收購了馬斯克的社交媒體公司 X，合並後公司估值達到 1130 億美元。密集的融資和收購活動反映出 xAI 在 AI 基礎設施建設和產品開發方面的巨額資本需求。

xAI 每月燒 10 億美元遠超收入

盡管獲得百億融資，但 xAI 的財務困境仍然突出。

此前華爾街見聞提及，xAI 每月資金消耗高達 10 億美元，主要用於構建先進 AI 模型和基礎設施，而營收仍然有限。xAI 預計今年營收僅爲 5 億美元。相比之下，競爭對手 OpenAI 預計 2024 年收入 127 億美元。

而 xAI 融資節奏僅勉強跟得上支出——2023 年融資 140 億美元股權後，至今年第一季度僅剩 40 億美元，預計第二季度燒光。相關人士表示，xAI 公司計劃在未來三個月內就花掉其中一半以上的資金。公司預計 2025 年全年將消耗約 130 億美元資金，並計劃 2026 年再融資 64 億美元。

同時，xAI 預計將在 2027 年實現盈利，據媒體此前報道，OpenAI 的目標是到 2029 年實現正現金流。

這些增長預測，加上馬斯克的明星效應和政治影響力，使得 xAI 在融資市場上仍具吸引力。即便近期馬斯克與美國總統特朗普關係破裂，投資者仍被吸引。公司向投資人透露，截至 2025 年第一季末，xAI 估值已從 2024 年底的 510 億美元升至 800 億美元。投資方包括 Andreessen Horowitz、紅杉資本、VY Capital 等。