對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一位鏈上數據研究者，擅長利用鏈上數據分析來指導交易決策。他有着廣告和金融行業的從業背景,對數據分析非常敏感。2022年開始研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可復制、形成閉環的投資方法論。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下幾個特點:

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣

2. 預期收益:200%-300%

3. 可承受回撤:

   • 主流幣不設止損,回調20%-30%很正常
   • 山寨幣跌破20%就止損

4. 交易邏輯:

   • 大週期擇時,在相對底部買入,相對高點賣出
   • 不做波段、合約和高頻交易
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy形成這樣的交易策略有幾個原因:

1. 上個週期的教訓:沒有穩定的策略,被市場情緒影響

2. 專業背景:金融行業的營銷經驗積累了數據分析能力

3. 個人性格:謹慎,追求高確定性

4. 資金屬性:自有資金,無槓杆,成本較低

這種策略適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性
2. 趨勢交易者,主要持有主流幣

Murphy的抄底指標

Murphy主要通過以下5個數據點來判斷抄底時機:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)

   CVDD是一個歷史上BTC價格從未有效跌破的指標,可用於評估市場底部價格。

2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price)

   當BTC價格跌破RP,在BP和RP中間通道盤整時,是很好的買入時機。

3. PSIP (Person Supply in Profit)

   當PSIP小於50%時,通常是熊市極端底部。

4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV

   當NUPL爲紅色時,表示長期持有者都已投降,是買入時機。MVRV小於1時也是買入信號。

5. 礦工相關指標

   通過挖礦成本和出塊時間等指標判斷底部。

Murphy通過以下步驟積累這些指標:

1. 學習其他分析師分享的內容
2. 建立自己的指標庫,不斷優化迭代
3. 通過回測提高指標有效性

Murphy總結:"宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒影響供需關係,供需最後決定BTC價格。"通過鏈上數據分析,可以找到影響供需關係的因素和邏輯,判斷可能的趨勢變化。

如何判斷牛市頂部

Murphy認爲需要綜合考慮多項數據來判斷頂部,主要有以下3個指標:

1. MVRV

當MVRV大於3時,可以開始考慮賣出。可以在MVRV從3逐漸增大又回落至3的過程中,以倒着的微笑曲線完成賣出。

2. URPD (鏈上籌碼結構數據)

URPD反映某價格區間的換手量,可用於驗證其他指標的有效性。

3. 供需關係變化

當長期持有者(LTH)開始大規模賣出時,可能已接近頂部。

Murphy認爲頂部判斷會比底部判斷更復雜,需要結合多項數據綜合分析。但從"三線合一"指標看,這個相對頂部區間大致會發生在2025年的3月到4月。

Murphy的交易策略失效情況

Murphy的指標主要有以下局限性:

1. 無法判斷非常短時間內的多空或具體價格
2. 無法用於分析山寨幣
3. 無法精準預測頂部/底部價格和時間

Murphy的"Stop Doing List":

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化交易
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止未經研究就下決定

Murphy的學習方法

Murphy的學習路徑主要包括:

1. 學習其他鏈上數據分析師的內容
2. 做筆記,理解邏輯,調整算法
3. 建立Excel表格歸類整理各類指標
4. 通過回測不斷修正和提高指標有效性

Murphy認爲鏈上數據分析最適合用於判斷中長期趨勢和週期,不適合短期價格預測。對於山寨幣,由於缺乏UTXO結構,很多鏈上數據無法統計,因此不適用這種分析方法。

總的來說,Murphy強調要客觀理性地看待數據,不被市場情緒影響,通過長期積累和實踐來提高分析能力。他認爲鏈上數據分析是一個有效的交易決策輔助工具,但需要結合其他分析方法綜合使用。