加密熱潮席卷華爾街：以太坊的價值重塑之路
傳統金融業正面臨增長瓶頸。人工智能投資已趨於飽和，軟件公司的吸引力也不及往昔。對於尋求高增長潛力投資機會的資金管理者而言，大多數AI股票估值過高，而其他增長型投資標的也日漸稀缺。即便是曾經備受追捧的科技巨頭股票，也逐漸轉向注重質量和利潤的穩健增長模式。
值得注意的是，軟件公司的中位數企業價值/收入倍數已跌破2.0倍。
加密資產的崛起
比特幣突破歷史新高，美國政要公開表態支持加密資產，監管環境的改善使這一資產類別時隔多年再度成爲市場焦點。
然而，這一輪熱潮的主角已不再是NFT或模因幣，而是數字黃金、穩定幣、資產代幣化和支付革新。多家知名金融

以太坊價格突破3600美元，受到積極的立法信號和機構資金流入推動。市場對联准会獨立性及監管變動的擔憂加劇，比特幣震蕩交易。套利機會和風險並存，投資者應關注市場動向及資金流向。

數字資產監管面臨證券與商品的界定問題，各國態度不一。美國的監管模式爲聯合監管，針對不同業務採取不同措施。數字資產定性影響市場和合規成本，近期立法試圖分類以提供清晰框架，平衡投資者保護與創新是未來的關鍵挑戰。

文章探討了加密貨幣交易所FTX創始人SBF的成功與失敗，分析了他作爲有效利他主義者的信念對其行爲的影響。盡管SBF在事業上取得了巨大成功，但他對功利主義的追求導致了危機和內部矛盾。最終，面對困境，SBF開始反思自己的理念與現實之間的衝突，表示希望改變並尋找解決方案。

數字資產市場近期經歷劇烈波動，主要因三家加密行業銀行相繼破產。比特幣成爲投資者的避風港，其價格反彈至22,000美元，同時穩定幣如USDC和DAI遭遇貶值。市場整體資金流出，投資者傾向於自我托管。盡管面臨挑戰，比特幣和以太坊的需求依然增強，但未來發展仍不明朗。

近日，美國國會兩個重要委員會的領導人聯合發布了一份討論草案，旨在爲美國數字資產行業建立全面的監管框架。這份草案由衆議院金融服務委員會和農業委員會的主要成員共同提出，意在協調證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責，並爲區塊鏈和數字資產領域的關鍵術語提供明確定義。
草案的主要發起人之一表示，這一框架建立在前期兩黨合作的基礎之上，旨在保護消費者權益，同時維護美國在數字創新領域的領導地位。他們計劃廣泛徵求公衆意見，並與政府合作推動最終法案的落地實施。
這項立法提案引入了一系列核心概念的定義，包括數字商品、區塊鏈系統、去中心化治理、合規穩定幣以及成熟的區塊鏈系統等。值得注

以太坊和Web3行業面臨挑戰，傳統金融機構積極應用區塊鏈技術，強調實際需求。文章呼籲重視有價值應用與監管平衡，推動支付和資產通證化等方向的創新，需警惕競爭與投機，努力實現可持續發展。

近期DeFi市場在穩定幣和超級鏈方面取得顯著進展，穩定幣迎來新機遇，多個項目通過合作及創新提升TVL。新興協議與借貸平台整合，成熟項目則推出去中心化穩定協議。在Layer生態擴張中，新公鏈上線並與DEX合作，整體呈現積極的跨鏈發展趨勢。

近期，名爲"鑫慷嘉"的虛擬貨幣投資平台涉嫌詐騙，吸引200萬投資者，涉案金額高達130億元。平台無法提現後，創始人逃逸，該騙局揭示了部分消費者冒險參與的心理。專家提醒投資者需謹慎對待類似高息投資，以免成爲共同犯罪的一部分。

比特幣金融化：重塑全球金融格局
隨着比特幣現貨ETF資產規模突破500億美元，機構投資者對比特幣的合法性質疑已不復存在。當前，討論焦點已轉向比特幣如何融入全球金融體系這一結構性問題。答案逐漸明晰：比特幣正在走向金融化。
作爲可編程抵押品和資本策略優化工具，比特幣正在改變金融格局。洞察這一轉變的機構有望引領未來十年的金融創新。
傳統金融界常將比特幣的波動性視爲缺點，但近期一些公司發行的零息可轉換債券卻展現了不同觀點。這類交易巧妙地將波動性轉化爲上行潛力：資產波動性越大，債券內嵌的轉換期權價值就越高。在確保償付能力的前提下，此類債券爲投資者提供非對稱收益結構，同時擴大了公司對增值資產的敞口

當前加密貨幣市場牛市回歸，選擇潛力山寨幣需關注熱門敘事、增長指標、代幣經濟學及社區參與度。建議尋找活躍社群和高增長項目，並保持耐心，避免衝動投資。

對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？
Murphy是一位鏈上數據研究者，擅長利用鏈上數據分析來指導交易決策。他有着廣告和金融行業的從業背景,對數據分析非常敏感。2022年開始研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可復制、形成閉環的投資方法論。
Murphy的交易策略
Murphy的交易策略主要有以下幾個特點:
1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
- 主流幣不設止損,回調20%-30%很正常
- 山寨幣跌破20%就止損

五月加密市場整體呈下降趨勢，比特幣和以太坊的鏈上交易額均有所下降。然而，以太坊在期貨和期權市場表現優異，許多指標創下歷史新高，顯示投資者信心提升。

比特幣減半一年後，其市場表現與以往顯著不同，漲幅僅31%，顯示出市場的成熟度提升。機構投資者的參與更多，造成減半週期的反應變得更爲謹慎。長期持有者的利潤指標MVRV比率下降，表明投資回報正在減小。整體來看，BTC可能正在進入一個逐漸增長的新階段，拋物線式的爆發性漲被更穩定的增長模式所替代。

Travel Rule旨在提高區塊鏈交易透明度，要求虛擬資產服務提供商獲取並傳遞交易雙方身分信息，以應對洗錢和恐怖融資等風險。全球範圍內正在加速推廣，但實施存在區域差異和互操作性問題。盡管如此，它對加密貨幣行業的安全和發展具有重要意義。