Hive Mind播客：Ethena CEO解析稳定币市场与加密货币趋势

1. Ethena的稳定币创新与市场洞察

Ethena创始人兼CEO Guy Young介绍了公司的USD资产项目,总规模约3.6亿美元,其中现金占比高达72%。Ethena的目标是引入新资本,解决加密市场的流动性问题。他们募集的资金占项目流通市值的8%,用于在公开市场购买Token,这一比例远高于其他项目。

Guy Young表示,Ethena的策略是聚焦于能够显著优于竞争对手的领域,如储蓄而非支付场景。2024年,USD的平均年化收益率达到18%,是Circle利息收入的四倍。Ethena通过基差交易策略捕获衍生品市场的投机溢价,为投资者提供更高收益。

2. 稳定币市场的竞争与Ethena的差异化战略

Guy Young认为,未来稳定币发行方会深耕细分市场,而不是试图成为通吃型解决方案。Ethena将Tether视为战略伙伴,而非直接对手。他们的创新在于将Tether的基差捕捉用例产品化,打造了一个收益增强版产品。

随着比特币和以太坊ETF的推出,基差交易空间显著收窄。Guy Young表示,Ethena的策略是成为机构进入加密市场的桥梁。尽管基差会随机构资本流入而压缩,Ethena相信其效率优势将继续吸引资金。

3. Genius法案与稳定币的监管新机遇

Genius法案的通过为稳定币行业提供了明确的监管框架。Ethena宣布与Anchorage合作,采取双轨策略:USDTB通过Anchorage发行,符合Genius法案;USD则继续服务于离岸DeFi市场。Guy Young认为,美国市场潜力巨大但竞争激烈,离岸DeFi仍是Ethena的核心增长引擎。

对于Tether可能进入美国市场的传言,Guy Young表示这与Ethena的双轨策略一致。他预计全球市场将形成美国与非美国的二元格局。

4. 加密市场的动能与Layer 1的估值争议

Guy Young长期看空ETH及其他Layer 1,认为它们是金融史上最被高估的资产。他预测未来只有五到十个有真实收入、用户和产品的项目将进入股权市场,以传统估值标准定价。

对于Ethena的发展前景,Guy Young预计如果能优化至20-25%市场份额,规模可达200亿至300亿美元。他同时指出,应用协议的收入依赖于Layer 1的高交易量,若Layer 1估值崩盘,这些协议可能受波及。

5. MEW的融资争议与MeMe币市场的未来

MEW近期市值大跌引发讨论。Guy Young认为,MEW团队有能力扭转局面,20亿美元现金可用于打造社交化投机平台。他建议MEW引导用户从MeMe币交易转向永续合约等高利润产品,以实现自然扩展。

对于创始人的动力问题,Guy Young表示MEW创始人已财务自由,他们的驱动力在于行业影响力和创新成就。如果20亿美元用于社交化金融产品或跨领域扩展,可能重塑MeMe币市场的格局。