數字資產市場經歷動蕩一周，比特幣成避風港

2023年3月，數字資產行業經歷了一個極具影響力的週期。在短短幾天內，美國三家主要爲加密行業提供服務的銀行機構要麼進入自願清算，要麼被監管機構接管。這一系列事件對整個數字資產市場產生了深遠影響。

Silvergate於3月8日宣布自願清算，並承諾全額返還儲戶資金。隨後，美國第16大銀行硅谷銀行於3月12日被美國聯邦存款保險公司接管，成爲美國歷史上第二大破產銀行。同日，紐約Signature銀行也被關閉。

這三家銀行的倒閉對數字資產行業造成了重大衝擊，特別是對於那些與這些銀行有業務往來的大型數字資產公司和穩定幣發行商。最引人注目的是USDC發行商Circle，它在硅谷銀行持有約33億美元現金，導致USDC一度失去與美元的掛鉤。

在這種情況下，市場出現了以下幾個關鍵變化：

1. 多個穩定幣脫離1美元掛鉤，Tether(USDT)重新佔據主導地位。

2. 數字資產市場出現淨資本外流，主要體現在穩定幣以及BTC和ETH兩大主流幣中。

3. 盡管交易量增加，期貨未平倉合約仍觸及週期性低點。投機情緒推動BTC價格反彈至22,000美元，ETH回升至1600美元。

4. 比特幣價格在幾個廣受關注的技術分析定價模型之間波動。2月曾在200周和365天移動平均線(約25,000美元)處遇阻，本週則觸及200天和111天移動平均線(約19,800美元)後反彈。

值得注意的是，這是歷史上首次出現BTC交易價格低於200周均線的情況，從這個角度來看，市場正處於一個前所未有的領域。

在穩定幣方面，USDC一度跌至0.88美元的低點，DAI也跌至0.89美元。與此同時，BUSD和Tether出現溢價交易，特別是Tether在周末大部分時間裏維持在1.01美元至1.03美元之間。諷刺的是，在傳統銀行業引發擔憂之際，Tether反而成爲了避風港。

DAI的情況尤爲值得關注。穩定幣已成爲支持DAI的主要抵押品形式，其中USDC約佔直接抵押品的55.5%，總計約佔所有抵押品的63%。這一事件無疑引發了對DAI長期影響的討論，特別是考慮到DAI自稱爲去中心化穩定幣，但實際上其價格與傳統銀行系統密切相關。

在市場份額方面，Tether的主導地位已回升至57.8%以上。USDC自2022年10月以來一直佔據30%至33%的市場份額，但隨着贖回窗口重新開啓，其供應量可能會受到影響。BUSD則出現急劇下降，從去年11月的16.6%降至目前的6.8%。

從資本流動角度來看，整個數字資產市場的價值約爲6770億美元，比一年前的峯值下降了約20%。BTC佔56.4%，ETH佔24.5%，USDT、USDC和BUSD合計佔17.9%，其餘1.2%爲LTC。

值得注意的是，2月是自2022年4月以來首次出現資金淨流入，峯值達58億美元/月，主要由BTC和ETH引領。然而，上個月出現了59.7億美元的逆轉流出，其中80%來自穩定幣贖回（主要是BUSD），20%來自BTC和ETH的已實現損失。

隨着硅谷銀行倒閉的消息傳開，投資者紛紛轉向BTC和ETH尋求避險。各大交易平台都出現了顯著的資金外流，約0.144%的BTC和0.325%的ETH從交易平台儲備中被提取，表明投資者傾向於自我托管。

在期貨市場方面，BTC和ETH的未平倉合約總量跌至多年來的週期性低點。BTC期貨頭寸的名義價值爲77.5億美元，約佔未平倉合約總量的63%。交易量方面，BTC佔主導地位，約爲60%，總交易量約爲582億美元/天。

本週的價格波動部分源於一系列多空頭寸的擠壓。在BTC跌至19,800美元時，約8500萬美元的多頭頭寸被清算。隨後，價格反彈至22,000美元以上，約1900萬美元的空頭頭寸被清算。

永續掉期市場的融資利率一度進入極端的現貨溢價水平，交易員分別支付-27.1%和-48.9%的年化資金利率來做空BTC和ETH。ETH的做空力度明顯更大，導致清算規模相對BTC高出2.5倍。

總的來說，這一周的事件強化了中本聰最初創建無需信任的稀缺數字資產的初衷。盡管行業面臨挑戰，但投資者對BTC和ETH的信心似乎有所增強，表現爲對這些資產的自我托管需求上升。然而，整個行業乃至全球金融體系仍處於未知的領域，未來的發展仍有待觀察。