我们处于加密货币泡沫中吗？

Question

## 关键点* 当宏观经济和行业趋势结合时，市场泡沫可能会形成。* 加密货币的最后一个大泡沫是在2021年。* 现在考虑加密货币是否处于泡沫中是合理的。* 我们更喜欢的10只股票比比特币更好 ›市场喜欢引人入胜的故事，而“加密泡沫2.0”无疑是一个引人注目的故事。**比特币** (CRYPTO: BTC) 价格接近 $117,000，仅距7月10日创下的历史高点一线，而大型替代币，如 **索拉纳** (CRYPTO: SOL)、**以太坊** (CRYPTO: ETH) 和 **XRP** (CRYPTO: XRP)，自2023年中以来已经翻倍或更高。然而，泡沫的讨论是廉价的。历史惩罚那些先卖出后问问题的投资者，因此在给今天的反弹贴上“泡沫”标签之前，仔细观察一下是值得的。让我们来分析一下为什么价格更高，为什么情绪与2021年的狂热截然不同，以及这对长期投资者意味着什么。如果你在这里仔细注意，可能会让你避免那些困扰你投资组合多年的时机错误。图片来源：Getty Images。## 基本面与定价一致泡沫的定义是价格脱离基本面。这种诊断在加密货币中很棘手，因为基本面变化迅速，但有一些数据点脱颖而出。首先，该行业的需求现在主要是机构性的，而不是零售的。美国现货比特币交易所交易基金(ETFs)自18个月前推出以来吸引了大约500亿美元。这些币被锁定在冷存储中，以获得稳定的质押费用收入，这与疯狂投机的情况相去甚远。其次，宏观背景有望改善而非恶化。美联储在六月份维持基准利率不变，但预计在年末之前会有两次降息，2026年可能还会有更多。历史上，宽松的货币政策会扩大货币供应量和风险偏好，这正是2021年最后一次大型加密泡沫期间发生的情况。如果降息如期而至，加密货币可能会享受到2022年崩溃期间缺失的流动性顺风。第三，领先链的实用性终于显现，这意味着购买这些链的本地代币有了具体的理由。Solana的每周网络费用和应用收入正在飙升至新高——人们正在使用其去中心化金融(DeFi)应用，平台运营商因此赚取了资金。与此同时，XRP的分类账正在引入代币化的美国国债和银行友好的合规工具，使其成为机构资本更具吸引力的家园。尽管这些费用和交易收入在绝对值上很小，但它证明这些币被购买是为了铺平真正工作负载的道路，而不仅仅是为了投机。故事继续除了上述内容，人们往往好奇的是，meme币在这个图景中如何定位。是的，meme币确实存在，并且它们仍然会飙升到10亿美元或更多的荒谬估值。然而，整个meme币群体目前的总价值仅为641亿美元，仅仅是加密货币总市值3.7万亿美元的一小部分。而且并不是说新的表情包明星每天都在涌现，以一种能够吸引加密内部人士之外的关注的方式。## 经典的泡沫信号甚至都没有出现当市场处于狂热的高峰时，有许多明显的迹象，从零售资金猛增到杠杆使用率飙升，以及那些通常不投资的人的几乎不断的餐桌闲聊。今天没有这些迹象发出警告。从情绪开始。由CoinMarketCap提供的加密恐惧与贪婪指数显示为67 ("贪婪")，远低于2021年初和2024年末记录的90以上极端。贪婪此时占主导地位，是的，但按照历史标准来看，这几乎算不上狂热。网络搜索兴趣讲述了类似的故事。尽管比特币的价格逐渐上涨，但对“比特币”的搜索仍接近六个月低点，这表明新入场者并没有大量涌入。其他信号，如加密钱包和交易应用的应用商店排名，也显得非常冷淡。链上数据同样清晰。加密数据提供商Glassnode计算出，在比特币反弹超过107,000美元后，"超级多数"的持有者处于未实现利润状态。这意味着可能会有一些获利了结的情况，但也意味着几乎没有人面临出售的压力。此外，衍生品市场的杠杆水平远低于2021年的峰值。价格因清算螺旋而下跌的可能性很小。情绪会在相对较短的时间内过热吗？绝对会。当前宏观经济的顺风对整个加密行业看起来相当有利，政府政策也是如此，短期内的货币政策也是如此。随着机构资本的不断涌入，很多事情可能会在这个秋季点燃超级积极的情绪。但目前，没有加密货币交易者在社交媒体上炫耀他们新购买的兰博基尼。大多数主要加密货币的估值也没有相比2021年过度膨胀。因此，不要因为泡沫的讨论而害怕退出市场。总之，数据显示我们处于一个温暖但远未过热的市场。关注关键指标，以便在它们开始发出过度繁荣的信号时，你能够领先一步。## 你现在应该投资 $1,000 到比特币吗？在您购买比特币股票之前，请考虑这一点：*Motley Fool Stock Advisor* 分析师团队刚刚确定了他们认为现在投资者应该购买的 **10 只最佳股票**……而比特币并不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会产生巨大的回报。**考虑一下 **Netflix** 在2004年12月17日发布的这个名单... 如果你在我们推荐的时候投资了$1,000，**你现在会有$671,477**!\*** **或者当 **Nvidia** 在2005年4月15日发布这个名单时... 如果你在我们推荐的时候投资了$1,000，**你现在会有$1,010,880**!\*****现在，值得注意的是 *Stock Advisor* 的总平均回报率为 1,047% — 相比于 S&P 500 的 180%，表现超出了市场的预期。不要错过最新的前 10 名列表，加入 *Stock Advisor* 后即可获取。****查看10只股票 »****\*股票顾问截至2025年7月7日的回报***Alex Carchidi 在比特币、以太坊和索拉纳中持有头寸。The Motley Fool 在比特币、以太坊、索拉纳和 XRP 中持有头寸并推荐这些资产。The Motley Fool 有一项披露政策。*《我们处于加密泡沫中吗？》最初由《傻瓜投资》发布查看评论