数字资产市场经历动荡一周，比特币成避风港

2023年3月，数字资产行业经历了一个极具影响力的周期。在短短几天内，美国三家主要为加密行业提供服务的银行机构要么进入自愿清算，要么被监管机构接管。这一系列事件对整个数字资产市场产生了深远影响。

Silvergate于3月8日宣布自愿清算，并承诺全额返还储户资金。随后，美国第16大银行硅谷银行于3月12日被美国联邦存款保险公司接管，成为美国历史上第二大破产银行。同日，纽约Signature银行也被关闭。

这三家银行的倒闭对数字资产行业造成了重大冲击，特别是对于那些与这些银行有业务往来的大型数字资产公司和稳定币发行商。最引人注目的是USDC发行商Circle，它在硅谷银行持有约33亿美元现金，导致USDC一度失去与美元的挂钩。

在这种情况下，市场出现了以下几个关键变化：

1. 多个稳定币脱离1美元挂钩，Tether(USDT)重新占据主导地位。

2. 数字资产市场出现净资本外流，主要体现在稳定币以及BTC和ETH两大主流币中。

3. 尽管交易量增加，期货未平仓合约仍触及周期性低点。投机情绪推动BTC价格反弹至22,000美元，ETH回升至1600美元。

4. 比特币价格在几个广受关注的技术分析定价模型之间波动。2月曾在200周和365天移动平均线(约25,000美元)处遇阻，本周则触及200天和111天移动平均线(约19,800美元)后反弹。

值得注意的是，这是历史上首次出现BTC交易价格低于200周均线的情况，从这个角度来看，市场正处于一个前所未有的领域。

在稳定币方面，USDC一度跌至0.88美元的低点，DAI也跌至0.89美元。与此同时，BUSD和Tether出现溢价交易，特别是Tether在周末大部分时间里维持在1.01美元至1.03美元之间。讽刺的是，在传统银行业引发担忧之际，Tether反而成为了避风港。

DAI的情况尤为值得关注。稳定币已成为支持DAI的主要抵押品形式，其中USDC约占直接抵押品的55.5%，总计约占所有抵押品的63%。这一事件无疑引发了对DAI长期影响的讨论，特别是考虑到DAI自称为去中心化稳定币，但实际上其价格与传统银行系统密切相关。

在市场份额方面，Tether的主导地位已回升至57.8%以上。USDC自2022年10月以来一直占据30%至33%的市场份额，但随着赎回窗口重新开启，其供应量可能会受到影响。BUSD则出现急剧下降，从去年11月的16.6%降至目前的6.8%。

从资本流动角度来看，整个数字资产市场的价值约为6770亿美元，比一年前的峰值下降了约20%。BTC占56.4%，ETH占24.5%，USDT、USDC和BUSD合计占17.9%，其余1.2%为LTC。

值得注意的是，2月是自2022年4月以来首次出现资金净流入，峰值达58亿美元/月，主要由BTC和ETH引领。然而，上个月出现了59.7亿美元的逆转流出，其中80%来自稳定币赎回（主要是BUSD），20%来自BTC和ETH的已实现损失。

随着硅谷银行倒闭的消息传开，投资者纷纷转向BTC和ETH寻求避险。各大交易平台都出现了显著的资金外流，约0.144%的BTC和0.325%的ETH从交易平台储备中被提取，表明投资者倾向于自我托管。

在期货市场方面，BTC和ETH的未平仓合约总量跌至多年来的周期性低点。BTC期货头寸的名义价值为77.5亿美元，约占未平仓合约总量的63%。交易量方面，BTC占主导地位，约为60%，总交易量约为582亿美元/天。

本周的价格波动部分源于一系列多空头寸的挤压。在BTC跌至19,800美元时，约8500万美元的多头头寸被清算。随后，价格反弹至22,000美元以上，约1900万美元的空头头寸被清算。

永续掉期市场的融资利率一度进入极端的现货溢价水平，交易员分别支付-27.1%和-48.9%的年化资金利率来做空BTC和ETH。ETH的做空力度明显更大，导致清算规模相对BTC高出2.5倍。

总的来说，这一周的事件强化了中本聪最初创建无需信任的稀缺数字资产的初衷。尽管行业面临挑战，但投资者对BTC和ETH的信心似乎有所增强，表现为对这些资产的自我托管需求上升。然而，整个行业乃至全球金融体系仍处于未知的领域，未来的发展仍有待观察。