Hyperliquid HIP-3提案解析：開放永續市場或將重塑DeFi格局

Hyperliquid最新推出的HIP-3改進提案在去中心化金融領域引發了廣泛關注。這不僅是一次簡單的協議升級，更標志着Hyperliquid發展藍圖中的關鍵一步，可能對鏈上衍生品交易的未來產生深遠影響。

要全面理解HIP-3的重要性，我們需要從Hyperliquid的整體設計思路說起，這涉及其三個核心提案(HIPs)。

Hyperliquid的三大核心提案

Hyperliquid通過三個關鍵改進提案，構建了一個層層遞進、功能完備的金融生態。

HIP-1：降低上幣門檻

傳統中心化交易所上幣流程不透明、成本高昂，且常伴隨苛刻條款。HIP-1允許任何人在Hyperliquid上無需許可地創建新代幣，類似ERC-20標準。項目團隊只需支付一定費用，就能創建自己的代幣並自動開啓現貨市場，大大降低了資產進入公開市場的門檻。

HIP-2：自動化做市

新代幣上線後面臨"流動性冷啓動"難題。HIP-2(又稱"Hyperliquidity")是Hyperliquid原生的自動化流動性策略。當新代幣通過HIP-1創建後，HIP-2充當做市機器人，自動在訂單簿上掛出買賣單，爲新市場提供基礎可交易流動性。

HIP-3：開放永續市場創建權

永續合約是加密市場交易量最大的領域。HIP-3(又稱"Builder-Deployed Perpetuals")將永續合約市場的創建權限完全開放。任何"構建者"只要質押足夠數量的HYPE代幣，即可在Hyperliquid上部署自定義永續合約。

構建者對其部署的市場擁有完全控制權，可自主定義各項關鍵參數，包括選擇抵押品、價格預言機、槓杆上限和保證金參數等。同時構建者還能分享該市場的交易手續費，獲得可觀收益。

這三步完成後，Hyperliquid從單純面向終端用戶的DEX，躍升爲"金融基礎設施層"，在敘事上超越其他DEX競爭對手，並衍生出新的商業生態與玩法。

HIP-3的潛在影響

1. 契合實物資產(RWA)熱潮

HIP-3設置了高門檻準入機制，這吸引了資本雄厚的機構玩家。這些機構很可能聚焦於傳統金融中交易量巨大且穩定的市場，如主要股指、大宗商品、外匯等RWA。以標普500指數期貨爲例，即使只獲得傳統市場極小份額，也能爲構建者帶來可觀收益。

2. 催生新的代幣生態

社區可能會開發新的DeFi協議來解決HIP-3的高門檻和初始流動性問題。這可能引發一場圍繞HYPE代幣的"流動性戰爭"，類似於早期的"Curve戰爭"。這將擴大HYPE的應用場景和市場需求，爲其幣價提供有力支撐。

3. 滿足未上市公司股票(Pre-IPO)交易需求

Hyperliquid的Hyperps功能結合HIP-3，可以爲尚未上市或缺乏可靠價格來源的資產提供期貨交易。這不僅滿足了散戶對熱門私募股票的投資需求，還爲這些公司上市前提供了重要的價格發現功能。

4. 應對中心化交易所的競爭

相比傳統中心化交易所的審慎和緩慢，Hyperliquid通過HIP-3提升了對市場需求的響應速度。這種敏捷性是其應對合規交易所競爭的關鍵優勢。

總的來說，HIP-3代表了Hyperliquid向成爲連接現實世界資產、創新生態系統和敏捷市場響應的金融基礎設施邁出的重要一步。盡管前方仍面臨諸多挑戰，如流動性管理和監管合規等，但HIP-3無疑爲我們描繪了一個更加開放、可組合、充滿想象空間的鏈上金融未來。